市场行情回顾 - 短期内市场冲高主要受大金融以及去产能相关行业带动，指数强势，但小盘及前期热点题材跟随意愿减弱 [2][4] - 沪指放量长上影线显示市场情绪偏强但分歧增多，后续主题、题材情绪持续性待观察 [2][4] - 银行、微盘等前期强势方向性价比回落，风格或向中盘股及业绩支撑的科技成长切换 [2][4] 股票市场因子跟踪 - 小盘成长风格占优，大小盘风格波动保持近一年低位，价值成长风格波动略有上升 [6][8] - 行业指数超额收益离散度保持低位，行业轮动速度上升，成分股上涨比例增加 [6][8] - 前100个股成交额占比持平，前5行业成交额占比上升，市场波动率略降但换手率继续上升 [6][7][8] 商品市场因子跟踪 - 贵金属板块趋势强度保持近一年高位，其余板块趋势强度均下降 [17][20] - 基差动量除黑色板块外均下降，能化及农产品板块波动率略降，其他板块波动率略升 [17][20] - 各板块流动性均有所上升 [17][20] 期权市场因子跟踪 - 上证50与中证1000隐含波动率呈上涨趋势，中证1000隐含分红率与看跌期权偏度下降，反映大盘突破3500点后情绪提振 [24] 可转债市场因子跟踪 - 百元转股溢价率接近5月初峰值，转债市场成交额显著放大，但低转股溢价率转债占比抬升显示市场分歧 [28] - 信用利差快速收窄后维稳 [28]

纪要涉及的行业 通信、传媒、计算机、纺织服饰、家用电器、食品饮料、汽车、基础化工、银色金属、钢铁、公共事业 纪要提到的核心观点和论据 - **市场情绪**：市场形势整体呈下行趋势，后续市场情绪进一步下行概率较高，短期内难以快速向上修复，维持震荡格局 [6][7][13] - 行业间交易波动率指标维持0分，处于相对较低位置，较5月23 - 26号前活跃度降低 [3] - PCR接和VIX指标处于低位，提示情绪负向信号 [4] - 融资余额占流通市值比例从上轨下穿到通道，从1分切换到0分 [4] - 323指标上周五从1分切换到0分 [4] - 行业交易拥挤度为0分，无变化；行业涨跌趋势性指标持续提示负向，行业轮涨补涨程度高，资金观点不确定性多 [5] - **行业表现** - 连续两周涨幅靠前行业有通信、传媒、计算机、纺织服饰；跌幅靠前行业有家用电器、食品饮料、汽车 [8] - 日度表现价格趋势较强行业有通信、基础化工、银色金属、钢铁 [8] - 周度趋势上涨超20%、短期信号看多且趋势得分上行快的行业，其他大部分行业看多但趋势增强效应较弱，偏看空且短期趋势下降快的行业有食品饮料、家用电器、公共事业 [10] - **风格观察** - 成长价值风格分化程度偏弱，成长相对占优 [11][12] - 市值风格上小盘风格占优，短期5日RSI相比22日RSI位置达60% [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 市场投资者关注上周及本周中美领导人针对关税的谈判进展，但市场情绪短期内向上快速修复概率低 [6][7] - 均线排列模型可从指数价格维度比较各行业趋势，得出趋势得分 [9]

国内黄金价格 - 国内黄金（99 95%）最新报价为774 92元/克 下跌0 42% [1] 国际黄金价格 - 国际黄金价格报3337 1美元/盎司 上涨0 01% [2] 影响黄金价格的主要因素 关税政策 - 特朗普政府威胁对欧盟、墨西哥等征收高额关税 引发市场对全球贸易格局担忧 [2] - 欧盟准备报复性关税 关税升温或加剧通胀 利好黄金 [2] - 短期内市场观望情绪使金价承压 投资者等待政策细节和经济数据明确方向 [2] - 特朗普称将对小国发关税信函 税率或略高于10% 为金价提供避险支撑 [2] 通胀数据与美联储政策 - 美国6月CPI环比涨幅为1月以来最大 核心CPI年化通胀率上升 [3] - 市场对美联储降息预期略有调整 年底前降息约44个基点 9月降息概率降至53% [3] - 鲍威尔对通胀警惕 意味着美联储降息或谨慎 [3] - 通胀数据温和上升未超预期 使美元指数创近三周新高 美债收益率升至6周高位 打压金价 [3] - 市场认为美元上涨可能是技术性调整 黄金仍有回暖空间 [3] 市场情绪与技术面 - 黄金市场多空交织 短期波动频繁 [4] - 技术面显示 关键点位如3375美元构成强压 多次冲击未破 [4] - 3330-3350美元区间是重要支撑和震荡区域 [4] - 市场情绪谨慎 投资者等待关税政策、经济数据等明确方向 [4] - 投机客头寸增减也影响价格波动 [4] 黄金价格走势展望 - 短期受关税政策、通胀数据和市场情绪影响 波动较为剧烈 [5] - 关税政策带来不确定性 既提供避险支撑 又因市场观望使金价承压 [5] - 通胀数据影响美联储政策预期 进而左右美元和金价 [5] - 技术面关键点位作用明显 [5] - 长期来看 央行持续购金、黄金需求增长以及其避险和抗通胀属性 为金价提供支撑 [5] - 预计短期内金价将维持震荡 关注关键点位突破情况 长期仍有上涨潜力 [5]

摩根大通(JPM.N)首席财务官：市场情绪有所改善，但可能一夜之间发生变化。 ...

