报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC2509预计在4945 - 5015区间震荡 [9] - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 各目录总结 基本面/持仓数据 - 供给端：2025年6月PVC产量199.134万吨，环比减1.40%；本周样本企业产能利用率76.97%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量33.819万吨，环比减1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增3.62%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [6] - 需求端：下游整体开工率41.11%，环比降1.77个百分点，低于历史平均；下游型材开工率34.55%，环比降0.20个百分点，低于历史平均；下游管材开工率37.67%，环比降1.83个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率72.22%，环比持平，高于历史平均；下游糊树脂开工率73.58%，环比降1.08个百分点，高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [6] - 成本端：电石法利润 - 445.08元/吨，亏损环比减19.00%，低于历史平均；乙烯法利润 - 620.57元/吨，亏损环比减10.00%，低于历史平均；双吨价差2568.55元/吨，环比持平，低于历史平均，排产或将承压 [6] - 基差：7月11日，华东SG - 5价4930元/吨，09合约基差 - 50元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存38.159万吨，环比减1.21%，电石法厂库29.679万吨，环比减1.61%，乙烯法厂库8.48万吨，环比增0.22%，社会库存39.27万吨，环比增5.25%，生产企业在库库存天数6.18天，环比减0.32%，中性 [10] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：电石法与乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存中性；当前需求或持续低迷，需关注宏观政策及出口动态 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标数值及变化，如企业价格、月间价差、开工率、成本、利润、库存等数据的涨跌情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示2025年6 - 7月PVC主力合约成交量、价格走势及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [35] - 展示2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率、生产毛利、利润走势 [40] - 展示2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [46][47] - 展示2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54][55] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口情况，以及2020 - 2025年乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年5 - 6月PVC月度供需走势，包括进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据 [65]