行业投资评级 - 汽车行业评级：强于大市（维持评级）[8] 核心观点 - 车市迎来销售旺季，9月汽车产销创历史同期新高，首次突破300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上[3][14] - 中国品牌市场份额持续扩大，新能源汽车已成为推动产业发展的核心动力，渗透率接近50%[3][15] - 2025世界智能网联汽车大会召开，发布多项创新成果，推动全产业链协同创新和“车路云一体化”技术应用[4][16][17][20] 本周专题：车市销售旺季与智能网联汽车大会 - 9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%[3][14] - 9月乘用车销售285.9万辆，环比增长12.5%，同比增长13.2%，四大类乘用车品种销量环比同比均实现增长[3][14] - 中国品牌乘用车9月销售200.7万辆，市场份额达70.2%，占有率同比提升2.5个百分点[15] - 9月新能源汽车销售160.4万辆，同比增长24.6%，当月市场渗透率达49.7%[15][44] - 9月汽车出口65.2万辆，环比增长6.7%，同比增长21%，1-9月累计出口495万辆，同比增长14.8%[15][43] - 世界智能网联汽车大会发布标准化工作十大成果、网络技术路线图等创新成果，并启动“车路云一体化”中外车企协同开发测试行动[4][16][17][20] 本周市场行情 - 2025年10月13日-10月17日，汽车板块下跌6%，跑输沪深300指数3.8个百分点，在申万31个板块中排名第29位[4][21] - 年初至今汽车板块上涨19.2%，在申万31个板块中排名第10位[4][21] - 子板块中，汽车零部件跌幅最大（-7.5%），商用载客车跌幅最小（-1%）[4][26] - 汽车行业整体PE-TTM为29.56倍，10年历史分位77.63%；整体PB为2.69倍，10年历史分位93.77%，估值处于较高水平[32] 行业重点数据 - 10月1-12日，乘用车零售68.6万辆，同比下降8%，但较上月同期增长12%；新能源乘用车零售36.7万辆，同比下降1%，较上月同期增长1%[6][36] - 10月1-12日，乘用车批发54.6万辆，同比下降11%，较上月同期下降15%；新能源乘用车批发32.8万辆，同比增长1%，较上月同期下降11%[6][37] - 9月汽车经销商库存系数为1.35，处于警戒线以下合理区间[43] - 1-9月新能源汽车累计销量1122.8万辆，同比增长34.9%，市场渗透率为46.1%[44] 行业要闻与动态 - 小马智行、文远知行二次上市获中国证监会备案通知书，拟在香港联合交易所上市[72] - 京东联合宁德时代、广汽集团推出“国民好车”，聚焦用户需求与全链条智能化升级[73] - 中国长安汽车与京东集团签署战略合作协议，将联合开展新能源无人智能化车型设计与开发[73] - 六部门印发充电设施服务能力“三年倍增”行动方案，目标到2027年底建成2800万个充电设施[74] - 零跑汽车发布旗舰D平台及首款车型D19，首搭高通骁龙双8797芯片，综合算力达1280TOPS[74]

行业长期发展目标 - 到2040年中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业体系深度融合，进入世界汽车强国前列 [1] - 到2040年新能源汽车渗透率要达80%以上，加快推进汽车产业全面电动化进程 [1] 自动驾驶技术发展路径 - 到2040年自动驾驶系统在安全性、适应性、效率及认知理解能力上将全面超越职业驾驶员水平 [1] - 到2040年L4级在智能网联汽车新车中全面普及，L5级智能网联汽车开始进入市场 [1]

行业总体发展目标 - 汽车产业碳排放总量将于2028年左右提前达峰，到2040年排放总量较峰值下降60%以上 [1] - 到2040年新能源汽车渗透率达80%以上 [1] - 高级别自动驾驶汽车产品实现大规模应用，中国成为全球汽车科技原始创新策源地 [1] 新能源汽车发展路径 - 预计2040年新能源乘用车渗透率达到85%以上，新能源商用车渗透率达到75%左右 [1] - 燃料电池汽车将实现从当前万辆提升至十万辆、百万辆的阶梯式突破，总体规模达到400万辆以上 [1] 智能网联汽车发展路径 - L2级及以上智能网联乘用车到2030年在新车中全面普及 [2] - 具备L3/L4级功能的智能网联乘用车在2035年达到70%以上 [2] - 预计到2040年L4级在智能网联汽车中全面普及，L5级智能网联汽车开始进入市场 [1][2]

