[ 美日贸易协议还包括日本承诺设立5500亿美元的美国投资基金，这是一项关键的让步。 ] 在美联储利率会议即将召开之际，美国上诉法院拒绝美国总统特朗普解除美联储理事库克职务以及特朗 普提名的美联储理事候选人米兰通过参议院投票提名的消息，轮番轰炸着媒体头条，但市场对此反应平 平。 荷兰国际分析师斯卡姆（Tony Sycamore）对一财记者表示，市场虽然担心美联储货币决议政治化和特 朗普施压美联储，但此次降息已板上钉钉。这种预期使市场持续保持活跃。 这种基于美联储降息预期的乐观情绪也蔓延到了亚太市场。美国对日本汽车行业的关税昨日正式生效， 而日经225指数仍延续此前涨势，第四天上涨。亚太股指周二整体升至四年高位，金价则突破3700美元 大关，又创新高。 美国对日本汽车关税正式生效 野村资产管理公司首席策略师石黑秀行（Hideyuki Ishiguro）表示，此举被视为对日本经济的主要驱动 力至关重要。汽车行业占日本对美国出口的最大组成部分，是就业的支柱和工资增长的趋势引领者。随 着企业盈利的增长，以及市场普遍预计美国本周将恢复降息，全球货币宽松的趋势创造了有利的市场条 件。此外，美国半导体股本轮反弹趋势也被认为 ...

[ 未来黄金还具备进一步上行的空间，短期内美联储独立性可能受到冲击，且市场对于2026年的降息预 期将持续加强。中长期来看，随着美联储独立性动摇和美国赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全 球"去美元化"趋势将加剧。 ] 随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。摩根士丹利强调，黄金与美元的 强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。 9月初，瑞银预测，到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，目前看来已经提前突破。此外，瑞银也提 到"在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性"。 此外，据摩根大通研究报告，投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂。基于投资者需求大 增，该机构上调了金价预期，预计今年第四季度达到平均3800美元/盎司，2026年第一季度现货市场突 破4000美元/盎司。这一预测比该行之前的判断提前了一个季度。 高盛则维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到金价升至4500美 元/盎司以上的可能性。高盛 ...

随着市场对美联储降息预期的升温，全球资本市场进入新一轮再定价阶段，美港股的估值逻辑与配置价 值再度成为投资者的关注焦点。货币政策的调整不仅意味着融资成本的下降，也可能重新塑造资金的风 险偏好和板块分布，进而推动市场估值波动加剧。 相较于过去单一拥抱成长的逻辑，当前市场正在发生风格再平衡。在降息预期下，美股偏向"成长机遇 +防御支撑"的两极分化，而港股则更强调"低估值+潜在修复"的价值洼地属性。投资者在跨市场配置时， 需要动态观察资金流动和政策导向，避免过度押注单一逻辑。 总体来看，美联储降息预期的升温为美港股估值带来了新的变量，也为投资者提供了重新审视配置价值 的契机。从成长股到价值股，从稳健分红到风险对冲，不同市场逻辑正被重新平衡。对于希望在这轮政 策拐点中厘清配置方向的投资者，Doo Financial可以提供更多与美港股相关的资讯与趋势解读，帮助他们 把握波动背后的结构性机会。 重要声明：上述内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。 对美股而言，降息环境往往有助于推动成长型资产修复。较低的资金成本将提升高估值行业的容忍度， 尤其是科技、消费和新能源等板块，未来盈利的折现价值因此上升。不过，这种逻辑同时伴 ...

