港股市场表现 - 恒生指数收报25105点，日跌0.24%，年初至今涨25.15%[3] - 恒生科技指数收报5499点，日跌0.77%，年初至今涨23.06%[3] - 互联网医疗板块大涨，叮当健康涨超23%，平安好医生涨超11%[9] - 基建股活跃，人和科技和泰升集团涨超7%，天津建发和均安控股涨超6%[9] - 稳定币概念股大涨，众安在线涨超6%，全球稳定币市场规模达2710亿美元[9] 美股市场表现 - 标普500指数收报6370点，日跌0.40%，年初至今涨8.31%[3] - 纳斯达克指数收报21100点，日跌0.34%，年初至今涨9.27%[3] - 沃尔玛跌4.5%，Q2营收1774亿美元超预期，但调整后EPS 0.68美元不及预期[12] - 稀土概念股大幅走高，American Resources涨近10%，Energy Fuels涨超10%[12] 全球宏观与政策 - 美联储9月降息概率约80%，但决策者释放谨慎信号强调依赖数据[9] - 日本央行可能今年再次加息至少25基点，近三分之二经济学家预测[12] - 美国与欧盟达成贸易协定框架，欧盟承购美国能源产品达7500亿美元至2028年[12] 企业动态与行业 - 快手Q2总营收350亿元同比增13.1%，经调整净利润56亿元同比增20.1%[14] - 苹果将Apple TV+月订阅价格上调30%至13美元，服务业务上季度收入274亿美元[14] - 索尼将美国PS5主机价格提高约50美元，PS5 Pro定价749.99美元[12]

港股牛市行情与公司表现 - 2025年初至8月20日恒生指数累计上涨25.5% 跑赢美股道琼斯指数(5.6%)、纳斯达克指数(10.4%)和标普500指数(9.0%)以及A股上证指数(12.4%) [1] - 公司股价同期大幅上涨131.0% 显著超越恒生指数表现 南下资金持股比例持续攀升至历史高位 [1] - 科技与AI成为港股牛市主线 公司作为港股AI板块稀缺标的 含华为量最高港股上市公司之一标签鲜明 [1][4] 公司估值与基本面优势 - 估值处于极度低估状态 市盈率等指标显著低于同业 牛市初期估值修复逻辑驱动资金涌入 [3] - 业务展现强大抗风险能力与穿越周期韧性 长期ROE维持在10%以上 分红比例常年超30% [3][4] - 牛市行情进入中后期但未达泡沫阶段 AI、云计算、东南亚出海等赛道价值尚未充分体现 [3] 2025中期财务业绩表现 - 营业收入455亿港元 同比增长13.6% 税后股东净利润6.1亿港元 同比大幅增长34.7% [5] - 净利润增速远超营收增速 盈利质量显著提升 净资产收益率(ROE)达到13.7% 行业领先 [5] - 高毛利云服务与AI算力业务占比持续提升 成本控制与运营效率优化共同推动利润率上行 [5] 云与AI算力业务爆发增长 - 云及AI算力板块同比增长67.9% 阿里云(+156%)、华为云(+29%)、亚马逊云(+293%)业务高速增长 [6] - VMware独家总代理业务同比增长295% 佳杰云星业绩同比增长63% [6] - AI算力服务覆盖9个国家级智算中心中的7个 中标鹏城云脑、南通及沈阳人工智能计算中心项目 [6] 东南亚市场双轮驱动成效 - 东南亚区域业绩同比增长22.5% 泰国(+50%)、菲律宾(+45%)、马来西亚(+31%)、印尼(+30%)多点开花 [8] - 苹果业务同比激增104% 菲律宾增长5倍 泰国增长90% 马来西亚增长42% [8] - 国产品牌营业额同比增长35% 华为业务整体增速46% 印尼(+194%)、菲律宾(+171%)市场表现突出 [8] - 与阿里云签署泰国市场合作协议 东南亚数字贸易总额预计达2630亿美元(同比增长15%) [9][17] 国产化布局与基本盘巩固 - 中国区业务营业额同比增长8.9% 北亚地区收入占比63% 国产品牌占比超70% [10] - 国产算力业务同比增长26% 金融、政务等关键行业国产化替代项目频频中标 [10] - 形成从芯片、服务器到操作系统、应用软件的全链条服务能力 