产业发展总体目标 - 提出面向2040年中国汽车产业发展的六大目标 [1] - 汽车产业碳排放总量将于2028年先于国家碳减排承诺提前达峰 [1] - 至2040年碳排放总量较峰值下降60%以上 [1] 电动化进程 - 新能源汽车渗透率目标达到80%以上 [1] - 加快推进汽车产业全面电动化进程 [1] 智能化与网联化 - 构建以智能网联新能源汽车为主体的交通体系，目标为“零事故、零伤亡、高效率” [1] - 车路云一体化智能网联汽车基础设施生态体系成熟健全 [1] - 高级别自动驾驶汽车产品实现大规模应用 [1] 科技创新与全球竞争力 - 汽车科技创新实现教育、科技、人才协同融合发展 [1] - 目标使中国成为全球汽车科技原始创新策源地，原始创新能力引领全球 [1] - 中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业体系深度融合 [1] 产业集群发展 - 建成创新引领、数据驱动、协同高效、韧性安全、低碳可持续的现代化汽车产业集群 [1] - 产业集群实现高端化、智能化、绿色化发展 [1] - 目标使中国进入世界汽车强国前列 [1]

路线图核心目标 - 提出到2030年形成多技术协同的综合网络体系，全面支持车辆多业务连接需求 [1] - 构建“泛在接入、能力协同、安全可信”的立体化网络体系，为智能网联汽车提供广覆盖、多层次、按需服务的稳定可靠连接与协同计算能力 [1] - 以“智能化、网联化”为牵引，推进融合技术研发和应用场景拓展，打造中国汽车智能网联品牌形象 [3] 连接能力建设 - 提高车辆先进通信能力的搭载率，强化车端接入能力 [2] - 深化车辆行驶环境的网络覆盖，通过地面通信和卫星通信形成“天地”无缝衔接，通过蜂窝通信长距覆盖和短距直连互补 [2] - 依据网络特征和服务场景需求提升网络性能，实现由不同网络提供差异化服务，保障数据高效可靠传输 [2] 算力基础设施 - 形成“端-边-云”分级部署、能力协同的算力基础设施体系 [2] - 从设备可靠性、智算能力匹配性、长期运维可持续性等方面全面提升基础设施服务能力 [2] - 强化算力资源与网络传输能力深度融合，为车辆提供即取即用、精准匹配的计算服务能力 [1][2] 安全防护体系 - 构建覆盖“端-管-云”全链路的纵深防御体系，强化网络安全防护与态势感知能力 [2] - 建立可信身份并依托密码技术，为核心数据传输与存储提供机密性、完整性及抗抵赖性保障 [2]

项目概况 - 北京市发展改革委批复新能源智能网联汽车检验检测共性平台项目，由北京汽车研究总院有限公司建设，计划于2027年建成投用 [1][1] - 该项目是服务汽车产业电动化、智能化转型的重要基础设施，将建设涵盖整车性能、智能网联、新能源系统的全链条检测体系 [1] 平台功能与服务 - 项目聚焦行业共性技术需求，重点建设智能驾驶、智能座舱、电控系统等核心检测能力 [1] - 通过构建“大数据智能服务模型平台”，实现零部件、系统与整车的全域数据融合 [1] - 平台将面向整车企业、零部件供应商及科研机构开放共享，旨在有效降低研发成本，加速技术迭代与成果转化 [1] 战略意义与影响 - 项目将为京津冀地区汽车企业提供高标准、开放共享的检测验证服务，助力北京市打造具有全球影响力的智能网联汽车产业创新高地 [1] - 项目旨在为培育新质生产力、推动京津冀汽车产业协同发展注入新动能 [1] 未来发展规划 - 北京市将加大关键技术供给，加速创新场景赋能，加强核心要素保障，优化产业发展生态 [1] - 未来将因地制宜发展新质生产力，积极打造智能网联汽车产业创新高地 [1]

