本报讯 （记者王僖）12月18日晚，山东省章丘鼓风机股份有限公司（以下简称"山东章鼓"）发布公告 称，该公司及相关责任人员收到山东证监局出具的《关于对山东省章丘鼓风机股份有限公司及相关责任 人员采取责令改正措施的决定》（〔2025〕110号）（以下简称《决定书》）。 根据《决定书》内容，山东章鼓主要存在以下几方面问题：一是关联交易审议及信息披露违规。该公司 2024年半年报及年报中的关联交易、关联方应收应付款项披露不准确；2020年至2024年间，个别达到审 议标准的关联交易未及时履行审议程序及信息披露义务。 三是公司治理不规范。部分股东大会对关联事项表决时，由关联股东担任监票人；2023年年报内幕信息 重大进程备忘录登记不完整，且与内幕信息知情人档案不一致。 （编辑 张昕） 山东证监局认定，上述行为违反了多项上市公司监管规定。该公司联席董事长、总经理、时任财务总监 方树鹏，时任总经理高玉新，财务总监赵晓芬，副总经理、董事会秘书陈超被认定对相关违规行为负有 责任。 对此，山东证监局决定对山东章鼓及相关责任人员采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场 诚信档案。该公司需在收到决定书之日起30日内提交书面整 ...

此外，《条例》还设专章对投资者保护作出规定。明确上市公司关注投资价值的义务，以及现金分红、 股份回购的基本要求，增强投资者回报意识。同时，明确破产重整行政监管和人民法院的协调沟通机 制，要求主动退市公司做好投资者保护安排，加强对退市风险公司的监管，防止上市公司规避退市、利 用破产重整损害投资者利益。"长远看，这将驱动上市公司更加专注于内生价值的创造。"田利辉认为， 当上市公司回馈投资者蔚然成风，形成"融资—回报—再融资"的良性循环，资本市场繁荣稳定的基石才 能牢固，企业与投资者实现共赢共生。 "《条例》出台，标志着我国上市公司监管将进入法治化、精细化新阶段，为资本市场参与各方提供了 可预期、可执行的行为准则。"马宏伟表示，上市公司需顺应新规要求，优化内部治理、完善合规机 制，提升经营透明度与风险防控能力，实现更高质量发展。 近日，中国证监会就《上市公司监督管理条例(公开征求意见稿)》(以下简称《条例》)公开征求意见， 意味着我国将迎来首部专门的上市公司监管行政法规。 "《条例》的重要影响在于立规矩、明预期。"南开大学金融学教授田利辉表示，通过夯实公司治理、信 息披露等基础制度，构建全生命周期监管体系，为上市公 ...

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][6] 黑色建材 - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢高做空 [1][8] 有色金属 - 铜逢高减仓，低位企稳后回补；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银多单持有，新开仓谨慎；碳酸锂偏强震荡 [1][11] 能源化工 - PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇区间交易；烧碱、纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡 [1][22] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强；PTA震荡上行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][31] 农业畜牧 - 生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋上涨受限；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕区间操作为主；油脂前期布局的空单可逐步止盈离场 [1][34] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资建议，基于宏观经济、政策、供需等因素分析各品种行情走势，提示投资者关注相关因素变化以把握投资机会和控制风险 [1][6] 各行业总结 宏观金融 - 股指或震荡运行，受特朗普对美联储主席任命倾向、中国社融及贷款数据、多部委政策等影响，市场主线轮动快，近期会议支撑已过 [6] - 国债震荡运行，取决于年末配置盘买入力度及重要会议对经济形势和货币政策方向的指引，各期限债券收益率升至有吸引力水平，部分中短端品种价值显现 [6] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场核心矛盾是利空现实与边际支撑博弈，多空力量暂均衡，操作上区间右侧交易 [8] - 螺纹钢震荡偏弱运行，期货价格跌至电炉谷电成本附近，静态估值偏低，驱动方面重磅会议对盘面提振有限，钢材出口预期走弱，产业供需矛盾不大，盘面交易负反馈 [8] - 玻璃弱势运行，年末库存高位，资金回款压力大，中游拿货意愿不强，供给日熔量小幅回升，需求走弱，近月合约压力巨大，春节前盘面大概率低位弱势运行 [10] 有色金属 - 铜高位震荡，美联储流动性释放及扩表预期支撑铜价，但内部分歧使降息节奏不确定，基本面处于长单谈判季，形势不明朗，短期过快上涨抑制消费，回调风险上升，建议多单逢高减仓，低位企稳后回补 [11] - 铝反弹，建议加强观望，铝土矿价格预计承压下行，氧化铝和电解铝运行产能有变化，需求进入淡季，库存去化，美联储点阵图及市场担忧使铝价高位大幅波动 [13] - 镍震荡运行，建议观望或逢高做空，印尼 RKAB 政策调整使镍矿供给有不确定性，精炼镍过剩累库，镍铁价格涨势放缓，硫酸镍价格维持高位，中长期镍供给过剩持续 [16] - 锡震荡运行，区间交易，11 月国内精锡产量环比增加，10 月锡精矿进口环比增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，锡矿供应偏紧，下游消费偏弱，关注供应复产和需求回暖情况 [18] - 白银震荡运行，多单持有，新开仓谨慎，美联储降息及点阵图影响白银价格，美国经济数据走弱，市场担忧财政和美联储独立性，央行购金和去美元化未改变，工业需求拉动使白银现货紧张，中期价格中枢上移 [18] - 黄金震荡运行，区间交易，受美联储降息及点阵图、美国经济数据、市场担忧等因素影响，中期价格中枢上移 [20] - 碳酸锂偏强震荡，供应端宁德枧下窝矿山停产，国内产量环比增加，进口有变化，需求端储能终端需求较好，下游排产有变化，需关注宜春矿端扰动和宁德枧下窝锂矿复产情况 [20] 能源化工 - PVC 低位震荡，区间交易，成本利润低位，供应开工高位，需求地产弱势，内需靠软制品和新型产业，出口有风险，供需整体偏弱势，关注政策及成本端扰动 [22] - 烧碱谨慎偏弱，暂时观望，库存居高不下，主力下游送货量大，氧化铝高产量高库存压缩利润，供应端冬季开工高，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [23] - 苯乙烯震荡运行，区间交易，调油叙事是苯系反弹原因，美国汽油库存累库、调油需求降温，纯苯或加速累库，苯乙烯港口库存去库格局偏强，但反弹空间受限，关注 1 月美金纯苯价格及原油定价中枢变化 [24] - 橡胶震荡运行，区间交易，泰柬地缘紧张局势炒作降温，原料价格坚挺，下游采购谨慎，港口库存累库，市场缺乏明显驱动，关注库存、产能利用率、原料价格等因素 [24] - 尿素震荡运行，区间交易，供应端开工负荷率提升，日均产量增加，成本端煤价持稳，需求端农业需求减弱，复合肥开工提升，其他工业需求支撑增强，库存企业库存减少，港口库存增加，注册仓单增幅明显 [26] - 甲醇震荡运行，区间交易，供应端装置产能利用率持平，周度产量稳定，成本端动力煤价格偏稳，需求端甲醇制烯烃开工率窄幅提升，传统下游需求弱势，库存样本企业和港口库存减少，港口压力回升，价格偏弱震荡 [27] - 聚烯烃偏弱震荡，供应端聚乙烯和 PP 生产开工率有变化，产量有增减，需求端农膜开工率下滑，下游整体有走弱预期，库存整体去化，基本面供强需弱，PE 主力合约区间内震荡，PP 主力合约震荡偏弱，LP 价差预计扩大 [29] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，上游挺价，下游被动接受，近期检修、降负增加，周产预期下修，下游浮法产能下降、光伏玻璃产能稳定，利润差，碳酸锂产量增长带动轻碱消费扩张，供给过剩是主要压力，下方成本支撑较强 [30] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需数据偏宽松，但国内棉花销售较快，纱线价格坚挺，带动棉花反弹 [31] - PTA 震荡上行，原油价格因俄乌及美委局势和 OPEC+政策上涨，现货价格重心上移，供需去库延续，关注区间 4600 - 4900 [31] - 苹果震荡偏强，晚富士库存富士按需出货，各产区成交情况不一，价格有差异 [33] - 红枣震荡偏弱，新疆产区灰枣收购进度 8 成左右，各产区价格有差异，企业收购积极性一般 [33] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，12 月规模企业出栏计划增长，短期供应压力大，需求增量不明显，中长期产能去化但仍在高位，年前出栏压力大，明年上半年淡季价格承压，下半年因产能去化预期偏强，策略上近月和淡季合约逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保 [34] - 鸡蛋上涨受限，01 合约升水现货幅度大，短期现货窄幅波动，盘面区间波动，中期补苗环同比下滑，存栏增势放缓，供需宽松边际改善，长期产能出清需时间，供应压力仍存，关注外生政策和疫情等 [35] - 玉米继续反弹，短期价格反弹使持粮主体出货积极性提升，预计施压价格，中长期种植成本下移，预计丰产，需求稳中偏弱，限制上方空间，策略上短期谨慎追高，持粮主体逢高套保，关注政策和天气情况 [37] - 豆粕区间震荡，近月受港延期和去库影响走势偏强，远月交易南美丰产及成本降低价格偏弱，华东地区现货报价及基差报价明确，美豆升贴水报价偏强，巴西升贴水性价比突出，建议区间操作，近月逢低偏强对待、远月价格偏弱对待，现货企业可逢低点价 12 - 1 月基差 [38] - 油脂走势分化，豆棕油短期偏弱震荡，受 MPOB 及 USDA 报告、马棕油供强需弱、美豆出口慢和南美新作丰产等利空因素压制，但产地棕榈油减产和中国可能减少大豆进口预期提供支撑；菜油短期反弹，但 12 月后供需边际转宽松方向未变，反弹高度受限，建议谨慎追空豆棕油 [42]

