报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需预期偏累，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；乙二醇短期价格宽幅调整，中长线累库预期明确，需关注成本端及消息面影响，同时短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端和盘面上方阻力位 [6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围好转，基差企稳，7月货主流在09 + 8 - 10商谈成交，价格区间4680 - 4750附近；乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈一般，夜盘高位震荡回落，现货成交围绕09合约升水66 - 70元/吨展开，美金外盘重心窄幅整理 [7][8] 每日提示 - **PTA每日观点**：主力持仓净空且空增，预期供需偏累，现货基差偏弱，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动 [6] - **MEG每日观点**：主力持仓净空且空增，短期价格宽幅调整，沙特部分装置重启不畅提振市场情绪，中长线累库预期明确，后续工厂采购意向或减弱 [8] - **影响因素总结**：利多因素为PX开工率维持较高水平；利空因素为伊朗确认停火，需求端终端需求走弱 [10][12] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据 [14] - **价格数据**：包含石脑油、PX、PTA、MEG等现货及期货价格，以及相关基差、利润数据 [15] - **其他图表数据**：涵盖瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA和EG月间价差、基差、现货价差，PTA和MEG库存分析，聚酯上下游开工率，PTA和MEG及聚酯纤维生产毛利等历史数据图表 [18][21][23][27][32][35][45][58][60][62][66][69][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好[12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱[12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，7月14日华东SG - 5价为4930元/吨，09合约基差为 - 80元/吨，现货贴水期货，偏空[10] - 库存方面，厂内库存为38.159万吨，环比减少1.21%，社会库存为39.27万吨，环比增加5.25%，生产企业在库库存天数为6.18天，环比减少0.32%，中性[10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多[10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空[10] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率为76.97%，环比减少0.01个百分点，电石法企业产量33.819万吨，环比减少1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增加3.62%，本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加[7] - 需求端，下游整体开工率为41.11%，环比减少1.77个百分点，低于历史平均水平，下游型材、管材、糊树脂开工率均环比减少且低于历史平均水平，下游薄膜开工率环比持平且高于历史平均水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷[7] - 成本端，电石法利润为 - 445.08元/吨，亏损环比减少19.00%，乙烯法利润为 - 620.57元/吨，亏损环比减少10.00%，双吨价差为2595.35元/吨，利润环比增加1.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压[7] - 预期方面，电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力减少，下周排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，PVC2509在4975 - 5045区间震荡[8] PVC行情概览 - 呈现了昨日行情中各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据[15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势情况[18] PVC期货行情 - 呈现了成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等随时间的变化[21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份间价差随时间的走势[24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 呈现了兰炭中料价格、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量随时间的变化[27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量随时间的变化[30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 呈现了液氯价格、液氯产量、原盐价格、原盐月度产量随时间的变化[32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量随时间的变化[35] - 呈现了山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存随时间的变化[38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了电石法和乙烯法产能利用率、电石法和乙烯法生产毛利、PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的变化[40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了PVC日度贸易商销量、周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率、PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率、糊树脂毛利、糊树脂成本、糊树脂月度产量、糊树脂表观消费量随时间的变化[46][47][49] - 呈现了房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的变化[54][58] PVC基本面 - 库存 - 呈现了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的变化[60] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差随时间的变化[62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及PVC月度供需走势[65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹基本面需求不见起色库存低位小幅减少贸易商采购意愿不强下游地产行业下行偏空，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期震荡偏多 [2] - 热卷基本面供需走弱库存减少出口受阻国内政策或发力中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期震荡偏多 [6] 根据相关目录分别进行总结 螺纹情况 - 利多因素为产量库存维持低位，现货升水 [3] - 利空因素为下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期 [3] - 现货价3210，基差72 [2] - 全国35个主要城市库存359.49万吨，环比减少，同比减少 [2] 热卷情况 - 利多因素为需求尚可，现货升水 [8] - 利空因素为下游需求步入季节性淡季，预期悲观 [9] - 现货价3300，基差24 [6] - 全国33个主要城市库存267.75万吨，环比增加，同比减少 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC2509预计在4945 - 5015区间震荡 [9] - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 各目录总结 基本面/持仓数据 - 供给端：2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减1.40%；本周样本企业产能利用率76.97%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量33.819万吨，环比减1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增3.62%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [6] - 需求端：下游整体开工率41.11%，环比降1.77个百分点，低于历史平均；下游型材开工率34.55%，环比降0.20个百分点，低于历史平均；下游管材开工率37.67%，环比降1.83个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率72.22%，环比持平，高于历史平均；下游糊树脂开工率73.58%，环比降1.08个百分点，高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6] - 成本端：电石法利润 - 445.08元/吨，亏损环比减19.