苹果业务实现47%高速增长 [10] AI时代四大战略支点 - 算力基建领域深度参与国家级智算中心建设 为7个智算中心提供全链路技术支持 [12] - 与阿里云、华为云、AWS等头部云厂商构建"云分销+多云管理服务"双引擎 [13] - 国产替代领域华为生态业务爆发式增长 信创市场规模预计2026年达2.66万亿元 [15] - 东南亚市场本地化运营成效显著 2024年国产品牌收入近70亿港元 [16] 创新领域前瞻布局 - 探索稳定币结算新型支付方案 优化跨境交易汇率风险与资金效率 [18] - 开拓具身智能领域业务 结合东南亚制造业智能化改造需求 [19] - 通过"技术布局+生态赋能"模式 绑定中国机器人产业出海红利 [20] - 云计算市场规模预计2030年突破3万亿元 2035年中国占比有望提升至40%约2万亿美元 [14]

市场整体表现 - A股三大指数开盘涨跌不一但随后均转涨 科创50指数涨幅超过5% [1] - 港股恒生指数和恒生科技指数均上涨 汽车股延续升势 [4] 芯片与算力板块 - 芯片产业链全线走强 海光信息总市值超4000亿元并冲击20%涨停 寒武纪一度涨近12% 中芯国际等涨幅居前 [1] - 算力板块开盘走强 科德教育涨停 寒武纪涨近12% 芯原股份等跟涨 [5] - 国产算力板块迎密集催化 腾讯表示推理芯片供应渠道具备多种选择 国产推理算力芯片有望提供助力 [7] - DeepSeek发布V3.1模型支持FP8精度并与下一代国产芯片协同 头部开源模型对国产芯片的支持推动算力生态加速落地 [7] - 港股芯片股走强 中芯国际 华虹半导体 上海复旦涨幅超过7% [13] 稀土永磁板块 - 稀土永磁板块持续走强 三川智慧涨停 中科磁业 久吾高科等跟涨 [7] - 氧化镨报价65.75万元/吨 较月初上涨11万元/吨涨幅超20% 年内涨幅超58% [9] - 氧化钕报价65.75万元/吨 较月初上涨11.5万元/吨 年内涨幅62.95% [9] - 镨钕价格强势运行 新能源汽车 空调 消费电子等下游需求增长 人形机器人商业化加速打开远期需求空间 [9] 其他板块表现 - 时空大数据概念走强 液冷概念延续调整 金融科技 稳定币板块小幅下跌 [4] - 云游戏板块异动拉升 东方明珠涨停 顺网科技 旋极信息等跟涨 [10] - PCB概念股震荡反弹 宏和科技 合力泰涨停 方正科技 深南电路等跟涨 [11] 港股个股表现 - 名创优品港股一度大涨近16% 第二季度总营收49.7亿元同比增长23.1% 毛利率44.3%同比上升40个基点 [12] - 名创优品经调整净利润6.9亿元同比增长10.6% 经调整净利率13.9% 宣布派发中期股息每股ADS 0.29美元 [12] - 上半年股份回购及派息合计约10.7亿元占经调整净利润84% 回购金额已超过2024全年计划 [12] - 小鹏汽车港股涨超12% 董事长何小鹏通过Galaxy Dynasty Limited增持310万股A类普通股 均价80.49港元/股 [12] - 增持后何小鹏及关联方合计持股约18.9% [12] - 港股新消费概念走强 沪上阿姨一度涨超6% 小米集团 布鲁可等跟涨 [12]

市场表现 - 三大指数早盘持续走高 GPU和服务器领涨 券商和炒股软件纷纷上涨 [1] - 金融科技ETF华夏(516100)异动拉升涨1.45% 近4日连续获资金净申购累计金额达2.2亿元 [1] - 持仓股高伟达涨超14% 中科金财和恒银科技涨停 指南针/神州信息/恒宝股份等走强 [1] - 券商ETF基金(515010)涨0.54% [1] 稳定币市场发展 - 截至2025年6月美元稳定币总市值约2421.7亿美元 较2020年初增长近40倍 [1] - USDT和USDC在美元稳定币中分别占比65%和25% [1] - 非美元稳定币中欧元稳定币占比较高 港元和人民币稳定币尚处起步阶段 [1] - 高盛认为稳定币市场正迎来新一轮扩张周期 潜在规模可能达到数万亿美元级别 [1] - 支付领域将成为稳定币拓展总可访问市场的核心驱动力 [1] 金融科技ETF产品特征 - 金融科技ETF华夏(516100)紧密跟踪中证金融科技主题指数 [2] - 涵盖软件开发/互联网金融及数字货币产业链 兼具金融属性与科技属性 [2] - 指数重仓股包括同花顺/东方财富/润和软件/恒生电子等行业龙头股 [2] - 包含东信和平/赢时胜/拉卡拉/京北方/四方精创等稳定币热门个股 [2] - 稳定币含量达22.59% 位居全市场指数榜首 [2]

