（原标题：观察丨AI价值兑现需深度融入应用场景） 资本盛宴背后，AI产业正上演"冰火两重天"。 从国内来看，当前，我国已经构筑全球规模最大、场景最丰富的AI试验场：490余款大模型完成备案， 大模型应用的个人用户注册总数超过31亿。这是中国AI产业区别于其他国家的核心优势，其价值不仅 在于"规模大"，更在于"场景全、迭代快、需求实"。 近期，全球科技巨头纷纷加码人工智能（AI）领域投入，从英伟达与OpenAI达成千亿美元合作，到阿 里巴巴敲定3800亿元投入计划，再到Meta未来将投入至少6000亿美元建设AI基础设施等，一场覆盖算 力基建、技术研发与生态整合的AI产业竞赛全面升温。 站在"技术深化"与"产业渗透"的关键路口，中国的AI产业既需要夯实算力底座、强化基础研究，还要充 分发挥好试验场的优势，推动形成"技术突破、场景验证、产业落地、反哺研发"的良性循环，让试验场 的每一寸土壤都生长出产业领跑的核心竞争力，稳稳握住发展的先手权。 资本盛宴背后，AI产业正上演"冰火两重天"。高盛数据显示，2025年第三季度，使用AI的美国公司比例 仅从二季度的9.2%小幅上升至9.7%。阿波罗全球管理公司表示，美国大型 ...

在峰会上，高通发布了新一代移动端系统级芯片及个人电脑处理器。据该公司介绍，其推出的最新移动 端系统级芯片被命名为"第五代骁龙8至尊版移动平台"，结合了第三代Qualcomm Oryon中央处理器、全 新的高通Adreno图形处理器及Hexagon神经网络处理器等，能显著提升多任务处理和应用切换速度，增 强视频和照片处理能力，优化游戏体验，使智能手机成为个性化人工智能体助手。 新华社美国毛伊岛9月25日电（记者谭晶晶）美国高通公司23日至25日在夏威夷州毛伊岛举行年度骁龙 技术峰会。该公司总裁兼首席执行官安蒙提出了人工智能（AI）未来发展的六大趋势。 安蒙说，这六大趋势包括：用户界面将以人为核心，并在端侧实现本地化处理；用户体验正从以智能手 机为核心向以人工智能体为核心转型；计算架构迎来新变革；AI模型呈现混合化发展趋势；边缘侧数 据相关性日益增强；6G将成为云端与边缘之间的重要连接桥梁，助力构建具备感知能力的智能网络。 此外，高通还推出两款全新个人电脑处理器，分别名为"骁龙X2 Elite Extreme"和"骁龙X2 Elite"。据介 绍，这两款处理器在性能、续航和AI计算能力等方面均有突破，可满足多任务 ...

新华社美国毛伊岛9月25日电 专访：与中国生态伙伴共同成长、相互成就——访高通中国区董事长孟 樸 新华社记者谭晶晶 美国高通公司中国区董事长孟樸日前接受新华社记者专访时表示，中国不是一个单纯的产品市场，而是 与合作伙伴在全球实现共赢的重要机遇。高通与中国生态伙伴合作30年，是中美科技企业互利共赢的生 动实践。 高通年度技术峰会23日至25日在夏威夷毛伊岛举行。今年峰会首次在北京设立中国分会场，与中国生态 伙伴共同展示创新和合作成果，包括多款智能体人工智能（AI）及终端侧AI大模型应用案例，展示AI 如何为行业和消费者提供更智能、高效、个性化的体验，重新定义人机交互的边界。 孟樸表示，2025年不仅是公司成立40周年，也是高通在华发展30周年，对高通具有特殊意义。30年来， 高通与中国移动通信产业深度融合，共同推动从CDMA到5G、从移动互联网到终端侧AI的发展进程。 高通携手中国手机、汽车、物联网等行业伙伴，抓住技术迭代机遇，不仅助力中国企业更好融入全球创 新，还支持它们迈向高端领域。 "高通与中国生态伙伴是共同成长、相互成就的。"孟樸说，中国产业的快速发展也为高通今天在全球的 竞争力提供了重要支撑。 他指出 ...

资金流动层面，科技巨头的经营现金流虽然尚能覆盖资本支出，但两者的差距正在缩小。若资本支出继 续超越内生现金流，未来的投资将更依赖于外部融资。这种情况下，AI基础设施建设的财务健康性会 受到挑战，尤其是在风险投资市场陷入窘境的背景下。 巴克莱强调，AI资本支出的放缓不仅影响股市，也可能对更广泛的美国经济产生重大影响。仅在2025 年上半年，数据中心相关投资对美国GDP增长贡献了约1个百分点。如果美国经济因劳动力市场或其他 因素遭遇衰退，而AI投资同步放缓，这种负面共振可能对股市造成比单一行业变动更严重的打击。 分析显示，从2023到2025年间，AI相关股票的涨幅大部分由估值扩张推动。一旦增长故事受到质疑， 估值可能迅速回调。巴克莱的压力测试结果表明，如果数据中心资本支出下降20%，标普500指数的盈 利将受到一定拖累，但估值的下降幅度则更为显著。 近期市场传闻中，人工智能（AI）资本支出放缓被视为可能成为美股的重大隐患。巴克莱股票策略团 队的分析指出，如果数据中心的资本支出在未来两年内减少20%，标普500指数将面临3%至4%的盈利下 行压力，更为严重的是估值可能下降10%至13%。这表明，数据中心资本支出的 ...

