1.【哪吒汽车破产重整新进展：已选定经营管理受托方】12月18日，合众新能源汽车股份有限公司 （哪吒汽车实体公司）管理人公布经营管理受托方公开招募结果。根据招募公告要求，有意向的受托 方应于2025年12月12日下午17时前向管理人提交报名材料。截至该截止时间，共有两家意向机构提 交了报名材料。根据评审结果，遴选了其中一家意向机构作为经营管理受托方。后续，管理人将依法 与受托方签订《经营管理委托协议》，履行监督与协助职责，共同推进委托经营管理工作，确保本案 破产重整程序顺利实施。（同花顺财经） 5.【吉利智驾合并进展：千里智驾首席科学家将离职】从多个渠道了解，吉利系的智驾整合又有新的 人事变动。千里智驾首席科学家袁平一（化名）将离职，此前向千里智驾 CTO 杨沐汇报。同时， 千里智驾数据开发部门负责人古道（化名）也已离职。千里智驾由吉利、旷视、千里科技共同注资成 立的合资公司。接近千里智驾的人士表示，袁平一目前仍在人事系统内。向千里智驾、吉利官方求 证，截至发稿，尚未得到回复。（晚点） 更多汽车出行资讯 …… 扫码可订阅产业日报 欢迎加入 睿兽分析会员 ，解锁 AI、汽车、智能制造 等相关 行业日报、图谱和报 ...

智通财经12月19日讯（记者 徐昊）随着哪吒汽车母公司合众新能源重整工作的深入推进，山子高科的 身影也再次浮现。 9月16日，山子高科公告，宣布粤财信托已向其发放1亿元贷款，贷款期限为24个月。山子高科全资子公 司南京邦奇作为共同还款人，以其工业用地及地上建筑物提供抵押担保。 有行业人士认为，这笔资金或为重整后的合众新能源生产恢复提供流动性支持；而南京邦奇作为汽车零 部件供应商拥有相应的技术积累，也将为合众新能源供应链提供支持。 记者从山子有谦知情人士处获悉，公司投资成立谦合汽车，正是为重整合众新能源做准备。 "谦合汽车有可能是为了成为受托方而成立的。"上述债权人对记者表示。 12月2日，合众新能源管理人曾发布公告，公开招募经营管理受托方。"利用债务人生产线、资产开展为 维持'造车双资质'所必需的一定规模的生产、研发等相关活动，并负责准备及接受可能的主管部门监督 检查。"在委托经营管理要求之"核心目标"中，管理人特别强调了"维持'造车双资质'"，以保持哪吒汽车 的技术状态和资产价值。 同时，管理人对于受托方的行业要求也颇有指向性，包括意向受托方（或其关联公司）具有丰富的受托 经营管理、重组或运营汽车制造类企业 ...

根据招募公告要求，有意向的受托方应于2025年12月12日17时前向管理人提交报名材料。截至该截止时 间，共有两家意向机构提交了报名材料。管理人据此组建评审委员会，并于2025年12月15日14时，在桐 乡市同仁路988号合众新能源研发大楼一楼会议室召开经营管理受托方遴选评审会议，对两家报名机构 进行现场评审。评审委员会从专业资质与相关经验、经营管理方案可行性、资金安排合理性三个方面对 两家机构进行了当场评分。根据评审结果，遴选了其中一家意向机构作为经营管理受托方。后续，管理 人将依法与受托方签订《经营管理委托协议》，履行监督与协助职责，共同推进委托经营管理工作，确 保本案破产重整程序顺利实施。 编辑 王进雨 新京报贝壳财经讯 哪吒汽车重整有新进展。12月18日，其母公司合众新能源管理人发布《合众新能源 汽车股份有限公司关于经营管理受托方公开招募结果的公告》，一家意向机构成为经营管理受托方。 公告称，嘉兴市中级人民法院于2025年6月12日裁定受理合众新能源汽车股份有限公司（简称"合众新能 源"或"债务人"）重整一案，并指定管理人；2025年6月18日，嘉兴市中级人民法院将该案交由桐乡市人 民法院（以下简称" ...

