业务发展重点 - 公司目前以物联网连接管理与服务为业务发展重点 [1] - 整合物联网连接通道资源 [1] - 基于蜂巢物联服务平台为不同垂直行业客户提供物联网连接服务整体解决方案 [1] 产品战略 - 现阶段重点打磨多网融合解决方案 [1] - 精准解决部分行业应用场景中的高质量网络需求痛点 [1] - 推动形成行业级标准化方案 [1] - 强化产品服务的差异化竞争力 [1]

9 月 5 日，IFA 2025（柏林国际电子消费品展览会）正式开幕。作为欧洲历史最悠久、最具影响力的消费电子与家电展，IFA这个跨越百年的"大秀场"一直吸 引着全球消费电子从业者的目光，成为全球科技创新的风向标之一。 今年的IFA，超过2800家全球家电及消费电子厂商齐聚盛会，尽管柏林的秋雨夹带着凉意，但仍阻挡不住柏林会展中心来自全球科技企业和观众的热情。 36氪在现场发现，展馆数公里内的黄金广告位被大量中国品牌占据，技术展区里的中国企业创新成果密集涌现，中国品牌又一次"攻占"会场。作为全球家庭 消费电子品牌进入欧洲市场的最重要窗口，IFA已成为中国厂商的必争之地。 IFA过去的展品以家电行业的前沿趋势产品为主，近年来外延边界也在逐渐扩大，成为泛家庭场景的"科技秀场"， 人工智能、物联网、绿色科技等新领域的品牌也颇为活跃。 今年的IFA，智能手机厂商比以往更少，但其他品类产品的多样性却令人印象深刻。从动力电池机器人，再到无人机和AI眼镜，超16万平方米的展馆中，一 系列新产品让我们目不暇接。 在场馆日均暴走二三万步，累计行走10万步逛遍IFA展馆，我们发现：这几个来自不同细分市场的新产品让我们眼前一亮。 这 ...

行业定义与技术概述 - SMT（表面贴装技术）是用于电子产品电路板制造的关键工艺 通过贴片机将电子元器件贴装到光板并经回流焊形成主板[2] 市场规模与增长预测 - 2025年全球SMT设备市场规模达55.95亿美元 预计2031年增至74.83亿美元 2025-2031年复合增长率为4.96%[5] - 2024年全球SMT设备销量约7.1万台 平均单价为72.3千美元/台[4] 区域市场格局 - 中国是全球最大SMT消费国但低端产品同质化严重 日本企业在高端市场占据较大份额[7] - 亚太地区因中国大陆/日本/韩国/台湾大规模制造占据主导地位 北美和欧洲加大电动汽车/航空航天/医疗设备领域投资[4] - 欧洲/美国/中国/日本为主要消费市场 印度及东南亚国家市场潜力显著[7] 产业链结构 - 上游包括电机/传感器/传送带/焊接系统等核心部件 代表供应商有基恩士/欧姆龙/村田/汉高铟泰/旭化成[11] - 下游应用端为EMS供应商（富士康/和硕/捷普）和OEM厂商（苹果/三星/华为/博世/西门子/英特尔）覆盖消费电子/电动汽车/电信/航空航天/医疗设备领域[11] 产品类型与应用领域 - 主要产品类型包括贴片机/印刷机/回流焊设备[14] - 核心应用领域涵盖消费电子/网络通信/汽车行业/医疗设备[14] 技术发展趋势 - 行业向小型化/自动化/高性能设备演进 智能工厂与工业4.0推动集成传感器/数据分析/实时监控的智能系统应用[9] - AI检测系统（AOI/SPI）与协作机器人提升缺陷检测精度并减少停机时间[9] 市场驱动因素 - 电子产品小型化需求：智能手机/可穿戴设备/IoT设备推动先进SMT解决方案 adoption[10] - 汽车电子转型：电动汽车/ADAS/联网汽车对高可靠性PCB组件的需求激增[10] - 技术革新：5G/物联网/人工智能/电动汽车技术扩大对精密自动化组装的需求[4] 行业挑战与机遇 - 新冠疫情曾影响行业发展 企业需保持充足现金流应对不确定性[8] - 环保制造标准（如RoHS）推动可持续SMT工艺升级需求[4] - 新兴市场（印度/东南亚）经济发展带动设备保有量增长 未来替换市场需求可观[7]