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 620.57元/吨，亏损环比减10.00%，低于历史平均；双吨价差2568.55元/吨，环比持平，低于历史平均，排产或将承压 [6] - 基差：7月11日，华东SG - 5价4930元/吨，09合约基差 - 50元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存38.159万吨，环比减1.21%，电石法厂库29.679万吨，环比减1.61%，乙烯法厂库8.48万吨，环比增0.22%，社会库存39.27万吨，环比增5.25%，生产企业在库库存天数6.18天，环比减0.32%，中性 [10] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：电石法与乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存中性；当前需求或持续低迷，需关注宏观政策及出口动态 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标数值及变化，如企业价格、月间价差、开工率、成本、利润、库存等数据的涨跌情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年6 - 7月PVC主力合约成交量、价格走势及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [35] - 展示2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率、生产毛利、利润走势 [40] - 展示2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [46][47] - 展示2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54][55] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口情况，以及2020 - 2025年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年5 - 6月PVC月度供需走势，包括进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在5006 - 5074区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 主要风险点是内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱和电石法成本支撑走势 [14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率77.44%，环比减少0.01个百分点 [7] - 电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%；乙烯法企业产量11.039万吨，环比减少2.73% [7] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.88%，环比增加0.100个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游型材开工率34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游管材开工率39.5%，环比增加0.939个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游薄膜开工率72.22%，环比减少0.56个百分点，高于历史平均水平 [7] - 下游糊树脂开工率74.66%，环比减少1.62个百分点，高于历史平均水平 [7] - 船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 552元/吨，亏损环比增加9.50%，低于历史平均水平 [8] - 乙烯法利润为 - 695元/吨，亏损环比增加0.20%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2568.55元/吨，利润环比增加4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月10日，华东SG - 5价为4850元/吨，09合约基差为 - 190元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为38.6268万吨，环比减少2.28%，电石法厂库为30.1658万吨，环比减少2.62%，乙烯法厂库为8.461万吨，环比减少1.04% [9] - 社会库存为37.31万吨，环比增加3.15%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比减少1.11%，中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱 [9] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，预计排产将会增加 [9] - 总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态 [9] - PVC2509在5006 - 5074区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多项指标的数值、前值及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC期货基差走势相关图表 [19] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等相关图表 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同合约价差走势相关图表 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等相关图表 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等相关图表 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量、原盐价格、月度产量等相关图表 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存等相关图表 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润、毛利，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等相关图表 [40][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等相关图表 [47][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等相关图表 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等相关图表 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势图表 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2509在4931 - 4995区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率77.44%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%，乙烯法企业产量11.039万吨，环比减少2.73%；本周供给压力有所减少；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.88%，环比增加0.100个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率39.5%，环比增加0.939个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率72.22%，环比减少0.56个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率74.66%，环比减少1.62个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 552元/吨，亏损环比增加9.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 695元/吨，亏损环比增加0.20%，低于历史平均水平；双吨价差为2468.15元/吨，利润环比增加1.20%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月09日，华东SG - 5价为4850元/吨，09合约基差为 - 113元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为38.6268万吨，环比减少2.28%，电石法厂库为30.1658万吨，环比减少2.62%，乙烯法厂库为8.461万吨，环比减少1.04%，社会库存为37.31万吨，环比增加3.15%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比减少1.11%，中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在4931 - 4995区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅等数据 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了基差走势相关图表 [19] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等相关图表 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了主力合约价差走势相关图表 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等走势相关图表 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等走势相关图表 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等走势相关图表 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、库存等走势相关图表 [36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法、乙烯法产能利用率，生产毛利、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等走势相关图表 [40][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产投资、施工、新开工、销售、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等走势相关图表 [47][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等走势相关图表 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等走势相关图表 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份PVC的进口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据及月度供需走势图表 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，库存方面社会库存去库、厂内库存累库、港口库存去库，成本端原油走强短期内支撑走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3592 - 3654区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周产能利用率33.1376%，环比增0.359个百分点，样本企业出货23.55万吨，环比减18.65%，产量55.3万吨，环比增1.10%，装置检修量预估59.7万吨，环比减12.33%，本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [8] - 需求端重交沥青开工率31.7%，环比增0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.0382%，环比减0.72个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比减6.00个百分点，均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 