会议与奖项概述 - 2025年12月6日，中国证券报在安徽合肥主办“双创融合 智启新程——2025科创投资大会”，近千位政、产、投、研等领域代表参会，探讨以耐心资本培育未来产业及科技与产业创新融合[1] - 2025年12月7日，上海证券报·中国证券网在安徽合肥主办“2025上证(巢湖)上市公司高质量发展大会”，主题为“资本赋能科创 产业引领未来”，逾1200位来自地方政府、监管部门、上市公司等领域的嘉宾参会[4] 公司获奖情况 - 公司在“2025科创投资大会”上荣获“上市公司金牛奖(金信披奖)”，该奖项表彰其在信息披露、投资者关系管理等方面的优异表现，认可其信息披露的合规性、透明度、时效性及准确性[3] - 公司在“2025上证(巢湖)上市公司高质量发展大会”上，其董事长兼总经理李维平获评“上证鹰·金质量”奖项中的“精锐企业家”称号，该评选旨在表彰在高质量发展中表现突出的上市公司与管理层[6] 公司治理与信息披露 - 公司自上市以来，高度重视信息披露工作，以“真实、准确、完整、及时”为核心原则，严格执行监管要求，高质量完成定期报告与临时公告[4] - 公司通过业绩说明会、线上交流会、现场交流会等多元渠道，持续构建良性沟通机制，及时回应市场关切[4] 公司领导与战略 - 公司董事长兼总经理李维平深耕传感行业多年，秉持“创新驱动”发展理念，带领公司在核心技术研发、产品迭代升级、市场布局拓展等方面持续突破[8] - 李维平董事长获评“精锐企业家”，不仅是对其个人领导力与行业贡献的肯定，也彰显了资本市场对公司未来发展的坚定信心[8] 公司未来展望 - 公司未来将始终聚焦核心技术创新，持续提升信息披露质量与公司治理能力[8] - 公司计划以更优质的产品与服务回馈客户与市场，以更稳健的业绩回报投资者与社会[8]

文章核心观点 - 中国证监会明确提出提升资本市场内在稳定性，坚决防范市场大起大落、急涨急跌，这与“加快建设金融强国”战略部署相衔接 [1] - 展望“十五五”时期，全面加强金融监管、完善体制机制、构建全链条风险防范化解体系是保障市场稳健运行的关键任务 [1] - 资本市场的稳定运行与健康发展，必须由强化监管与深化改革共同护航，以发挥服务实体经济的核心功能，推动金融市场行稳致远 [3] 政策与监管框架 - 监管机构坚持“严监管、强执法、零容忍”方针，以应对复杂局面，守住防范系统性风险底线 [1] - “十四五”以来，中国持续优化资本市场监管的顶层设计，确保监管力量纵向贯穿、横向延伸，为实现“依法将所有金融活动纳入监管”提供组织保障 [3] - 以新“国九条”为代表的一系列政策明确了“严字当头”的监管方针，但民事、行政、刑事全方位的立体追责体系有待完善，事实查明协同仍需优化 [3] - 应优化异常行为监控平台，提升线索发现与精准打击能力，建立“长牙带刺”、有棱有角的严肃监管，提升监管威慑力 [3] 市场制度建设与改革 - 提升资本市场内在稳定性的关键在于构建一套立足长远、协同发力的制度体系，核心在于夯实基础制度、引导中长期资本入市、强化监管执行 [2] - 在全面实行股票发行注册制背景下，信息披露的质量与有效性是市场稳定运行的基石 [2] - 信息披露正朝着“简式信息披露”与“详式信息披露”相结合的方向发展，以提供更具针对性、可读性和有效性的关键信息 [2] - 须持续压实信息披露义务主体的责任体系，夯实上市公司及“关键少数”的第一责任，强调中介机构尽责归位的基本要求 [2] 投资者结构与行为引导 - 短期投机资本是造成市场急涨急跌的因素之一，监管层已认识到长期资本对市场稳定的重要性 [2] - 监管层多次出台政策大力推动中长期资金入市，发挥“压舱石”作用，应持续通过政策与市场引导相结合，扩大社保、保险等权益资本规模，加大中长期资金入市力度 [2] - 中长期资金投资周期长，理念更成熟，其深度参与能有效平滑市场波动，也能对中小投资者起到引导作用 [2] - 重视投资者教育，树立长期投资、理性投资以及价值投资理念，缓解资本市场投机心理 [2] - 从投资、融资两端同步发力，提升市场内在稳定性及市场韧性，推动市场平稳发展 [2] 市场发展现状与挑战 - 当前中国资本市场稳定性建设取得显著成效，市场规模持续扩大，产品创新日益活跃，参与主体广泛多元，上市企业回报改善，对外开放稳步推进 [1] - 新质生产力相关行业推动融资结构改善，吸引中长期资金加速入市，资本市场整体发展稳中向好 [1] - 由于部分深层次结构性问题的存在，如违法违规行为与投机现象时有发生，市场剧烈波动的风险隐患仍值得警惕 [1]