12月4日，合众新能源发布共益债投资人招募公告，面向社会公开招募共益债投资人。计划融资总额不 超过人民币1亿元，融资资金将专项用于支付维持债务人核心业务继续运营的必要开支、支付为维系车 主正常、安全使用"哪吒汽车"的车机、售后等各类座舱供应商费用等。 凤凰网科技讯12月18日，哪吒汽车母公司合众新能源发布关于经营管理受托方公开招募结果的公告。公 告提到，共有两家意向机构提交了报名材料。评审委员会从专业资质与相关经验、经营管理方案可行 性、资金安排合理性三个方面对两家机构进行了当场评分。根据评审结果，遴选了其中一家意向机构作 为经营管理受托方。后续，管理人将依法与受托方签订《经营管理委托协议》，履行监督与协助职责， 共同推进委托经营管理工作，确保本案破产重整程序顺利实施。 ...

近期，破产重整共益债融资事件频频出现。 所谓的共益债指的是，在破产重整程序中，投资者向已申请破产但仍具备重整价值的企业发放的借款； 资金用于企业继续商业经营或完成特定项目，以保障全体债权人利益并享有优先清偿权的投资模式。 苏宁系38家公司获中信金融与东方资产联合体80亿元共益债驰援，定向用于4个项目的盘活及复工续 建；哪吒汽车母公司合众新能源启动1亿元共益债融资，用于维持核心生产线运营及车主售后服务等。 上述案例跨越商业地产与新能源造车赛道，共同指向一个核心命题——共益债如何成为困境企业"续 命"与"重生"的关键工具。 共益债融资频现 12月4日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（简称"合众新能源"）发布共益债投资人招募 公告，面向社会公开招募共益债投资人。 根据招募公告，本次计划融资总额不超过1亿元，最终招募由管理人根据投资人报名情况确定。本次融 资为共益债务融资，所借款项及产生的利息等费用依法认定为债务人的共益债务。 共益债融资过程中，为了吸引投资人，企业往往会承诺高于同期银行贷款利率的回报，这使得共益债投 资收益高于传统融资渠道。比如，38家苏宁系公司在破产重整过程中，承诺的共益债融资利率为6. ...

共益债融资近期案例 - 合众新能源（哪吒汽车母公司）启动总额不超过1亿元的共益债融资，资金专项用于维持核心业务运营、生产线设备维护、车主售后服务及仓储费用等[2] - 苏宁系38家公司获中信金融与东方资产联合体提供最高80亿元共益债借款，专项用于4个在建地产项目的盘活续建，首期拟投放不超过14亿元用于仙林、安庆、滁州3个项目[3][6] - A股上市公司*ST金刚、*ST美谷等今年也与出借方签署了共益债借款合同或债权投资协议[3] 共益债的定义与核心特点 - 共益债是在破产重整程序中，向已申请破产但具备重整价值的企业发放的借款，用于继续经营或完成特定项目，以保障全体债权人利益[2] - 共益债依法享有优先清偿权，清偿顺序仅次于破产费用，优先于职工债权、税款债权、社保债权及普通债权[6] - 为吸引投资人，共益债往往承诺高于银行贷款的利率，例如苏宁系案例中年化利率为6.9%—8%[3][4] 共益债的作用与价值 - 共益债通过注入流动性为困境企业“输血”，维持核心资产运营价值，避免项目停摆导致的资产价值暴跌，支持关键主业持续经营[4] - 共益债有助于修复企业信用及上下游信心，推动业务协同和稳定经营，例如步步高引入共益债后超市业态逐步恢复正常，2024年上半年净利润同比减亏82.68%[4][5] - 共益债是以可承受的财务成本换取企业重生和债权人更高清偿率的必要代价，其定价是风险与收益市场化的结果[7] 共益债的投资主体与风控措施 - 共益债吸引了资产管理公司（AMC）、产业投资人、财务投资人及地方政府等多路资金布局，例如苏宁案例吸引了中信金融和东方资产参与[6] - 投资安全通过法院批准、管理人主导和资产担保三个前置条件保障，并要求对项目公司证照、账户、回款等进行共管和封闭式管理，确保资金专款专用[7] - 投资协议中可能包含退出缓冲条款，例如若因总部未审批导致资金无法投放，不视为投资人违约[6]

