论坛背景与核心观点 - 论坛由世界人工智能大会组委会指导、中国电子云主办，汇聚政产学研用代表探讨AI赋能千行百业路径[1] - 中国电子云发布全链路AI解决方案"新星"，构建"3+3+N"产品服务体系，覆盖数据治理、模型开发、应用开发三大核心平台[10] - 论坛发起《加速中国自主人工智能高质量发展倡议》，聚焦技术研判、国产算力生态、数据集建设等五大方向[31] 政企战略布局 - 中国电子建立完整集成电路产业链，以飞腾、麒麟、达梦等构建全栈信创底座，自主研发CECSTACK专属云平台支撑AI算力需求[3] - 上海市规划2025年智算能力超10万P，形成"4+N"模型发展路线及"一东一西、一软一硬"产业布局[5] - 中铝集团推出有色金属行业首个AI大模型"坤安"，成立数字化转型指挥部推进全产业链赋能[16] 技术创新突破 - 郑纬民提出需聚焦低成本个人推理机（如KTransformers系统）和提升国产智算系统可用性，建议企业通过数据+微调模型快速见效[7] - 中国电子云与五家国家实验室、十家央企合作建设高质量数据集，其"三高"特征（高技术含量、高知识密度、高价值应用）获政策驱动[8] - 广州国家实验室建设25万人规模多模态数据库，解决可穿戴设备心率误差28.7bpm等数据质量问题[20] 行业应用案例 - 航空领域：东航构建安全/营销/服务等六大领域数据集，南航投产74个AI场景如智慧出行管家[18][23] - 金融领域：新华财经智能一体机覆盖银行对公业务全流程，搭载国产服务器及算力芯片[25] - 工业领域：中国五环部署DeepSeek大模型打造"五环智脑"，北电云服务钢铁集团工业大模型训练[27][29] 生态合作进展 - 中国电子云与中国长城、沐曦股份签署三方战略合作，并与信通院、张江数学研究院等达成8项协议[12] - 国家航天局联合中国电子云打造遥感可信数据空间，建立统一治理体系赋能智慧城市/农业估产[14] - 北方算网与中国电子云共建北京算力服务平台，实现跨地域算力资源统一调配[29]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行2200万股新股，每股面值1元，发行价格32.29元，募集资金总额7.1亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.15亿元[1] - 募集资金已专户存储并设立专项账户[1] 募集资金使用情况 - 截至2025年5月31日，累计投入募投项目资金8860万元，占承诺投资总额25,971.67万元的34%[3] - 主要投向两个项目：基于工业互联网架构的智能MES系统优化项目和基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目[3] 募投项目延期情况 - 延期项目为"基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目"，原定完成时间未披露，调整后延期至2027年12月31日[3][6] - 延期原因包括：技术路线调整（从Cloudra大数据产品转向国产信创平台）、引入知识图谱技术、行业算法模型升级[4][5] - 市场环境变化促使功能升级：需支持动态追溯拓展（覆盖新增数据源）、根因分析模型（嵌入行业专家知识）、预警预测模型（从事后纠偏转向事前预防）[5][6] 项目重新论证 必要性 - 国家强化重点行业（食品/医药/汽车/电子/烟草）质量安全监管，新法规如《药品管理法》《食品安全法实施条例》推动追溯需求[7] - 消费市场对供应链溯源需求增长，企业质量管控投入增加，需信息化解决方案支持全流程追溯与预警[7][8] 可行性 - 技术底座采用国产信创平台，融合知识图谱与行业算法（如质量逻辑专家知识），实现动态追溯与根因分析[8] - 公司已采购相关软硬件并投入研发资源，资金可支撑项目持续开发[9] 预期效益 - 项目将提升公司大数据产品技术水平，增强市场竞争力与经营业绩，并扩展至绿色供应链管理等新场景[8][9] 审议程序 - 董事会及监事会于2025年7月25日审议通过延期议案，认为调整符合实际经营情况且未改变资金用途[9] - 保荐人兴业证券核查后认为决策程序合法合规，无损害股东利益情形[10][11]

