美联储降息预期 - 华尔街投行预测本轮周期可能降息5-6次 市场预期9月降息25个基点至4%-4.25%政策利率区间 甚至出现降息50个基点的预期 [1][2] - 降息预期基于就业市场明显放缓 美国8月非农新增就业2.2万人大幅低于预期 失业率4.3%创近四年新高 6月非农实际负增长为疫情以来首次 [3] - 通胀数据支持降息 美国8月CPI同比2.9%符合预期 首次申请失业救济人数26.3万人超过预期的23.5万人 使9月降息概率达100% [3] - 降息幅度存在分歧 保守观点认为劳动力供给下降主因移民政策调整而非需求问题 8月平均时薪同比大幅增长3.7%可能推升通胀 [4] - 高盛预计点阵图显示2025年共降息2次至3.875% 2026年再降2次至3.375% 2027年降1次至3.125% 长期中性利率维持在3% [4] AI驱动全球股市 - AI板块持续推动全球资本市场 中美股市主线均为AI 甲骨文财报点燃市场热情 明确科技公司AI领域资本开支将持续增长 [2] - 甲骨文调整后营收149.3亿美元略低于预期 但盘后股价暴涨28%创1999年以来最大单日涨幅 剩余履约义务同比暴增359%至4550亿美元 [6] - 甲骨文与OpenAI达成4.5吉瓦数据中心容量合作 获得xAI、Meta、英伟达等巨头长期订单 显示持续盈利潜力 [6] - 高盛注意到专业投资者对美国科技敞口需求激增 AI相关资本支出和收入数据普遍为正 获得长达4年收入可见性 [6][7] - 头部算力资源被垄断时 具备替代能力的企业享受超高估值溢价 甲骨文、博通、寒武纪等企业受益 巨型客户转向带来业绩飞涨 [7] 美股与日股表现 - 美股创历史新高 标普500未来12个月远期市盈率约22倍 纳斯达克100指数过去17年有16年上涨 总回报2251%中74%来自盈利增长 [7] - 日本股市日经225指数冲击45000点 除美联储降息利好外 AI主题是主要驱动力 美日关税低于预期刺激日本资产 [7][8] - 日本聚集大量AI芯片产业链 虽创新高但与美国股市估值差扩大 价值可能仍被低估 [8] 中国股市与资本流动 - 美联储降息和AI叙事点燃中国股市 超过90%投资机构愿意增加对中国市场配置 为2021年初以来最高水平 [9] - 外资关注AI、人形机器人、生物技术科技创新及新型消费等结构性增长点 保险机构等长线资金支撑A股牛市 [9] - 中国算力需求大爆发 前四大云服务提供商（阿里云、腾讯云、华为云和字节跳动）资本开支增速明显高于全球 腾讯2025年二季度资本开支同比大增119% [9] - 市场情绪改善和资金流入支撑人民币汇率 对冲基金越来越多买入中国股票 港股分红高峰过后资金流出压力减弱 [10][11] - 中美贸易谈判潜在积极因素可能推动人民币年内进一步升值 [11]

据新华社消息，美国一家联邦巡回上诉法院15日裁定，美国联邦储备委员会理事莉萨·库克可继续留任，驳回特朗普政府要求将其解雇的紧急申请。 【来源：新华社】 库克是首位出任美联储理事的非洲裔女性，由前任总统拜登提名上任。美国联邦住房金融署署长比尔·普尔特8月公开指认库克曾同时把两处房产申报为 其"主要住宅"以获取更优惠贷款利率，并向司法部提交相关刑事指控。特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除库克职务。库克否认有任何不当 行为，指认特朗普政府让她走人是因为不满她的货币政策立场，并于8月28日提起诉讼。 库克引发争议的两处房产分别位于密歇根州安阿伯市和佐治亚州亚特兰大市。安阿伯市税务部门15日说，该部门审核了库克的房地产相关信息，"没有理 由认为"她违反了房地产税相关规定。另一处房产所在的佐治亚州地方官员也告诉路透社，库克从未将其在亚特兰大的房产申报为主要居所。 美联储定于16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储将开启新一轮降息。近期，特朗普因不满美联储不肯配合他降低基准利率，多次猛烈抨击 美联储主席鲍威尔等人。 编辑：吴祈 审核：林夕合 在上述裁决公布同日，美国参议院以48比47的微弱优势确认特朗 ...

据美国媒体报道，美国联邦上诉法院当地时间9月15日裁定，驳回特朗普政府有关允许其解雇美国联邦 储备委员会理事莉萨·库克的请求。美联储定于16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储将 开启新一轮降息。 ...