文章核心观点 - 证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，作为我国首部上市公司监管行政法规，旨在通过覆盖上市公司“全生命周期”的全链条监管，提升监管的精准性和有效性，以促进上市公司高质量发展 [1] - 该条例是落实新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件的举措之一，在总结监管实践经验的基础上，明确了监管总体要求，并将在征求意见后择机正式发布 [7] 完善公司治理要求 - 首次在行政法规层面设专章规范公司治理，关注基本治理架构，并对控股股东、实际控制人及董事高管等“关键少数”行为进行直接规范 [2] - 具体规范内容包括：公司章程和基本治理架构、控股股东与实际控制人行为、董事高管的忠实勤勉义务、激励与约束机制、独立董事与董事会秘书职责定位，以及股东质押股票、委托表决权、代持股份等行为 [2] - 条例细化补充了《公司法》和《证券法》的要求，旨在加强自治约束，压实董事高管、独立董事和董秘的职责，促进各方归位尽责 [2] 规范并购重组行为 - 条例进一步释放了对并购重组的支持力度，明确了收购的定义、收购人资格、权益变动披露标准，并完善了重大资产重组的要求、程序及监管机制 [3] - 条例完善了财务顾问监管制度，细化了财务顾问的聘请、职责和独立性要求，以促使其在并购重组、破产重整等领域更好发挥“把关”作用 [3] - 该条例在强化重点规范的同时保持制度包容性与适应性，旨在发挥资本市场并购重组主渠道作用，成为产业升级“催化剂” [3] 强化信息披露与打击违法行为 - 条例强化关联交易监管，强调关联交易的公允性、必要性和合规性，以防范操纵利润或系统性造假 [4] - 要求上市公司建立健全内部控制制度，明确审计委员会对财务报告的事前审核与事后调查职责，并规定造假分红、薪酬退回机制 [4] - 禁止关联方、客户、供应商等第三方配合造假，并明确其法律责任，以破除造假“生态圈” [4] - 明确禁止控股股东、实际控制人违规占用担保，并设置专门的法律责任，同时要求董事会积极追偿，审计委员会对涉嫌违法违规开展调查 [4] - 加大对违规规避退市行为的监管力度，禁止任何人干扰退市决定，并发挥证监会与最高人民法院的协作机制，防止无拯救价值的公司利用重整程序损害债权人及投资者利益 [5] - 强调上市公司要依法真实披露信息，并就公平披露、配合披露、豁免披露、募集资金用途变更等实践中的重点问题强化信息披露要求 [5] 加强投资者保护 - 设“投资者保护”专章，一方面推动上市公司提升投资价值，严禁操纵市场等违法违规行为，并健全现金分红、股份回购制度机制以增强投资者回报意识 [6] - 另一方面坚决防范退市公司规避退市并利用重整程序损害投资者利益，要求主动退市公司提供现金选择权或其他异议股东保护措施，并对股票终止上市后的转让或交易作出安排 [6] 监管条例出台背景与意义 - 当前中国上市公司数量已超过5000家，但部分公司董事高管诚信规范意识不高，内部监督制约机制时有失效，亟需在行政法规层面进行全面规范 [7] - 上市公司监管领域此前缺少一部上承《证券法》《公司法》、下接证监会和交易所规则的行政法规，此次条例填补了该空白 [7] - 条例的修订既贴合上市公司高质量发展的诉求，从并购重组、市值管理、回报投资者方面进行规范鼓励，也强化了严监严管的法治基调，明确监管底线要求 [7]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月5日，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》向社会公开征求意见，我国将迎来 首部专门的上市公司监管行政法规。 星空君读完这份基本成型的条例，感慨万千，想到了23年前的美国。 从曲线上看，美股20多年来的长牛的起点是2003年。 那个时候发生了什么？ 2002年，SEC发布了著名的《萨班斯法案（SOX）》，当年星空君恰逢公司海外IPO，跟着KMPG通宵 达旦研究法案条款。 2001年12月美国最大的能源公司之一安然公司突然申请破产保护，此后上市公司和证券市场天雷滚滚， 2002年6月又爆出世界通信公司会计丑闻事件，彻底打击了投资者对资本市场的信心。 为了解决这些问题，由参议院银行委员会主席萨班斯（Paul Sarbanes）和众议院金融服务委员会 （Committee on Financial Services）主席奥克斯利（Mike Oxley）联合提出《2002年公众公司会计改革 和投资者保护法案》（简称《萨班斯法案》）。该法案对美国《1933年证券法》、《1934年 ...