公司基本信息 - 湖南花丝镶嵌文化传播有限公司于近日成立 法定代表人为杜凤仪 注册资本200万元人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括保险兼业代理业务 需经相关部门批准后方可开展经营活动 [1] - 一般项目涵盖计算机软硬件及辅助设备零售批发 软件开发 人工智能基础软件开发 货物与技术进出口 [1] - 业务涉及电子产品销售 通信设备销售 非融资担保服务 商务代理代办服务 物联网技术研发 [1] - 包含新材料技术推广服务 环保咨询服务 电子元器件批发 日用品批发 五金产品批发零售 [1] - 经营货币专用设备销售 销售代理 贸易经纪 咨询策划服务 信息咨询服务 [1] - 涵盖互联网销售（除许可商品） 市场营销策划 软件外包服务 品牌管理 技术服务与技术开发 [1] - 包括企业管理咨询 文艺创作 个人互联网直播服务 组织文化艺术交流活动 [1] - 涉及艺术品鉴定评估 钟表销售 艺术品代理 文化娱乐经纪人服务 数字内容制作服务 [1] - 包含数字文化创意内容应用服务 数字创意产品展览展示服务 刀剑工艺品销售 [1] - 主营珠宝首饰批发零售 珠宝首饰回收修理服务 日用百货销售 金银制品销售 寄卖服务 [1] - 包括进出口代理 食品进出口 广告设计与代理 法律咨询（非律师事务所业务） [1]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中上涨2.02%至31.83元/股 成交额3.57亿元 换手率4.54% 总市值110.77亿元 [1] - 主力资金净流入1162.18万元 特大单买入2202.28万元(占比6.16%) 卖出1741.28万元(占比4.87%) 大单买入7429.70万元(占比20.79%) 卖出6728.51万元(占比18.83%) [1] - 今年以来股价累计上涨149.45% 近5日/20日/60日分别上涨3.78%/19.04%/59.23% 年内28次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净买入-5900.40万元 [1] 公司基本面 - 主营业务为滚针轴承(58.34%)、超越离合器(20.96%)及单向滑轮总成(14.78%) 产品应用于汽车/摩托车/电动工具领域 [2] - 2025年上半年营业收入4.14亿元 同比增长13.92% 归母净利润2.29亿元 同比大幅增长32852.69% [2] - A股上市后累计派现6.13亿元 近三年累计分红1.39亿元 [3] 股权结构与股东变化 - 截至6月30日股东户数9.37万户 较上期减少21.30% 人均流通股2675股 较上期增加27.06% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第七大流通股东 持股138.83万股 [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 概念板块涵盖人工智能/物联网/专精特新/智能音箱等 [2]