文章核心观点 - 共益债融资正成为困境企业“续命”与“重生”的关键工具，通过法律赋予的优先清偿权，为破产重整企业注入关键资金，维持核心资产运营价值，实现多方共赢 [1][6] - 共益债凭借其优先清偿权、风险可控性及价值创造潜力，吸引了资产管理公司、产业投资人等多路资金竞相布局，形成一个投资“蓝海” [8][9] 共益债融资频现案例 - 哪吒汽车母公司合众新能源启动总额不超过1亿元人民币的共益债融资，资金专项用于维持核心生产线运营、支付供应商费用及仓库租金等必要开支 [1][3] - 苏宁系38家公司获中信金融与东方资产联合体最高80亿元人民币共益债驰援，定向用于4个在建地产项目的盘活及复工续建，投资期限内年化利率为6.9%—8% [1][4] - 在A股上市公司中，*ST金刚、*ST美谷等公司今年也与相关出借方签署了共益债借款合同或债权投资协议 [4] 共益债作为企业资产盘活的“关键钥匙” - 共益债通过法律赋予的“超级优先权”，为困境企业注入关键流动性，避免项目停摆导致的资产价值暴跌，支持关键主业持续经营 [6] - 共益债利率通常高于同期银行贷款，例如苏宁案例中的6.9%—8%，以吸引投资人并补偿其承担的破产程序复杂风险 [4][6][11] - 共益债能修复企业信用及上下游信心，推动业务协同和稳定经营，例如步步高在引入共益债后，超市业态逐步恢复正常，2024年上半年营收17.11亿元人民币，同比减亏82.68% [7] 多路资金瞄准共益债“蓝海” - 共益债在破产程序中的清偿顺序仅次于破产费用，优先于职工债权、税款债权及普通债权，投资人还可要求债务人或关联人提供担保，增强了投资的安全边际 [9][10] - 共益债投资有严格前置条件，需法院裁定批准、管理人出具优先受偿文件，并对项目公司账户、回款等进行共管和封闭式管理，确保资金专款专用并优先还款 [10] - 对投资人而言，共益债收益高于普通固收产品，是以可承受的财务成本换取企业重生和更高清偿率的市场化风险收益定价 [11]

行业动态：多家新能源车企进入重整程序 - 合众新能源汽车股份有限公司（哪吒汽车）管理人宣布公开招募经营管理受托方以推进重整工作 [1] - 上海集度汽车有限公司（极越汽车）宣布启动预重整程序，旨在引入新战略投资人并盘活资产 [1] - 处于破产重整期的威马汽车宣布其移动平台“小威随行”重新上线 [1] 核心观点：新能源车企“复活”的关键在于能力重构而非表面重启 - 破产新能源车企的“复活”不仅是企业账面的重启，更关乎用户信任的修复 [1] - 中国新能源车企尚无真正意义上的“成功复活”案例，许多企业在重整后仍未构建起支撑长期发展的核心竞争力 [1] - 若复产仅局限于旧款产品的简单重启，未能补齐产品力、渠道运营和品牌建设等短板，则“复活”只是延长失败的时间 [1] - 资本可以让车企死而复生，但真正让其重新站稳脚跟的是信任、技术和责任 [2] - 唯有实现组织能力重构、用户关系修复与战略定位明晰的企业，才有望重新回归赛道 [2] - 若仅停留在“换Logo、换投资人”的表层重启，终将再度陷入败局 [2] 行业阶段：竞争进入综合较量新阶段 - 新能源汽车行业已走过疯狂扩张阶段 [1] - 行业竞争迈入技术、供应链与组织力的综合较量新阶段 [1] - 车企不能指望“再讲一个故事”来取悦资本 [1] 实现真正“复活”必须构建的三种能力 - **重塑信誉**：应将老车主的权益修复摆在首位，恢复App服务、对接成熟售后网络只是开始，更需制定明确的置换政策、配件保障和长期服务计划 [2] - **回归产品**：市场需要真正品质过硬、符合当下智能化需求的新车型，而非“炒概念的僵尸”，例如极越借智驾补短板、威马聚焦网约车等细分市场是寻求差异化发展的思路 [2] - **放慢节奏**：企业必须戒掉急功近利的心态，实现从过去冒进扩张的规模导向，向如今稳步深耕的价值导向转型 [2] 对相关方提出的建议 - 相关部门应进一步完善破产重整体系与用户权益保障机制，为市场出清提供柔性安全网 [2] - 行业组织应加强标准制定与服务监管，填补责任空白 [2]

