报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在5006 - 5074区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 主要风险点是内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱和电石法成本支撑走势 [14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减少1.40%；本周样本企业产能利用率77.44%，环比减少0.01个百分点 [7] - 电石法企业产量34.4825万吨，环比减少0.25%；乙烯法企业产量11.039万吨，环比减少2.73% [7] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.88%，环比增加0.100个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游型材开工率34.75%，环比减少0.25个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游管材开工率39.5%，环比增加0.939个百分点，低于历史平均水平 [7] - 下游薄膜开工率72.22%，环比减少0.56个百分点，高于历史平均水平 [7] - 下游糊树脂开工率74.66%，环比减少1.62个百分点，高于历史平均水平 [7] - 船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 552元/吨，亏损环比增加9.50%，低于历史平均水平 [8] - 乙烯法利润为 - 695元/吨，亏损环比增加0.20%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2568.55元/吨，利润环比增加4.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月10日，华东SG - 5价为4850元/吨，09合约基差为 - 190元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为38.6268万吨，环比减少2.28%，电石法厂库为30.1658万吨，环比减少2.62%，乙烯法厂库为8.461万吨，环比减少1.04% [9] - 社会库存为37.31万吨，环比增加3.15%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比减少1.11%，中性 [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱 [9] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，预计排产将会增加 [9] - 总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态 [9] - PVC2509在5006 - 5074区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日行情概览，包含企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多项指标的数值、前值及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了PVC期货基差走势相关图表 [19] PVC期货行情 - 展示了PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等相关图表 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同合约价差走势相关图表 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等相关图表 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等相关图表 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了液氯价格、产量、原盐价格、月度产量等相关图表 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、库存等相关图表 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润、毛利，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等相关图表 [40][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等相关图表 [47][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等相关图表 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等相关图表 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势图表 [66]