报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 光伏方面一季度装机高速增长，对美国及全球新兴经济体需求增速乐观，供给侧改革力度有望加强，关注头部企业格局优化、盈利提升及新技术渗透率提升 [1] - 风电方面国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好带动盈利修复，海外及出海需求旺盛，建议配置整机、锻铸件、桩基、海缆环节 [1] - 新能源车方面全年销量有望高增，带动电池和材料需求增长，部分材料环节涨价带动盈利回升，2025 年或量利齐升，建议布局电芯及部分中游材料环节 [1] - 新技术方面固态电池产业化持续发酵，2027 年或量产，相关布局企业有望受益 [1] - 电力设备领域国内推动电力体制改革，带动特高压及主网建设，海外电网改造需求旺盛，关注主网及配网环节 [1] - 氢能方面政策推动产业化发展，绿氢应用有望打开，关注电解槽、燃料电池、氢储运、加注装机企业 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌 0.71%，跌幅高于上证综指，沪指、深成指、创业板指、电气设备均下跌 [10] - 本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大，涨幅居前五个股票为金龙羽、尚纬股份、中超控股、通灵股份、电气风电，跌幅居前五个股票为杭州柯林、京运通、泽宇智能、通达股份、恒润股份 [13] 国内锂电市场价格观察 - 本周锂电池三元动力价格持平，正极材料 NCM523、NCM811 价格下跌，磷酸铁锂动力型价格持平，碳酸锂电池级、工业级价格下跌，负极材料中端人造、高端动力价格持平，隔膜基膜价格持平，电解液动力三元、磷酸铁锂价格持平，六氟（国产）价格下跌 [14] 国内光伏市场价格观察 光伏主材 - 硅料价格方面多晶硅市场有订单成交但采购节奏慢，国产颗粒硅签单交付较好，海外厂家发货受影响，大宗成交待大型厂家博弈，减产时间点或在 6 - 8 月 [15] - 硅片价格连续数周下滑后本周暂时止跌，主流成交价格持平上周，价格筑底态势初现，但市场氛围保守，后续走势取决于减产幅度与需求回温情况 [16] - 中国电池片价格方面 P 型电池片价格持平，N 型电池片部分均价下跌，部分厂家开始减产，行情修复需观察六月减产执行情况 [17] - 海外电池片价格方面 P 型、N 型美金价格部分持平，东南亚电池片输美均价变化不大，订单需求在六、七月有支撑，但美国贸易政策可能变动 [18] - 中国组件价格本周变动少，厂家有挺价趋势，部分热门型号供应不及，五月需求下旬支撑薄弱，市场不确定性高 [19] - 海外组件价格本周大致稳定 [20] 光伏辅材 - EVA 粒子本周价格下降，下周供需矛盾增强，价格或延续弱势盘整 [22] - 背板 PET 本周价格上涨，成本端油价影响 PX、PTA 市场，短期乙二醇基本面指引少 [22] - 边框铝材本周价格上涨，宏观面 LPR 下调，市场情绪修复，基本面供需改善，铝价或继续反弹 [22] - 支架热卷本周价格上涨，商家心态偏弱，供应下降，需求或降，月底到货增加，价格或震荡偏弱 [22] - 光伏玻璃本周价格不变，终端订单不足，库存缓增，下周市场或持续偏弱，价格有下行空间 [23] 行业动态 - 新能源车领域国轩高科 G 垣准固态电池上车测试，首批搭载全固态电池的宝马电动汽车上路测试，小米 YU7 7 月上市 [25] - 光伏风电领域国家发改委提出促进兼并重组引导企业注重技术研发，4 月底全国发电装机容量同比增长，4 月光伏新增装机同比高增，美国众议院通过法案或影响户用光伏税收抵免 [25] - 氢能领域山西省对氢能货车高速公路通行费补贴，七部门发布方案推动新能源船舶应用 [25] 公司动态 - 动力源拟对控股子公司实缴出资实施募投项目 [28] - 特锐德在沙特设立分公司拓展中东市场 [28] - 岱勒新材实际控制人计划减持股份 [28] - 万润新能与宁德时代签订合作协议 [28] - 三超新材拟受让控股子公司股权并增资 [28] - 金风科技拟回购 A 股股份并注销 [28] - 杭电股份实控人拟减持股份 [28] - 亿利达首次回购股份 [28] - 江苏神通股东减持股份 [28] - 安靠智电退出对控股子公司投资 [28] - 国电南自拟对全资子公司增资 [28] - 尚太科技解禁股上市流通 [28] - 江苏新能控股子公司获现金补偿 [28] - 科力远拟参与储能产业基金扩募 [28] - 英威腾对全资子公司增资 [28] 附录图表 - 报告提及万润新能、国电南自两家上市公司估值情况 [30]