公司信息披露政策 - 波长光电在互动平台回应投资者关于实时股东人数的提问 表示该数据不在法定信息披露范围内[2] - 公司为保障全体投资者的公平知情权 根据信息披露相关规则 选择在定期报告中披露股东情况[2] 投资者关系沟通 - 公司于12月8日通过互动平台与投资者进行沟通 回应了特定问题[2]

文章核心观点 - 沪深两市共有116家上市公司在最近9个考核期（2016年7月1日至2025年6月30日）连续获得信息披露工作评价A级，占2024-2025考核期5104家参评公司的2.27% [1] - 持续高质量的信息披露工作体现了公司坚实的治理根基，并逐渐转化为公司的竞争力优势 [1] “9A公司”的经营与市场表现 - 盈利稳定性高：连续9年盈利的公司达105家，占比90.52% [2] - 成长性良好：有103家公司实现5年及以上净利润同比增长，占比88.79% [2] - 二级市场表现：有71家公司股价实现5年及以上上涨，占比61.21%，“9A公司”的9年平均复权涨幅为10.49% [2] - 市值分布：以2025年6月30日市值计，市值超万亿元的公司有7家（如工商银行、比亚迪），占比6.03%；市值超千亿元的公司有35家（如五粮液、京东方A），占比30.17%；市值超百亿元的公司有63家，占比54.31%；市值不足百亿元的公司有11家，占比9.48% [3] “9A公司”保持高质量信披的实践 - 体系构建：公司以《信息披露管理办法》为核心构建系统化信披制度体系，董事和高管深度参与，董事会秘书室下设专业团队 [4] - 质量把控：重大事项公告实行“业务部门-合规部门”双重审核，在合规基础上提供“实质有效”信息，保障内容客观准确 [4][5] - 投资者互动：截至12月5日，“9A公司”在投资者交流平台的平均回复数为2091个，其中京东方A累计回复18283个问题居首，日均回复约5个问题，回复数过万的公司还包括科大讯飞、五粮液和比亚迪 [6] 长期未更换董秘的“9A公司”特征 - 数量与业绩：共有47家“9A公司”9年未更换董秘，其中41家实现5年及以上净利润同比增长 [7] - 所有制分布：未更换董秘的公司中，国有企业17家（占比36.17%），民营企业25家（占比53.19%） [7] - 董秘特征：男性董秘占76.6%，女性占23.4%；学历以硕士为主（29人，占61.70%），本科13人（27.66%），博士4人（8.51%）；具备财务背景和上市公司证券部背景的董秘各为16人，均占34.04%，两类核心相关背景合计近七成 [7][8] - 治理实践：例如爱尔眼科从六大维度优化信披质量，其董秘兼具董事会成员与经营层副总经理身份，可全程参与重大决策与日常执行 [8] 频繁更换董秘仍保持“9A”的公司特征 - 数量与案例：共有69家“9A公司”更换过董秘，其中更换次数最多的公司是潍柴动力（5次），农业银行、航发动力和建设银行各更换4次 [9] - 基本面表现：上述4家频繁更换董秘的公司，在9年间均实现盈利，且在7年及以上时间内保持净利润同比增长 [10] - 公司背景：这4家公司均为国资背景的行业头部企业，频繁更换董秘或对公司影响有限 [10] - 董秘特征：所涉及的20位董秘中，硕士研究生学历16位（占比80%），本科学历3位（15%），博士研究生1位（5%）；拥有财务和证券部从业背景的董秘有6位，占比30% [10]

