英特尔退出汽车业务决策 - 公司决定关闭汽车处理器业务部门并裁撤大多数员工 [2] - 此举是战略收缩的一部分 旨在聚焦核心计算与数据中心业务 [3][4] - 此前已出售傲腾存储业务并暂停部分晶圆厂投资 汽车处理器团队成为最新调整对象 [4] 汽车业务失败原因 - 未能将客户端处理器平台成功拓展至座舱/网关/边缘计算领域 [5] - 缺乏对标高通8295的座舱SoC产品 未建立类似英伟达的自动驾驶合作网络 [5] - 处理器业务面临苹果自研架构替代压力 同时遭受台积电与英伟达的双线竞争 [6] Mobileye业务现状 - 作为唯一保留的车载资产 保持独立运作模式 [7][8] - 2022年分拆上市后强化EyeQ芯片平台 推进辅助/高级自动驾驶方案 [9] - 2025年上海车展展示SuperVision/Chauffeur系统 计划建设中国本地化团队 [10] 业务局限性分析 - Mobileye不涉及通用车规处理器/座舱计算域/芯片标准制定 [11] - 主要聚焦自动驾驶领域 无法代表英特尔整体汽车业务能力 [11][12] - 被描述为"幸存者"而非继承者 体现战略收缩后的残余价值 [17] 行业影响与启示 - 中国市场中低端需求已由本土SoC厂商填补 英特尔缺乏深度客户绑定 [13] - 行业门槛在于嵌入主机厂研发节奏 完成本地化验证与国产化平衡 [13] - 计算巨头进入汽车领域需深度产业协作 单纯技术优势不足以保证成功 [14][15] 战略调整方向 - 公司需在通用计算和AI战场重新确立竞争优势 [16] - 汽车业务因进展缓慢且资源投入不足成为战略放弃对象 [16]

报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 自动驾驶时代临近，域控制器核心地位确立，可解决分布式架构问题，实现功能模块数据共享和系统控制，形成智驾/座舱/车身三大主流域控制器，产业链涵盖上中下游，主流商业模式为合作开发 [11] - 智能驾驶&智能座舱域控制器迎装机加速期，智能驾驶域控制器是高阶自动驾驶核心部件，全球和中国市场规模及渗透率预计大幅提升；智能座舱重要性提升，全球和中国市场规模高速增长，中国座舱域控制器市场规模有望快速提升 [12] - 域控硬件架构中高性能SoC地位稳固，硬件架构包含通讯、计算、存储单元，计算单元通常由SoC和MCU组成，座舱芯片“一芯多功能”趋势明确，智驾芯片向一体化、大算力、先进制程发展 [13] - 域控软件架构松耦合趋势明确，软件价值量加速提升，汽车软件向软硬件解耦、服务导向发展，形成系统/功能/应用三大软件格局，国产厂商在各领域积极布局，软件价值量占整车价值比重预计上升 [14] 根据相关目录分别进行总结 一、自动驾驶时代临近，域控制器核心地位确立 - 域控制器是汽车架构由分布式向集中式演进的必然选择，可解决分布式架构问题，实现功能模块数据共享和系统控制，按整车架构分为智驾/座舱/车身域控 [30][34] - 域控制器架构可拆分为硬件、系统软件、算法、应用软件，产业链涵盖上游软硬件供应商、中游域控总集成商和下游主机厂 [38][41] - 域控制器主流商业模式为多方合作开发，包括主机厂委托代工、Tier1供应商提供、Tier1.5与Tier1/0.5合作、Tier0.5提供、系统集成商委托ODM/OEM代工等模式 [45] 二、智能驾驶&智能座舱域控制器迎装机加速期 - 智能驾驶域控制器是智能驾驶决策核心，承担数据处理运算力和安全保障，ADAS主要集中在L2及以下，AD多搭载于L3及以上，高阶自动驾驶渗透率将快速提升，全球和中国市场规模及渗透率预计大幅提升，国内市场竞争格局中德赛西威领跑，高阶ADAS成本下探有望带动渗透率加速提升 [49][52][56] - 智能座舱是人机交互系统，在汽车销售领域重要性显著提升，全球和中国市场规模保持高速增长，中国座舱域控制器市场规模有望快速提升，2025年1 - 3月德赛西威装机量位居榜首 [67][68][75] 三、域控硬件架构：高性能SoC地位稳固 - 域控制器硬件架构涵盖通讯、计算、存储单元，计算单元采用异构单元设计，一般由SoC和MCU构成，SoC在汽车芯片中的重要性大幅提升 [78][81][87] - 