公司破产重整与融资计划 - 合众新能源汽车股份有限公司（合众新能源）正进行破产重整 其管理人于12月4日发布公告 面向社会公开招募共益债投资人 计划融资总额不超过人民币1亿元 [2] - 嘉兴市中级人民法院于2025年6月12日裁定受理公司重整一案 并于6月18日交由桐乡市人民法院审理 此次共益债招募旨在维持和提升债务人重整价值 助力公司顺利推进重整程序 [2] - 公司成立于2014年10月16日 注册资本为283,745.818万元 法定代表人为方运舟 核心品牌为“哪吒汽车” 经营范围涵盖新能源汽车整车及零部件设计开发、生产销售、进出口等业务 [2] 公司资产状况 - 截至2025年6月12日 公司资产包括350亩工业用地、生产线集成设备、生产模具、实验设备等固定资产 以及自主开发软件产品、“哪吒汽车”注册商标等知识产权和应收账款 [2] 融资具体条款与用途 - 本次融资性质为共益债务 资金将专项用于五大用途：支付维持核心业务运营的必要开支（如水电费、基础运维人员工资等）；支付核心生产线设备维护、修缮及保值增值费用；支付车机、售后等座舱供应商费用以保障车主正常用车；支付仓库租金、物业费等物资储存相关费用；以及经管理人书面批准的其他财产保值增值必要支出 [3] - 融资期限暂定12个月 自资金实际发放之日起至还款资金到位时止 利率将根据意向投资人申报的市场行情基准综合评审后协商确定 利息自资金到账之日起按日计算、利随本清 不计算罚息、复利及额外费用 资金将根据使用计划分批支付到位 [3] - 若贷款方有需求 管理人将以债务人名下产权清晰、无权利瑕疵的资产提供抵押或质押担保 还款来源包括债务人资产处置收入、生产经营收入（如有）、重整计划通过后投资人到位资金（如有）等 管理人可在确保重整顺利推进的前提下提前还款且不承担违约责任 [3] 投资人资格要求 - 投资人需为依法设立并有效存续的金融机构、具备充足资金实力的企业法人、非法人组织或完全民事行为能力自然人 [4] - 投资人需拥有良好信用记录 近三年内未被列入经营异常名录或失信被执行人名单 无重大违法或涉嫌重大违法行为 [4] - 投资人需出具资信证明或履约能力证明 资金来源必须合法合规 并认可本次招募的条件及流程 [4]

公司核心动态：合众新能源（哪吒汽车）进入破产重整程序 - 合众新能源（哪吒汽车实体公司）管理人于2025年12月4日发布公告，面向社会公开招募共益债投资人，计划融资总额不超过人民币1亿元 [2] - 同日，管理人发布公告公开招募经营管理受托方，以推进重整工作并维护公司资产价值及“造车双资质” [4] - 公司已停工超过1年，为保住“造车双资质”，必须在2026年完成至少两千台车的生产 [7] 共益债融资详情 - 本次融资为共益债务融资，所借款项及产生的利息等费用依法认定为共益债务 [2] - 融资资金将专项用于支付维持核心业务运营的必要开支、核心生产线设备的维护修缮费用、维系车主车机及售后服务的供应商费用，以及仓库租金等 [3] - 融资期限自资金实际发放之日起算，预计暂定12个月，具体以合同约定为准 [3] 经营管理受托方招募要求 - 受托方需利用公司生产线及资产开展为维持“造车双资质”所必需的生产、研发等活动，并负责恢复销售网络、重启运营售后服务等 [4] - 对受托方团队有明确要求：核心管理团队至少20名成员，需具备15年以上国内主流整车厂管理经验；驻场执行团队需不少于50人，相关人员需具备5年以上国内主流整车厂生产经营经验 [4] - 受托方需自行筹集资金，若招募期间无受托方愿意或能够筹资，则由合众新能源履行兜底筹资义务；受托方原则上每月可获得不高于10万元的费用 [4] 公司资产与生产状况 - 公司于2017年4月获得国家发改委颁发的新能源汽车生产资质，并于一年后获得工信部颁发的新能源汽车准入资质 [7] - 截至2025年6月12日，公司生产经营资产主要包括固定资产、机器设备、知识产权等 [7] - 公司拥有三个生产基地，分别位于南宁、桐乡和宜春，生产车型包括哪吒V&AYA、哪吒L、哪吒GT、哪吒X、哪吒S等 [8] - 机器设备包括车间内的生产线集成设备、生产模具及工装、运输工具、实验设备等 [8] - 知识产权包括自主开发的软件产品以及“哪吒汽车”注册商标 [8]