央行货币政策预期 - 英国央行维持利率于4%不变 8月降息或为本轮周期终点 因私营部门薪资增速4.7%远高于3%目标水平[1] - 美联储9月预计降息25基点至4.00%-4.25%区间 因就业市场降温且通胀具粘性[2][3] - 美联储2025年累计降息幅度预计达75基点 与市场定价一致 本周降息25基点概率超90%[1][3] 利率路径预测 - 标普预期美联储四季度再降息一次 全年完成两次降息 加拿大央行9月降息25基点至2.5% 年内累计降幅或达50基点[2] - 法国农业信贷预测美联储降息周期持续至2027年 最终利率或降至3.1%[2] - RBC BlueBay认为美国经济仍具韧性 就业走弱部分源于移民政策收紧导致的劳动力供给受限[1] 汇率市场动态 - 美元指数年内累计下跌接近11% 英镑兑美元升至1.3633的两个月高位[2] - 日元走强因日本农林水产大臣参选自民党总裁 市场预期其当选将推动央行实施紧缩货币政策[2] - 全球贸易紧张局势缓和及科技股投资热潮共同推动风险资产价格上涨[2] 经济数据与风险 - 德国9月ZEW经济景气指数意外升至37.3 远超预期的25 汽车化工制药金属等出口行业前景改善[3] - 德国经济现状指数恶化 美国关税与国内政策不确定性仍构成重大风险[3] - 美国8月CPI同比2.9% 核心CPI3.1%呈现温和通胀 非农就业仅增2.2万 历史数据累计下修91.1万岗位[3] AI基础设施投资机遇 - 全球AI数据中心容量需求至2030年将增长3.5倍 电力需求从44吉瓦激增至156吉瓦[4] - 数据中心总容量从82吉瓦增至219吉瓦 相关基础设施资本支出超1.7万亿美元[4] - 基于英伟达每吉瓦价值400-500亿美元估算 AI数据中心扩张或创造6.2万亿美元市场机遇[4]

美国一家联邦巡回上诉法院15日裁定，美国联邦储备委员会理事莉萨·库克可继续留任，驳回特朗普政 府要求将其解雇的紧急申请。 在上述裁决公布同日，美国参议院以48比47的微弱优势确认特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂 芬·米兰接替辞职的阿德里安娜·库格勒出任美联储理事。 据美国媒体报道，特朗普政府可能会向最高法院提出紧急上诉，力争在即将于16日召开的美联储货币政 策会议前解雇库克。如无最高法院紧急叫停，会议将由联邦公开市场委员会的12名成员投票决定是否降 息。 来源：新华社 库克是首位出任美联储理事的非洲裔女性，由前任总统拜登提名上任。美国联邦住房金融署署长比尔· 普尔特8月公开指认库克曾同时把两处房产申报为其"主要住宅"以获取更优惠贷款利率，并向司法部提 交相关刑事指控。特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除库克职务。库克否认有任何不当行 为，指认特朗普政府让她走人是因为不满她的货币政策立场，并于8月28日提起诉讼。 作者: 林芮竹 库克引发争议的两处房产分别位于密歇根州安阿伯市和佐治亚州亚特兰大市。安阿伯市税务部门15日 说，该部门审核了库克的房地产相关信息，"没有理由认为"她违反了房地产税相关规 ...

智通财经APP获悉，特朗普政府试图影响美联储决策的努力与央行独立性之间迎来激烈博弈。美国参议 院以微弱优势批准特朗普经济顾问斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)进入美联储理事会，此举强化了特朗普对 货币政策的影响力。米兰支持降息，预计将在9月会议主张更大幅度宽松。与此同时，哥伦比亚特区巡 回上诉法院驳回特朗普解雇美联储理事莉萨·库克(Lisa Cook)的请求，维护了美联储的独立性。法院裁 定总统无权以其政策立场为由免职理事。 特朗普经济顾问获参议院批准加入美联储 特朗普罢免美联储理事遭否 与此同时，周一，美国一家上诉法院拒绝了让特朗普解雇美联储理事莉萨·库克(Lisa Cook)的请求—— 这是自 1913 年美联储成立以来总统首次采取此类行动——这是这场法律斗争的最新一步，这场斗争威 胁到了美联储长期以来的独立性。 通常情况下，美联储理事的提名需要经过参议院数月的审议才能获得通过;而米兰的情况则是在不到六 周的时间内就完成了这一过程。阿拉斯加州的参议员莉萨·穆尔科斯基(Lisa Murkowski)是唯一一个反对 米兰提名的共和党人。 米兰预计将参与9月16日启动的为期两天的美联储会议。市场普遍预计 ...

