宏观审慎管理与货币政策 - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [3] - 继续坚持支持性的货币政策立场，强化货币政策的执行和传导 [7] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，健全协同高效的宏观审慎管理治理机制 [6] 数字人民币与虚拟货币监管 - 进一步优化数字人民币管理体系，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [5][8] - 继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [8] 金融服务模式与机构改革 - 推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式 [10] - 引导不同类型、不同规模的机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营、差异化发展 [10] - 巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质 [11] 资本市场改革与开放 - 启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 [12] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，持续推动北交所高质量发展 [12] - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，为境外投资者提供更透明便利高效的制度环境 [13] 信用体系与风险化解 - 研究实施一次性个人信用救济政策，对特定金额以下已归还的违约信息在征信系统中不予展示，计划在明年初执行 [8] - 加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险 [11] 外汇管理与贸易便利化 - 聚焦贸易便利化，近期将新出台9项政策措施，主要是扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类 [15] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策 [16]

货币政策立场与工具 - 央行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、增进货币政策与财政政策协同 [1][2] - 央行在实践中根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化，灵活开展国债买卖双向操作 [1] 宏观审慎管理体系建设 - 央行下一阶段将重点推进四方面工作以构建宏观审慎管理体系，包括强化系统性金融风险监测评估、完善重点机构和领域风险防范、丰富工具箱、健全治理机制 [2] - 针对金融机构的宏观审慎工具包括系统重要性银行附加资本要求、压力测试、逆周期资本缓冲、存款保险风险差别费率等 [2] - 针对金融市场的工具包括外汇市场的远期售汇风险准备金、债券市场的杠杆水平管理、股票市场的支持资本市场稳定发展工具 [3] 特定领域风险防范工具 - 针对房地产金融领域的宏观审慎工具主要包括首付比、利率、房地产贷款风险权重、居民债务收入比等 [4] - 针对风险处置资源，拥有存款保险基金、金融稳定保障基金等，央行依法履行最后贷款人职责 [4] - 央行正在探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，以平衡维护市场稳定和防范道德风险 [3]

央行流动性操作 - 10月27日央行开展9000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，当月有7000亿元MLF到期，实现净投放2000亿元，标志着央行已连续8个月实施MLF加量续做 [1] - 10月央行还开展了4000亿元买断式逆回购净投放，使得10月中期流动性净投放总量达到6000亿元，但MLF净投放规模2000亿元略低于8、9月的3000亿元水准 [2] - MLF净投放规模持续处于较高水平，展现适度宽松的货币政策取向 [3] 操作背景与目的 - 操作背景是资金面面临大税期和跨月的双重考验，10月27日为纳税申报截止日，28日至29日税期走款，在缴税大月和跨月叠加影响下资金面或面临较大压力 [4] - 此举旨在配合政府债发行，强化货币与财政协同，10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，预计10月政府债券净融资仍会达到万亿元规模 [5] - 当前监管层引导金融机构加大信贷投放，9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进，会带动配套信贷较大规模投放 [5] 政策信号与工具取向 - 央行持续实施中期流动性净投放，释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，显示货币政策延续支持性立场 [6] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会明确提出要保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度 [7] - 结合经济形势，四季度货币政策将延续适度宽松取向，数量型工具仍是发力重点，后续买断式逆回购和MLF在四季度和明年1月到期量较大，分别达5.6万亿元和1.9万亿元 [7] 未来政策展望 - 在MLF、买断式逆回购和买入债券到期压力加大（去年8月至12月累计购债1万亿元，截至今年9月末累计约到期7575亿元，近76%）以及支持明年初政府债集中发行等背景下，不排除央行在四季度采取降准或买入债券的手段来深度释放流动性 [8] - 专家认为年底前市场流动性将继续处于较为稳定的充裕状态，市场利率上行空间不大 [8]

货币政策与金融环境 - 中国人民银行坚持支持性货币政策立场，为经济回升向好和金融市场稳定运行创造良好货币金融环境 [1] - 未来将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化系统性金融风险的监测和评估体系 [1] 金融监管与改革方向 - 国家金融监督管理总局将提升经济金融适配性，坚定不移深化改革扩大开放，统筹金融发展和安全 [1] - 中国证监会将纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面，夯实市场稳定内在基础 [2] - 稳步扩大高水平制度型对外开放，筑牢防风险、强监管的防线，提升投资者权益保护质效 [2] 外汇管理与对外开放 - 国家外汇管理局将持续深化外汇领域改革开放，完善"越诚信越便利"的外汇政策体系 [3] - 推动外汇领域高水平制度型开放，提高开放条件下外汇监管和风险防控能力 [3] - 着力构建更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧的外汇管理体制机制 [3] 国际合作与全球视野 - 国际货币基金组织总裁等国际嘉宾强调国际金融合作潜力巨大，应携手应对全球性挑战 [3] - 论坛主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展"，与会嘉宾围绕全球经济增长、金融市场改革等话题交流 [3] - 新华社将发挥全球布局优势，阐释中国特色金融发展之路的独特理念智慧，展现全球金融业共谋发展的努力 [2]