座舱芯片“一芯多功能”是未来趋势，可解决多芯片通信问题，降低硬件成本，通常为“SoC + MCU”架构，2025年1 - 3月高通在国内市场份额领先 [92][97] - 智驾芯片发展趋势为一体化、大算力、先进制程，全球车载SoC公司不断提升芯片制程，市场竞争多元化，英伟达、特斯拉头部优势明显 [102][103] 四、域控软件架构：松耦合趋势明确，软件价值量加速提升 - 汽车软件向软硬件解耦、服务导向发展，形成系统/功能/应用三大软件格局，中国在各领域均有相关企业布局，形成完整产业链 [109][111] - 操作系统是汽车走向软件驱动转型的重要前提，不同功能域有不同操作系统，内核有望成为国产汽车软件重点突破领域，国产厂商纷纷发力布局操作系统 [115][117][122] - 中间件是实现软硬件解耦的关键，主流中间件是AUTOSAR汽车开放架构，ROS 2逐渐应用于自动驾驶中间件，海内外厂商加码布局，全球市场规模预计增长 [125][128] - 功能软件将共性需求软件化、模块化，加速汽车软件部署，算法层分为模块化和端到端两大路径，端到端或将迎来大规模量产上车，OTA可实现汽车软件升级和服务创收，以太网有望取代传统车内通信网络 [129][134][141] - 应用软件是差异化竞争的核心模块，占据汽车软件价值高地，包括智能驾驶算法、地图导航等软件，2022年价值量占比50%，预计2030年维持在50%以上 [145] - 软件定义汽车时代到来，汽车软件价值量持续攀升，网联汽车规模及渗透率高速增长，单车代码量和软件价值量预计大幅提升 [149] - 汽车软件商业模式将迎来变革，C端收费趋势加速，当前主要盈利来源为To B商业模式，特斯拉开启C端收费新模式 [162] 五、相关标的 - 德赛西威聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大领域，国内和国际市场均获新项目订单，收入稳定增长，智能座舱贡献主要收入，归母净利润处于高速增长阶段 [167][175] - 经纬恒润聚焦汽车电子、研发测试、高级别自动驾驶三大领域，收入稳定增长，电子产品贡献主要收入，归母净利润暂时承压，维持高研发投入 [176][185] - 均胜电子业务分布在汽车电子、汽车安全两大板块，提供智能网联、智能驾驶、新能源管理、汽车安全等领域产品 [186]

公司简介 - 江苏泽景汽车电子股份有限公司成立于2015年，专注于智能座舱视觉与交互解决方案，主要产品包括基于挡风玻璃的HUD（W-HUD）解决方案CyberLens和增强现实HUD（AR-HUD）解决方案CyberVision [1] - 终端市场覆盖国内主流车企，包括蔚来、理想、小米、比亚迪、吉利等22家主机厂，累计获得超过90款车型定点 [3] 财务状况 营收表现 - 2023年收入5.49亿元（+156.5% YoY），2024年收入5.78亿元（+5.3% YoY），增速放缓主要因W-HUD压价与AR-HUD低基数影响 [5][6] - 2023年W-HUD销量53.08万套（+203.7%），AR-HUD销量3,800套（+322%），单价达W-HUD的3倍 [6] - 2024年W-HUD销量60万套（+13%），均价下降6.4%；AR-HUD销量5.37万套（+1313%），收入占比10.9% [6] 盈利能力 - 毛利率持续提升：2022年22.6%，2023年25.6%，2024年27.3%，主要因高毛利AR-HUD占比上升及自动化降本 [5][8] - 净亏损收窄：2022年亏损2.56亿元，2023年亏损1.75亿元，2024年亏损1.38亿元，但经调整亏损同比扩大2,044万元 [7] 偿债能力 - 2024年底资产负债率高达215.6%，主要受可赎回优先股拖累（13.6亿元占流动负债83%），剔除后负债率约40% [9] - 现金2.30亿元（+259%），但短期债务高达14.5亿元，流动比率仅0.41 [9] 公司优势 市场地位与技术 - 2024年中国HUD销量市场份额16.2%，排名第二，唯一在W-HUD和AR-HUD销量均进入前三的本土供应商 [10] - 已授权HUD相关专利156项，国内第一，自研DLP AR-HUD技术领先，抗环境光干扰能力优于行业 [11] 客户绑定与增长 - 