主要股指表现 - 创业板指涨幅扩大至1% [2] - 沪指涨0.24% 深证成指涨0.49% [2] - 科创50指数大涨3% 创近三年半新高 [2] - 三大指数开盘涨跌不一 沪指涨0.03% 深成指跌0.15% 创业板指跌0.31% [4] - 万得全A指数5961.88点 下跌1.11点跌幅0.02% [5] - 沪深300指数4287.36点 下跌0.71点跌幅0.02% [5] 板块及个股表现 - 芯片产业链集体走强 海光信息涨超10%创历史新高 寒武纪涨近10% [2] - 国产芯片概念集体高开 寒武纪涨近4% [4] - 算力概念和时空大数据概念走强 [4] - 液冷概念延续调整 金融科技 稳定币 稀土板块小幅下跌 [4] - 北证50指数1589.59点 上涨0.20点涨幅0.01% [5] 商品期货市场 - 碳酸锂期货主力合约LC2511跳水 一度跌超4% [2] - 碳酸锂2511合约现价79860元 下跌2740元跌幅3.34% [3] - 合约均价80906元 成交量3028手 持仓39.91万手 减仓206手 [3] 港股市场表现 - 恒生指数25205.04点 上涨100.43点涨幅0.40% [6] - 恒生科技指数5553.03点 上涨54.53点涨幅0.99% [6] - 汽车股走强 小鹏汽车大涨9% 蔚来涨近6% [5] - 名创优品涨逾10% 二季度营收同比增逾两成 [5] - 哔哩哔哩绩后低开5% [5] - 中兴通讯连续第二日大幅高开 [5] - 恒生中国企业指数9024.90点 上涨50.13点涨幅0.56% [6] - 恒生综合指数3873.37点 上涨17.11点涨幅0.44% [6]

机器人产品与技术 - 公司在金融、机房巡检、警用等领域推进机器人研发落地，包括移动超柜机器人、巡检机器人和智能警用机器人 [2] - 机房巡检机器人已应用于广州人工智能算力中心和广电运通集团数据中心，提升运维效率和资源利用率 [2] - 智能警用机器人具备安防巡逻、移动宣传等功能，集成人脸识别、行为分析等十余项技术 [2] AI智能体与大模型应用 - 公司构建了望道行业大模型，应用于数字审计、政务服务等场景 [3] - 研发悟道知识中台和大模型一体机，覆盖知识库构建到应用发布全流程 [3] - 已打造智慧审计、政务问询、设备运维等大模型智能体应用并实现项目落地 [3] 广电五舟业务规划 - 推出鲲鹏双路训推一体服务器S74AK3等五大创新产品矩阵，支撑"AI+"行业应用 [3] - 聚焦智能计算、高性能计算等四个算力+存力方向，打造国产化智算底座 [4] - 战略布局包括深耕国产化AI算力底座、强化软硬一体化能力、构建开放协同产业生态 [4] - 与超过300家合作伙伴完成软硬件适配认证，构建完整信创产品体系 [4] 区块链与数字金融业务 - 研发区块链加密货币数据分析和监控平台，已有落地案例 [4] - 为南沙区商务局开发"离岸贸易综合服务平台"，成为广州国企数据资产入表首例 [4] - 提供数字人民币全栈技术服务，包括硬件终端、软件系统和生态运营解决方案 [5] - 持有互联网支付牌照和跨境人民币支付资质，可提供跨境支付服务 [5] - 相关业务量目前在千万级别，占整体业务比例较小 [5] 投资并购策略 - 投资方式以控股为主，偏好成长期企业 [5] - 关注营收规模较大、净利润良好的优质标的 [5] - 围绕"人工智能"和"数据要素X"两大主题，瞄准硬科技、国产替代等领域 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年收入26.26亿元人民币 