中国资产管理行业发展历程与规模演变 - 2005年行业起步时以公募基金为主，总规模不超过3万亿元 [1] - 2008年“四万亿计划”推动行业步入银行、基金、保险、券商、信托、期货全牌照竞合的大资管时代 [2] - 2015年末行业总规模接近100万亿元，源于改革开放后居民财富的快速累积 [2] - 2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）出台，旨在规范资金空转、多层嵌套、刚性兑付等行业乱象 [2] - 资管新规后行业经历全面净值化转型，2023年一度出现行业增速下降和净值型产品回撤 [2] - 2024年末中国资管行业总规模超过165万亿元，成为经济金融体系运转的重要组成部分 [2] 当前宏观环境对资管行业的挑战 - 全球化格局重塑，贸易争端、去全球化与碎片化趋势导致全球汇率、利率、股市、债券市场及大宗商品价格剧烈波动 [3] - 新冠疫情冲击、地缘政治经济冲突加剧以及全球低利率时代，使关税冲击成为影响中国资管行业的新宏观变量 [3] - 关税摩擦削弱全球经贸治理有效性，过度使用可能导致贸易壁垒升高和报复性措施，形成恶性循环 [4] - 美国对华高科技产品加征关税，旨在遏制产业升级并促使盟友参与供应链重组，影响远超双边范畴 [4] - 中美贸易摩擦加剧地缘政治冲突，并向全球汇率、股市、债券市场、黄金及大宗商品释放冲击 [5] - 对等关税削弱国内制造业海外需求预期，政策摇摆及美元贬值预期推高避险产品价格，投资者风险偏好持续下降 [5] 行业在挑战中孕育的机会与转型方向 - 宏观压力下，以人工智能为代表的科技板块逆势崛起，体现了全球投资者对科技创新深刻影响的期待 [5] - 2025年初，DeepSeek的优秀表现重塑资本市场对中国AI产业链基础层的认知，AI转型浪潮带动科技领域价值重估 [5] - 自主可控的AI产业链为其他行业赋能，国内庞大的消费市场为AI应用提供丰富语料库和消费场景，带动内循环与新消费 [5] - AI科技浪潮有助于资管机构在投研、营销、运营、风控等多方面实现降本增效，促进业务流程重构与组织变革 [5] - 创新是经济增长的核心驱动力，在全球全要素生产率位于百年低点的当前，更加需要科技创新提供增长点 [6] - 关税冲击与科技突破将是未来一段时间资管行业砥砺前行的背景，行业需在动荡宏观环境中控制风险、助力增长、分享收益 [7]