会议基本信息 - 第三十二届中国汽车工程学会年会暨展览会(SAECCE2025)将于2025年10月21日至24日在中国重庆科学会堂举办 [1] - 年会采用“会”“展”“赛”等多种形式，策划120余场会议 [1] - 预计将有来自全球超过30个国家的超过10000名政产学研用各界人士参与 [1] 会议规模与历史 - 中国汽车工程学会年会暨展览会已连续举办31届，累计吸引超40万人次参与 [2] - 本届年会构建“1+6+6+X”立体化会议体系，包括1场开幕式暨全体大会、6场主论坛 [2] - 围绕6大技术领域策划了100余场专题会议 [2] - 全新启动的“汽车创新技术展(AITX)”预计展览面积、展商规模、观展人才将分别达到25000平方米、200家、30000人次，均实现同比翻一番 [2] 展览与活动亮点 - AITX技术展预计有超过200家汽车领先企业携带最新产品技术参加 [1] - AITX设置了智能网联与未来出行、新能源与动力系统等8大主题展区 [2] - 年会组织汽车“技术链”“产业链”“人才链”“资金链”的各项配套对接活动 [1] 行业影响与区域效应 - 年会首次连续两年在重庆举办，预计将对重庆打造万亿级智能网联新能源汽车产业集群注入新动能 [2] - 年会对科学城高新区打造完善的“车、路、云、网、图”全产业生态体系形成有效支撑 [2] - 年会带动重庆汽车产业与全球汽车产业资源的紧密对接与深度合作 [2]

港股市场表现 - 三生制药大涨36% 带动港股医药板块走强 信达生物 京东健康涨超4% 再鼎医药 药明康德 药明生物涨超3% 百济神州涨超2% [1] - 科技股同步上涨 小米涨近4% 阿里 比亚迪 京东 中芯跟涨 汽车股中零跑汽车涨超3% [1] - 恒生科技指数区间涨幅17.6126% 最大涨幅44.6143% 港股科技指数区间涨幅23.0266% 最大涨幅47.2070% [2] 行业指数差异 - 港股科技指数比恒生科技指数多10%医药生物和4%汽车行业配置 15%的行业权重差异导致恒生科技持续跑输 [2] - 2025年以来港股科技指数表现优于恒生科技 反弹幅度更大 更快收复4月跌幅 [3] 政策与产业驱动 - 创新药被纳入国家重点发展方向 智能网联新能源汽车 半导体产业领先优势获政策支持 直接利好港股科技指数成分股 [5] - 国产AI大模型商业化加速 推动互联网和智能汽车盈利增长 小米SU7 Ultra搭载端侧AI芯片 2025年交付量预期上调 [5] 资金流向 - 港股科技50ETF(159750)年内份额增长282.6032% 资金净流入4.6555亿元 反映资金借道ETF布局港股龙头趋势 [5][6] - 流动性宽松环境下 港股科技指数估值处于24%历史分位 南向资金持续净流入 [6]

数字青岛2025年行动方案 - 青岛提出"10+1"创新型产业布局 构建数字产业领域梯次培育赛道 [1] - 优先发展新一代信息技术、人工智能等先导产业 [1] - 突破发展智能网联新能源汽车、低空经济等新兴产业 [1] - 提质发展智能家电等优势产业 [1] - 超前发展太赫兹、海洋电子信息等未来产业 [1] 产业集群建设目标 - 支持高端软件、人工智能省级数字经济产业集群建设 [1] - 高水平建设中国软件名城 [1] - 力争数字经济领域专精特新中小企业不少于300家 [1] 软件产业发展规划 - 加快提升基础软件、工业软件研发能力 [1] - 鼓励争创全国软件百强企业 [1]