资料显示，启蒙"系统同样取得显著成果，可自动生成定制优化后的操作系统内核配置，性能相比专家 手工优化提升25.6%；可实现不同芯片和不同编程模型之间的自动程序转译，性能最高达到厂商手工优 化算子库的2倍；可自动生成矩阵乘等高性能算子，在RISC-VCPU和NVIDIAGPU上的性能分别提高 110%和15%以上。 分析认为，芯片设计公司成为互联网厂商自研芯片落地的重要抓手，发展空间较大。博通、Marvell作 为全球领先的AI ASIC设计厂商，业绩率先受益AI需求增长，同时，二者均对相关业务的发展给予高增 预期，充分彰显对市场的强劲信心。 鉴于驱动人工智能（AI）的运算芯片耗电量相当庞大，全球最大芯片制造商台积电近期展示一项提高 芯片能源效率的新策略：使用AI驱动的软件进行芯片设计。 在硅谷举行的一场会议上，为英伟达代工芯片的台积电展示一系列方法，旨在将AI运算芯片的能源效 率提高约10倍。台积电表示，"这有助于将台积电的技术能力发挥到最大化，而且非常有帮助，用它开 发只需要5分钟，而我们的芯片设计师却需要2天。" 大陆方面，此前据科技日报报道，全球首个基于人工智能技术的处理器芯片软硬件全自动设计系统"启 ...

比个股跌更关键的，是藏在后面的"隐形压力"——美国10年期国债收益率一下跳到4.2%，这玩意儿一抬头，科技股就容易慌神，毕竟大家怕的是"钱变贵 了"。为啥收益率会涨？看数据就懂：上周初请失业金的人才21.8万，比预期少了快2万，说明就业市场稳得很；更别说二季度GDP还往上修到了3.8%，这 俩数据摆出来，美联储要不要降息，直接从"大概率"变成了"再等等"。 不是啥大暴跌，但架不住"三连跌"这三个字磨人：标普、道指、纳指齐刷刷往下走，尤其科技股，像是被按了下减速键。甲骨文跌得最显眼，5.6%的跌 幅，连着三天往下滑，说到底还是AI那事儿被"泼了点冷水"——罗斯柴尔德旗下的机构直接给了"卖出"评级，说市场把AI对甲骨文云业务的提振，想得太 乐观了，甚至预测可能要回调40%。 其实这事儿不复杂，我蹲市场这么多年，见多了"涨得猛、调得稳"的节奏。就像Globalt那位投资经理说的，甲骨文之前涨得太急，市值蹭蹭往上涨，现在 歇口气、吐点筹码，本就是市场正常的"算账"过程。不光甲骨文，特斯拉也跟着跌了4.4%，成了拖累大盘的小尾巴。 大家好，帮主郑重的财经解读来了。今天凌晨打开美股行情，估计不少朋友跟我一样，看着那根连跌 ...

来源：市场资讯 美光科技在下一个季度的预期同样乐观。公司预计第一季度营收将达到125亿美元，超过分析师的预 测。这主要得益于其在高带宽内存（HBM）领域的强劲表现以及市场对AI技术的需求。财务方面，公 司预计每股收益将持续增长，反映出其在产品创新和成本控制上的卓越能力。 华尔街对美光的前景持乐观态度，数家分析师纷纷上调公司的目标价。受益于AI驱动的市场需求，美 光在面对竞争对手时具备了显著的优势，尤其是在高端内存市场。公司还计划在2026年推出HBM4产 品，这将进一步强化其市场领导地位。 然而，尽管美光的业绩和市场表现令人看好，部分分析师也表示了谨慎的态度。考虑到股价已经逼近历 史高点，有些人对美光的估值是否偏高提出了质疑。此外，HBM价格可能会在明年出现调整，这一点 需要投资者密切关注。 对于投资者而言，美光科技的未来发展充满潜力。公司不仅在技术创新和产品研发上投入巨大，还在市 场开拓和成本管理上表现出色。在AI技术迅猛发展的背景下，美光的内存产品有望继续享有较高的需 求驱动。投资者可能需要审慎评估当前的股价水平，并密切关注市场趋势，以制定合适的投资策略。 （来源：美股情报站） 最近，美光科技股票经历了一 ...