货币政策动向 - 中国人民银行行长潘功胜宣布恢复已暂停10个月的公开市场国债买卖操作，以强化货币与财政政策协同[4][5] - 央行重启国债买卖操作旨在丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能，并计划根据基础货币投放需要灵活开展双向操作[6] - 市场分析认为央行通过恢复国债买卖向银行体系注入长期流动性，可能延续“买短卖长”模式，预计将引导国债收益率曲线更平稳、期限利差收窄，从而有效降低实体经济融资成本[5][6] - 潘功胜强调将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松[7] 外汇领域开放与改革 - 国家外汇管理局局长朱鹤新透露近期将推出9条外汇政策措施，聚焦贸易创新发展，包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类[8][9] - 2024年中国外汇市场交易量较2020年增长37%，涉外收支规模较2020年增长64%，今年前三季度涉外收支规模达11.6万亿美元，创历史同期新高[10] - 外汇局将推进人民币国际化与资本项目高质量开放，深化直接投资、跨境融资、证券投资等重点领域改革[10] - 国家金融监督管理总局局长李云泽强调将推动金融制度型开放向更宽领域、更深层次迈进，全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度[9] 金融风险防控 - 监管层明确全链条、多层次的金融风险防控路径，潘功胜指出货币政策、宏观审慎管理和微观审慎监管各有侧重、相互补充[12] - 在微观风险处置层面，将稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，加大不良资产处置和资本补充力度，并加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度[12] - 针对虚拟货币特别是稳定币的风险隐患，潘功胜明确表示将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展[13]

货币政策立场与操作 - 坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排 [4] - 9月末社会融资规模同比增长8.7%，M2同比增长8.4%，贷款同比增长6.6%，社会融资成本处于历史低位 [4] - 将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱并增强国债收益率曲线的定价基准作用 [5] 数字人民币与虚拟货币监管 - 数字人民币生态体系初步建立，将进一步优化其管理体系并研究其在货币层次中的定位 [6] - 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构，已在上海设立国际运营中心，在北京设立运营管理中心 [6] - 对市场发行的虚拟货币特别是稳定币持审慎态度，将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序 [7] 征信与信用修复政策 - 正在研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情期间违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示 [8] - 该措施计划在明年初执行，旨在帮助个人加快修复信用记录 [8] 宏观审慎管理体系框架 - 宏观审慎管理直接作用于金融体系本身，聚焦系统性风险，通过逆周期要求和加强系统重要性机构监管来维护整体稳定 [11] - 中国探索实践起步早，2003年在房地产金融领域引入最低首付比例政策，并逐步形成中国特色实践路径 [12] - 政策体系包括发布《宏观审慎政策指引》、建立宏观审慎评估（MPA）、系统重要性金融机构监管框架等 [13] 宏观审慎管理演进方向 - 需更好覆盖宏观经济与金融风险的关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构以及国际金融风险的外溢影响 [14][15] - “十五五”规划建议提出构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [14] 未来重点工作 - 强化系统性金融风险的监测评估体系，研究将MPA拆分为货币政策执行评估和宏观审慎金融稳定评估两部分 [16] - 完善重点机构和领域风险防范，如系统重要性银行附加监管、金融市场流动性风险阻断、跨境资本流动管理等 [17] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，包括针对金融机构、金融市场、房地产金融等领域的多种逆周期调节工具 [18] - 健全协同高效的治理机制，加强货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管等政策的协同配合 [19]

国务院人事任免 - 任命柯吉欣为工业和信息化部副部长 [2] - 任命陈绍旺为住房和城乡建设部副部长 [2] - 任命庞骁刚为国务院国有资产监督管理委员会副主任 [2] - 任命芮文彪为国家知识产权局副局长 [2] - 任命王伟为国家消防救援局副局长 [2] - 免去卢鹏起的国家知识产权局副局长职务 [2]

