投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [1][7] 核心观点 - 公司港机订单稳定向好 并布局GPU芯片业务打造新成长极 [4] - 2025H1扣非归母净利润同比增长59.89%至0.27亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元 1.48亿元 2.30亿元 对应增长率-17.30% +45.18% +55.66% [7] 财务表现 - 2025H1营收3.64亿元 同比下降34.69% 主要因剥离数控机床业务 [4] - 2025H1毛利率26.13% 同比提升24.62个百分点 净利率3.40% 同比提升0.68个百分点 [4] - 2025H1四大费用合计约7000万元 同比下降2600万元 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.39亿元 14.50亿元 18.71亿元 [7] 业务分析 - 集装箱装卸设备业务2025H1营收3.62亿元 产品覆盖国内外主要港口 是国际一线码头运营商设备供应商 [5] - 收购厦门锐信图芯拓展GPU芯片业务 BF2000系列已实现量产并批量供货 [6] - GPU产品已切入党政办公 交通 教育 税务 电力和轨道交通等行业 [6] - 锐信图芯中标南方电网芯片采购项目 合同金额约1974万元 [6] 估值指标 - 最新收盘价9.19元 总市值93亿元 [3] - 当前市盈率75.27倍 [3] - 预计2025-2027年PE分别为91.01倍 62.69倍 40.27倍 [7]

全球市场覆盖与行业影响力 - 产品进入全球110个国家和地区 [2] - 参与全球约70%自动化码头和智慧港口建造 [2] 核心竞争优势 - 具备全球化市场开发、科研、设计、供应链管理、制造、运输及客户服务的一体化能力 [2] - 持续加强国内外区域总部建设并优化全球化网络布局 [2] - 通过优质产品和服务提升ZPMC品牌影响力 [2] 技术研发与产品创新 - 聚焦装备制造业高端化、智能化、绿色化发展方向 [2] - 攻克港口机械大型高效及绿色低碳核心技术 [2] - 推出全桁架大梁岸桥和全电动轮胎吊等新机型 [2] - 持续升级自动化码头相关产品并构建多元产品矩阵 [2] 科技创新体系 - 强化科技创新引领并完善创新体系 [2] - 高质量推进重大科技攻关任务 [2]