报告品种投资评级 - 生猪：日内窄幅震荡，中期近强远弱，参考策略为逢高沽空 [1][2] - 白糖：日内小幅反弹，中期先扬后抑，参考策略为逢高沽空 [3][4] - 原油：日内震荡上行，中期承压运行，参考策略为卖出SC原油虚值看跌期权 [5][7] - PVC：日内区间震荡（区间4900 - 5100），中期上方空间有限，参考策略为待上涨行情结束后逢高布局空单 [8][9] 报告的核心观点 - 生猪市场7 - 8月有阶段性供应低点，猪价或上涨，但整体供应偏高，四季度猪价或回落，呈近强远弱格局，建议养殖端把握反弹机会布局远月套保 [1][2] - 白糖市场国际供过于求预期增强，国内销售进度快但主产国有增产预期，郑糖短期反弹，中长期近强远弱，建议逢高沽空 [3][4] - 原油市场供应端夏季增产，需求端旺季需求上升，库存三季度末或累库，油价短期有支撑，远期承压 [5][6][7] - PVC市场供需驱动不强，宏观情绪改善提振价格，但现实面改善不足，上涨动力有限 [8][9] 各品种分析总结 生猪 - 供应：7 - 8月有理论供应低点，但长期供应宽松，2024年10月 - 2025年3月新生仔猪数量同比增7%，4 - 9月出栏量将增多 [1] - 需求：7月11日当周屠宰开工率25.06%，较上周小幅下跌，消费维持较低水平 [1] - 价格走势：7 - 8月猪价或涨，高点或不及去年，四季度回落，盘面短期反弹幅度500 - 1000，09合约在14300受压制，短期窄幅震荡区间14000 - 14300 [2] 白糖 - 国际：海外宏观扰动加剧，巴西天气有利，消费疲软，2025/26榨季全球供应过剩量从410万吨增至420万吨 [3] - 国内：销售进度快，广西旱情影响甘蔗生长，甜菜长势好，现货价格有变动，旺季消费带动库存去化，进口糖有利润 [4] 原油 - 供应：OPEC+ 8月增产54.8万桶/日，可能再增约55万桶/日，中东地缘溢价回落，美国产量增速将放缓 [5][6] - 需求：欧美驾车季汽油需求上升，柴油裂解价差走强，国内主营炼厂开工率上升，地炼开工率偏低，前5月中国累计加工原油同比下滑0.8% [6] - 库存：美国原油库存连续两周增加，下游汽油、馏分油库存下降，三季度末或累库 [7] PVC - 成本：西北地区限电影响减弱，电石供应增加，价格环比持平 [8] - 供应：上周部分装置检修，行业供应小幅下降，但下半年有新产能计划落地 [8] - 需求：内需受高温影响将走弱，出口因台风和印度采购需求走弱签单量走低 [8][9] - 库存：内外需无亮点，库存继续积累，7月11日社会库存环比提高5.25%，同比下降20.11% [9] - 价格走势：宏观情绪改善提振价格，但现实面改善不足，上涨动力有限 [9]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为 75 分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转及政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [6][10] 热点主题追踪 - 机器人主题：国务院新闻办将举行民营企业家中外记者见面会，智元机器人和宇树科技中标中移人形双足机器人代工服务采购项目，金额达 1.24 亿元，相关标的有卧龙电驱、长盛轴承 [7] - RDA 主题：上海数交所首提 RDA 新范式，强调与实体资产融合，核心理念“实数融合”，较 RWA 更进一步，相关标的有通行宝、万达信息 [7] - 创新药主题：国家医保局和卫健委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于研发等，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [7] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：中际旭创 49718.84 万元、襄阳轴承 49530.11 万元等 [11] - 主力净流出前十个股：比亚迪 -130752.79 万元、北方稀土 -110500.21 万元等 [13] - 融资净买入前十个股：东山精密 25213.50 万元、包钢股份 20660.59 万元等 [13] - 融券净卖出前十个股：招商银行 526.56 万元、思源电气 495.66 万元等 [14] 行业 - 主力净流入前十行业：SW 机械设备 39447 万元、SW 家用电器 11704 万元等 [17] - 主力净流出前十行业：SW 计算机 -727159 万元、SW 非银金融 -353032 