覆盖22家主机厂，90款车型定点，核心客户包括小米SU7全系标配AR-HUD，理想L7、蔚来ET5等爆款车型采用W-HUD [12] - AR-HUD 2024年销量5.37万台（+1313%），均价1.2万元/套，毛利率30%+，是W-HUD的3倍 [13] 资本与估值 - 估值从2017年6,000万元增至2024年25.85亿元（CAGR~80%），明星股东包括雷军（顺为资本）、一汽集团、中信证券等 [14] 行业前景 - 2024年中国HUD销量390万台（2020-2024年CAGR41.2%），预计2029年增长至1,270万台（2025-2029年CAGR27.9%） [19] - 中国HUD渗透率约15%，低于欧美（30%+），AR-HUD是行业未来，2024年销量占比10%，预计2029年占收入超30% [19]

汽车行业产销数据 - 5月汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比增长1.1%和3.7%，同比增长11.6%和11.2% [1] - 新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比增长35%和36.9%，占汽车新车总销量的48.7% [1] 新能源汽车行业前景 - 长期看好汽车智能化方向，包括智能驾驶、智能座舱等细分领域 [1] - 中期汽车行业基本面存在转好势头，公募基金加仓方向验证这一趋势 [1] 新能源车ETF及指数 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976），由中证指数有限公司编制 [1] - CS新能车指数覆盖新能源汽车产业链上游材料、中游零部件及下游整车制造等环节，具有显著的行业集中度和成长性特征 [1]

报告公司投资评级 - 信达证券首次覆盖鸿泉物联，给予“买入”评级 [3][86] 报告的核心观点 - 鸿泉物联作为国内商用车车联网领域领军企业，凭借全产业链技术布局与前瞻性市场卡位，在商用车更新、乘用车及两轮车智能化升级三大赛道协同突破，业务结构从单一商用车领域向多维度智能化市场延伸，成长逻辑转向技术与场景共振新范式 [13][86] - 国四汰换政策重构行业生态，重卡市场迎结构性复苏，鸿泉物联全栈智能网联能力构筑壁垒，深度绑定头部主机厂，在政策驱动的更新周期中具备先发优势 [13] - eCall国标落地催生新蓝海，鸿泉物联获得欧盟认证，打开出海通道；域控制器需求爆发，公司在该领域实现技术突破，产品覆盖多元场景，在供应链竞争中占据一席之地 [14] - 两轮车智能化浪潮兴起，分级团体标准出台，鸿泉物联紧抓趋势，前装市场布局抢占行业先机，有望开辟第三赛道 [14] 根据相关目录分别进行总结 商用车车联网领军者，国四汰换开启新机遇 - 商用车全栈智能网联与座舱产品：鸿泉物联拥有行车记录仪、T - BOX、ADAS高级辅助驾驶系统、智能座舱等全栈商用车网联产品，多数已成为重卡前装零部件。其中行车记录仪可记录存储车辆信息并提供驾驶指导；T - BOX可实现车联网应用等功能；ADAS能降低车辆运营安全隐患；智能座舱的中控屏和仪表可提升司机驾驶体验，公司围绕智能座舱开发多种产品以满足不同客户需求 [16][19][27] - 商用车报废更新政策加码，国四纳入补贴范围：2025年政策范围扩容，新增国四车型并将天然气重卡纳入补贴体系；资金渠道和拨付方式调整，提高资金给付落实效率；实施期限延长。补贴政策从报废和新购两方面鼓励车主汰换老旧车辆，报废 + 新购补贴叠加最高可达14万元。2024年重卡销量受多种因素影响整体变化不明显，2025年若国补政策推动效果显著，销量同比增长空间显著 [30][33][35] eCAll及域控制器，帮助公司打开乘用车市场 - 车载事故紧急呼叫系统标准发布，有望撬动百亿市场空间：欧盟等多地出台eCall法案，佐思汽研预测全球eCall系统市场到2030年将增长至99.31亿美元。2025年中国强制性国家标准GB 45672 - 2025发布，将于2027年7月1日实施，预计2027年国内乘用车eCAll市场规模约为110.3亿元 [44][45][48] - 鸿泉物联eCAll获得欧盟认证，助力国内主机厂出海：2024年公司获得重要客户海外版车型的E - call产品定点，2025年4月获得欧盟eCall认证。