文章核心观点 - 8月下旬以来金价持续上涨并创历史新高 主要由欧美投资者推动 亚洲投资者未跟进 形成区域性分化 [2][3][8] - 金价上涨主因美联储降息预期升温导致实际利率回落 美国通胀疲软和就业数据低于预期强化了这一预期 [3][8][15] - 亚洲市场黄金滞涨源于A股牛市虹吸效应和人民币升值 抑制了国内配置需求 [4][25][55] - 金价能否持续突破取决于海外降息交易空间和国内股金跷跷板效应 央行购金为中期支撑但短期影响有限 [5][66][97] 近期黄金创新高原因 - 8月20日至9月12日金价从3315.7美元/盎司涨至3643.1美元/盎司 涨幅显著 [3][8] - 10年期美债实际利率从1.96%回落至1.67% 下降29个基点 推动金价上涨 [8] - 美国8月非农新增就业仅2.2万人 大幅低于预期的7.5万人 失业率升至4.3% [8][20][22] - 关税相关通胀分项表现疲软 核心商品CPI环比0.3% 但部分品类如家用电器环比下跌1.9% [15][20] - 特朗普干预美联储独立性叙事催化降息预期发酵 [3][22] 亚洲市场黄金滞涨原因 - 美盘时段金价累计增长7.7% 欧盘1.8% 亚盘仅1.3% 涨幅主要由欧美贡献 [4][25] - 8月以来欧美黄金ETF分别增持37.1吨和20.8吨 亚洲反减持4.8吨 [4][25] - A股情绪指数从6月30.2升至8月81.8 上证指数创2015年8月以来新高 资金流向权益市场 [55][56] - 人民币6月以来升值1.01% 沪金溢价从15.4转负 削弱黄金汇率对冲价值 [55][59][61] 金价持续突破关键因素 - 2025年上半年全球央行购金415吨 持平过去3年均值 中国进口黄金放缓至5月42.2吨 [66][73][97] - 利率期货已计价美联储连续3次降息 隐含终点利率低于3% 降息空间相对有限 [78][79][84] - A股8月26日盘整但资金未回流黄金 与2024年10月走势迥异 私募仓位偏低 股金跷跷板可能延续 [5][85][89] - 人民币升值预期持续 可能进一步抑制黄金上行空间 [5][55][84]

文章核心观点 - 全球市场消化美联储年内三次降息预期，推动贵金属价格连续上涨，同时全球股指多数上涨，债券收益率和货币汇率呈现分化态势 [2][108][109] - 日本政治变动引发宽财政预期升温，可能导致长端利率上行，而美国通胀数据符合预期，强化了降息交易逻辑 [2][68][97] - 黄金价格上涨主要受欧美投资者推动，亚洲市场因A股牛市和人民币升值出现配置分化，后续金价走势取决于美联储降息空间和国内股市表现 [108][109] 大类资产表现 - 全球股指多数上涨：发达市场中日经225上涨4.1%，恒生指数上涨3.8%，纳斯达克指数上涨2.0%；新兴市场中韩国综合指数上涨5.9%，南非富时综指上涨2.9% [3][9][14] - 行业表现分化：美国标普500行业中信息技术上涨3.1%，公用事业上涨2.4%；欧元区工业上涨3.1%，金融上涨2.1%；恒生行业中原材料上涨6.3%，资讯科技上涨6.0% [9][14] - 债券收益率变动：美国10年期国债收益率下行4.0bp至4.1%，日本10年期收益率上行0.4bp至1.6%，土耳其国债收益率大幅上行238.0bp至32.8% [20][26] - 大宗商品价格上涨：WTI原油上涨1.3%至62.7美元/桶，布伦特原油上涨2.3%至67.0美元/桶，COMEX黄金上涨1.3%至3646.3美元/盎司，LME铜上涨1.2%至10068美元/吨 [2][49][56] 海外事件与政策动态 - 日本首相石破茂辞职引发宽财政预期，30年期国债收益率短期升至3.3%，若高市早苗上台可能进一步推动财政扩张 [2][68] - 美国8月CPI同比2.9%（符合预期），核心CPI同比3.1%，初请失业金人数26.3万人（高于预期的23.5万人），市场完全定价年内降息三次 [2][97][99] - 欧央行9月会议维持利率不变，上修2025年经济增速预测0.3个百分点至1.2%，通胀预测上修0.1个百分点至2.1% [90] - 美国关税政策：对全球平均关税税率为9.75%，其中中国税率为40.36%，贡献101亿美元关税收入（占总关税收入的36%） [72] 财政与债务市场 - 美国2025年累计财政赤字达1.32万亿美元（去年同期1.31万亿美元），支出规模5.67万亿美元（去年同期5.30万亿美元），税收收入3.44万亿美元（去年同期3.14万亿美元） [75] - 美债拍卖需求强劲：中期债券投标倍数显著，3年期和10年期国债间接竞标占比分别达74.2%和83.1%，30年期国债投标倍数2.38 [74] 央行政策与预期 - 美联储官员表态分化：沃勒（鸽派）支持降息，博斯蒂克（中性）认为降息一次合适，穆塞勒姆（鹰派）强调当前利率具限制性 [89] - 市场预期美联储9月会议可能启动降息，但需关注通胀韧性和经济数据变化 [87][89]

