产品发布与市场定位 - 极狐T1于8月22日开启预售 共五款配置 预售价区间6.88万至9.38万元 [1] - 定位A0级纯电动车型 提供两种CLTC续航版本：425公里版本上市即交付 320公里版本预计10月中旬交付 [1] - 差异化优势包括2770mm越级轴距带来更宽敞空间 高配车型搭载L2级智能驾驶辅助系统 [2] 市场竞争格局 - A0级纯电市场是新能源领域重要战场 2025年5月销量达17万辆 占纯电动市场22%份额 [2] - 比亚迪海鸥凭借单月超6万辆销量占据绝对主导地位 吉利星愿也稳固市场地位 [2] - 极狐T1以低于10万元预售价切入市场 长续航版本较同级竞品具有明显优势 [2] 公司财务表现 - 2025年上半年北汽蓝谷营收95.17亿元 同比增长154.38% [6][7] - 归母净利润亏损23.08亿元 虽同比减亏2.63亿元但仍处于亏损状态 [6][7] - 毛利率为-5.47% 较去年同期-7.04%提升1.57个百分点 净利率为-34.57% 较去年同期-47.36%明显改善 [8] - 资产负债率达80.26% 流动比率0.78 存在短期债务压力 [8] 销量与品牌结构 - 2025年上半年整车销量6.72万辆 同比增长139.73% [4] - 极狐品牌销量5.55万辆 占总销量82.59% 成为重要销量支柱 [4] - 形成享界、极狐和BEIJING三大品牌矩阵 极狐占主导地位 享界销量需提振 [8] 战略规划与展望 - 北汽集团"三年跃升行动"计划目标2027年整车销量300万辆 其中自主品牌200万辆 新能源车占比超50% [11] - 极狐品牌目标年销60万辆以上 但2024年极狐品牌销量仅8.1万辆 距目标仍有较大差距 [11] - 公司推进五项核心工作 包括营销创新、品牌建设、质量提升、融资渠道拓展和组织效率优化 [11] - 原莲花跑车前市场负责人乔心昱加盟 担任极狐品牌用户运营中心副总经理 强化用户运营体系建设 [11] 新产品表现 - 享界S9T开启预售 预售价32.8万元 24小时小订突破2万辆 [4] - 但旅行车市场仍处于小众化阶段 市场表现仍需验证 [9] 机构观点 - 多家机构对北汽蓝谷持乐观态度 上海证券予以"增持"评级 肯定极狐产品矩阵完善对销量和盈利的推动作用 [12] - 天风证券给出12.68元目标股价 看好公司朝2027年50万辆年销量目标推进 预期净利润有望转正 [12]

资本市场表现分化 - 过去一个月蔚来和小鹏港股累计上涨约25% 而理想累计下跌约25% [2] - 蔚来美股因新车型定价策略收盘上涨9.27% 次日港股继续大幅上涨 [3] - 小鹏美股过去52周涨幅近200% 反映市场对其技术路线的认可 [4] 财务业绩对比 - 理想2023年实现全年净利润118亿元 成为首家年度盈利的新势力车企 [2] - 理想2025年第二季度净利润11亿元 同比下跌52% 毛利率从21.8%降至19.5% [3] - 小鹏2025年上半年收入340亿元 同比增长132% 净亏损11.42亿元同比收窄56% [4] - 蔚来2025年第一季度净亏损67.5亿元 同比多亏30.2% [5] 产品与市场策略 - 理想7月主力车型L8销量仅3000台 L9跌出主流榜单 上周总销量5600台位列新势力第六 [3] - 蔚来通过乐道L90热销实现周销量7183台 连续三周超越理想 [3] - 蔚来全系100kWh电池包整车降价2万元 直接挑战理想的增程续航优势 [4] - 理想纯电战略车型i8上市一周即降价1万元 此前MEGA车型也未达预期 [5] 竞争格局变化 - 零跑以"半价理想"概念1-7月交付27.2万台 同比增长近1.5倍 [4] - 问界M9在6月份单月销量超过理想L7/L8/L9三款车型总和 [4] - 蔚来采用多品牌战略覆盖市场分层 小鹏坚持全栈自研自动驾驶技术 [5] - 增程式技术被快速复制 理想家庭用户基本盘被分流 [4][5] 行业阶段特征 - 新能源汽车竞争进入拼核心技术、战略定力和运营效率的下半场 [6][7] - 市场告别初期"PPT造车"概念炒作阶段 行业呈现成熟化信号 [7]

