公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入32.50亿元，同比增长16.30% [1] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润7.46亿元，同比增长15% [1] - 2025年第三季度营业收入11.86亿元，同比增长23.36%，为历史最高季度营收 [1] - 2025年第三季度扣非后净利润2.75亿元，同比增长27.38% [1] 业绩增长驱动因素 - 垃圾焚烧发电项目产能利用率显著提升 [2] - 增强了存量垃圾的协同处置力度，垃圾进厂总量及发电量等主要生产指标上升 [2] - 上半年完成忻州洁晋公司控股股权收购并纳入合并报表，对公司业绩产生拉动作用 [2] 财务状况与融资活动 - 前三季度财务费用较去年同期下降逾4900万元，支持了利润指标增长 [2] - 计划面向专业投资者公开发行不超过30亿元人民币的公司债券，以优化债务结构并满足发展资金需求 [2]

投资评级 - 报告对仙乐健康的投资评级为“增持”，并维持此评级 [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼，营收和净利润同比实现高速增长，环比上半年显著提速 [1] - 业绩增长主要得益于中国区新消费客户的持续开拓、海外市场的扩张以及精益生产带来的毛利率提升 [1][2] - 展望未来，公司收入端有望在低基数下维持较好增速，且BFPC子公司的潜在剥离将为利润端带来弹性 [3] 财务业绩总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入32.9亿元，同比增长8.0%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长8.5% [1] - 单看2025年第三季度，公司实现营业收入12.5亿元，同比增长18.1%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长16.2% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为30.8%，同比提升1.1个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为6.8%，同比小幅下降0.4个百分点，主要受所得税费用同比增加2387万元的影响 [2] 业务驱动因素 - 国内业务方面，公司通过MCN、跨境电商、私域、新零售品牌等渠道扩大业务范围，并加速布局宠物营养等垂直赛道 [1] - 国际业务方面，公司巩固全球本地化供应链，提升海外工厂效率，并积极拓展欧洲、亚太、东南亚及拉美等市场 [1] - 公司通过推进精益生产实现降本增效，是毛利率提升的主要原因 [2] 未来展望 - 预计公司2025年第四季度收入端在低基数背景下仍有望维持较好增长 [3] - 公司正在寻求Best Formulations PC LLC的投资、剥离或出售机会，此举有望提升业务聚焦度和整体盈利能力 [3] - 报告维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.7亿元、4.7亿元、5.6亿元，对应同比增长率分别为14.7%、25.8%、18.3% [3] - 基于2025年10月28日收盘价，公司当前股价对应2025-2027年市盈率分别为19倍、15倍、13倍 [3] 财务预测数据 - 预测公司2025年营业收入为47.42亿元，2026年为53.95亿元，2027年为60.53亿元 [5] - 预测公司2025年每股收益为1.21元，2026年为1.53元，2027年为1.81元 [5] - 预测公司2025年净资产收益率为13.5%，2026年为15.6%，2027年为16.8% [5]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为17.34亿元人民币，同比增长34.39% [4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元人民币，同比大幅增长120.52% [4] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元人民币，同比增长126.85%，显示主营业务盈利能力显著提升 [4] 年初至今累计业绩 - 年初至报告期末累计营业收入为46.17亿元人民币，同比增长29.95% [4] - 年初至报告期末归母净利润达2.86亿元人民币，同比增长119.36% [4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元人民币，较上年同期调整后大幅增长391.54% [4] 