人工智能与具身智能融合 - 北京科博会展示AI大模型与具身智能融合趋势 包括L3辅助驾驶商业化试点和人形机器人集群在京津冀的初步应用 智能体与物理世界交互将重塑制造和医疗服务范式 [2] - 具身智能成为产业新赛道 北京人形机器人创新中心展出"天工2.0"机器人 具备复杂地形自主步态切换和20秒双电池热插拔能力 多家企业展示具身智能技术已从实验室走向产业化 [3] - 北京计划到2027年突破百余项具身智能关键技术 产出不少于10项世界领先产品 优先推动科研教育场景应用 逐步扩展到工业商业领域 目标实现万台机器人落地和千亿级产业集群 [3][4] AI+新材料创新 - 中亨新材展示HVIP气凝胶绝热板 导热系数低于0.005W/(m·K) 较传统材料保温性能提升8倍 兼具A级防火性能 应用覆盖建筑和冷链领域 [5] - 北京聚集AI赋能新材料研发优势 案例包括小米汽车"泰坦合金"量产 中国钢研开发800MPa级抗氢厚板 中石化AI分子筛催化工艺 北京科学智能研究院设计无贵金属OLED材料 [5] - 北京发布AI+新材料行动计划 目标到2027年形成国际领先的创新策源地和应用高地 [5] 医药健康产业突破 - 长木谷医疗展出ROPA骨科手术机器人 具备亚毫米级精度 5-10分钟即可生成个性化三维手术方案 解决骨科手术供需不平衡问题 [6][7] - 2024年北京医药健康产业规模达1.06万亿元 同比增长8.7% 成为全国首个破万亿城市 AI三类医疗器械获批11个居全国第一 27个项目入选国家AI医疗器械优胜名单 [7] - 北京建设国际医药创新公园 推动产业迈向新高度 带动南部地区产业升级 [7] 智能网联新能源汽车 - 北汽新能源展出极狐阿尔法S5纯电动轿车 理想MEGA实现0.215Cd超低风阻系数 刷新全球MPV空气动力学纪录 [8][9] - 北京形成三大新能源汽车研产基地 顺义区理想汽车工厂即将投产 年产10万辆 美团无人配送等企业开展应用测试 [8] - 北京计划到2025年新能源汽车产量超30万辆 提升自主品牌市场竞争力 [9] 绿色能源与双碳目标 - 海望氢能研发常温常压液态储氢技术 国电光宇展示风光氢储一体化系统 实现清洁能源高效利用和电网稳定 [10] - 北京绿色能源产业快速发展 拥有首个新型电力系统地方标准 国家级绿色工厂数量居第一梯队 布局固态锂离子电池研发基地和光伏组件回收示范工厂 [11] - 北京目标到2035年全面建成"国际绿色经济标杆城市" [11]

行业就业趋势 - 智能网联新能源汽车行业被2025年全国两会提及 凸显政策支持导向 [2] - 2025年2月汽车机械工程师招聘需求同比上涨40.2% 充电桩设计和汽车零部件设计岗位增速分别达31.2%和23.2% [2] - 底盘工程师 车身/造型设计 线束设计 动力系统工程师招聘需求均实现10%-20%同比增长 [2] 公司战略定位 - 零跑汽车作为国内造车新势力重要代表 成为杭州打造全球数字变革高地关键力量 [2] - 公司积极推动本地化供应链建设 带动电池 电驱 电子等配套企业聚集 扩大就业市场 [2] 人才需求结构 - 2025年新增就业岗位2万余个 采用双引擎人才布局：20%总部人才聚焦研发创新 80%基地生产人才专注智能制造 [3] - 制造端人才需求激增 钱塘新区工厂投产导致熟练工需求同比上涨150% [3] - 掌握一体化压铸技术复合型技工供需比达1:8 智能座舱领域资深架构师年薪涨幅达30% [3] 人才培养体系 - 应届生招聘规模达4000个岗位创历史新高 其中研发营销类1200人 制造类2800人 高技能岗位占比40% [3] - 研发岗实施汽车起跑人计划 制造岗推行青苗计划 通过导师制和轮岗培训构建成长路径 [3] - 与全国9所重点职业技术院校达成战略合作 建立选拔-培养-任用全周期产教融合解决方案 [3] 人才引进机制 - 社招重点吸引智能驾驶 三电系统 AI算法等领域资深人才 提供具有竞争力薪资和股权激励 [4] - 构建双轨制+动态竞聘敏捷成长体系 设立管理及专家双序列通道 [4][5] - 不定期开放战略级岗位竞聘 包括新工厂项目负责人和国内市场开拓总监等关键职位 [5]

