行业投资总额 - 2025年上半年中国新能源项目投资总额约1.4万亿元人民币 虽同比下降32.2% 但仍是科技领域最具活力的投资方向之一 [1] 细分领域投资结构 - 风电和光伏以5,604亿元投资额占据40.8%行业份额 但同比下降44.4% 显示市场趋于饱和 [2] - 风电项目投资3,654亿元 光伏项目投资1,950亿元 反映海上风电等细分领域仍具吸引力 [2] - 储能领域以2,799亿元投资额实现10.5%同比增长 占比提升至20.3% [2] - 电池行业投资2,430亿元（占比17.7%）和氢能领域投资2,304亿元（占比16.8%）分别出现25.8%和40.2%下滑 [2] 技术环节投资分布 - 光伏投资中光伏电站项目获得918亿元投资 占比达47.1% 显示大型集中式电站仍是投资重点 [3] - 风电运营项目投资3,524亿元 占风电总投资3,654亿元的96.4% 反映行业进入规模化开发阶段 [3] - 电池领域电芯制造环节获得1,242亿元投资 占比51.1% 表明核心制造环节持续受资本青睐 [3] - 储能领域中抽水蓄能以1,482亿元占比52.9% 继续占据主导地位 [4] 行业发展趋势 - 新能源产业正经历深度调整 资本更加聚焦技术创新和实际应用场景 [2] - 行业逐步从规模扩张向高质量发展转型 [2][5] - 资本从成熟技术领域向更具增长潜力方向转移 [2] - 行业进入高质量发展阶段 资本聚焦具有技术壁垒和规模优势的核心环节 [5]

公司基本信息 - 湖南粤株新能源投资有限公司于近日成立 法定代表人刘俊杰 注册资本200万人民币 [1] - 股东结构为佛山市引卓企业管理有限公司持股60% 湖南零碳新能源科技有限公司持股40% [1] - 公司注册地址位于湖南省株洲市天元区马家河街道新马西路329号中南高科株洲智能制造产业园一期项目3号厂房301 [1] - 企业类型为其他有限责任公司 营业期限自2025年8月14日起无固定期限 [1] 业务经营范围 - 核心业务涵盖以自有资金从事投资活动 太阳能发电技术服务 光伏发电设备租赁 [1] - 拓展业务包括储能技术服务 合同能源管理 节能管理服务 新材料技术推广服务 [1] - 技术服务板块覆盖技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 所属行业为电力 热力 燃气及水生产和供应业中的电力生产细分领域 [1]

公司成立信息 - 苏州合鸿旺新能源投资有限公司近日成立，法定代表人为马娇娇，注册资本500万人民币 [1] - 公司由苏州旺逸新能源有限公司持股51%，江苏合鸿胜控股集团有限公司持股49% [1] - 公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股)，营业期限从2025-8-8至无固定期限 [1] - 公司注册地址为江苏省苏州市吴江区东太湖生态旅游度假区融和大厦北区1101-02室 [1] 公司经营范围 - 主要业务包括以自有资金从事投资活动、股权投资、各类技术服务和技术转让 [1] - 新能源相关业务涵盖太阳能热发电产品销售、太阳能发电技术服务、新兴能源技术研发 [1] - 电力设备销售包括发电机及发电机组销售、光伏设备及元器件销售 [1] - 充电基础设施业务涉及充电桩销售、集中式快速充电站 [1] - 其他业务包括新材料技术研发、电子产品销售、合同能源管理等 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业下的电力生产细分领域 [1]

投资评级与目标价 - 给予"买入"评级，目标价0.61港元/股，较现价0.415港元有47%上涨空间 [1][6][12] - 目标价对应2025年和2026年PE分别为6倍和4.7倍 [6][12] 财务表现 - 2025年上半年收入14亿元（同比-6.6%），盈利2.82亿元（同比-43.8%），每股盈利3.58分 [3][9] - 风电业务承压：利用小时数1,142小时（同比-78小时/-6.4%），综合电价0.3653元/kWh（同比-1.85分） [3][9] - 绿电交易电量同比增长26%，部分抵消电价下行影响 [3][9] - 2025E全年预测：收入26.33亿元（同比-4.3%），净利润7.38亿元（同比-8.3%），每股股息0.04元（股息率9.64%） [7][11] 业务拓展与资产 - 新增投产权益容量191MW（风电140MW+光伏51MW），总权益装机达4,778MW（同比+18%） [4][10] - 风电装机3,844MW（同比+10.9%），光伏装机934MW（同比+60.2%） [4][10] - 新获取项目：中国境内风电指标600MW，海外光伏152.5MW+储能300MW [4][10] - 投产项目IRR维持8%以上 [4][10] 估值与融资 - 当前PB仅0.34倍（每股净资产1.11元 vs 股价0.415港元） [5][11] - 融资成本创新低：新增提款利率3.15%，综合融资利率3.63% [5][11] - 行业估值对比：协合新能源2025E PE 4.1倍，低于风电行业平均7.3倍 [13] 行业数据 - 风电行业2025E平均PE 7.3倍（龙源电力7.5倍、金风科技10.6倍） [13] - 光伏行业2025E平均PE 16.4倍（福莱特玻璃23.1倍、信义光能16.1倍） [13]