同比增长40.7% [2][3] - 净亏损4370万元人民币 同比减亏71.2% [2][3] - 毛利9.9亿元人民币 毛利率37.7% 同比提升25.4% [3] - 经调整亏损净额5062万元人民币 同比大幅收窄70% [3] 资金状况与融资活动 - 2024年底现金及等价物仅8.6亿元人民币 按当时消耗速度仅能维持9个月运营 [6] - 2025年通过两次配售累计募资27亿港元 包括2月14亿港元和8月13亿港元 [4][5] - 截至2025年6月末现金及等价物增至20.25亿元人民币 资金压力显著缓解 [7] - 成立以来累计募资超37亿港元 包括IPO募资10.3亿港元 [8] 战略转型与业务拓展 - 核心产品"第四范式先知AI平台"获得企业客户强劲需求 [3] - 成立范式集团进行品牌升级 企业服务业务成为核心子业务 [21] - 新设消费电子业务(Phancy) 推出AI手表和智能眼镜解决方案 [4][21] - 携手海博思创成立合资公司 进军"AI+储能"领域并持股19% [10] - 推出稳定币智能风控及合规解决方案 切入区块链金融赛道 [12][14] 技术发展方向 - 新募资金50%投入具身智能、区块链及RWA领域研发 [5] - 提出三级跳技术路径：从决策式AI到生成式AI 最终走向"Agent+世界模型" [17] - 在金融领域落地数百个agent应用 覆盖信贷风控和慢病管理等场景 [18] - 与九鞅科技合作推出稳定币底层资产管理解决方案 支持多币种资产池 [16] 行业合作与客户基础 - 早期服务头部银行 反洗钱和反欺诈产品获得五大行投资 [14] - 与头部券商合作通过AI算法自动解析全球监管文件 [16] - 消费电子领域与兰博基尼、李小龙等品牌推出联名AI产品 [21] - 长期目标打造国家级技术底座 支持数字人民币等战略项目 [16] 运营效率与资产质量 - 截至2025年6月末应收款项达19.67亿元人民币 超五成账期超过半年 [23] - 2024年全年收入52.6亿元人民币 同比增长25.1% [23] - 2024年全年亏损大幅收窄67.8% 显示运营效率持续改善 [23]

外资机构加速布局A股市场 - 全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票，高盛PrimeBrokerage数据显示外资加速流入[2] - 外资机构持有A股市值达2.5万亿元，较2024年末增长8%，占A股总流通市值2.72%[2] - 920家披露中报公司中有261家前十大流通股东出现QFII身影，合计持股市值301.40亿元[2] 能源与用电量创新高 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，首次突破万亿千瓦时大关[2] - 新能源发电占比显著提升，风电、太阳能及生物质发电量接近总量四分之一[2] 欧美贸易协议达成 - 美国将对欧盟输美汽车、药品、半导体等商品征收15%关税[3] - 欧盟承诺取消美国工业品关税，提供农产品市场准入，并计划采购7500亿美元能源产品及400亿美元AI芯片[3] 政策性金融工具与区域开放政策 - 5000亿元新型政策性金融工具将投向数字经济、人工智能、低空经济等新兴产业[4] - 江苏自贸区获批开展生物医药全产业链开放创新试点[4] - 16省市开展绿色外债业务试点，鼓励跨境融资用于绿色低碳项目[4] 股市交易表现与资金动向 - 上证指数涨0.13%报3771.1点，深证成指跌0.06%，市场成交额2.46万亿元[5][6] - 南向资金净买入74.61亿港元，腾讯、美团、小米获大幅买入[6] - 高盛研报指出中国股市涨势由散户资金推动，中小盘股仍有上涨空间[6] 上市公司业绩与分红 - 社保基金与公募基金共同持有98只个股，流通市值环比增长3.64%，集中在医药生物、化工领域[7] - 171家公司披露半年度分红预案，拟派发1245.84亿元，涉及非银金融、医药生物等行业[7] 