文章核心观点 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，旨在通过一系列制度创新，提升上市公司监管的体系化与法治化水平，核心目标是“管住关键少数”并“穿透造假链条”[1] 公司治理与内部监督 - 明确禁止控股股东、实际控制人以任何形式侵占上市公司财产，包括禁止通过垫付费用、委托投资、借款等方式违规占用资金，以及违反程序要求上市公司提供担保[2] - 细化了控股股东、实际控制人的认定标准，除传统持股比例和董事会支配标准外，还将能够支配公司重大决策的董事、高级管理人员等“隐形实控人”纳入潜在认定范围，实现穿透监管[2] - 实质性提升董事会审计委员会的职权，使其不仅履行审核财务信息、监督审计等职责，更行使《公司法》规定的监事会职权，实现决策、执行、监督的有机统一[3] - 当发现公司财务报告涉嫌虚假或内控存在缺陷时，审计委员会有权自行委派或聘请机构进行调查，使其转变为拥有主动调查权的内部监督机构[3] 财务造假追责与利益追回 - 创新建立“内部追回”机制，规定董事会必须主动追回基于虚假财务会计报告所分配的不当利益，旨在扭转“收益个人化、损失公司化”的扭曲激励[1][3] - 董事会须追回两类不当利得：一是从负有责任的股东及其一致行动人处追回基于虚假财报获得的超额利润分红；二是从涉事董事、高级管理人员处追回多领取的薪酬及多获授的股权、期权[4] - 该机制将监督和追责的第一道关卡设在董事会内部，迫使董事会转变为维护公司真实利益的“看门人”，若董事会怠于履职则本身构成失职[5] - 追回范围覆盖造假可能带来的所有直接经济利益，包括现金分红、薪酬奖金、股权激励，以实现“让造假者无利可图”的精准打击[5] 打击第三方造假协助 - 明确禁止上市公司关联方、客户、供应商、合作方及服务机构通过伪造单据、凭证、虚构交易等方式协助上市公司编制虚假财务会计报告[6] - 规定若因第三方提供虚假材料导致上市公司信息披露出现虚假记载等，相关第三方将面临一百万元（1 million）以上一千万元（10 million）以下的罚款[6] - 此举旨在构建从“造假实施方”到“造假协助方”的全链条打击体系，切断造假的“物资供给”和“服务支持”，增加合谋造假的难度和风险[5][6] 财务顾问的独立性与职责 - 在上市公司收购、重大资产重组、分拆上市等事项中，强制要求必须聘请财务顾问，并对其提出保持“独立性”的硬性约束[7] - 财务顾问需对委托人行为是否符合规定、所出具信息披露文件是否真实准确完整，进行独立核查验证并发表专业意见[7] - 若财务顾问的报告存在虚假记载或重大遗漏，将面临没收业务收入并处一倍以上五倍以下罚款的处罚，情节严重的可能被暂停或禁止从事证券服务业务[8] 募集资金使用监管 - 刚性化募集资金“专款专用”承诺，任何用途变更都必须经股东会决议，为中小投资者制约内部人挪用资金提供了法律依据和程序通道[1][9] - 详细列举了构成“擅自改变募集资金用途”的四种具体情形，其共同核心是“未经股东会决议”，包括擅自取消项目、将资金用于新项目或永久补流、改变项目实施主体或方式、超金额或期限使用资金等[9] - 此举旨在确保募集资金切实投入承诺项目，服务于公司主业发展，从资金端遏制盲目投资和利益输送，保护投资者的合理预期[9]

文章核心观点 - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在增强资本市场基础法治供给并推动提高上市公司质量，这将是首部专门的上市公司监管行政法规 [1] 完善公司治理要求 - 条例共八章七十四条，核心内容之一为完善上市公司治理要求 [2] - 强制要求上市公司董事会设置审计委员会，其成员不得担任高级管理人员，过半数需为独立董事，且召集人须为独立董事中的会计专业人士，该委员会将全面承接《公司法》规定的监事会职权 [2] - 规定独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少包含一名会计专业人士，以监督潜在重大利益冲突并保护中小股东权益 [2] - 制度设计旨在从组织架构与权责分配根源上构建权责对等、制衡有效的现代化公司治理体系 [2] 强化信息披露与打击财务造假 - 构建“防治结合、全程管控”的全链条机制打击财务造假，涵盖源头防控、过程监测与事后追责 [3] - 强化审计委员会职责，规定上市公司披露定期报告时，财务会计报告需经审计委员会全体成员过半数通过后方可提交董事会审议 [3] - 建立造假收益追回机制，董事会需收回负有责任的股东及其一致行动人获得的超出部分利润，以及相关董事、高级管理人员多领取的薪酬和多获授的股权、期权 [3] - 明确上市公司关联方、客户、供应商及服务机构等不得协助编制虚假财报，违者将被处以100万元至1000万元罚款 [3] - 对未勤勉尽责的证券服务机构，最高可处业务收入五倍罚款，无收入或收入不足50万元的，罚款50万元至250万元，情节严重者可被暂停或禁止业务 [3] - 对导致股票终止上市的违法违规行为将从重处罚，对严重财务舞弊的相关责任人罚款按违法次数累计计算 [4] 加强投资者保护 - 对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，以推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识 [5] - 明确主动退市中的投资者保护安排，防范公司规避退市或利用破产重整损害投资者利益 [5] - 要求上市公司在章程中确立现金股利相对于股票股利的优先分配地位，并制定合理稳定的现金股利分配政策 [6] - 符合条件的上市公司可在一年内进行多次现金分红，分配需以最近一期经审计的可供分配利润为依据 [6] - 要求上市公司在章程或内部制度中明确股份回购的条件、程序及决策机构，触发条件时董事会需及时制定方案 [6] - 上市公司主动申请退市的，需提供现金选择权等异议股东保护措施，持异议股东可要求公司收购其股份 [6] 规范并购重组行为 - 规范上市公司收购行为，细化《证券法》关于收购的定义、收购人资格、权益变动披露标准等，以减少市场争议、稳定市场预期 [7] - 规范重大资产重组行为，明确其定义、要求、程序以及监管机制，并规范上市公司分拆子公司独立上市的行为 [7] - 规范财务顾问业务，规定其聘请、职责和独立性要求，以发挥其在并购重组领域的“把关”作用 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年12月8日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货大概率偏强震荡，白银期货将再创上市新高，原油期货偏强震荡，多晶硅、焦煤期货震荡偏弱，螺纹钢、铁矿石、碳酸锂期货偏弱震荡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货大概率偏强震荡，给出IF2512、IH2512、IC2512、IM2512合约阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2603大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[2] - 三十年期国债期货主力合约TL2603大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[2] - 黄金期货主力合约AU2602大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 白银期货主力合约AG2602大概率偏强震荡，将上攻阻力位并再创上市新高，给出支撑位和阻力位[3] - 铜期货主力合约CU2601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 铝期货主力合约AL2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[3] - 氧化铝期货主力合约AO2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[3] - 锌期货主力合约ZN2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[3] - 镍期货主力合约NI2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[4] - 锡期货主力合约SN2601大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 多晶硅期货主力合约PS2601大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[4] - 碳酸锂期货主力合约LC2605大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 螺纹钢期货主力合约RB2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] - 热卷期货主力合约HC2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] - 铁矿石期货主力合约I2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] - 焦煤期货主力合约JM2605大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[6] - 玻璃期货主力合约FG601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[7] - 纯碱期货主力合约SA601大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[7] - 烧碱期货主力合约SH601大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[7] - 原油期货主力合约SC2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[7] - PTA期货主力合约TA601大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[7] - PVC期货主力合约V2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[7] - 甲醇期货主力合约MA601大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[8] - 豆粕期货主力合约M2605大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[8] - 玉米期货主力合约C2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[8] - 棕榈油期货主力合约P2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[8] - 天然橡胶期货主力合约RU2605大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[8] 宏观资讯和交易提示 - 法国总统马克龙访华，中法发表联合声明[9] - 国务院常务会议研究节能降碳等工作[9] - 国务院总理李强将与国际经济组织负责人对话[9] - 中美经贸进行深入交流，推动关系向好[9] - 外交部回应日本防卫大臣言论[10] - 商务部表示“十五五”提振消费、扩大开放[10] - 11月末我国外汇储备规模上升，央行连续增持黄金[10] - 工信部研究“十五五”工作思路[11] - 证监会明确“十五五”资本市场重点任务[12] - 中国证券业协会召开会员大会，提出行业发展要求[13] - 国家医保局调整医保药品目录[14] - 全国部分省份流感处于高流行水平[14] - 