万元等 [18] - 融资净买入前十行业：SW 有色金属 138095 万元、SW 计算机 110271 万元等 [20] - 融券净卖出前十行业：文档未明确给出具体数据 [23] 市场情绪指标说明 - 华鑫市场情绪温度指标从指数涨跌幅、成交量等 6 大维度搭建，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化，指标长时间维持在 80 附近及以上或 20 附近及以下需重新判断适用性 [23] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）、过热（80 - 100），不同情绪对应不同市场特征和策略建议 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，本周钢材波动放大，螺纹和热卷涨幅明显，基差走弱，7月供需基本平衡，下半年需求易跌难涨，供应宽松，价格上涨驱动不足，当前低库存和市场情绪好转支持估值修复，但实际需求弹性不大，下一个宏观观察窗口是7月底政治局会议，操作上观察螺纹3100和热卷3300附近是否有效突破[1] - 铁矿石方面，上周铁矿09合约强势上涨，全球发运量环比下降，后续到港均值将回落，需求端铁水产量高位回落但仍处高位，钢材出口维持强势，铁水有韧性，7月铁水将延续下降趋势，钢厂利润好转，短期铁矿震荡偏强运行，单边建议逢低做多，套利建议9 - 1正套操作[4] - 焦炭和焦煤方面，上周焦炭和焦煤期货均强势上涨，焦炭现货稳中偏强，主流焦化企业计划首轮提涨预计可落地，供应端部分煤矿复产但产量恢复慢，需求端7月铁水或保持230 - 240万吨/日；焦煤现货普涨，市场呈筑底反弹走势，供应端整体产量恢复慢且供不应求，需求端下游补库力度加大，单边建议待回调时逢低做多焦炭2509和焦煤2509，套利建议9 - 1正套操作[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，基差方面螺纹钢和热卷部分合约基差走弱，如螺纹钢05合约基差48，较前值变化；热卷05合约基差20，较前值变化[1] 成本和利润 - 钢坯价格2960元/吨，环比涨10元；江苏电炉螺纹成本3304元/吨，环比涨2元；华东热卷利润223元/吨，环比涨50元等，各品种成本和利润有不同变化[1] 供货 - 日均铁水产量239.8万吨，较前值降1.2万吨，降幅0.5%；五大品种钢材产量872.7万吨，较前值降12.4万吨，降幅1.4%；螺纹产量216.7万吨，较前值降4.4万吨，降幅2.0%等，多数产量指标下降[1] 库存 - 五大品种钢材库存1339.6万吨，较前值基本持平；螺纹库存540.4万吨，较前值降4.8万吨，降幅0.9%；热卷库存345.6万吨，较前值增0.6万吨，涨幅0.2%[1] 成交和需求 - 建材成交量10.1万吨，较前值降1.5万吨，降幅12.7%；五大品种表需873.1万吨，较前值降12.2万吨，降幅1.4%；螺纹钢表需221.5万吨，较前值降3.4万吨，降幅1.5%等，成交和需求指标多数下滑[1] 铁矿石产业 价格及价差 - 部分仓单成本无变化，如卡粉仓单成本761.6元/吨；09合约基差部分变化明显，如PB粉09合约基差28.0元/吨，较前值降48.0元，降幅63.2%；5 - 9价差、9 - 1价差等有不同幅度变动[4] 现货价格与价格指数 - 日照港部分矿石现货价格无变化，新交所62%Fe掉期97.6美元/吨，较前值涨2.0美元，涨幅2.1%；普氏62%Fe98.6美元/吨，较前值涨3.3美元，涨幅3.4%[4] 供货 - 45港到港量（周度）2483.9万吨，较前值增120.9万吨，涨幅5.1%；全球发运量（周度）2994.9万吨，较前值降362.7万吨，降幅10.8%；全国月度进口总量9813.1万吨，较前值降500.3万吨，降幅4.9%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）239.8万吨，较前值降1.0万吨，降幅0.4%；45港日均疏港量（周度）319.5万吨，较前值增0.2万吨，涨幅0.1%；全国生铁月度产量7411.4万吨，较前值增153.1万吨，涨幅2.1%等[4] 库存变化 - 45港库存（环比周一，周度）13765.89万吨，较前值降56.8万吨，降幅0.4%；247家钢厂进口矿库存（周度）8979.6万吨，较前值增61.1万吨，涨幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）20.0天，较前值增1.0天，涨幅5.3%[4] 