港股市场个股表现 - 德林控股计划以先旧后新方式配售2.55亿股股份 股价再跌超4% [1] - 优必选接连斩获大额订单 机构看好其长期竞争优势 股价涨超1% [1] - 金风科技正式推出新一代Ultra系列风电产品矩阵 股价涨超3% [1] - 药捷安康在2025年ESMO年会上公布替恩戈替尼研究数据并获口头报告 股价涨超14% [1] - 国药控股将发三季度业绩 其中国药股份第三季纯利同比增长13.1% 股价涨超4% [1] - 老铺黄金拟配售371.18万股新H股 筹资超27亿港元主要用于存货储备 股价跌近7% [1] - 黄金股全线暴跌 花旗称4000美元目标价位已由多转空 中国白银集团跌超6% 中国黄金国际跌超4% 集海资源跌超7% 山东黄金跌超4% [1] - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益较2024年同期增长245%-250% 股价涨超4% [2] - 信达生物与武田制药达成全球战略合作 总交易额最高可达114亿美元 股价跌超2% [2] - 机构称美国降息将为敏华控股带来基本面及估值上行空间 股价涨超2% [2] 美股市场个股表现 - 哔哩哔哩旗下Team Soda自研单机游戏《逃离鸭科夫》累计销量突破50万份 股价涨5.84% [3] - 小鹏汽车携四款核心产品亮相世界智能网联汽车大会 股价涨0.09% [3] - 文远知行更新聆讯后资料集 意味着成功通过港交所聆讯 有望成为港股Robotaxi第一股 股价跌1.83% [3] - 香港证监会对瑞银作出谴责并处以罚款800万港元 因其内部系统及监控措施存在缺失 股价跌2.09% [3] - 通用汽车将发布财报 分析预测其第三季度营收下滑 股价涨1.79% [3] - 齐昂银行第三季度财报业绩超预期 股价涨1.39% [3] - 3M第三季销售额超预期 并将上调全年盈利指引 股价涨7.66% [3] - 华纳兄弟探索表示对出售持开放态度 股价涨10.97% [3] - Adobe推出名为Adobe AI Foundry的新服务 旨在帮助企业构建定制化生成式AI模型 股价涨4.12% [4] - 奈飞第三季度净利润为25.47亿美元 去年同期为23.64亿美元 股价涨0.23% [5]

车路云一体化应用试点成果 - 行业提炼出最具推广价值的“车路云一体化”十大功能场景，包括交通信号灯信息服务、交通事件信息预警、协同式弱势交通参与者避撞、协同式自动紧急避撞、协同式车辆汇入汇出、交通管控信息服务、特殊车辆信息预警、车辆感知信息共享服务、协同式智能泊车引导、协同式车辆编队行驶 [1] - 十大功能场景将为智慧公交、无人配送、智慧出行乘用车、城市物流、公路物流、智慧环卫、智能充放电、数据闭环与增值服务等八大智能应用系统的商业化路径提供支撑 [1] - 宣布了三项行动计划，以推进十大功能场景落地应用、加速“车路云一体化”产业进程 [1] 网络技术路线与安全体系 - 《智能网联汽车网络技术路线图（2025-2030）》正式发布，智能网联汽车对信息通信行业提出“长周期可用、稳定可靠传输、多场景适配、高安全防护”的综合需求 [2] - 需要构建“泛在接入、能力协同、安全可信”的立体化网络体系，为智能网联汽车提供广覆盖、多层次、按需服务的稳定可靠连接与协同计算能力 [2] - 为应对复杂外部威胁，需要构建覆盖“端-管-云”全链路的纵深防御体系，强化网络安全防护与态势感知能力，并依托密码技术保障核心数据传输与存储的机密性、完整性及抗抵赖性 [2] 标准化工作成果 - 中汽中心发布中国智能网联汽车标准化工作十大成果，包括发布两版标准体系建设指南、成立智能网联汽车分委会、完成一阶段标准体系建设 [3] - 标准化成果包括编制多项强制性国家标准以强化安全要求，制定“场地+道路+仿真”试验标准并提出“多支柱”中国方案，构建车路云一体化标准体系以实现跨区域协同应用 [3] - 在国际标准化方面，担任联合国工作组副主席推动国际协调，担任ISO工作组召集人牵头制定多项国际标准，并实施首批标准领航项目推动产业创新成果转化 [3] 产业合作与未来发展 - 大会闭幕式上进行了“十城十车”交管信息服务规模上车应用合作签约，推动向“强化数据质量，服务量产商用”的新目标迈进 [4] - 发布《自动驾驶“数据拼车”众源共享新范式》为自动驾驶数据流通和融合提供典范，揭牌“智能绿色车辆与交通全国重点实验室北京亦庄研究基地”以开展三大高地建设 [4] - 启动“车路云一体化”中外车企协同开发测试行动（2026），推动产学研用深度融合，加速技术向量产车型应用 [4]