项目延期公告 - 公司决定将"基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目"预定可使用状态日期延长至2027年12月31日 [2] - 延期仅调整项目周期 不改变投资内容 总额 实施主体及方式 不构成募集资金用途变更 [2] 募集资金使用情况 - 公司2023年IPO募集资金总额约7 10亿元 扣除发行费用后实际净额约6 15亿元 [2] - 截至2025年5月31日 累计使用募集资金8860 07万元 [2] - "基于工业互联网架构的智能MES系统优化项目"承诺投资1 68亿元 累计投入6799 34万元 [2] - "基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目"承诺投资6299 53万元 累计投入780 73万元 [2] - "大数据平台管理门户产品研发项目"承诺投资2906 37万元 累计投入1280万元 [2] 项目延期原因 - 原计划2025年8月31日完成 延期主要基于技术与政策环境变化 市场对产品功能提出更高要求 [3] - 项目立项时采用的Cloudera大数据产品已不适应信创政策要求 计划改用符合信创标准的国产大数据平台 [3] - 将引入知识图谱 行业专有算法模型以提升追溯效率与质量 [3] - 食品饮料 医药医械等重点行业对质量追溯监管趋严 企业需求从"事后纠偏"转向"事前预防" [3] - 需拓展追溯范围 深化根因分析能力 构建质量预警模型以满足动态需求 [3] 项目可行性论证 - 国家强化重点行业质量监管 消费市场对产品溯源需求激增 [3] - 项目产品可满足相关需求 并为公司拓展至绿色供应链管理奠定基础 [3] - 国产大数据底座与知识图谱的功能 稳定性已大幅提升 [3] - 公司资金和研发团队能保障项目推进 预计将增强公司中长期竞争力 [3] 公司决策说明 - 董事会 监事会表示延期是基于实际进展的审慎决策 [4] - 公司在深入考量募集资金使用状况及募投项目实施进展后作出延期决定 [4] - 将通过制定实施计划 优化资源配置等措施保障项目按期完成 [4] - 尚未投入的募集资金将按进度分阶段投入 确保资金安全高效使用 [4]

公司业务整体情况 - 投资者关系活动于2025年7月22日在公司会议室举行，参会单位包括路演时代、东北证券等，上市公司接待人员为董事会秘书李佳慧和证券事务代表高竹 [3] 数字公积金业务 - 数字公积金业务是公司主业，公司将抓住信创红利，基于参与住建部2024年重点工作的基础，提升行业级方案专业度、影响力和客户规模 [3][4] 数字口岸业务 - 2024年9月海关总署联合多部门印发意见，启动全国口岸信息化建设工作，同年1万亿元超长期特别国债将边境口岸扩能列为支持领域，口岸信息化安全及设备设施升级是重点投资方向 [5] - 公司有专注口岸信息化服务团队，凭借一体化服务理念及落实能力，拓展市场份额，保持业绩稳定增长 [5] AI技术应用 - 公司基于2024年研发的政务服务AI智能客服大模型，2025年打造智能政务服务系统，已在深圳公积金部署上线多个应用场景，案例入选2025相关典型案例 [6] 数据要素挖掘与资产管理 - 公司深耕政务行业近20年，客户覆盖约100个城市，拟通过协作提供数据资源相关服务，将用户数据资源转变为数据资产，以“数据+技术+运营”模式实现新业务发展，工作正在推进 [7]