业务回顾 整体业务分析及转型升级 - 行业趋势从大建设到大运营，大数据和人工智能价值凸显，智能网联新能源汽车与交通深度融合是未来趋势，大数据及基于大模型的人工智能与智能交通融合发展迅速 [2] - 商业环境中，国内面向政府类集成项目主体多元化，竞争激烈；公司有客户基础和品牌影响力，具备交通大数据能力，技术创新和应用走在前列 [2] - 公司调整转型，“破”是降低集成项目比重，降本增效，加强应收账款和现金流管理；“变”是以大数据为核心与人工智能融合，向产品方向推进，加大出海力度，布局交通与能源融合，探索物流科技业务运营模式 [3] - 2024 年业务转型升级调整，营收规模阶段性承压，毛利下降；2025 年一季度营收 16 亿元，同比增长 1.8%，毛利率接近 30%，净利润约 2.2 亿元 [4] 2025 年重点工作 提升核心业务经营质量 - 降本增效，推动业务转型升级，降低智慧城市集成类业务比重，强化项目质量管理，提高非政府侧业务营收占比，增加 B 端新场景落地，开拓交通与能源融合新产品新业态 [4] - 公路基础设施数字化和城市“车路云”一体化建设加快，以雄千数联合资公司为平台推进车路云一体化，与大模型公司合作打造交通 AI 智能体 [5] - 发挥交通大数据优势，开发数字服务产品，打造物流科技业务，开拓更多物流科技产品 [5] - 推动交能融合协同发展，打造干线物流自动驾驶产品 [6] - 推动智能物联装备大模型化，打造文教体行业新场景，强化与运营商合作，探索新业务增长曲线 [6] - 保持智能物联业务出海势头，开拓智慧交通出海新市场 [6] 完善人才梯队建设 - 促进人才梯队建设，识别和培养关键人才，完善人才激励体制，提供职业发展平台 [7] - 优化组织管理办法，配置人力资源，引进高端和紧缺人才，强化员工培训 [7] - 深化企业价值观，激发员工内驱力和组织价值创造活力 [7] 投资者互动交流 专项债对业务影响 - 公司压缩政府侧集成类业务比重，推进转型升级，紧抓路网数字化升级和车路云一体化建设 [8] - 路网数字化升级试点省份从 8 个增加到 20 个，公司与多地交投成立合资公司，参与高速公路数字化转型，提供咨询支持，跟踪项目招标 [8][9] - 车路云一体化建设推动雄安千方数城智联业务落地，落实合作协议，推进示范实施，响应其他试点城市需求 [9] 交通人工智能应用及产品落地 - 大模型开源提升行业模型效能，推动垂类应用落地 [10] - 公司采用国产大模型，将交通垂类模型与专家经验结合应用于城市交通综合治理，提升效率和诊断率 [10] - 与北京市交管局合作，“AI 交通优化一体机”试点成效显著，一线用户交通优化专业化水平提升 30%，方案生成周期缩短 80%，交通瓶颈诊断率提高 40% [11] 交通数据开放及开发 - 交通数据分无需授权和需授权两类，主管部门研究制定规定推动数据开放与应用 [12] - 公司拥有交通大数据优势，在纯市场化数据领域扩展应用，与中交兴路合作拓展数字服务产品场景 [12] 干线物流科技业务开展 - 路网数字化和新能源化是趋势，政策推动物流数智化和交能融合发展，公路物流组织方式将变化 [13] - 公司有交通大数据优势和高速公路合作基础，将加强干线物流技术和产品研发落地，应用人工智能技术，优化人力资源配置 [13][14] 海外拓展渠道及区域变化 - 宇视科技应对美国实体清单，调整销售渠道，转移制造环节，布局非美国市场，亚非拉和中东欧洲市场潜力大 [15] - 公司交通领域成立海外事业部，与央国企合作出海，受影响小，向东南亚、欧洲拓展网点和团队 [15]

文章核心观点 2025上海车展规模创历届之最，展现中国汽车工业发展，以AI等技术勾勒全球汽车产业变革新图景，新能源车型首发占比近八成，AI技术深度渗透汽车产业，外商观展人数大增，中国市场吸引外资车企，中国车企迈向双重输出，车展为全球产业变革提供“中国方案” [1][3][6][8] AI改写产业生态 - 2025上海车展是行业生态发展瞭望塔，传统国际知名品牌、自主品牌、造车新势力悉数参展 [2] - 首发新车中新能源车型占比近八成，吉利、极氪、小鹏等新车受关注，上汽通用、东风日产等也有新车型亮相，奥迪、大众、奔驰发布新车型或概念车 [3] - AI技术与汽车产业深度融合，智元远征A2、UnitreeB2、IRON等机器人亮相车企展台，体现AI技术向汽车产业全链条深度渗透 [3][4] - 车企发力人形机器人领域有技术外溢效应，飞行汽车展区受关注，多家整车企业和能源巨头展示突破性产品 [4] - 小鹏汽车研发“小鹏世界基座模型”赋能AI体系，未来产业发展方向是构建智能生态，智能汽车和人形机器人原理相似 [5] 加码布局中国市场 - 本届车展外商观展人数大幅增长，奇瑞、长安、蔚来等车企展台首日接待海外客商超2000人次 [6] - 中国品牌汽车智能化技术受海外消费者追捧，法国、挪威、中东等参观团关注自主车企产品和技术，下定高端豪华轿车订单 [6] - 外资车企举办活动展示成果，“在中国为中国”成口头禅，奔驰、大众高管强调中国市场战略意义 [6][7] - 中国新能源和汽车产销成绩优异，全球车企拥抱中国科技和研发资源，增加投入和产品开发 [7] - 中国主导智能电动车标准成全球基准，车企迈向“技术标准+商业生态”双重输出 [7]