中国金融学会年会称人民币有提升优势[14] - 房地产市场企稳但面临挑战[15] - 自然资源部规范矿业权出让底价[15] - 美国通胀数据为降息开绿灯，白宫预计下周降息[16] - 美国发布新版《国家安全战略》[16] - 特朗普下令调查美国食品供应链[17] - 特朗普将宣传降低通胀努力[18] - 美国财长称今年GDP增长3%，明年通胀下降[18] - 美国银行监管机构放松部分监管措施[18] - 普京与莫迪会谈扩大双边经贸[18] 商品期货相关信息 - 1-11月全国期货市场成交量和成交额同比增长[18] - 上期所调整部分期货合约涨跌停板和保证金比例[19] - 上期所调整不锈钢期货升贴水[19] - 11月中国大宗商品价格指数环比上涨[19] - 11月底黄金ETF总持有量增长[19] - 11月俄罗斯黄金储备市场价值创新高[19] - 美国农业部预测农产品种植面积和产量[20] - 12月5日国际贵金属期货收盘涨跌不一[20] - 12月5日美油和布伦特原油主力合约收涨[21] - 12月5日伦敦基本金属涨跌参半[21] - 12月5日在岸人民币对美元收盘情况[22] - 12月5日纽约尾盘美元指数及非美货币表现[23] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 12月5日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均震荡上行[23][24][25] - 12月5日A股震荡上攻，成交增加，相关政策出台[26] - 12月5日香港恒生指数等收涨，南向资金有净买入和净卖出情况[29] - 12月5日美国三大股指小幅收涨，本周也有不同程度上涨[29] - 12月5日欧洲三大股指收盘涨跌不一，本周表现不同[30] - 预期2025年12月股指期货主力合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[30] - 预期12月8日期货大概率偏强震荡，给出各合约支撑位和阻力位[31] 国债期货 - 12月5日十年期国债期货主力合约T2603偏强震荡上行，国债期货收盘全线上涨[49] - 12月5日央行开展逆回购操作，净回笼资金[49] - 资金面Shibor短端品种多数下行，一级市场国债和债券中标情况[50] - 预期12月8日十年期国债期货主力合约T2603大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[51] - 12月5日三十年期国债期货主力合约TL2603小幅偏强震荡，反弹乏力[52] - 12月5日中国债市震荡回暖，美债收益率集体上涨[54] - 预期12月8日三十年期国债期货主力合约TL2603大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[55] 黄金期货 - 12月5日黄金期货主力合约AU2602震荡上行，短线止跌反弹走高[55] - 中国央行连续增持黄金，国际机构看好明年金价[56] - 预期2025年12月黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[56] - 预期12月8日黄金期货主力合约AU2602大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[56] 白银期货 - 12月5日白银期货主力合约AG2602偏强震荡上行，夜盘继续上涨[60] - 技术分析显示白银期货上涨趋势明显，上行空间打开[61] - 预期2025年12月白银期货主力连续合约大概率震荡偏强，将创新高，给出支撑位和阻力位[61] - 预期12月8日白银期货主力合约AG2602大概率偏强震荡，将创新高，给出支撑位和阻力位[61] 铜期货 - 12月5日铜期货主力合约CU2601偏强震荡上行，创下上市新高[64] - 过去一周LME和上海期货交易所沪铜期货价格创新高，机构看好明年铜价[65] - 预期2025年12月铜期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，将创新高，给出支撑位和阻力位[65] - 预期12月8日铜期货主力合约CU2601大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[65] 铝期货 - 12月5日铝期货主力合约AL2601震荡上行，上行空间打开[71] - 预期2025年12月铝期货主力连续合约大概率震荡偏强，给出支撑位和阻力位[72] - 预期12月8日铝期货主力合约AL2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[72] 氧化铝期货 - 12月5日氧化铝期货主力合约AO2601偏弱震荡下行，下行空间打开[76] - 预期2025年12月氧化铝期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，将创新低，给出支撑位和阻力位[76] - 预期12月8日氧化铝期货主力合约AO2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[76] 锌期货 - 12月5日锌期货主力合约ZN2601偏强震荡上行，上行空间打开[81] - 预期2025年12月锌期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[81] - 预期12月8日锌期货主力合约ZN2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[81] 镍期货 - 12月5日镍期货主力合约NI2601小幅偏强震荡，反弹乏力[85] - 预期2025年12月镍期货主力连续合约大概率偏强震荡，给出支撑位和阻力位[85] - 预期12月8日镍期货主力合约NI2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[85] 锡期货 - 12月5日锡期货主力合约SN2601小幅震荡上行，上行空间打开[89] - 预期2025年12月锡期货主力连续合约大概率震荡偏强，给出支撑位和阻力位[89] - 预期12月8日锡期货主力合约SN2601大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[89] 多晶硅期货 - 12月5日多晶硅期货主力合约PS2601偏弱震荡下行，下行压力增大[94] - 预期2025年12月多晶硅期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[94] - 预期12月8日多晶硅期货主力合约PS2601大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[94] 碳酸锂期货 - 12月5日碳酸锂期货主力合约LC2605震荡下行，下行压力增大[99] - 预期2025年12月碳酸锂期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[99] - 预期12月8日碳酸锂期货主力合约LC2605大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[99] 螺纹钢期货 - 12月5日螺纹钢期货主力合约RB2605小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[103] - 预期2025年12月螺纹钢期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[103] - 预期12月8日螺纹钢期货主力合约RB2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[103] 热卷期货 - 12月5日热卷期货主力合约HC2605小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[107] - 预期12月8日热卷期货主力合约HC2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[108] 铁矿石期货 - 12月5日铁矿石期货主力合约I2605震荡下行，下行压力增大[110] - 预期2025年12月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[110] - 预期12月8日铁矿石期货主力合约I2605大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[110] 焦煤期货 - 12月5日焦煤期货主力合约JM2605偏弱震荡下行，下行压力增大[114] - 预期2025年12月焦煤期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[114] - 预期12月8日焦煤期货主力合约JM2605大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[114] 玻璃期货 - 12月5日玻璃期货主力合约FG601震荡下行，下行压力增大[117] - 预期2025年12月玻璃期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[117] - 预期12月8日玻璃期货主力合约FG601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[117] 纯碱期货 - 12月5日纯碱期货主力合约SA601偏弱震荡下行，下行空间打开[122] - 预期2025年12月纯碱期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，将创新低，给出支撑位和阻力位[122] - 预期12月8日纯碱期货主力合约SA601大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[122] 烧碱期货 - 12月5日烧碱期货主力合约SH601偏弱震荡下行，下行空间打开[126] - 预期12月8日烧碱期货主力合约SH601大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[126] 原油期货 - 12月5日原油期货主力合约SC2601小幅震荡上行，反弹乏力[128] - 预期2025年12月原油期货主力连续合约大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[128] - 预期12月8日原油期货主力合约SC2601大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[128] PTA期货 - 12月5日PTA期货主力合约TA601震荡下行，下行压力增大[134] - 预期12月8日PTA期货主力合约TA601大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[135] PVC期货 - 12月5日PVC期货主力合约V2601震荡下行，下行空间打开[137] - 预期12月8日PVC期货主力合约V2601大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出支撑位和阻力位[137] 甲醇期货 - 12月5日甲醇期货主力合约MA601震荡下行，下行压力增大[140] - 预期12月8日甲醇期货主力合约MA601大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[140] 豆粕期货 - 12月5日豆粕期货主力合约M2605小幅震荡下行，下行压力轻度增大[141] - 预期12月8日豆粕期货主力合约M2605大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[141] 玉米期货 - 1