公司治理与股东内斗 - 公司第二大股东兼董事鲍佳对2025年第三季度报告投出反对票 这是其连续反对的第7份定期报告 其与实控人兼董事长金利伟（前夫）的离婚纠纷已升级为公司治理权之争 [2][17] - 鲍佳指控公司在董事会公告中恶意篡改其反对意见 其提出的7条具体反对意见被删除5条 剩余2条亦被调整弱化 公司投资者关系部门回应称所有决策及信披均严格遵循相关规定 [2][3][15] - 鲍佳作为持股29.13%的第二大股东 自2024年4月起已对多项议案密集投反对或弃权票 其业务管理权限在离婚后被单方面剥夺 导致董事会成为双方角力主战场 [16][17][18] 财务与经营表现 - 公司2025年第三季度实现营收2.8亿元 同比增长4.59% 但归属于上市公司股东的净利润为-29.42万元 扣非后净利润为-162.77万元 [5] - 公司2025年前三季度营收同比增长5.12% 净利润同比增长26.79% 呈现复苏态势 但2024年归母净利润仅为上市前一年（2020年）水平的约15% [21] - 由董事长金利伟主导的代售杜迪品牌婴儿纸尿裤业务持续亏损 2024年亏损1407万元 2025年1-6月亏损310.16万元 2025年7-9月亏损198.68万元 2025年1-9月总计亏损508.84万元 [5][14] 具体指控与争议事项 - **关联交易违规**：公司因与关联方广西杭港的关联交易信披违规 于2025年8月26日收到浙江证监局警示函 相关高管被监管谈话 该交易2025年度成交金额达2112.24万元 占最近一期经审计净资产绝对值的1.54% 已达到审议及信披标准但未及时履行 [8][19] - **实控人涉嫌利益输送**：指控公司实控人金利伟涉嫌代持供应商浙江富临科技股份 或涉及重大利益输送 审计委员会已于2025年9月9日启动调查 [6][9] - **投资项目隐瞒破产**：指控公司隐瞒投资项目“浙江海正苏立康生物科技有限公司”的破产情况 该公司已于2025年8月全面停产 8月31日遣散全部员工 并于8月20日公告破产申请 但公司半年报未做相应调整 [10][11] - **费用异常与信披问题**：质疑管理费用特别是律师咨询费用变动异常且真实性存疑 公司以合同金额不够重大等理由拒绝提供相关合同供董事审阅 [12] - **重大现金收购案**：公司于2025年10月30日公告 拟以现金不高于6.5亿元收购上海汉合纸业不低于60%股权 董事鲍佳称其作为第二大股东和董事在公告前毫不知情 并质疑该收购背离公司“银发经济”主战略 [20] 公司股权与治理结构 - 截至2025年三季度报告期末 公司实控人金利伟持股比例为30.13% 为第一大股东 鲍佳持股29.13% 为第二大股东 [16] - 鲍佳指出 董事会7名成员中有5位由金利伟提名或与其关系密切 导致董事会制衡机制失效 上市后公司高管更换频繁 [21]