品牌战略与市场定位 - 红旗通过"国车"与"国民车"双线并行策略，高端定位不变但通过子品牌区隔用户群体，金葵花子品牌锁定超豪华形象，天工系列定位"国民车"[11] - 2024年销量411,777辆，新能源占比28%（11.5万辆），同比增速44%，高于行业8.5个百分点；2025年目标50万辆，新能源超25万辆[8] - 品牌架构策略成功，金葵花子品牌"开展即售罄"兰亭雅韵定制版，搭载自主研发V8T发动机和国家级非遗工艺[13] 技术平台与产品创新 - "天工"纯电平台解决低温续航痛点：零下10℃电量保持率98%（行业领先3%），充电80%仅需29分钟，电池动力学性能提升28%[5] - "九章"智驾平台采用5纳米车规级AI芯片和自研OS，司南智驾实现不依赖高精地图的全场景辅助驾驶，灵犀座舱搭载7纳米双核芯片和30分贝唤醒语音[5] - "鸿鹄"混动平台推出H5 PHEV，续航1600公里，SOC 30%-80%充电13分钟，最低荷电油耗3.75L/100km，满足2026年最严电池安全令[16][17] 安全与品质突破 - 全系按双五星安全标准开发，天工08是行业唯一通过"魔鬼四连环"测试车型，电池安全实现十重防护体系[6] - 天工06投入30余台碰撞车完成600余次试验，辐射值为国标千分之一，VOC浓度仅限值十分之一[14] - H5 PHEV采用24倍国标绝缘防护和240倍浸水防护技术，电池可浸泡5天5夜[17] 产品矩阵与市场竞争 - 形成纯电/插混/增程全动力覆盖，轿车/SUV/越野全品类布局，硬派越野车搭载自研矢量四电机（1300牛米扭矩）[20][22] - 天工06直面Model Y等竞品，以智能驾驶辅助、中式豪华设计、安全性能作为核心差异化卖点[14] - H5车系累计销量超60万，近50%进店客户咨询新能源版本，PHEV版本延续"国车"品质[17] 营销与国际化 - 通过孙颖莎和付航代言打破年轻用户刻板印象，推行"产品线CEO制"实现全生命周期管理[22] - 海外销量连续4年翻倍，国际化战略强调与当地合作伙伴共创价值共同体，侧重技术普惠和产业共建[22][24] - 2024年新能源之夜集中输出技术故事，持续强化"安全"标签的品牌绑定[22]

广州作为国家中心城市，始终将汽车产业作为战略支柱。广汽集团和广州工控集团均为广州市重要制造 业国有企业，也是世界500强企业。 其中，广汽集团作为年产销200万辆的整车产业链链主，与在制造底蕴、资本运作和全球产业链等方面 具有独特优势的广州工控集团强强联合，既是产业链与创新链的双向赋能，更是广州国企聚力攻坚的使 命担当，助力广州构筑更具韧性和全球竞争力的产业生态圈。 本次合作，双方将集中整合彼此相关联的产业链上下游业务，深度挖掘双方在整车供应、动力电池、整 车线束、轮胎产品等上下游配套领域的合作机会，加快核心技术攻关及产业化，促进产业结构优化与转 型，最终实现资源共享、优势互补，共同提升产业链的整体竞争力，推动广州市智能网联新能源汽车产 业做优做强。 活动现场，双方还签署了《广州智能网联新能源汽车产业基金合作框架协议》，为在全球范围内引入智 能网联新能源汽车产业链的优势企业提供投融资支持，助力广州市智能网联新能源汽车产业链延链强链 补链，打造具有全球竞争力的现代产业集群。 除了签订战略合作协议，活动现场还举行了新能源汽车联合创新平台揭牌仪式。双方将依托各自的科创 资源，打造新能源汽车联合创新平台，聚焦固态电池 ...