动力电池产业 - 2025年1-9月中国动力及其他电池累计产量达1122GWh，同比增长44% [2] - 2025年9月单月电池产量为151GWh，同比增幅扩大至50%，装车景气度创年内新高 [2] - 宁德时代计划在2026年于全国超过120个城市建成2500座以上巧克力换电站，目前全国换电站已突破700座 [8] 智能网联与新能源汽车 - 中国智能网联和新能源汽车产业发展处于全球领先地位，北京已实现600平方公里车路云一体化基础设施覆盖，累计自动驾驶里程超4500万公里 [3] - 深蓝L06车型搭载天玑3nm座舱芯片，安兔兔车机跑分达1637481分，位列第一并超第二名33% [13] - 小鹏汽车广州天河智慧城新总部正式启用 [12] 车企技术与产能布局 - 东风汽车已构建自主可控的固态电池供应链体系，产品能量密度达240Wh/kg与350Wh/kg，最高续航突破1000公里 [9] - 特斯拉正在得克萨斯州超级工厂加速扩充Cybercab项目团队，该车型目标年产能设定为200万辆 [6] - 上汽集团计划自2026年上半年起在马来西亚展开本地汽车组装业务 [11] 政策与国际市场动态 - 广东省发布行动方案，支持建设边缘数据中心，推动在感知设备、生产装置、无人运输车辆等部署轻量化算力模块 [4] - 印尼总统表示印尼将在未来三年内在国内生产自己的汽车，预算和工厂用地已准备就绪 [5] - 沃尔沃汽车宣布自2026年2月起为瑞典地区购买全新纯电动汽车的客户提供一年免费家庭充电服务 [7] 产业链投资与研发 - 西恩科技完成数亿元Pre-A轮及Pre-A+轮融资，资金将用于高端产品研发、量产能力建设及市场拓展，以巩固在机器人产业链中的布局 [10]

近年来，我国智能网联汽车渗透率持续攀升，2025年1-7月，具备组合驾驶辅助系统的乘用车 新车渗透率已达62.58%。随着智能驾驶技术快速迭代，电动化、数字化与智能化深度融合重塑汽 车产业格局，但预期功能安全、网络数据安全等新型风险也随之涌现，相关保障需求日益迫切。 据悉，太平再保险（中国）是行业内最早布局智能网联汽车保险创新研究的机构之一。通过联合主 机厂与外部科研机构，该公司攻克了数据缺乏、定价困难、定责复杂等行业难点，形成多项研究成果并 推动创新产品落地。 在数字化、智能化背景下，保险行业需深入剖析保险科技风险本质，夯实产品设计、费率厘定、核 保核赔、风险管理等基础能力。同时，需持续积累相关保险数据，完善风险评估方法与模型，在推进产 品创新的同时保障经营稳定可持续，为智能网联汽车产业高质量发展提供更坚实的支撑。 记者近日从太平再保险（中国）获悉，自2024年底起，车企、保险公司与再保险公司加速合作，多 款"智驾保障权益"方案陆续推出。其中，太平再保险（中国）与某头部车企联合研发的智能驾驶保障方 案，已在八家中大型保险公司实现落地，目前运行平稳。 作为金融保险业服务实体经济、助力新质生产力发展的重要方向， ...