产品发布与规格 - 特斯拉在中国市场推出Model Y L车型 售价33.9万元起 预计9月交付 新车已到店[2] - Model Y L定位大六座纯电SUV 车身加长179mm 轴距加长150mm 采用双电机全轮驱动 百公里加速4.5秒 配备82kWh三元锂电池 CLTC续航达751km[4] - 新车填补Model Y与Model X之间的市场空白 针对家庭出行场景设计 拓展实用场景与受众人群[6] 市场表现与竞争环境 - 特斯拉上半年全球交付量72.1万辆 同比下滑13% 中国市场批发量36.4万辆同比下滑14.6% 零售量26.3万辆同比下滑5.4%[4] - 中国25-30万元级新能源市场竞争激烈 小米SU7 极氪007 小鹏P7 理想L6 极氪7X 问界M5等车型通过高配低价策略分食市场份额[6] - 中大型电动SUV成为车企竞逐赛道 乐道L90与理想i8已布局六座版本 纯电六座SUV市场竞争加剧[7] 战略调整与产品迭代 - 特斯拉近两年先后焕新Model 3与Model Y车型应对市场竞争 Model Y L推出被视为扩充产品市场覆盖面的关键举措[6] - 公司通过车型迭代适应中国市场变化 满足消费者多样化需求 回应新能源汽车普及率提升与竞品研发提速的挑战[4][6]

产品发布 - Model Y L在中国官网正式上线，售价33.9万元起，预计9月交付[1] - Model Y L定位为大六座纯电SUV，车身加长179mm，轴距加长150mm[3] - 采用双电机全轮驱动，百公里加速4.5s，配备82kWh三元锂电池，CLTC续航达751km[3] 市场表现 - 特斯拉上半年全球交付量72.1万辆，同比下滑13%[3] - 中国市场批发量36.4万辆，同比下滑14.6%，零售量26.3万辆，同比下滑5.4%[3] - 25万-30万元级新能源车市场竞争激烈，面临小米SU7、极氪007、小鹏P7等车型挑战[4] 产品战略 - Model Y L填补六座中型纯电SUV细分市场空白，介于Model Y和Model X之间[5] - 旨在拓展Model Y实用场景，扩大受众人群，适应家庭出行需求[5] - 近两年先后焕新Model 3与Model Y车型应对市场竞争[4] 行业竞争 - 中大型电动SUV市场成为车企竞逐赛道，乐道L90与理想i8已布局六座版本[5][6] - 随着Model Y L上市，国内纯电六座SUV市场竞争将更加激烈[6] - 新能源汽车普及率提升导致市场竞争加剧，特斯拉面临产品更新压力[3][4]

产品定位与市场策略 - 2025款五菱星光S是公司首款同时提供插混和纯电动力的新能源SUV，起售价9.98万至12.98万元，限时置换补贴价下探至8.98万至11.98万元，全系降幅1万元，通过"高标低售"策略将用户心理价格锚点从"10万级"降至"8万级" [2] - 该车型目标用户包括三四线城市多孩家庭、5年以上车龄燃油车置换群体、以及原计划购买燃油车的首购预算人群 [2] - 公司2025年初成为首家累计产销破3000万辆的中国品牌，但主力产品均价长期低于8万元，星光S是公司冲击主流市场、提升品牌溢价的关键产品 [2] 产品配置与竞争优势 - 新车采用2800mm轴距+1768L拓展后备厢设计，以B级车空间对标A级车市场，主打"大快好省"卖点 [3] - 插混版130km高功率旗舰车型搭载1.5T高功率发动机，纯电版配备2C快充技术，30%至80%充电仅需20分钟，充电15分钟可补能200km [3] - 搭载灵眸辅助驾驶系统，采用21个智能感知硬件及"两段式端到端"算法，在10万级市场中具备配置优势 [3] - 公司年销超百万辆的规模效应可压降电池、智驾硬件采购成本，支撑"低价高配"策略的可持续性 [3] 市场竞争与品牌挑战 - 10万级新能源SUV市场竞争激烈，面临比亚迪宋Pro DM-i、吉利银河E5、零跑B10等竞品的品牌溢价与渠道优势 [3] - 公司虽凭借宏光MINI EV稳坐微型电动车市场，但用户对品牌认知仍固化于"低价代步"标签，向上突围存在挑战 [3] - 核心考验在于能否将"大快好省"的纸面参数转化为用户可感知的价值链 [4]