随着国内主机厂整车出口增长，公司有望在乘用车市场获取长期增益 [52] - 多样化座舱需求带动控制器市场规模攀升，公司相关收入高速增长：智能座舱个性化需求崛起，推动域控制器市场快速扩容。中商产业研究院预测2024年我国智能座舱域控制器市场规模达57亿元，2025年将达88亿元左右。鸿泉物联在该领域有多种产品，2024年控制器产品实现收入9075万元，同比增加201.57%，毛利率36.13%，销量累计达55万件 [55][60][64] 两轮车智能化趋势明确，有望带动配套硬件出货增长 - 两轮车智能化团体标准出台，多家主机厂有望跟进智能化前装布局：2024年中国电子商会发布两轮车智能化分级团体标准，将骑行智能化划分为六个级别，从多个方面对智能化进行判断，并已在部分企业试点。两轮车智能化需求增加，其硬件基础智能化需求有望显著增加，传统主机厂有望加速智能化布局 [65][66][67] - 鸿泉物联紧抓趋势性机会，两轮车收入有望突破性增长：公司把握两轮车智能化趋势，2024年研发相关产品，已与部分客户建立合作关系。测算摩托车智能化市场在不同渗透率下规模可观，且主机厂财务状况较好，有望支撑公司订单落地和兑付 [68][72][75] - 拐点已现，公司有望在三重推动力下实现强势增长：过去公司业绩受重卡产销规模周期波动影响显著，随着进军乘用车和两轮车市场，下游需求更丰富，有望平滑业绩波动。2025Q1公司归母净利润和经营活动产生的现金流量净额同比改善，基本面回暖且具备持续性 [76][77] 盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测及假设：预计车载联网终端业务2025 - 2027年收入增速分别为24%/29%/29%，毛利率分别为34%/36%/37%；控制器业务收入增速分别为49%/41%/34%，毛利率为41%/38%/36%；平台软件开发服务业务收入增速分别为18%/15%/14%，毛利率为69%/70%/71%；智能座舱业务收入增速分别为75%/63%/62%，毛利率稳定在27%左右 [83] - 估值与投资评级：预计公司2025 - 2027年营业收入为6.97/9.35/12.55亿元，同比增长33.2%/34.1%/34.2%；归母净利润0.60/0.85/1.22亿元，对应当前股价PE分别为47.6/33.6/23.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级 [86]

公司上市进展 - 公司在中国证监会完成港股上市备案，拟发行不超过1211.42万股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市 [2] 公司业务与技术 - 公司成立于2009年，以"软件+硬件+云端"全栈模式切入汽车智能化赛道，是中国较早布局车联网的企业之一 [2] - 核心业务聚焦于智能座舱域控制器、车联网系统及云端服务，覆盖从芯片适配到操作系统开发的全链条技术能力 [2] - 截至2024年末，公司累计交付智能座舱产品超440万套，在新能源汽车智能座舱域控制器市场以11.9%的市占率位居本土厂商第二 [2] 财务表现 - 公司近3年营收呈现高速增长态势，2022-2024年分别实现12.18亿元、14.96亿元和25.57亿元，年复合增长率达44.9% [2] - 2022-2024年净利润分别为-4.52亿元、-2.84亿元、-5.41亿元，3年间累计亏损高达12.77亿元 [3] - 2024年毛利率仅为11.8%，显著低于行业头部企业 [6] 收入结构 - 2024年智能座舱解决方案收入占比95.5%，其中域控制器收入占比76.6% [3] - 2024年智能网联解决方案收入占比4.3% [3] 研发与成本 - 2022-2024年研发开支分别为2.77亿元、2.35亿元、2.07亿元，研发费用率分别为22.8%、15.7%、8.1% [4] - 行政及销售开支中员工成本分别为2.17亿元、2.15亿元、3.47亿元，占同期营收的比例分别为17.8%、14.3%、13.6% [4] 市场策略 - 公司采取温和定价方针，产品定价处于中下游价格区间 [5] - 2022-2024年中端域控制器平均单价分别约为1703元、1885元、1965元 [5] 资本运作 - 公司已累计完成超40亿元融资，股东阵容涵盖小米、东风集团、一汽集团等产业资本及地方政府投资平台 [6] - 2024年D轮融资后估值达85.72亿元 [6] 行业前景 - 中国智能座舱市场规模预计从2024年的1290亿元增至2029年的2995亿元，年复合增长率为18.4% [6] - 行业竞争加剧，华为凭借鸿蒙生态和高溢价能力加速渗透，新势力车企自研比例提升 [6]