连续9次信披评价获A的上市公司总体情况 - 在沪深两市最近9个考核期（2016年7月1日至2025年6月30日）中，共有116家上市公司连续9次信息披露工作评价获评A级，仅占最新考核期（2024~2025年）5104家参评上市公司的2.27% [1] “9A公司”的经营与市场表现 - 盈利稳定性极高：连续9年盈利的公司达105家，占比90.52%；有113家公司在5年及以上实现盈利，占比97.41% [2] - 成长性良好：有103家公司在5年及以上实现净利润同比增长率为正，占比88.79% [2] - 二级市场表现：在9年中，有71家公司的股价在5年及以上年份实现上涨，占比61.21%；“9A公司”的9年平均复权涨幅为10.49%，中位数为8.96% [2] “9A公司”的市值分布 - 以2025年6月30日市值统计，有7家公司市值过万亿元，占比6.03%，包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、中国石油、招商银行和比亚迪 [3] - 35家公司市值过千亿元，占比30.17%，如五粮液、京东方A、爱尔眼科等 [3] - 63家公司市值过百亿元，占比54.31%，如保利发展、复星医药、特变电工等 [3] - 市值不足百亿元的公司有11家，占比9.48% [3] “9A公司”的信息披露实践与投资者沟通 - 京东方A建立了以《信息披露管理办法》为核心的系统化信披制度体系，重大事项公告实行“业务部门—合规部门”双重审核 [4] - “9A公司”在投资者交流平台（上交所e互动和深交所互动易）的平均回复数为2091个，中位数为1375个 [4] - 京东方A累计回复投资者18283个问题，在“9A公司”中居首，按互动易上线时间及年均250个交易日测算，日均回复约5个问题 [4] - 回复过万的公司还有科大讯飞、五粮液和比亚迪 [4] 未更换董秘的“9A公司”特征 - 在116家“9A公司”中，有47家公司没有更换过董秘 [1] - 未更换董秘的公司中，有27家实现5年及以上股价在当年年度上涨，而有41家实现5年及以上净利润同比增长，显示其治理优势更多集中在业绩端 [5] - 按所有制划分：未更换董秘的“9A公司”中，国有企业有17家，占比36.17%；民营企业有25家，占比53.19% [5] - 董秘人才结构：男性董秘共36人，占76.6%；女性董秘11人，占23.4% [6] - 董秘学历：硕士研究生学历29人，占61.7%；本科学历13人，占27.66%；博士研究生学历4人，占8.51%；大专学历1人，占2.13% [7] - 董秘专业背景：具备财务背景和上市公司证券部背景的董秘均为16人，各占34.04%，两类与核心职责直接相关的专业背景合计近七成 [7] - 爱尔眼科从六大维度优化信披质量，其董秘兼具董事会成员与经营层副总经理身份，可全程参与重大决策与日常执行 [7] 更换过董秘的“9A公司”特征 - 在116家“9A公司”中，有69家公司更换过董秘 [1] - 董秘更换次数最多的公司：潍柴动力更换5次，农业银行、航发动力和建设银行各换过4次，共计涉及20位董秘 [8] - 其余公司更换情况：10家公司更换3次董秘、15家公司更换2次、37家公司更换过1次 [8] - 高频更换董秘公司的经营表现：更换4次及以上董秘的4家公司（潍柴动力、农业银行、航发动力、建设银行）在9年间均实现盈利，且4家公司在7年及以上都保持净利润同比增长 [10] - 上述四家公司均为国资背景的头部企业，频繁更换董秘或对公司影响有限 [10] - 二级市场表现：这4家公司股价当年上涨年份数集中在4~7年不等，且有3家公司在9年间的平均年内涨幅实现两位数增长 [10] - 所涉及的20位董秘中，硕士研究生学历16位，占比80%；本科学历3位，占15%；博士研究生1位，占5% [11] - 专业背景方面，拥有财务和证券部背景的董秘有6位，占比30% [11]