此前工信部第二十批减免车辆购置税的新能源汽车车型目录中已经预告了Model 3长续航后驱版。公开信息显示，该车型搭载78.4kWh三元锂电池。 在不加大电池容量的情况下，特斯拉继续将能效"卷"到极致。 8月12日，特斯拉宣布推出全新Model 3长续航后轮驱动版（以下简称"长续航后驱版"），新车续航得到大幅加强，达到830km，是目前所有版本之最，零百 加速为5.2秒，区别于后轮驱动版的6.1秒，官方起售价为26.95万元，目前可享5年0息和8000元显示保险补贴。 一方面，长续航后轮驱动版相较全轮驱动版减少了一个电机重量，整体车身减轻了约100kg。另一方面，7月1日Model 3长续航全轮驱动版升级时，针对电池 容量未变但续航提升约40km的情况，特斯拉曾有过解释：电池采用新的化学配方，并通过整车的优化，提升了车辆的续航里程。 同日，Model 3高性能全轮驱动版也迎来升级焕新，在未改变电池容量的情况下，续航从623km提升至647km。零百加速仍维持在3.1秒，售价与旧款33.95万 元持平。截至目前，2025款特斯拉Model 3全系共有4个版本。 当前，特斯拉在中国面临着激烈的市场竞争。作为纯电车鼻 ...

核心观点 - 极星汽车在中国市场销量持续低迷 2024年前7个月累计销量不足百辆 退市传言愈演愈烈 而全球市场表现亮眼 上半年销量同比增长51% [2][3][8][9] 中国市场表现 - 7月在中国市场仅售出5辆 其中极星4售出4辆 极星2售出1辆 [4] - 2024年上半年销量仅69辆 6月销量仅为6辆 [5] - 2021年至2023年销量持续下滑 分别为2048辆、1717辆、1100辆 [5] - 在线购车系统已关闭 消费者需通过电话预约试驾 [7][9] - 线下门店大幅收缩 仅剩上海前滩一家直营门店 其他城市展厅处于撤店或半停业状态 [9] - 中国区管理层经历大规模离职潮 包括总经理吴慧静在内的多位管理人员离职 [9] 产品与定位问题 - 产品价格区间覆盖过于广泛 极星1定价145万元 极星2起售价29.98万元 极星3起售价近70万元 极星4价格回落至30万元级别 [5] - 极星5和极星6分别对标保时捷Panamera与911 极星6概念车预售价高达168万元 [5] - 车机系统沿用欧洲逻辑 导航默认谷歌地图 语音识别听不懂中文指令 直到2023年才接入本土应用 [6] - 推新策略飘忽不定 未在高端市场建立溢价优势 与极氪等品牌形成内部竞争 [6] 战略调整与合作 - 2023年与星纪魅族成立合资公司"极星时代科技" 试图通过魅族FlymeAuto系统与线下渠道资源解决本土化问题 [6] - 2025年4月宣布收回分销权并独立运营中国市场 合资公司需清偿债务并转让部分资产 合作仅维持一年半便终结 [6] - 加速将生产转移至海外 极星3在美国投产 极星4迁至韩国工厂 极星7计划在欧洲斯洛伐克生产 [9] 全球市场表现 - 上半年全球累计售出3万辆 同比增长51% [9] - 欧洲市场成为增长引擎 在欧洲15国纯电豪华品牌中稳居前五 极星4在英国、德国、挪威市场表现突出 [9] - 通过"极星能源"服务构建生态壁垒 在欧洲12国推出充电套餐和电池订阅服务 [9] 外部环境挑战 - 欧盟对中国进口电动汽车征收18.8%反倾销关税 极星汽车适用于该税率 [10] - 美国对中国汽车加征100%额外关税 并计划从2027年起全面禁售所有由中国和俄罗斯控股汽车制造商生产的车型 [10] - 即便极星汽车在美国南卡罗来纳州工厂投产 仍将因企业背景被纳入禁售范围 [10]