盈利能力与股东回报 - 2025年第三季度基本每股收益为0.2064元/股，同比增长119.57% [4] - 年初至报告期末基本每股收益达0.4934元/股，同比增长118.22% [4] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为7.37%，同比提升3.99个百分点 [5] 资产状况与运营效率 - 截至报告期末公司总资产达88.05亿元人民币，较上年度末增长8.68% [5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为39.70亿元人民币，与上年末基本持平 [5] - 公司在电磁屏蔽与导热材料等核心业务领域持续深耕，有望巩固行业领先地位 [5]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入7.45亿元，同比增长12.23% [1] - 年初至报告期末累计营业收入达21.43亿元，同比增长13.62% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元，同比增长5.39% [4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润达4.43亿元，同比大幅增长20.07% [4] 盈利能力与股东回报 - 第三季度扣除非经常性损益后的净利润为1.65亿元，同比增长5.39%，显示主营业务盈利能力稳定 [4] - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，同比增长2.86% [4] - 年初至报告期末每股收益达0.98元/股，增幅为19.51%，反映股东回报能力增强 [4] - 加权平均净资产收益率为7.15%，同比提升0.72个百分点，整体资产运营效率改善 [4] 资产与现金流状况 - 报告期末公司总资产为81.74亿元，较上年度末增长7.69% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为62.93亿元，同比增长4.29%，资产结构保持稳健 [4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6.25亿元，同比下降14.53% [4] 公司发展前景 - 公司实现了营业收入与净利润的双增长，主营业务发展势头良好 [5] - 公司资产规模稳步扩张，展现出较强的综合实力与发展潜力 [5] - 公司有望在电子陶瓷材料领域继续深化布局，推动业绩持续向好 [5]

三季报整体业绩概况 - 截至10月28日，共有2000多家上市公司公布2025年三季报业绩，逾半数公司净利润同比增长或扭亏为盈 [2] - 不含扭亏个股，净利润增幅超过10倍的公司有18家，净利润同比翻倍且在10倍以下的公司超过130家 [2] - 部分公司业绩高增长源于去年同期基数较低，例如方正电机、晶瑞电材、天保基建等公司去年三季报净利均不足百万元 [3] 高增长公司业绩表现 - 晶瑞电材前三季度实现归母净利润1.28亿元，同比增长19202.65%，去年同期净利润为66.5万元 [3] - 楚江新材前三季度实现归母净利润3.55亿元，同比大幅增长2089.49%，去年同期净利润超过1000万元 [3] - 方正电机前三季度实现归母净利润1375.73万元，同比增长153128.6%，公司去年同期净利润不足1万元 [3] - 楚江新材围绕“铜基新材料+军工碳材料”战略转型，重点推进新项目投产、产能释放及子公司上市工作 [3] 业绩披露后市场反应 - 部分公司披露三季报后股价大幅上涨，日上集团、永茂泰、运机集团等个股次日涨停 [4] - 理邦仪器、燕麦科技等个股在业绩披露后均大涨超10% [4] - 先锋新材、大为股份、晶瑞电材等业绩暴增股自发布三季报后股价涨超30% [4] - 燕麦科技三季报净利润9644.54亿元，同比增长超40%，已与全球FPC领域头部企业建立长期稳定合作 [4] 机构关注与资金流向 - 在三季报净利润同比增长超30%且有两家以上机构评级个股中，有23只个股在披露三季报后股价涨超5%且Wind主力资金净流入占比超1% [5] - 瑞达期货Wind主力资金净流入占比超过18%居首，菲利华、东方钽业、多氟多、翔港科技等个股吸金比例居前 [5] - 华新水泥获得18家机构评级，其尼日利亚公司并表增厚业绩，该公司2024年1~9月净利润为0.36亿美元 [5] - 菲利华、中材科技、鼎泰高科等个股均有10多家机构评级，中材科技玻纤景气相对底部向上，特种布逐渐释放 [5] - 东方钽业获得中汇人寿、社保基金、中国人寿新进重仓，多氟多获得1只险资、两只基金新进持仓，持仓均超1100万股 [5]