流动性表现 - 软件ETF盘中换手率达2.83% 单日成交金额1.25亿元 [2] - 近1周日均成交4.02亿元 居可比基金首位 [2] 规模与份额 - 基金规模达44.03亿元 创近1年新高 居可比基金第一 [2] - 基金份额达53.31亿份 同步创近1年新高 居可比基金第一 [2] 资金流向 - 单日资金净流入2.52亿元 [2] - 近5个交易日内4日实现净流入 累计净流入6.45亿元 [2] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报39.35% [2] - 最长连续上涨3个月 期间涨幅69.40% [2] - 上涨月份平均收益率9.98% [2] 行业结构分析 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56% [3] - 权重股包括科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子等头部企业 [3] 细分赛道景气度 - AI算力与激光雷达维持高景气度 [2] - AI应用呈现加速向上态势 [2] - 软件外包、金融IT、量子计算等赛道稳健向上 [2] - 教育IT、网安、企业服务出现拐点向上趋势 [2] - 智慧交通、政务IT等领域底部企稳 [2] 行业展望 - 下半年行业表观经营表现或改善 受基数效应、新技术落地及政策加持影响 [2] - 计算机板块后周期属性可能随宏观需求回暖而好转 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机遇 [3]

纪要涉及的公司 艾融软件 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务覆盖与能力**：已构建全功能智能银行服务体系，覆盖展业、服务等多领域，去年实现对国内 20 家系统重要性银行全覆盖，覆盖 34 家资产过万亿银行中的 31 家，业务从传统前台扩展至智能中台和信创分布式核心系统 [2][3] 2. **财务状况**：财务状况平稳且稳健，营收和净利润呈上升态势 [5] 3. **2025 年战略规划**：“1+2+3+10”，重点拓展大型银行开发任务，提升客户群体规模，推动新技术应用，目标是提高市场占有率、加强品牌影响力、实现盈利增长 [2][6] 4. **出海业务**：以中资银行海外分行为突破口，拓展国际结算等领域，计划从前台向核心系统延伸，今年争取在信创分布式银行核心系统建设取得成果 [2][7] 5. **技术突破**：鸿蒙领域深度开发应用并推出 PC 版；量子通信收购子公司，系统获安全等级二级认证，今年推广加密应用；人工智能落地人脸识别等领域大模型应用 [2][8] 6. **重点产品及推广**：重点产品阵列包括企业手机银行等，今年加大推广力度，参与人民币跨境支付等建设，关注稳定币机会，推进星闪技术落地，深化信创改造 [4][9] 7. **数据合成技术**：参与国家科技部项目，研究其在金融行业应用，解决大模型训练隐私和秘密问题 [11] 8. **信创领域**：有实践验证的方法论，产品适配国产数据库，支持信创体系，与鸿蒙、星闪联盟合作，产品获国产芯片认证 [4][12] 9. **资质体系**：拥有 24 项发明专利和 485 项软件著作权，具备高软件开发和测试资质，获国内系统重要性银行认可，在资本市场获杰出股东回报奖及金牛奖 [13] 10. **银行 IT 投入**：银行数字化投入持续增长，虽受经济和政策影响，但总体坚定投入，今年五大行增幅下降仍增长，中小银行增幅增加，与经济周期错配 [14] 11. **银行未来需求**：信创改造任务提前至 2026 年，需进行多方面改造；新技术应用包括大模型和稳定币等，需持续投资 [15] 12. **订单情况**：近年来新增大型客户，订单逐步增加且数量仍在上升，虽受招标周期影响有波动但总体影响不大 [16] 13. **人员规模**：人员规模从 2016 年 500 人增长到 2024 年基本维持 2000 人，稳定反映收入端稳定，未来招人取决于订单和预判 [19] 14. **量子加密优势**：拥有量子通信加密专门设备并应用于人民银行总行，在金融领域量子通讯加密密钥分发试点参与深入、试点银行最多 [20][21] 15. **量子加密收入**：若量子通讯加密技术大面积推广，将从设备销售和软件开发调整两方面获收入 [22] 16. **非银金融布局**：主要服务银行，积极推进与非银金融机构合作，但优先服务大型银行客户，寻找合适契机扩展 [23] 17. **稳定币参与**：目前未直接参与稳定币业务，但关注其发展，具备相关技术能力，若国内商业银行进入该领域大概率会参与 [24][26] 18. **收购并购**：前期收购力扬软件和信利合创，提供稳定利润，形成产品和技术互补，未来将继续通过内生和外部收并购扩充实力 [27] 19. **市场趋势**：银行业软件开发市场投入大但增速不如过去，未来两到三个合同周期将迅速集中，头部企业有望占据一半以上市场份额，公司收入规模将显著提升 [28][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **信创业务收入占比**：粗略估计信创业务至少占公司收入 50%左右，老系统改造基本是信创改造，新系统建设可能占 50% [18] 2. **银行业软件开发市场规模**：是千亿级别的大型市场，目前最大公司市场占有率不高 [31]

技术研发与产品矩阵 - 公司专注于智能终端、智能汽车、物联网等领域的操作系统技术研发19年，构建了从操作系统到上层应用再到硬件终端的完整技术体系 [2] - 新品矩阵具备三大核心优势：软硬件深度优化、全链路安全可信、生态开放，为关键行业提供平滑迁移与国产化替代解决方案 [2] - 在党政领域，信创生态适配量突破944万款，其中诚迈P1通用台式机/工作站实现10秒极速开机且办公效能提升50%，诚迈S1系列服务器支持7x24小时连续稳定运行，诚迈L1系列打印机支持6000页大印量 [2] 行业解决方案 - 针对央国企推出全栈企业信创产品，包括汉联平台、信创办公平台及本地化AI部署方案，助力企业在2027年前完成信创改造 [3] - 针对医疗行业打造医院芬太尼类药品全流程追溯平台，基于国产化适配体系与零信任原则实现药品全环节动态管控 [3] - 未来将深化人工智能与操作系统融合，探索AI原生操作系统发展路径，支撑千行百业数字化转型 [3] 生态合作与联盟 - 联合龙芯中科、飞腾、统信软件、金山办公等40余家信创领军企业成立"信创共赢生态联盟"，推动生态共建与合作创新 [3] - 与长安计算、中国联通辽宁分公司、数广集团等20家企业达成战略合作，整合渠道资源扩大信创产品市场覆盖范围 [5] 人才培养 - 与云南民族大学、深圳职业技术大学等22所院校签署校企合作协议，聚焦信创、AI、鸿蒙领域，通过实验室共建、专业共建培养专业人才 [4] 战略定位与愿景 - 公司作为中国信创领军企业，致力于引领产业从"可用"向"好用"跨越，夯实国家数字基础设施自主根基 [5] - 未来将持续与产业伙伴携手，激发新质生产力，为数字中国建设贡献动能 [5]

一、政治地震下的市场迷思 7月21日这天，日本政坛发生了一场不小的地震。执政联盟在参议院选举中遭遇滑铁卢，在野党及无党派人士一举拿下76个席位，加上非改选议席，合计达 到参议院半数席位。这意味着自民党与公明党这对老搭档首次失去了对参议院的控制权。 有趣的是，市场对此反应出奇地平静。由于当天是日本假日，股债市场休市缓冲了冲击。日经225期货仅微涨0.16%，日元兑美元涨幅也不过0.36%。这 种"雷声大雨点小"的现象让我不禁思考：为何如此重大的政治变动，市场却表现得如此淡定？ 二、数据视角下的真相 作为一个浸淫市场多年的量化投资者，我深知市场的表面平静往往暗藏玄机。仔细分析就会发现，市场早已通过其他方式消化了这一风险。近期日本债市剧 烈波动，30年期国债收益率创新高，日元对主要货币跌至数月低位，日股表现也弱于全球指数——这些都是市场提前反应的明证。 这让我想起一个投资界的老话："市场总是对的"。但问题是，普通投资者往往只能看到表面的价格波动，而无法洞察背后的资金动向。就像这次日本选举， 表面上看是政治事件影响市场，实则是机构资金早已布局的结果。 在这个信息爆炸的时代，我们获取资讯的渠道越来越多，但投资决策却越来 ...