新能源汽车产业发展 - 中国已成为全球最大新能源汽车生产和消费市场 在电池技术、智能驾驶等关键领域实现突破并培育出具有国际竞争力的民族品牌 [2] - 香港特区政府将从3方面发挥背靠祖国、联通世界的优势 服务企业开拓新能源汽车产业黄金赛道 [2] - 近期汽车零部件企业扎堆赴港上市 产业链上游供应商在产业变革中寻找新机遇与资本支持 [2] 企业赴港上市案例 - 驭势科技5月28日递交港交所18C特专科技上市申请 专注L4自动驾驶技术 2022-2024年收益分别为6548.3万元、1.61亿元、2.65亿元 累计亏损6.75亿元 最新估值73亿元 [3] - 泽景电子递交港股招股书 主营智能座舱视觉解决方案 2022-2024年收益分别为2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元 累计亏损5.69亿元 [4] - 福瑞泰克2024年11月递表未果后于2025年5月再次申请 2022-2024年营收分别为3.28亿元、9.08亿元、12.83亿元 累计亏损21.21亿元 [4] - 曹操出行4月30日更新上市申请 计划将募资用于L4自动驾驶系统研发 [4] - 宁德时代2025年5月20日完成港股上市 成为首家"A+H"动力电池企业 从递表到挂牌仅3个多月 [8] - 亿纬锂能6月9日公告拟发行H股 有望成为第二家"A+H"锂电企业 [8] 港股上市优势 - 港交所2023年3月新增18C章节 允许无收入无盈利特专科技公司上市 已商业化公司最低市值要求40亿港元 未商业化80亿港元 [7] - 2024年4月中国证监会发布5项措施支持内地龙头企业赴港上市 优化审批流程 符合条件企业(市值≥100亿港元)监管评估可在30日内完成 [7] - 港股市场机构投资者占比高 包含全球知名投资机构 宁德时代港股上市获中石化、高瓴资本等基石投资 港股相对A股溢价10.39% [11] - 港股2024年总募资额超770亿港元位列全球第一 上市后6个月可配售新股 债券发行机制成熟 提供ESG债券等融资支持 [12] 行业发展趋势 - 全球汽车产业链从垂直整合转向开放合作 零部件供应商有机会参与产品设计研发甚至主导核心技术 [5] - 智能驾驶、智能座舱市场潜力巨大 但相关企业普遍处于亏损状态 需加速技术研发与创新 [4] - 新能源汽车电动化、智能化进程加速 新型零部件需求持续增长 [12] - 企业通过港股上市可加大研发投入 建立专利护城河 优化供应链 提高生产效率 [10] 企业国际化布局 - 港股上市提升企业国际知名度 为开拓海外市场创造条件 宁德时代计划将大部分募资用于匈牙利项目建设 [10] - 亿纬锂能赴港上市旨在提升国际化品牌形象 满足国际业务发展需求 [10] - 港股资金可支持企业在友好国家建设海外研发中心和生产基地 规避贸易壁垒 [12]

公司动态 - 佑驾创新获得上汽大通智能座舱DMS项目的独家定点，将为其轻客旗舰车型提供DMS一体机iCabin Lite [1] - iCabin Lite是公司全栈自研的智能座舱DMS一体机，高度集成DMS摄像头与控制器，符合行业一体化、集成化发展趋势 [1] - 该产品深度契合车企对开发效率、成本控制与多车型适配的核心诉求，是公司推出的全新形态DMS硬件标杆产品 [1] 产品技术 - iCabin Lite采用高性能国产车规级芯片驱动，具有紧凑小巧、安装灵活的特点，可适配A柱与方向盘管柱等不同位置 [4] - 产品深度融合公司自研DMS算法，支持驾驶员疲劳状态与分心行为监测、AOI视线追踪等功能 [4] - 高度集成化设计简化了供应链和装配流程，降低了整体系统复杂度与生产成本，确保算法性能最优释放与系统稳定性 [4] 市场拓展 - iCabin Lite全面支持欧盟ADDW和DDAW法规，具备业内领先的法规适配性、高集成度与成本优势，助力中国车企进军海外市场 [4] - 搭载iCabin Lite的车型将服务国内及欧洲市场，未来进一步登陆南美等潜力市场，拓展全球版图 [4] - 公司与上汽大通的合作标志着其全球化战略迈出坚实一步 [4] 发展战略 - 公司已构建以"舱驾融合"为特色的差异化产品矩阵，成为中国车企提升全球竞争力的重要伙伴 [5] - 未来将依托全栈自研优势，持续技术迭代，优化人机交互体验，加速推进DMS在乘商用车领域的规模化量产 [5] - 公司致力于为全球用户打造更安全、智能、个性化的全场景未来出行方案 [5]

豪华车型对比分析 迈巴赫S680与尊界S800对比 - 迈巴赫S680落地价格380万左右，是尊界S800的六倍 [1] - 迈巴赫客群与S800重合度较高，主要用于商务行政场景，是典型的后排车，目前是该市场唯一有竞争力的车型 [1] - S680车身更长（主要是车头部分），但轴距和后排空间与S800接近 [1] - 后排座椅乘坐感受类似，但S800零重力座椅可调节范围更大 [1] - S680后排地板中央有明显地台隆起，应急情况下作为五座使用体验较差 [1] - 智能座舱方面差距较大：迈巴赫后排娱乐屏较传统使用率低，S800副驾屏和投影体验远超迈巴赫 [1] 劳斯莱斯古斯特与尊界S800对比 - 古斯特落地价约500万左右 [2] - 劳斯莱斯不主打商务场景，古斯特定位与S800/迈巴赫差异较大，更强调前排体验和驾驶感受 [2] - 古斯特车身长度与S800接近，但后排空间远小于S800，座椅可调节范围也较小 [2] - 古斯特座椅偏厚和硬，定位上不以乘坐舒适度为第一需求 [2] - 智能化程度低于迈巴赫：全车仅一块中控屏，大量采用实体按钮，但按钮精致度和阻尼调校水平极高，主打复古豪华感 [2] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略需兼顾性能和成本 [7] - 比亚迪出海战略重点发力东南亚市场 [7] - CATL在储能市场增长高于动力电池市场 [7]

小鹏汽车图灵芯片技术突破 - 小鹏G7成为首款搭载自研图灵芯片的车型，Max版配双英伟达Orin-X芯片（500Tops算力），Ultra版配三颗图灵芯片[1] - 单颗图灵芯片有效算力相当于三颗英伟达Orin X或两颗特斯拉FSD芯片，且通过编译优化未来可能提升至"1颗顶4颗"[1] - G7全车有效算力超2200Tops，达行业算力的3-28倍，支持L3级智能驾驶和本地部署VLA大模型[1] - 图灵芯片研发历时5年耗资百亿元，2020年底组建团队，2023年8月流片成功，40天完成2791项功能验证[2] 芯片研发战略与行业趋势 - 公司认为大算力是智能汽车时代的关键入场券，未来AI汽车公司都将研发主芯片作为核心壁垒[2] - 芯片研发曾因架构问题赔偿数亿元重启项目，最终实现全自研有效算力，避免通用芯片的算力浪费[3] - 图灵芯片突破智能驾驶与座舱的算力隔离，Ultra车型中两颗支持智驾（VLA/VLM大模型），一颗搭配高通8295支持座舱（有效AI算力达行业26倍）[4][5] - 公司采取双轨策略，不同车型将同时采用图灵芯片和英伟达芯片[5] 市场竞争与产品定位 - G7定位23.58万元SUV市场，预售46分钟订单破万，搭载三颗图灵芯片+华为AR-HUD，主打25万元级高性能SUV市场[8] - 直接对标特斯拉Model Y（1-5月在华销量超10万辆），面临智界R7、阿维塔07、乐道L60及小米YU7等竞品围剿[8] - 公司以"硬核科技"作为差异化卖点，将智能驾驶算力天花板作为核心竞争优势[8] 商业化与研发投入 - 图灵芯片需百万片销量才能盈利，未来计划拓展至AI机器人、飞行汽车等领域[7] - 2024年前五月公司月销均破3万辆，一季度登顶新势力销量榜首[7] - 2024年AI领域研发投入约45亿元，加飞行器研发总投入近100亿元，一季度研发费用19.8亿元（同比+46.7%）[10] - 公司战略从"软件开发汽车"转向"AI开发汽车"，通过VLA+VLM路线构建体系化能力[10]