公司成立信息 - 阿拉善右旗源能新能源有限公司近日成立 法定代表人为虞立涛 [1] - 公司由隆基绿能（601012）间接全资持股 [1][3] - 注册资本为100万元人民币 [2] 经营范围 - 主营业务包括太阳能发电技术服务 风力发电技术服务 [1] - 涉及陆上风力发电机组销售 风力发电机组及零部件销售 [1] - 其他业务涵盖发电机及发电机组销售 光伏发电设备租赁 光伏设备及元器件销售等 [2] 股权结构 - 公司为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [2] - 直接控股股东为LONGi西安隆基新能源有限公司 [3] - 最终控制方为隆基绿能科技股份有限公司 [3] 注册信息 - 注册地址位于内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善右旗 [2] - 所属行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业 [2] - 营业期限从2025-08-04至长期 [2]

市场表现 - 创业板指午后拉升翻红 创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0 41% [1] 产品特点 - 创业板新能源ETF华夏（159368）为全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 [1] - 该指数涵盖新能源和新能源汽车产业 包括太阳能 风能 生物质能 核能 动力电池 电池材料 充电设施 整车 电机和电控等领域 [1] - 产品具有弹性与成长双重驱动特性 为新能源投资提供新工具 [1] 费率优势 - 管理费率为0 15% 托管费率为0 05% 合计0 2% 处于同类产品最低档 [1]

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [9][10] - 多晶硅：震荡 [12] - 碳酸锂：看空 [91] 报告的核心观点 - 工业硅供需双增，西北、西南地区工厂持续复产，下游多晶硅需求因大厂西南产能复产增加，预计短期内期价震荡运行 [9][10] - 多晶硅方面，大厂西南产能复产致产量增加，下游硅片排产小幅增加，预计未来产能出清加速，价格下方有成本支撑，上方由供需和调控决定，短期内期价或震荡运行 [12] - 碳酸锂市场情绪退潮，供给端扰动化解，大厂回应江西矿山正常生产，跌价“反内卷”情绪降温，需求端批产增幅小，下方支撑转弱，预计短期内期价偏弱 [91] 根据相关目录分别进行总结 有色及新能源价格监测 - 有色金属收盘价格监控显示，美元指数现值98.69，日涨跌幅 -1.36%；工业硅元/吨现值8500，日涨跌幅 -2.97%；碳酸锂元/吨现值68920，日涨跌幅0.94%等 [7] 工业硅（SI） 供给端 - 全国周产7.86万吨，环比 +4.59%；全国开炉257台，环比一致；主产区中，新疆、云南、四川地区产量环比增加，四川开炉数环比 +4台 [10] 需求端 - 多晶硅周产2.77万吨，环比 +13.44%，工厂库存27.58万吨，环比 +0.15%，单吨利润约3417元，环比 +379元；7月产量10.63万吨，环比 +5.10%，同比 -33.11%；8月排产10.68万吨，环比 +5.74%，同比 -28.80%；有机硅DMC周产4.78万吨，环比 +4.82%，工厂库存4.68万吨，环比 +2.41%，单吨毛利 -215.63元，环比一致 [10] 库存端 - 显性库存69.66万吨，环比 +0.49%，行业库存44.4万吨，环比 +0.25%，仓单库存25.26万吨，环比 +0.93%，均转累 [10] 成本利润 - 全国平均单吨成本9109元，环比 -0.14%，单吨毛利96元，环比 -221元/吨；主产区毛利收窄 [10] 投资观点 - 预计短期内期价震荡运行，交易策略为单边震荡 [10] 多晶硅（PS） 供给端 - 全国周产2.77万吨，环比 +13.44%，主要系云南复产；7月产量10.63万吨，环比 +5.10%，同比 -33.11%；8月排产10.68万吨，环比 +5.74%，同比 -28.80%，中长期有产能出清预期 [12] 需求端 - 硅片周产11.84GW，环比 +4.78%，工厂库存18.13GW，环比 -4.23%；7月硅片产量52.75GW，环比 -10.35%，同比 -0.60%；8月排产53.29GW，环比 +1.02%，同比 -2.04% [12] 库存端 - 工厂库存27.58万吨，环比 +0.15%，注册仓单9060吨，环比一致 [12] 成本利润 - 全国平均单吨成本41333元，环比 -0.63%，单吨毛利3417元，环比 +379元 [12] 投资观点 - 预计短期内期价震荡运行，交易策略为单边震荡 [12] 碳酸锂 (LC) 供给端 - 全国周产1.73万吨，环比 -7.31%；锂辉石提锂周产10624吨，环比 +14.68%；锂云母提锂周产3265吨，环比 -36.17%；盐湖提锂周产2032吨，环比 -28.63%；7月产量8.15万吨，环比 +4.41%，同比 +26.00%；8月排产约8.42万吨，环比 +3.27%，同比 +37.29% [91] 进口端 - 6月碳酸锂进口量1.7万吨，环比 -16.31%，同比 -9.63%；6月锂精矿进口量42.76万吨，环比 -17.25%，同比 -18.15% [91] 需求端 - 铁锂系材料周产6.92万吨，环比 -0.87%，工厂库存9.37万吨，环比 -1.27%；7月产量29.07万吨，环比 +1.86%，同比 +50.00%；8月排产31.14万吨，环比 +7.22%，同比 +47.24%；三元系材料周产1.61万吨，环比 +1.07%，工厂库存1.65万吨，环比 -0.32%；7月产量6.86万吨，环比 +5.75%，同比 +16.70%；8月排产约7.08万吨，环比 +3.07%，同比 +14.34%；6月新能源车产量126.77万辆，环比 -0.14%，同比 +26.36%；销量132.92万辆，环比 +1.68%，同比 +26.74%；6月新能源汽车渗透率45.76%，环比 -2.9pct；6月新能源车出口量20.50万辆，环比 -3.30%，同比 +188.37% [91] 库存端 - 社会库存（含仓单）14.17万吨，环比 -1.01%；锂盐厂库存5.20万吨，环比 -6.19%；下游环节库存8.98万吨，环比 +2.26%；仓单库存0.66万吨，环比 -43.32% [91] 成本利润 - 外购矿石提锂中，锂云母现金生产成本76215元/吨，环比 +2.96%，生产利润 -7136元/吨，环比 -1088元/吨；锂辉石现金生产成本68893元/吨，环比 +0.30%，生产利润2075元/吨，环比 +1165元/吨；一体化提锂中，锂云母现金生产成本61721元/吨，锂辉石现金生产成本52787元/吨 [91] 投资观点 - 预计短期内期价偏弱，交易策略为单边逢高试空 [91]