产品发布 - 公司在CXC2025信创生态大会上发布五大信创产品矩阵，覆盖党政、企业、教育、医疗领域及鸿志操作系统系列产品 [1] - 新品矩阵基于操作系统核心技术构建，具备软硬件深度优化、全链路安全可信和生态开放三大核心优势 [2] - 党政领域产品包括诚迈P1通用台式机/工作站（10秒开机、办公效能提升50%）、诚迈S1系列服务器（7x24小时运行）、诚迈L1系列打印机（支持6000页大印量） [2] - 企业领域推出全栈信创产品，包括汉联平台、信创办公平台及本地化AI部署方案，支持2027年前完成信创改造 [2] - 医疗领域打造医院芬太尼类药品全流程追溯平台，实现药品全环节动态管控 [2] 技术布局 - 公司持续深耕智能终端、智能汽车、物联网等领域操作系统技术，构建从操作系统到上层应用再到硬件终端的技术体系 [2] - 未来将深化人工智能与操作系统融合，探索AI原生操作系统发展路径 [3] - 党政领域信创生态适配量已突破944万款 [2] 生态合作 - 联合40余家信创领军企业成立"信创共赢生态联盟"，包括龙芯中科、飞腾、统信软件、金山办公等 [4] - 与22所院校签署校企合作协议，聚焦信创、AI、鸿蒙领域，通过实验室共建、专业共建等模式培养人才 [4] - 与20家企业达成战略合作，包括长安计算、中国联通辽宁分公司、数广集团等，整合渠道资源提供全链条服务 [4] 行业定位 - 信创产业是国家科技自立自强、筑牢数字中国安全基石的战略支柱 [4] - 公司展示操作系统核心技术积累和产业赋能价值，引领产业从"可用"向"好用"跃升 [4] - 未来将继续携手产业伙伴夯实国家数字基础设施自主根基，激发新质生产力 [5]

基金产品概况 - 基金简称为国泰国证信息技术创新主题ETF，场内简称为信创ETF，基金主代码为159537 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，合同生效日为2023年9月20日，报告期末基金份额总额为310,642,602份 [2] - 投资目标为紧密跟踪国证信息技术创新主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [2] - 投资策略包括标的指数成份股及其权重构建组合，并根据特殊情况优化调整，目标日均跟踪偏离度不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [2] 业绩表现 - 2025年第二季度净值增长率为-2.42%，同期业绩比较基准收益率为-1.79%，跟踪误差为-0.63% [7] - 过去六个月净值增长率为1.52%，基准收益率为2.33%；过去一年净值增长率为43.49%，基准收益率为45.03% [7] - 自基金合同生效至今累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势对比显示建仓期结束后资产配置符合约定 [7] 投资组合 - 报告期末股票投资占比95.23%，总金额为363,637,031.45元，其中制造业占比61.57%，信息传输、软件和信息技术服务业占比36% [12] - 前十大重仓股未披露具体明细，但指数投资前十名股票中不存在流通受限情况 [14] - 未持有债券、资产支持证券、贵金属及衍生品等资产 [12][14] 份额变动 - 报告期初基金份额总额为65,642,602份，期间总申购份额达1,967,000,000份，总赎回份额为1,722,000,000份，期末份额总额为310,642,602份 [14] - 基金管理人未运用固有资金投资本基金，期末也未持有本基金 [14] 行业展望 - 信创ETF跟踪的国证信息技术创新主题指数覆盖基础硬件、基础软件、信息安全等领域，受益于"2+8+n"体系架构推进 [11] - 2025年作为关键考核年份，党政信创下沉与行业信创应用铺开将推动产业提速，叠加国际环境变化强化国产替代需求 [11]