452.13元/吨，环比减14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润1113.1829元/吨，环比增7.54%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面7月9日山东现货价3835元/吨，09合约基差212元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会库存131.8万吨，环比减2.08%，厂内库存74.8万吨，环比增4.03%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减30.43% [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓净多，多增 [11] 沥青行情概览 - 展示了各合约昨日行情指标，包括价格、涨跌幅、库存、开工率、产量、检修量等数据变化 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年山东基差和华东基差走势 [21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [44] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年周度出货量走势 [46] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量展示了2019 - 2025年周度和月度产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年相关走势 [56] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [58] - 开工率展示了2021 - 2025年周度开工率走势 [61] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [63] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][68] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [73] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [76][79] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [85] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量） [88][89][92][94] - 沥青开工率展示了2019 - 2025年重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势 [97][99] - 下游开工情况展示了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][103] 供需平衡表 - 展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡数据，包括月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等 [106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤近期下游采购积极市场看涨预期增强但成本上升挤压焦企利润，预计短期价格暂稳运行 [2] - 焦炭供需情况向好且原料端价格稳中上涨，预计短期稳中偏强运行 [5] 各部分总结 焦煤每日观点 - 基本面部分煤矿复产供应改善，出货加快库存压力减弱，报价多小幅探涨 [2] - 基差现货市场价920，基差48.5，现货升水期货 [2] - 库存钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓主力净空，空减 [2] - 预期下游采购积极，然成本上升挤压焦企利润，预计短期价格暂稳 [2] 焦煤利多利空因素 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭每日观点 - 基本面焦煤竞拍活跃，焦企利润承压，出货加快，供应趋于紧张 [5] - 基差现货市场价1360，基差 - 96，现货贴水期货 [5] - 库存钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [5] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓主力净空，空增 [5] - 预期钢厂采购积极性高，供需向好，预计短期稳中偏强 [5] 焦炭利多利空因素 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 7月9日港口冶金焦价格指数部分价格有涨跌变化 [8] - 7月9日进口俄罗斯、澳大利亚炼焦煤现货有不同价格 [9] 库存情况 - 港口库存焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [17] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [20] - 钢厂库存钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [23] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [34] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 46元，较上周减少27元 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；基差显示期货升水现货；全国纯碱厂内库存较前一周增加，在5年均值上方运行；价格在20日线上方运行但20日线向下；主力持仓净空且空减 [2] - 利多因素为下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪；利空因素是纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1168元/吨涨至1178元/吨，涨跌幅0.86%；重质纯碱沙河低端价维持1168元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差从前值0元/吨变为 -10元/吨 [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1168元/吨，较前一日持平 [13] 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润 -92.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -134.30元/吨，处于历史同期低位 [16] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落 [19] - 周度产量70.89万吨，其中重质纯碱39.58万吨，产量处于历史高位 [22] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度生产重质化率为55.83% [26] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，开工率75.00%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [29] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [32] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，在5年均值上方运行 [35] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3558 - 3620区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周产能利用率33.1376%，环比增0.359个百分点，样本企业出货23.55万吨，环比减18.65%，产量55.3万吨，环比增1.10%，装置检修量预估59.7万吨，环比减12.33%，本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交沥青、建筑沥青、改性沥青、道路改性沥青、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -452.13元/吨，环比减14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润1113.1829元/吨，环比增7.54%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面7月8日山东现货价3825元/吨，09合约基差236元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面社会库存131.8万吨，环比减2.08%，厂内库存74.8万吨，环比增4.03%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减30.43%，社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [11] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等多指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况，如01合约现值3352，较前值涨2，涨跌幅0.60%等 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东基差、华东基差）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差）、沥青原油价格走势（沥青、布油、西德州油价格）、原油裂解价差（沥青SC、沥青WTI、沥青Brent）、沥青原油燃料油比价走势等多方面的历史数据图表 [20][25][27] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示了山东重交沥青走势的历史数据图表 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势的历史数据图表 [40][43] - 供给端涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等多方面的历史数据图表 [46][48][51] - 库存包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比的历史数据图表 [66][70][73] - 进出口情况包含沥青出口走势、沥青进口走势、韩国沥青进口价差走势的历史数据图表 [76][79][81] - 需求端涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求等）、沥青开工率（重交沥青、按用途分、下游开工情况）等多方面的历史数据图表 [82][85][88] - 提供了月度沥青供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [106]