货币政策动向 - 中国人民银行宣布实施适度宽松的货币政策，恢复已暂停10个月的公开市场国债买卖操作，以强化货币与财政政策协同 [1][2][3] - 央行重启国债买卖操作旨在向银行体系注入长期流动性，引导金融机构加大信贷投放，预计将采用“买短卖长”模式以投放基础货币并维护收益率曲线合理形态 [3][4] - 政策目标是保持社会融资条件相对宽松，提供短期、中期、长期流动性安排，并使国债收益率曲线更平稳，期限利差收窄，从而有效降低实体经济融资成本 [3][4][5] 金融开放与外汇改革 - 国家外汇管理局即将推出9条政策措施，聚焦贸易创新发展，包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类，并同步发布跨国公司本外币一体化资金池等重点政策 [5] - 中国金融业坚定不移推进深层次改革与高水平开放，2024年外汇市场交易量较2020年增长37%，涉外收支规模增长64%，2023年前三季度涉外收支规模达11.6万亿美元创历史新高 [5][6] - 改革方向包括推进人民币国际化与资本项目高质量开放，深化直接投资、跨境融资、证券投资等重点领域改革，并全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度 [5][6] 金融风险防控 - 监管层明确全链条、多层次的金融风险防控路径，强调货币政策、宏观审慎管理和微观审慎监管各有侧重、相互补充，以维护金融体系整体稳定 [7] - 在微观风险处置层面，将稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，加大不良资产处置和资本补充力度，并加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度 [8] - 针对虚拟货币特别是稳定币的潜在风险，监管层保持严监管态势，将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪评估境外稳定币发展 [8] 金融服务实体经济 - 金融监管核心部门聚焦金融供给侧改革，提出构建融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式，强化对硬科技、新兴产业的长期资金支持 [2] - 政策着力引导不同类型、不同规模的金融机构找准定位、专注主业、错位竞争，以实现特色化经营、差异化发展，共同构筑健康持续的金融生态 [6]

谈及货币政策，潘功胜指出，"一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，我们按照中央决策部署，坚持 支持性的货币政策立场，综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动性充裕。反映金融 运行的主要宏观金融指标也体现了适度宽松的货币政策状态，9月末，社会融资规模同比增长8.7%，M2 同比增长8.4%，贷款同比增长6.6%，还原地方债务置换影响后的贷款增长7.7%左右，社会融资成本也 处于历史低位，为我国经济的回升向好和金融市场稳定运行创造了良好的货币金融环境。" 潘功胜称，将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工 具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架， 强化货币政策的执行和传导。 北京商报讯(记者刘四红)10月27日，在2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜就"中国宏观 审慎管理体系的建设实践与未来演进"主题发表演讲。 ...

央行MLF操作与流动性投放 - 10月27日央行开展9000亿元1年期中期借贷便利操作，当月有7000亿元MLF到期，实现净投放2000亿元，标志着已连续8个月实施MLF加量续做[3] - 10月中期流动性净投放达6000亿元，包括MLF净投放2000亿元和4000亿元买断式逆回购净投放，MLF净投放规模略低于8、9月的3000亿元水准[4] - MLF净投放规模持续处于较高水平，展现适度宽松的货币政策取向[5] 流动性投放的背景与目的 - 资金面面临大税期和跨月的双重考验，10月27日为纳税申报截止日，28日至29日税期走款，在缴税大月和跨月叠加影响下资金面或面临较大压力[6] - 央行维持呵护投放旨在缓释资金压力并降低资金波动[6] - 操作旨在配合政府债发行并强化货币与财政协同，10月财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额，预计当月政府债券净融资达万亿元规模[7] - 持续注入中期流动性可支持政府债券顺利发行，并满足9月末以来5000亿元新型政策性金融工具带动的配套信贷投放需求[7] 货币政策取向与未来工具展望 - 央行操作释放数量型货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场[9] - 四季度货币政策将延续适度宽松取向，数量型工具仍是发力重点，政策基调为保持流动性充裕并引导金融机构加大信贷投放[10] - 后续MLF和买断式逆回购到期压力较大，四季度和明年1月到期量分别达5.6万亿元和1.9万亿元，去年8月至12月期间累计购债1万亿元截至今年9月末已到期约76%（7575亿元）[11] - 为应对到期压力及支持明年初政府债集中发行，四季度可能采取降准或买入债券手段深度释放流动性，年底前市场流动性将继续处于稳定充裕状态[11]