美联储人事变动与政策预期 - 美国哥伦比亚特区联邦上诉法院驳回司法部紧急申请，维持下级法院裁决，允许Lisa Cook参加本周美联储会议 [1] - 参议院以48票对47票的微弱优势通过Stephen Miran出任美联储理事会成员的提名，Miran预计将于周二上午履新并参与本周会议 [1] - 两位立场不同的新投票委员加入，让原本市场普遍预期的降息25个基点的结果变得难以预测 [1] Lisa Cook的立场与影响 - Lisa Cook的留任为此次会议增添了最大的不确定性，她此前面临虚报主要住所的抵押贷款欺诈指控 [2] - 在拜登政府时期，Cook曾被列为美联储光谱中最鸽派的理事之一，倾向于支持低利率 [3] - 存在激进猜想认为，这位前“超级鸽派”官员可能为表明其独立性而意外投票支持加息25个基点 [3] Stephen Miran的立场与影响 - Stephen Miran的任命在共和党推动下迅速通过，其加入几乎可以肯定将强化FOMC内部的鸽派阵营 [4] - 分析认为Miran不仅会投票支持降息25个基点，甚至可能与Waller和Bowman等官员一同投票支持降息50个基点 [4] - 马萨诸塞州参议员Elizabeth Warren批评Miran从白宫暂时休假加入美联储是对美联储独立性的威胁 [4] 美联储投票格局与市场影响 - 在人事变动前，市场普遍预计美联储将降息25个基点，同时认为降息50个基点的可能性约为10% [6] - 随着Cook和Miran确定参与投票，可能出现“四方分裂”的投票局面 [6] - 投票局面可能包括：大幅降息阵营（支持降息50个基点）、温和降息阵营（支持降息25个基点）、维持利率不变阵营、以及Cook可能意外加息的“通配牌” [7] - 如果出现史无前例的投票结果，FOMC发出的政策信号将极度混乱，金融市场的即时反应也将难以预料 [6]

美上诉法院裁定美联储理事库克留任 据美国媒体报道，特朗普政府可能会向最高法院提出紧急上诉，力争在即将于16日召开的美联储货币政 策会议前解雇库克。如无最高法院紧急叫停，会议将由联邦公开市场委员会的12名成员投票决定是否降 息。 库克是首位出任美联储理事的非洲裔女性，由前任总统拜登提名上任。美国联邦住房金融署署长比尔· 普尔特8月公开指认库克曾同时把两处房产申报为其"主要住宅"以获取更优惠贷款利率，并向司法部提 交相关刑事指控。特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除库克职务。库克否认有任何不当行 为，指认特朗普政府让她走人是因为不满她的货币政策立场，并于8月28日提起诉讼。 库克引发争议的两处房产分别位于密歇根州安阿伯市和佐治亚州亚特兰大市。安阿伯市税务部门15日 说，该部门审核了库克的房地产相关信息，"没有理由认为"她违反了房地产税相关规定。另一处房产所 在的佐治亚州地方官员也告诉路透社，库克从未将其在亚特兰大的房产申报为主要居所。 美联储定于16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储将开启新一轮降息。近期，特朗普因不 满美联储不肯配合他降低基准利率，多次猛烈抨击美联储主席鲍威尔等人。（完）（ ...

美国参议院周一以微弱优势确认米兰将接任美联储理事，在美联储关键9月政策会议召开前夕，拿下12 张表决票中一票。 特朗普第一个任期内任命的另外两位美联储理事鲍曼和沃勒在7月会议时均投票反对维持利率不变的决 定，支持降息。分析人士称，由于劳动力市场数据弱于预期，这两人可能在9月会议再次投反对票，支 持更大幅度的降息。自1988年前主席格林斯潘任期初期以来，美联储政策决议尚未出现遭遇三名理事反 对的局面。 （文章来源：新华财经） ...

随着米兰就任美联储理事，特朗普总统对于美联储货币政策的干预能力在提升，但是特朗普总统尚未获 得对于美联储的完全的掌控权。不过，随着美联储重启降息，美元的走软趋势大概率会延续，而且走软 的强度会加深。目前，美元指数已经降至97附近。笔者认为，美元指数仍然有相当的下降空间。这会在 美国资本市场，乃至全球资本市场掀起不小的波澜，引发一系列的动荡。 JerryZang 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 据媒体9月16日消息，由美国总统特朗普提名的斯蒂芬-米兰的美联储理事一职已经获得美国参议院投票 通过批准。这意味着，米兰可以参加本周三（9月17日）的美联储9月议息会议，并拥有投票权。 一段时间以来，特朗普总统一直在向美联储主席鲍威尔施压，希望美联储尽快降息。市场普遍认为，在 即将召开的美联储9月议息会议上，美联储会重启降息进程，不过降息的幅度可能为25个基点。 不过，就在昨天（9月15日），特朗普总统预测，美联储本次降息幅度可能会达到50个基点。但是，从 美联储主席鲍威尔一贯在货币政策方面的谨慎态度 ...