公司动态 - 广东麦格度汇储科技有限公司成立 注册资本2000万元[1] - 经营范围包括太阳能发电技术服务 储能技术服务 新能源原动设备制造与销售 光伏设备及元器件制造[1] - 由赣锋锂业旗下江西赣锋锂电科技股份有限公司等共同持股[1]

公司成立信息 - 三峡(辽宁)能源投资有限公司近日成立，法定代表人为范薇薇，注册资本50000万元 [1] - 公司经营范围涵盖许可项目和一般项目，包括水产养殖、发电输电配电业务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、储能技术服务等 [1] - 公司由三峡能源全资持股 [1] 业务范围 - 许可项目包括水产养殖以及发电、输电、供(配)电业务 [1] - 一般项目涉及风力发电、太阳能发电技术服务、储能技术、新兴能源技术研发、生态保护服务等 [1] - 其他业务包括集中式快速充电站和以自有资金从事投资活动 [1]

能源基础设施投资 - 上半年全国能源重点项目完成投资额超过1 5万亿元 同比增长21 6% [1] - 东 中 西部地区完成投资额同比增速均超过20% [1] - 民营企业投资保持较快增长 新增能源投资不断向绿向新聚集 [1] 新能源发电投资 - 广西 新疆陆上风电完成投资额较去年同期实现翻番 [1] - 广东 福建 上海海上风电投资集中释放 [1] - 集中式光伏完成投资额同比增长24 5% [1] - 分布式光伏完成投资额同比增长超70% [1] - 东中部地区分布式光伏投资保持快速增长 [1] - 光热发电完成投资额较去年同期接近翻番 [1] 电力供应保障投资 - 煤电 核电等领域投资保持较快增长 [1] - 华东 华中 内蒙古西部一批迎峰度夏电力保供重点支撑性煤电项目建成投产 [1] - 电网 抽水蓄能等领域投资保持稳步增长 [1] - 160多项迎峰度夏电网重点工程按期投产 [1] - 多条特高压直流工程投产送电 [1] - 四川攀西电网优化改造工程全面建成投产 [1] - 华北 华东 西北 东北电网一批省间联络线工程加快推进前期工作 [1]