投资评级 - 维持买入评级 [2] 核心观点 - 公司主业承压但可控 AI与安全业务驱动多点开花 [1] - 手游业务提供稳定现金流 AI+云+ICT多线协同推进 [9] - 安全技术体系持续进化 创新业务拓展增长空间 [9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入26.85亿元 同比下降12.05% [1] - 归母净利润5.09亿元 同比下降19.26% [1] - 毛利率59.83% 同比下降2.48个百分点 [1] - 净利率18.78% 同比下降1.63个百分点 [1] - 第二季度营收13.61亿元 同比下降12.99% [1] - 第二季度归母净利润2.71亿元 同比下降19.40% [1] 业务分拆 - 手机游戏业务营收20.28亿元 同比下降16.41% [7] - 交通能源及其他行业营收4.81亿元 同比增长12.61% [7] - 运维管理业务营收1.76亿元 同比下降11.84% [7] - 费用率39.98% 同比上升0.98个百分点 [7] - 销售费用率14.56% 同比下降3.46个百分点 [7] - 管理费用率19.58% 同比上升3.22个百分点 [7] - 研发费用率6.60% 同比上升0.27个百分点 [7] 手游业务 - 壳木游戏入选国家文化出口重点企业名单 [7] - 《Age of Origins》《War and Order》累计流水均超10亿美元 [9] - 推进"2+2+N"产品矩阵 新游已完成商业化测试 [7] - 通过自研AI模型与AIGC工具赋能美术与内容生产 [7] AI与云业务 - 推出"泰岳灯塔"大模型应用体系 [9] - 覆盖200+行业模板 服务全球40多个国家300余家企业 [9] - 作为亚马逊云科技生成式AI认证合作伙伴 [9] - 推出UltraTalk、UltraUI、ultra-tweaker等产品 [9] 安全业务 - 构建"安全航母舰队"架构 [9] - Ultra-IAM、Ultra-SOMC、Ultra-SDP等核心产品持续迭代 [9] - 安全大模型"泰岳泰斗"入选中国信通院AI+网络安全图谱 [9] 创新业务 - 物联网业务实现快速增长 [7] - 泰岳天成服务新型电力系统数智运维 [9] - 奇点国际"智慧线""智慧墙"在城市管廊等场景落地 [9] - 泰岳小漫覆盖100+国家 向跨境物联延伸 [9] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润13.60亿元 [9] - 预计2026年归母净利润15.83亿元 [9] - 预计2027年归母净利润18.39亿元 [9] - 2025年EPS 0.69元 2026年0.80元 2027年0.94元 [9] - 当前股价对应PE分别为20/17/14倍 [9] 估值指标 - 总市值26,163.41百万元 [3] - 市盈率(TTM)20.03倍 [3] - 市净率3.56倍 [3] - 每股净资产3.74元 [3] - 净资产收益率6.94% [3]

海关监管与贸易便利化 - 推进智慧海关建设 将大数据 区块链 物联网 人工智能等新一代信息技术深度融入海关监管全流程 打造人机协同 智能高效的海关监管新模式 将通关时间和成本降至国际领先水平 减轻企业制度性交易成本 [2] - 推动RCEP框架下的海关互认 标准互认 检验检疫互认 降低贸易壁垒 提高通关效率 [3] - 加强原产地证书审核验证 防范贸易转移和规则套利风险 确保自贸港开放政策与RCEP规则安全有序衔接 [3] 数据资源开发与数字经济发展 - 建设安全稳定 运行高效的数据供应链 以平台构建一体化高质量公共数据资源体系 [3] - 建设高质量公共数据集 精准对接多元化 复杂化的基层治理数据需求 以场景驱动公共数据资源价值化 [3] - 培育壮大以数据为关键要素的数字经济 以产业拓展公共数据资源开发利用深度和广度 [3] - 健全公共数据资源管理 公共数据授权运营 数据产权等制度 以适数化改革创新助推新质生产力发展 [3] 产业政策与价值链升级 - 推动自贸港政策与RCEP规则协同发力 形成政策叠加效应 为企业创造更具竞争力的贸易环境 [3] - 支持企业充分利用RCEP原产地累积机制 整合区域内原材料和零部件资源 降低生产成本 提高产品竞争力 [3] - 将加工增值货物内销免关税政策打造为推动制造业高质量发展的有力抓手 引导企业由简单加工向研发设计 品牌营销等高附加值环节延伸 打造研发+生产+销售全链条产业生态 促进产业结构优化和价值链提升 [4]