核心财务表现 - 2025年前三季度集团归属于母公司股东的营运利润为1162.64亿元，同比增长7.2% [1] - 2025年前三季度集团归属于母公司股东的净利润为1328.56亿元，同比增长11.5%，其中第三季度当季同比大幅增长45.4% [1] - 2025年前三季度集团营业收入为8329.40亿元，同比增长7.4% [1] - 截至2025年9月30日，集团归属于母公司股东权益为9864.06亿元，较年初增长6.2% [1] 寿险及健康险业务 - 2025年前三季度寿险及健康险业务新业务价值为357.24亿元，同比增长46.2% [1] - 新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，人均新业务价值同比增长29.9% [1] - 银保渠道新业务价值同比增长170.9% [1] - 银保渠道、社区金融服务及其他等渠道贡献了寿险新业务价值的35.1% [1] 财产保险业务 - 2025年前三季度平安产险原保险保费收入为2562.47亿元，同比增长7.1% [1] - 2025年前三季度整体综合成本率为97.0%，同比优化0.8个百分点 [1] 保险资金投资 - 2025年前三季度保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率为5.4%，同比上升1.0个百分点 [2] 银行业务 - 2025年前三季度平安银行实现净利润383.39亿元 [2] - 截至2025年9月末，不良贷款率为1.05%，较年初下降0.01个百分点 [2] - 截至2025年9月末，拨备覆盖率为229.60% [2] - 截至2025年9月末，核心一级资本充足率为9.52%，较年初上升0.40个百分点 [2]

公司业绩高增长 - 科力远第三季度归母净利润8042.79万元，同比增长2836.88% [1] - 先达股份第三季度归母净利润5984.91万元，同比增长5447.46% [1] - 中国电影第三季度归母净利润1.77亿元，同比增长1463.17% [2] - 苏利股份第三季度归母净利润5941.81万元，同比增长2750.24% [3] - 华钰矿业第三季度归母净利润6.19亿元，同比增长1315.3% [3] - 吉比特第三季度归母净利润5.69亿元，同比增长307.7% [3] - 骄成超声前三季度净利润9402.59万元，同比增长359.81% [5] 业绩增长驱动因素 - 科力远业绩增长得益于镍电、消费类电池和储能业务板块营业收入和净利润增加，以及联营企业投资收益增加 [1] - 先达股份业绩增长源于主打产品烯草酮市场售价大幅上涨，以及创制产品吡唑喹草酯系列实现销售 [1] - 苏利股份业绩增长因农化市场回暖，百菌清等原药产品及农药制剂销量增长，且百菌清原药单价提升 [3] - 华钰矿业净利润增长主要系产品销量增长及价格上涨，另因收购亚太矿业40%股权按公允价值重新计量产生差额 [3] - 吉比特第三季度营收19.68亿元，同比增长129.19% [3] 公司营收表现 - 科力远第三季度营收12.65亿元，同比增长28.31% [1] - 中国电影第三季度营收12.12亿元，同比增长35.61% [2] - 苏利股份第三季度营收7.62亿元，同比增长26.00% [3] - 华钰矿业第三季度营收6.56亿元，同比增长96.97% [3] 市场份额与业务表现 - 中国电影前三季度主导或参与出品电影共30部，累计实现票房122.51亿元，占同期全国国产影片票房总额的32.79% [2] - 国产票房前十影片中，中国电影出品影片占据五席 [2] 股东回报举措 - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [3] - 骄成超声拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [5]

核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95% [2][4] - 2025年前三季度实现归母净利润118.81亿元，同比增长56.34% [2][4] - 2025年第三季度单季实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%，归母净利润41.47亿元，同比增长57.04% [4] - 基本每股收益为5.73元，同比增长56.13% [2][4] - 业绩增长主要系销售规模增加所致 [4] 现金流与资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比大增1133.14%至99.14亿元 [2][5] - 销售商品、提供劳务收到的现金达600.65亿元，同比增长31.38% [5] - 截至2025年9月30日，货币资金余额为239.53亿元，较年初的197.99亿元显著增长 [5] - 