文章核心观点 - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在通过行政法规全面规范上市公司行为，健全监管法规体系，以夯实资本市场高质量发展的基础 [1] 公司治理规范 - 首次在行政法规层面设专章规范上市公司治理，细化补充公司法和证券法，衔接下位法要求 [1] - 规范公司章程和基本治理架构，规范控股股东、实际控制人行为，压实董事高管的忠实勤勉义务 [2] - 健全公司激励与约束机制，明确独立董事、董事会秘书的职责定位，发挥内设机构的监督制约作用 [2] - 推动公司建立健全监督制衡机制，督促关键少数依法行使权利、履行职责，防范利益冲突 [5] 并购重组支持 - 细化完善证券法关于上市公司收购的规定，明确收购定义、收购人资格、权益变动披露标准，以稳定市场预期 [2] - 完善重大资产重组的要求、程序及监管机制 [2] - 完善财务顾问监管制度，细化财务顾问的聘请、职责、独立性要求，促使其在并购重组、破产重整中更好发挥“把关”作用 [2] - 立足基础，明确收购、重大资产重组的基本含义与要求 [6] 违法行为打击与财务造假规制 - 强化公司内部监督制约，要求建立健全内部控制制度，明确审计委员会对财务报告的事前审核、事后调查职责 [3] - 规定造假分红及薪酬退回机制 [2][3] - 禁止关联方、客户、供应商、合作方等第三方配合造假，并明确其法律责任，以破除造假“生态圈” [3] - 明确禁止控股股东、实际控制人违规占用担保，并设置专门的法律责任，打击大股东长期侵占资金、违规担保等损害公司及中小股东利益的行为 [3] - 明确董事会积极追偿的义务，要求董事会审计委员会对涉嫌违法违规开展调查，董事会需维护公司利益 [3] - 从防范、惩处等不同角度加强规制，严厉打击财务造假这一恶性信息披露违法行为 [6] 投资者保护与价值提升 - 设“投资者保护”专章，突出以人民为中心的价值取向 [4] - 明确上市公司及相关各方促进提升投资价值的要求，严禁操纵市场等违法违规行为 [4] - 进一步健全现金分红、股份回购制度机制，引导上市公司增强投资者回报意识 [4] - 强化上市公司现金分红监管，推动提升投资价值，相关要求在条例中做了规定 [1] - 条例核心是强化上市公司及相关各方积极回报投资者的意识，督促公司将依法提升投资价值内化为内部制度与行动 [6] - 坚决防范退市公司通过恶意规避强制退市等方式损害投资者利益 [4] - 要求主动退市公司提供现金选择权或其他合法形式的异议股东保护措施，并对股票终止上市后的转让或交易作出安排 [4] - 在股票退市、破产重整等问题上，以保护投资者利益为出发点，保障制度严格执行 [6] 信息披露与退市监管 - 加强信息披露和公司治理监管，相关重点部署在条例中做了规定 [1] - 关注公平披露、配合披露、豁免披露、募集资金用途变更等实践中的重点问题，提出解决思路和方案 [6] - 加大退市监管力度，相关要求在条例中做了规定 [1]

公司内控缺陷与整改 - 2024年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告 原因在于公司通过合同加价方式向部分供应商采购水果等原料 虚增采购金额855.34万元 [2][3] - 公司存在提前支付工程款 与规模小或成立时间短的供应商签订大额服务合同 前期财务报表存在未更正的会计差错等问题 [3] - 若2025年度财务报告内部控制再次被出具否定意见 北交所将对公司股票交易实施退市风险警示 [3] - 公司已启动农产品询价审批流程试运行 并计划修订《采购管理制度》等 以整改内控缺陷 [4] 公司治理与监管处罚 - 公司及董事长姚玖志 财务负责人张雄斌因信息披露违规受到北交所纪律处分 并记入证券期货市场诚信档案 [6] - 公司未及时披露业绩修正公告及业绩预告 利润总额由3408万元修正为1421万元 净利润由2859万元修正为965万元 [6] - 公司董事 总经理单丹因涉嫌短线交易被证监会立案调查 后被广西证监局警告并处以10万元罚款 [6] - 在北交所首次信息披露工作评价中 公司在262家公司中被评为最低的D类（不合格） 占比1.9% [7] - 尽管受到处罚 董事长姚玖志 总经理单丹 财务负责人张雄斌等人在最新董事会换届中均获得连任 [7] 公司财务业绩表现 - 2023年上市首年营收为4.60亿元 同比下降2.33% 净利润为3337.81万元 同比下降37.69% [8] - 2024年营收为4.94亿元 同比增长7.34% 净利润为965.47万元 同比下降71.07% [8] - 2025年前三季度营收为4.07亿元 同比增长9.79% 净利润为2639.48万元 同比下降15.87% [8] - 公司面临下游需求增长乏力 客户流失 价格敏感度提高等困难 毛利率有所下降 [9] 行业环境与挑战 - 新茶饮行业从规模化扩张转向精细化运营 开店节奏放缓 市场规模增速预计从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4% [9] - 行业竞争加剧 逐步进入存量竞争阶段 [9] - 新茶饮品牌自建供应链趋势增强 例如蜜雪冰城拥有五大生产基地 总占地面积约79万平方米 年综合产能约165万吨 [10] - 品牌为降本增效会压缩供应商利润空间 供应商面临大客户流失风险 [10]

公司信息披露状态 - 华侨城A于12月5日在互动平台回应投资者，公司目前不存在应披露而未披露的事项 [2] - 公司承诺，如有应披露事项，将严格依照相关法律法规履行信息披露义务 [2]

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