外资对中国资产配置加强 - 韩国投资者年内净买入中国股票4.99亿美元，此前三年累计净卖出9.85亿美元[7] - 韩国对中国香港股市投资额超58亿美元，中国市场成韩国第二大海外投资目的地[7] 科技企业季度业绩亮眼 - 快手总收入同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润56亿元创历史新高[8] - 哔哩哔哩总营收同比增长20%至73.4亿元，调整后净利润5.6亿元，广告与游戏业务分别增20%及60%[8] - 名创优品营收同比增长23.1%至49.66亿元，经调整经营利润8.52亿元[8] 人工智能与机器人产业进展 - DeepSeek-V3.1发布，针对下一代国产芯片设计优化Agent能力与思考效率[15] - 天太机器人签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单[15] - 智元机器人预计明年出货量达数万台，小鹏人形机器人计划2026年下半年量产[15] 能源与原材料市场动态 - 美国原油库存减少601.4万桶超预期，推动油价上涨，美油收涨1.23%报63.48美元/桶[23] - LME期铜涨0.14%报9734.50美元/吨，基本金属多数下跌[24] - 中国石化页岩气田探明储量1650.25亿立方米通过审定[13] 全球宏观经济数据 - 美国8月制造业PMI初值53.3创2022年5月以来新高，服务业PMI55.4[18] - 欧元区8月PMI初值50.5，2022年6月以来首次突破荣枯线[19] - 日本10年期国债收益率升至1.61%，创2008年10月以来新高[21]

在全球金融领域，稳定币正引发一场前所未有的热潮，而这场浪潮背后，美国政坛的推动力不容忽视。特朗普政府时期提出的稳定币监管框架，被誉为"天 才方案"，它不仅为美国本土的稳定币发展铺平了道路，更意外地为全球稳定币的发展打开了一扇政策之窗。 然而，货币国际化的核心在于市场的接受程度，而不仅仅是技术形式的创新。正如国内交易中商家接受人民币，本质上是认可其作为法定货币的地位，而不 是纠结于现金、银行卡还是移动支付的具体形态。因此，要让全球贸易商选择使用人民币进行结算，关键在于建立对人民币价值的信任，这需要推进外汇管 制改革、金融市场开放等深层次的制度建设。稳定币和数字人民币作为工具，其价值在于降低交易成本、提升使用便利性，但它们无法替代货币本身的可信 度建设。 受此影响，世界各地纷纷加速布局。从中国香港到欧盟，各大经济体竞相推进立法进程，意图在这场数字货币的竞赛中抢占先机。路透社的独家报道更是为 这场博弈增添了新的变数——中国可能即将批准人民币稳定币的发行，无疑牵动着全球金融市场的神经。 那么，稳定币究竟有何魔力，能引发如此广泛的关注？简单来说，它是一种与法定货币价值锚定的加密货币，通过发行方持有等值的储备资产来维持价 ...

监管政策动向 - 美联储会议纪要创纪录提及稳定币八次 显示政策关注度显著提升[1][2] - 美国法官解冻5760万美元USDC资金 体现司法系统对数字资产合法性的认可[1][4] - 加密市场结构法案将于感恩节前提交 明确SEC与CFTC监管职责分工[6] 行业发展趋势 - 美国财政部长贝森特表示稳定币将推动全球美元使用并增加美国国债市场需求[2] - 《GENIUS法案》通过后稳定币市场应用将迎来爆发式增长[2] - Visa和万事达等传统金融巨头已开始布局稳定币结算业务[6] 技术应用特征 - 去中心化交易所采用智能合约驱动架构 确保交易透明性和安全性[2] - 区块链地址匿名特性保护用户隐私 交易记录公开透明但不可追溯真实身份[8] - 智能合约自动执行机制消除第三方信任依赖 交易记录不可篡改[8] 市场基础设施 - 去中心化交易平台无需KYC认证 无资金封控风险和交易审核限制[4] - 用户始终掌握私钥完全控制权 有效规避中心化平台监管风险[4] - 无单一控制中心的分布式架构 在不同监管环境下提供稳定可靠服务[6]