总资产达1206.75亿元，较上年末增长4.87% [5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为449.65亿元，较上年末增长21.84% [5] 其他收益与投资收益 - 前三季度其他收益为4.13亿元，同比增长51.51%，主要系报告期内收到的补助增加 [4] - 前三季度投资收益为4.62亿元，同比增长31.13%，主要来自购买远期结售汇产生的投资收益较大 [4] 减值计提情况 - 2025年前三季度计提信用减值与资产减值准备合计12.80亿元 [2][7] - 信用减值准备计提3.23亿元，主要涉及应收账款坏账损失1.48亿元、其他应收款坏账损失1.71亿元、应收票据坏账损失416.66万元 [7] - 资产减值准备计提9.57亿元，其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失8.12亿元，占资产减值准备总额的84.8% [7] 资产科目风险 - 截至三季度末，存货期末余额达299.26亿元，较年初的290.28亿元有所增长 [7] - 截至三季度末，应收账款期末余额为271.80亿元，虽较年初的276.40亿元略有下降，但仍维持在较高水平 [9] 费用支出 - 前三季度销售费用为35.35亿元，同比增长27.27% [11] - 前三季度管理费用为12.72亿元，同比增长56.53%，主要系公司规模扩大、管理人员薪酬等增加所致 [11] - 前三季度研发费用为31.40亿元，同比增长32.16% [11] 管理层股份减持 - 公司副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军，副总裁汪雷计划减持公司股份合计不超过约42.49万股 [2] - 按10月28日收盘价计算，合计减持股份价值超过7000万元 [2]

市场指数表现 - 沪指盘中突破4000点大关，创十年新高，但收盘下跌0.22% [1] - 深成指收盘下跌0.44%，创业板指冲高回落，收盘下跌0.15% [1] - 沪深两市成交额2.15万亿，较上一交易日缩量1923亿 [1] 板块轮动表现 - 10月28日涨幅居前板块包括福建自贸/海西概念、PCB板、量子计算、固态电池、业绩增长、ST股、机器人、国产软件 [2] - 福建自贸/海西概念板块表现突出，平潭发展录得四连板，福建水泥、海峡创新等个股涨停 [2] - 业绩增长概念持续活跃，在近期多个交易日涨幅榜中位居前列 [2] - 机器人、PCB板、DRAM（内存）、国产芯片等科技相关板块在近期轮动上涨 [2]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95% [1][3] - 前三季度实现归母净利润118.81亿元，同比增长56.34% [1][3] - 第三季度单季实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%，归母净利润41.47亿元，同比增长57.04% [3] - 基本每股收益5.73元，同比增长56.13% [1][3] 现金流与资产状况 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额99.14亿元，同比大幅增长1133.14% [1][4] - 销售商品、提供劳务收到的现金600.65亿元，同比增长31.38% [4] - 截至三季度末货币资金余额239.53亿元，较年初197.99亿元显著增长 [4] - 总资产达1206.75亿元，较上年末增长4.87%，归属于上市公司股东的所有者权益449.65亿元，较上年末增长21.84% [4] 其他收益与费用 - 前三季度其他收益4.13亿元，同比增长51.51%，主要系政府补助增加 [3] - 投资收益4.62亿元，同比增长31.13%，主要来自购买远期结售汇 [3] - 销售费用35.35亿元，同比增长27.27%，管理费用12.72亿元，同比增长56.53%，研发费用31.40亿元，同比增长32.16% [11] 减值与资产质量 - 前三季度计提信用减值和资产减值准备合计12.80亿元 [1][5][6] - 资产减值准备9.57亿元中，存货跌价损失及合同履约成本减值损失达8.12亿元，占比84.8% [6] - 信用减值准备3.23亿元，主要涉及应收账款坏账损失1.48亿元及其他应收款坏账损失1.71亿元 [6] - 截至三季度末存货期末余额299.26亿元，较年初290.28亿元有所增长，应收账款期末余额271.80亿元，较年初276.40亿元略有下降 [6][8] 管理层变动 - 公司副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军，副总裁汪雷计划减持股份合计不超过约42.49万股，按收盘价计算价值超过7000万元 [1]