公司订单表现 - 截至25Q2末在手订单金额30.25亿元 连续七个季度保持高位并创历史新高 [1] - 2025年7月1日至9月11日新签订单12.05亿元 较去年第三季度全期大幅增长85.88% [1] - 新签订单中AI算力相关订单占比约64% [1] 行业对比与市场动态 - 行业龙头博通对ASIC业务口径乐观 三大客户需求持续增长 [1] - 博通新增一位潜在客户下达量产订单 带来价值100亿美元订单 [1] 收购交易细节 - 拟通过发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权 [1] - 发行股份价格为106.66元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [1] - 拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金 [1] 收购标的协同效应 - 业务协同：芯来科技为国内首批RISC-V CPU IP提供商 助力实现全栈异构计算平台战略布局 [2] - 客户协同：标的公司产品已在中国移动、兆易创新、安路科技、知存科技等量产芯片中落地 [2] - 成本协同：通过共享晶圆厂、IP维护、实验室与EDA工具等资源降低研发及运营成本 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为30亿元、38亿元、47亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.0亿元、2.0亿元、4.2亿元 [2]

送餐机器人技术原理 - 机器人通过物联网通信技术（WiFi或4G/5G信号）与梯控系统联动实现自主乘梯流程[5] - 梯控系统需酒店改造电梯加装配套设备 实现从呼叫电梯、自动开门、关门到目标楼层调度的全自动化控制[5][6] - 进梯点被专利设定为"正对电梯门平行于门所在方向线段的中心点" 即轿厢正中央位置[8] 设计逻辑与优化方向 - 居中设计主要出于安全考虑 确保与电梯门/轿厢墙保持最大距离避免碰撞[11] - 居中站位可优化行进路线 减少转弯和路程 提升送餐效率[11] - 新设计正探索实时检测乘客与障碍物位置 选择更灵活的安全站位[14] 实际应用痛点 - 机械性执行居中指令导致碾脚、撞人、占用空间等客体验问题[3][12] - 轿厢拥挤时可能选择等待下一班电梯 延误送餐时间[12] - 多机器人相遇时因争抢居中位置产生路线冲突[13] - 易因地面不平、地毯褶皱等环境因素卡顿或倾倒[15] 功能扩展与用户反馈 - 搭载语音交互功能 可提供唱歌、讲笑话等娱乐性互动[15] - 部分用户偏好机器人服务避免与外卖员直接接触的需求[16] - 国际用户对中国酒店机器人服务展现高度兴趣 相关视频易成爆款[16] - 有效减轻酒店工作人员及外卖骑手"最后几百米"配送负荷[16] 技术融合与社会适应 - 体现物联网、人工智能与机器人技术在日常生活场景的深度融合[16] - 当前行为模式反映人机磨合初期的技术适应性妥协[16] - 社交平台成为用户反馈机器人使用体验的重要渠道[4][15]

【深圳商报讯】（驻京记者 宋华）9月11日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍全国部分地区实 施要素市场化配置综合改革试点有关情况。国家发展改革委副主任李春临在会上介绍，国务院发布关于 全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复，同意自即日起2年内开展北京城市副中 心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆 市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点。 其中，粤港澳大湾区内地九市要素市场化配置综合改革试点实施方案共分为七大方面，22条内容。试点 范围包括广东省广州市、深圳市、珠海市、佛山市、江门市、肇庆市、惠州市、东莞市、中山市全域。 主要内容包括: 探索土地管理制度改革。创新绿地用地规模管理模式，探索特大城市、超大城市大片绿地等连片开敞空 间依法办理用地手续但不纳入城乡建设用地规模管理。按照国家明确的范围、标准和规则，开展城乡建 设用地增减挂钩节余指标调剂。 优化产业用地供应方式。鼓励采用长期租赁、先租后让、租让结合、弹性年期供应等方式供应产业用 地。优化工业用地出让年期，完善弹性出让年期制度。推动产业用地实施"标准地"出让，建立健全投资 强度、容 ...