黄金消息面： 从消息面上看，黄金受美元走软、美债收益率下降及美联储降息预期支撑，维持高位强势。原油因地缘政治利好收涨； 从技术面来上看： ❶：日线级别上:布林带开口扩张，金价在布林带上轨附近运行，MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技术指标超买状态运行中，警惕金价 超买回落需求； ❷：4小时级别上:布林带运行开口收窄，金价在布林带上轨下方运行；MACD 技术指标金叉收窄运行中，RSI 技术指标超买回落状态 中； ❸：1小时级别上:布林带开口收窄，金价在布林带中轨下方运行中，MACD 技术指标死叉运行中，RSI 指标超买回落状态中，金价上涨 动能有所减缓，警惕金价回落需求。 展望黄金后市操作： 上方空单：激进者依托 3700 美元/盎司压制，承压后在 3695-3685 美元/盎司参与做空； 稳妥者依托 3750 美元/盎司压力位，在 3745-3735 美元/盎司再参与做空； 期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议： 沪金期货：较前一交易日变化不大。受国际金价上涨及美联储降息预期影响，多头格局稳固。若回调至 830-831 元 / 克获支撑，可轻仓做 多，目标看向 835-840 元 / 克，跌破支撑 ...

2025年9月，伦敦现货黄金价格一度攀升至3674.27美元/盎司，逼近3700美元大关。尽管近期出现小幅波动，金价年内累计涨幅 仍接近40%。作为传统避险资产，黄金近两年表现尤为突出，今年其涨幅甚至超过了美股三大指数在内的全球多数大类资产。 与以往不同的是，这一轮行情中，涌入市场的并非以往的抢金群体，而更多是年轻一代投资者。 各国央行持续增持黄金。2024年全球央行购金规模达到1045吨，连续三年维持在千吨以上。黄金在央行外汇储备中的占比自 1996年以来首次超过美债。 美元走势存在变数。若美国经济保持强劲，美元可能重新走强，从而对黄金带来压力。 市场对美联储降息的预期持续升温。最新美国CPI数据发布后，市场对降息的预期进一步增强。有分析预计，货币政策宽松可能 推动金价继续上行。历史数据显示，在美联储开始降息后的60天内，黄金和白银平均涨幅分别可达6%和4%。 多家机构对黄金后市持乐观态度。高盛预计2025年底金价可能达到3700美元，2026年中期有望突破4000美元；摩根士丹利将 2025年目标价上调至3800美元；美国银行预测2026年上半年国际金价或触及4000美元/盎司。黄金的长期走势仍将受美联储 ...

| 不复权 招级营加 画线 工具 <>> | | 伦敦金现 | | SPTAUUSDOZ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024/10/23-2025/09/16(233日)▼ | | 3700.620 | | +21.710 +0.59% | | 3703 BI | 3710 | IDC USD 22:21:20 | | 10 | | | | 3700.826 | | | | | | 3700.620 | | | | | | 总量 | 0 现手 | 0 | | | | 得意份 | | 3679.763 | | | | 量高 | 最低 3703.130 | 3674.455 | | | | 均价 | 振幅 | 0.78% | | | | 处理 | 内智 | 0 | | | | 昨结 | 3678.910 昨收 | 3678.910 | | 3460 | | 涨信 | 0.000 跌停 | 0.000 | | | | 持仓 | 0 增仓 | 0 | | | | 估结自 | 草美() | 0.00 | | | | 时间 | 价格 | 坝手 | 【大河财立方消息】9月16日 ...

9月16日，现货黄金短线拉升，升破3700美元/盎司，日内上涨0.56%，再创历史新高，全年累计大涨 1076美元/盎司。市场分析认为，美国就业数据加快走弱，支持美联储9月重启降息，降息预期是近期金 价上涨的关键动力。高盛集团在9月4日表示，如果美联储公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转 换为黄金，金价可能会飙升至每盎司近5,000美元。 ...

金价表现 - 现货黄金价格突破3700美元/盎司 日内上涨0.56% 再创历史新高 [1] - 全年累计大涨1076美元/盎司 [1] 上涨驱动因素 - 美国就业数据加快走弱支持美联储9月重启降息 [2] - 降息预期是近期金价上涨的关键动力 [2] 价格预测 - 高盛集团预测若美联储公信力受损且投资者将部分美债持仓转换为黄金 金价可能飙升至每盎司近5000美元 [3]