地缘政治挑战 这一裁员计划进一步反映了德国经济与就业市场面临的压力。该国上月登记失业人数已达300万。作为 欧洲最大经济体，德国今年表现非常疲软，第二季度经济萎缩0.3%，美国关税冲击拖累了工厂产出。 当地时间周四，德国汽车零部件供应商博世(Bosch)表示，未来五年将裁减1.3万个岗位。与此同时，博 世正在大力押注人工智能(AI)技术，以提升生产力。 博世声称，公司计划在2030年底之前分阶段裁减员工，主要集中在博世移动出行业务部门。 博世董事会成员、劳资事务总监Stefan Grosch表示："我们必须紧急着手提升出行业务板块的竞争力， 并持续进行结构性的成本削减。这对我们来说非常痛苦，但遗憾的是已经别无选择。" 此次裁员计划是在2024年公布的裁员方案之外追加的。也就是说，加上2024年已公布的9000人裁员计划 (其中4500人已完成离职手续)，博世累计裁员规模将达2.2万人。 截至去年12月31日，博世全球员工总数约41.79万人，其中逾20万人在移动出行业务部门工作。 博世坦言，裁员与业务重组的背后是移动出行业务每年约25亿欧元(约合29亿美元)的成本缺口。公司将 这一缺口归因于市场环境紧张、竞争 ...

核心观点 - 方舟投资增持阿里巴巴和百度等中国科技股 显示国际资本重新评估中国科技巨头在人工智能背景下的内在价值 [1][3] 投资操作 - 方舟投资通过两只ETF基金买入价值1630万美元阿里巴巴股票 [1] - 方舟投资将百度持仓总额提升至4700万美元 [1] - 增持操作发生在阿里巴巴股价创2021年底以来新高时 [1] 行业背景 - 中概股经历数年估值下修周期 市值与全球科技地位不符 [2] - 生成式AI爆发式增长成为改写叙事的关键变量 [2] - 全球投资者寻找能分享AI时代红利的价值洼地 [2] 公司优势 - 阿里巴巴通义千问模型与阿里云深度结合 将AI能力赋能电商、物流、金融等核心业务 [2] - 百度在信息检索、内容生成场景有先天优势 自动驾驶等前沿领域投入为AI落地提供多元化路径 [2] - 中国科技公司具有将AI技术与庞大应用场景和海量数据相结合的特有优势 [2] 估值分析 - 中概股市盈率、市销率等关键估值指标仍处于历史低位 [3] - 以相对低廉价格投资全球第二大经济体AI赛道领先企业 对追求高成长性基金具有强大吸引力 [3] 投资逻辑 - 投资哲学聚焦"颠覆性创新" 认为中概股颠覆性正从商业模式创新转向硬核科技创新 [3] - 当前市场价格尚未充分反映这一转变 [3] - 拥有核心技术、广阔应用场景和清晰AI战略的头部公司正在被重新识别和定价 [3] 市场前景 - AI驱动的重估浪潮刚刚开始 [4] - 忽视中国市场AI玩家潜力将面临巨大机会成本 [4]

核心观点 - 方舟投资近期增持阿里巴巴和百度等中国科技股 总金额达1630万美元和4700万美元 显示国际资本重新评估中国科技巨头在AI背景下的价值 [1] - 中国科技公司因AI技术突破和估值吸引力 正在经历价值重估 其AI应用场景和数据优势构成核心竞争力 [3][6] - 投资逻辑从商业模式创新转向硬核科技创新 头部公司因技术实力和战略清晰度获得资本重新定价 [4][6] 行业趋势 - 生成式AI爆发式增长成为行业关键变量 推动全球资本寻找价值洼地 中国科技公司AI潜力获得重估契机 [3] - AI技术与企业核心业务深度结合 形成"AI+"商业生态 电商 物流 金融 自动驾驶等多元场景加速落地 [3] - 全球科技竞争持续 但AI技术周期驱动资本分化 对风险容忍度高的投资者开始优先布局核心技术企业 [6] 公司动态 - 阿里巴巴通义千问模型持续迭代 与阿里云深度结合 赋能核心业务构建生态体系 [3] - 百度凭借搜索技术优势和自动驾驶投入 在信息检索与AI落地领域具备先天竞争力 [3] - 两家公司市盈率 市销率等估值指标处于历史低位 相比美国同类企业具备价格吸引力 [6] 资本运作 - 方舟投资通过两只ETF基金操作 单日买入阿里巴巴约1630万美元 持仓百度增至4700万美元 [1] - 投资行为发生在股价高点 阿里巴巴创2021年底以来新高 显示资本对长期趋势的坚定看好 [1] - 操作反映"颠覆性创新"投资哲学 聚焦硬核科技创新而非短期市场波动 [4]