行业竞争格局 - 中国新能源汽车市场竞争进入白热化阶段，头部品牌集中度加速攀升，新势力阵营分化加剧 [1] - 市场竞争呈现两大特征：细分市场饱和与竞对关系重构，品牌间被迫贴身肉搏 [1] - 小米汽车强势崛起跻身一线，零跑以黑马姿态狂飙，理想等品牌销量显著承压 [1] 理想VS蔚来 - 理想i8与蔚来乐道L90在大六座纯电SUV市场展开遭遇战，两款车均承载企业救赎使命 [2] - 理想7月销量30,731辆，同比下降39.74%，环比下降16.28%，增程基本盘松动 [2] - 蔚来乐道L90上市后股价逆势上涨，首日订单超预期，与理想i8形成鲜明对比 [3] - 理想紧急调整i8产品方案，降价1万元并标配高阶辅助驾驶与冰箱 [3] 吉利VS比亚迪 - 比亚迪7月新能源销量341,030辆，环比下降9.7%，1-7月累计销量2,454,301辆，同比增长26% [4] - 吉利7月新能源销量130,124辆，同比增长120.4%，1-7月累计销量855,275辆，同比增长125.5% [5] - 吉利通过技术协同打造爆款车型，"星愿"上半年销量超20万辆，对比亚迪发起进攻 [5] 小米VS特斯拉 - 小米YU7全面对标特斯拉Model Y，定价比Model Y低1万元 [6] - 小米SU7单月交付25,815辆，超越Model 3的21,046辆，成为20万以上纯电轿车市场新王者 [7] - 小米YU7发布会后3分钟订单超20万台，1小时大定突破289,000台，刷新行业纪录 [7] - 特斯拉7月国内销量约6.8万辆，同比环比均下滑，计划推出Model Y L应对竞争 [8] 零跑VS小鹏 - 零跑7月交付50,129台新车，同比增长126%，首次突破5万台 [11] - 小鹏7月交付36,717台新车，同比增长229%，环比增长6% [11] - 小鹏通过低价策略突围，M03起售价下调至11万级别，7月交付超1.5万台 [12] - 零跑B01起售价仅8.98万元，10万级别配备激光雷达，性价比优势显著 [13] 华为系 - 鸿蒙智行7月销量4.78万辆，环比下滑9.5%，问界贡献4.1万辆 [15] - 华为系面临"左右手互搏"困境，问界M5纯电版与智界R7等车型配置定价相近 [15] - 华为HI模式合作品牌如阿维塔、岚图等销量增长，与鸿蒙智行形成内部竞争 [16] - 预计到2026年将有50余款车型搭载华为ADS，内卷加剧 [17] 行业展望 - 行业预测未来存活车企可能在7家以内，年销百万辆成为生存基础 [19][20] - 竞争倒逼中国汽车产业从"规模扩张"向"价值创造"蜕变 [20]

8月7日，全新小鹏P7展车登陆全国228城门店开启预售，此前一晚，这一新车刚刚完成中国首秀。作为"蔚小理"时代的早期代表性车型，曾经帮 助小鹏创下销量佳绩的P7全新归来，能否再创辉煌引发广泛关注。 "说到'蔚小理'早期的代表车型，会想到什么？ES8、P7、ONE……"新P7中国首秀的发布会开场，小鹏汽车董事长何小鹏的一句话道出P7曾经的 分量。这款车型诞生于Model 3国产化之后，是小鹏汽车的第二款量产车型。伴随国产化Model 3推出，国内电动车普及大大提速，部分车企开始 纷纷推出对标Model 3的产品，P7也应运而生。 P7推出后，时尚流线的轿跑造型，更大的空间以及更长的续航里程等，快速收获用户青睐。2021年，P7全年累计交付超6万辆，帮助小鹏以9.8万 辆成绩登顶当年的新势力销冠。 然而，国内新能源市场更新换代极快，2022年以后，市场竞争逐渐加剧，新车型层出不穷，P7逐渐被削弱竞争力，小鹏汽车也由此陷入了长达 两年多的销量低谷。直至去年下半年推出了10万级性价比小车MONA M03，才实现销量反弹。但在中高端市场，不少用户仍期待P7王者回归。 正因如此，此次全新P7预售吸引了广泛关注。首秀发布会 ...

高管公开互撕事件 - 蔚来高级副总裁沈斐在微博曝光理想销售劝退乐道L90订单转投理想i8的对话截图，并称此类情况频繁发生[1][3] - 理想副总裁刘杰此前指控蔚来雇佣"黑水军"抹黑理想i8，后经证实为网友个人编造的"钓鱼"言论[5][6] - 理想产品负责人汤靖公开网络水军兼职群截图，显示有组织收集理想负面信息及发布恶意评论[6] 产品竞争态势 - 理想i8与乐道L90定位高度重合，均为中大型纯电SUV，价格区间分别为33.98万元起和26.58万元起（BaaS模式17.98万元）[5][9] - 理想i8上市首周大定近6000单，乐道L90上市三天交付1976辆并进入大型SUV周销量TOP3[8] - 理想i8上市一周后即降价1万元，被解读为应对乐道L90低价冲击的被动调整[9] 市场表现与战略压力 - 理想7月交付量同比下降39.74%至30731辆，股价单日跌幅超5%，纯电转型面临挑战[8] - 乐道前身L60车型3月仅交付4820辆未达预期，原总裁因销量目标未达成离职[10] - 蔚来Q1净亏损扩大至68.91亿元，要求乐道三款车型四季度合计月销达2.5万辆以实现盈利目标[10] 行业竞争格局 - 蔚来与理想从技术路线差异（纯电vs增程）转向直接竞争，理想纯电车型推出加剧冲突[7] - 行业专家指出互撕可制造热点事件，集中消费者注意力于两款车型从而促进销量[7] - 新车密集发布导致市场竞争白热化，车企需快速调整定价策略保持竞争力[9]