文章核心观点 - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，旨在增强基础法治供给、推动提高上市公司质量，这标志着资本市场将迎来首部专门的上市公司监管行政法规 [1] 完善公司治理要求 - 规定上市公司董事会必须设置审计委员会，其成员不得担任高级管理人员，过半数需为独立董事，且召集人须为独立董事中的会计专业人士，该委员会将全面承接《公司法》规定的监事会职权 [2] - 规定独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少包含一名会计专业人士，独立董事需对潜在重大利益冲突事项进行监督以保护中小股东权益 [2] - 上述制度设计旨在从组织架构与权责分配根源上，构建权责对等、制衡有效的现代化公司治理体系 [2] 强化信息披露与财务造假防治 - 确立“防治结合、全程管控”思路，构建源头防控、过程监测与事后追责有机衔接的全链条机制 [4] - 强化审计委员会职责，规定上市公司披露定期报告时，财务会计报告需经审计委员会全体成员过半数通过后方可提交董事会审议 [5] - 建立造假收益追回机制，董事会应收回负有责任的股东及其一致行动人获得的超出部分利润，以及董事、高级管理人员多领取的薪酬和多获授的股权、期权 [5] - 明确上市公司关联方、客户、供应商及服务机构等不得协助编制虚假财报，违者将被处以100万元至1000万元罚款 [5] - 对证券服务机构未勤勉尽责的行为，最高可处业务收入五倍罚款，无收入或收入不足50万元的，罚款额达50万元至250万元，情节严重者将被暂停或禁止业务 [5] - 对导致股票终止上市的违法违规行为将从重处罚，对上市公司严重财务舞弊的相关责任人，罚款将按违法次数累计计算 [5] 加强投资者保护 - 对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识 [7] - 明确上市公司需在章程中确立现金股利相对于股票股利的优先分配地位，并制定合理稳定的现金股利分配政策 [7] - 符合条件的上市公司可在一年内进行多次现金分红，分配利润需以最近一期经审计的可供分配利润为依据 [7] - 明确主动退市中投资者保护安排，上市公司主动申请退市的，需提供现金选择权等异议股东保护措施 [7] 规范并购重组行为 - 规范上市公司收购行为，进一步细化《证券法》关于收购的规定，明确收购的定义、收购人的资格、权益变动披露标准等 [8] - 规范重大资产重组行为，明确重大资产重组的定义、要求、程序以及监管机制，并规范上市公司分拆子公司独立上市的行为 [8] - 规范财务顾问业务，规定财务顾问的聘请、职责和独立性要求，以发挥其在并购重组领域的“把关”作用 [8]

文章核心观点 - 中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，这是资本市场首部专门的上市公司监管行政法规，旨在增强基础法治供给并推动提高上市公司质量 [1] 完善公司治理要求 - 《条例》共八章七十四条，核心内容之一为完善上市公司治理要求 [2] - 明确要求上市公司董事会必须设置审计委员会，其成员不得担任高级管理人员，过半数需为独立董事，且召集人须为独立董事中的会计专业人士 [2] - 审计委员会将全面承接《公司法》规定的监事会职权，并负责审核财务信息披露、监督内外部审计及内部控制等关键事项 [2] - 规定独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少包含一名会计专业人士 [2] - 独立董事需对上市公司与控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项进行监督，以保护中小股东合法权益 [2] - 制度设计旨在从组织架构与权责分配根源上，构建权责对等、制衡有效的现代化公司治理体系 [2] 强化信息披露与打击财务造假 - 《条例》确立了“防治结合、全程管控”的思路，构建全链条机制打击财务造假 [3] - 强化审计委员会职责，规定上市公司披露定期报告时，财务会计报告需经审计委员会全体成员过半数通过后方可提交董事会审议 [3] - 建立造假收益追回机制，董事会应当收回负有责任的股东及其一致行动人获得的超出部分利润，以及董事、高级管理人员多领取的薪酬和多获授的股权、期权 [3] - 明确上市公司关联方、客户、供应商及服务机构等不得协助编制虚假财报，违者将被给予警告，并处以100万元至1000万元罚款 [3] - 证券服务机构未勤勉尽责的，最高可处业务收入五倍罚款，无收入或收入不足50万元的，罚款额达50万元至250万元，情节严重者将被暂停或禁止从事证券服务业务 [3] - 对导致股票终止上市的违法违规行为将从重处罚，对上市公司严重财务舞弊的相关责任人，罚款将按违法次数累计计算 [4] 加强投资者保护 - 《条例》对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，以推动上市公司提升投资价值、增强回报投资者意识 [5] - 明确上市公司需在章程中确立现金股利相对于股票股利的优先分配地位，并制定合理稳定的现金股利分配政策 [6] - 符合条件的上市公司可在一年内进行多次现金分红，分配利润需以最近一期经审计的可供分配利润为依据 [6] - 要求上市公司在章程或内部制度中明确股份回购的条件、程序及决策机构，触发回购条件时董事会需及时制定方案 [6] - 上市公司主动申请退市的，需提供现金选择权等异议股东保护措施，持异议股东可要求公司收购其股份 [6] 规范并购重组行为 - 《条例》从多方面规范并购重组行为，包括规范上市公司收购行为，进一步细化《证券法》关于收购的规定 [7] - 明确收购的定义、收购人的资格、权益变动披露标准等，以减少市场争议、稳定市场预期 [7] - 规范重大资产重组行为，明确其定义、要求、程序以及监管机制，并规范上市公司分拆子公司独立上市的行为 [7] - 规定财务顾问的聘请、职责和独立性要求，以发挥财务顾问在上市公司并购重组领域的“把关”作用 [7]