焦炭和焦煤产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦1094元/吨，较前值无变化；日照港准一级湿熄焦1260元/吨，较前值无变化；焦炭09合约1520元/吨，较前值涨23元，涨幅1.5%等，各合约价格和基差有不同变化[7] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1020元/吨，较前值无变化；焦煤（蒙煤仓单）889元/吨，较前值涨5元，涨幅0.6%；焦煤09合约较前值涨16元，涨幅1.8%等，各合约价格和基差有不同变化[7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.1万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.4%；247家钢厂日均产量47.2万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.6%；原煤产量868.1万吨，较7月4日增2.9万吨，涨幅0.3%等[7] 需求 - 247家钢厂铁水产量239.8万吨，较7月4日降1.0万吨，降幅0.4%；全样本焦化厂日均产品64.1万吨，较7月4日降0.3万吨，降幅0.4%等[7] 库存变化 - 焦炭总库存931.0万吨，较7月4日增0.3万吨，涨幅0.0%；全样本焦化厂焦炭库存93.1万吨，较7月4日降9.0万吨，降幅8.8%；汾渭煤矿精煤库存176.4万吨，较7月4日降14.3万吨，降幅7.5%等[7]

聚酯产业链 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期油价偏强且国内商品情绪较好，PX受带动但反弹承压，后市供需面预期仍偏紧，低位存支撑 [2] - 7月PTA装置检修力度一般，供需预期偏弱，基差走弱，绝对价格反弹承压 [2] - 国内外乙二醇装置供应提升，供应转向宽松，预计短期价格震荡整理 [2] - 短纤供需双弱，驱动有限，自身基本面仍偏弱，绝对价格随原料震荡 [2] - 7月瓶片供需存改善预期，但社会库存较高，绝对价格仍跟随成本端波动 [2] 相关目录总结 - **下游聚酯产品价格及现金流**：多数产品价格有不同程度涨跌，如POY150/48价格涨2.5%，DTY150/48价格持平，聚酯切片价格跌0.1%等；部分产品现金流有变化，如POY150/48现金流跌2.9% [2] - **上游价格**：布伦特原油（9月）涨2.5%，WTI原油（8月）涨2.8%，CFR日本石脑油跌1.2%等 [2] - **PX相关价格及价差**：CFR中国PX持平，PX现货价格（人民币）跌17.1%，PX基差（09）跌37.1%等 [2] - **PTA相关价格及价差**：PTA华东现货价格跌0.5%，TA期货2509跌0.9%，PTA基差（09）涨19.8%等 [2] - **MEG港口库存及到港预期**：MEG港口库存涨6.4%，到港预期降36.0% [2] - **聚酯产业链开工率变化（周度）**：亚洲PX开工率降0.5%，中国PX开工率升0.3%，PTA开工率升2.6%等 [2] 聚烯烃产业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP和PE均呈现供应收缩态势，加权利润有压缩，7月供应压力不大，总压仍存但去库有好转，单边缺强驱动，LP250左右可止盈 [7] 相关目录总结 - **期货收盘价**：L2601收盘价跌0.46%，L2509收盘价跌0.52%，PP2601收盘价跌0.49%，PP2509收盘价跌0.60%等 [7] - **基差及价差**：L2509 - 2601跌23.53%，PP2509 - 2601跌34.78%，华北塑料基差涨30.77%等 [7] - **现货价格**：华东PP拉丝现货跌0.42%，华北LDPE膜料现货持平 [7] - **PE上下游开工**：PE装置开工率降2.10%，PE下游加权开工率降0.47% [7] - **PE周度库存**：PE企业库存涨12.48%，PE社会库存涨2.05% [7] - **PP周度库存**：PP企业库存涨1.95%，PP贸易商库存涨3.21% [7] - **PP上下游开工率**：PP装置开工率降1.1%，PP粉料开工率升6.9%，下游加权开工率降0.3% [7] 甲醇产业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面及宏观消息面的核心驱动来自印度标购价格带来的市场信心提振，短期行情呈现震荡上行特征，但需求端持续性有待观察，多头头寸不宜过度追高 [10] 相关目录总结 - **期货合约价格及价差**：甲醇主力合约跌1.17%，01合约 - 05合约价差持平，05合约 - 09合约价差涨12.50%等 [10] - **主力持仓**：多头前20持仓降4.03%，空头前20持仓降6.36%，多空比升2.49% [10] - **上游原料**：无烟煤小块（晋城）持平，动力煤坑口（伊金霍洛旗）持平，动力煤港口（秦皇岛）涨0.48%等 [10] - **现货市场价**：山东（小颗粒）持平，山西（小颗粒）持平，河南（小颗粒）持平 [10] - **跨区价差**：山东 - 河南价差持平，广东 - 河南价差持平，广东 - 山西价差持平 [10] - **基差**：山东基差涨7.02%，山西基差涨5.48%，河南基差涨2.80% [10] - **下游产品**：三聚氰胺（山东）持平，复合肥45%S（河南）持平，复合肥45%CL（河南）持平 [10] - **化肥市场**：硫酸铵（山东）持平，硫磺（镇江）持平，氯化钾（青海）持平 [10] - **供需面概览**：国内尿素日度产量持平，周度产量升1.12%，厂内库存降4.99%，港口库存升10.98% [10] 原油产业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价上涨的主要逻辑以地缘政治风险和供应中断预期为核心驱动因素，基本面和宏观利空因素被事件驱动型交易驱动短期压制，油价偏强运行概率较大 [13] 相关目录总结 - **原油价格及价差**：Brent涨0.23%，WTI涨0.16%，SC涨2.14%；Brent M1 - M3涨1.45%，WTI M1 - M3跌0.37%，SC M1 - M3涨10.78%等 [13] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB涨0.04%，NYM ULSD涨0.60%，ICE Gasoil涨0.77%；RBOB M1 - M3跌1.26%，ULSD M1 - M3涨5.57%，Gasoil M1 - M3涨8.08% [13] - **成品油裂解价差**：美国汽油跌0.33%，欧洲汽油持平，新加坡汽油涨12.46%等 [13] PVC、烧碱产业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱基本面供需矛盾有限，高利润刺激高产，下游非铝相对淡季，但氧化铝厂与贸易商之间交易活跃度提升，短期预计偏强运行 [40] - PVC进入供增需减的淡季，基本面未有明显改善，库存小幅累库，但短期较难看到价格大幅下跌，建议暂时观望 [40] 相关目录总结 - **PVC、烧碱现货&期货**：山东32%液碱折百价持平，山东50%液碱折百价涨0.8%，华东电石法PVC市场价持平 [36] - **烧碱海外报价&出口利润**：FOB华东港口跌3.8%，出口利润降101.1% [36] - **PVC海外报价&出口利润**：CFR东南亚持平，CFRED度持平，FOB天津港电石法涨0.8%，出口利润升11.2% [37] - **供给**：烧碱行业开工率降0.4%，烧碱山东样本开工率升2.9%，PVC总开工率降1.9% [38] - **需求**：氧化铝行业开工率降0.1%，粘胶短纤行业开工率升3.5%，印染行业开机率降2.3% [39] - **需求**：隆众样本管材开工率降4.6%，隆众样本型材开工率降0.6%，隆众样本PVC预售量升4.9% [40] - **氯碱库存**：液碱华东厂库库存降1.1%，液碱山东库存升1.9%，PVC上游厂库库存降1.2%，PVC总社会库存升5.3% [40] 苯乙烯产业 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月纯苯供需预期好转，但进口预期高位以及港口库存绝对水平偏高，自身驱动有限，下游价格传导不畅或限制反弹空间，主力合约BZ2603单边观望，月差反套对待 [42] - 苯乙烯行业开工高位运行，但供需预期转弱，港口库存持续增加，绝对价格受油价和国内商品氛围带动有支撑，但涨幅受限，EB08关注7500以上压力，关注高空机会，期权逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差 [42] 相关目录总结 - **上游价格及价差**：布伦特原油（9月）涨2.5%，WTI原油（8月）涨2.8%，CFR日本石脑油跌1.2%，纯苯 - 石脑油涨0.6%等 [42] - **苯乙烯相关价格及价差**：苯乙烯华东现货跌1.3%，EB期货2508跌1.4%，EB期货2509跌1.5%，EB基差（08）涨1.5%等 [42] - **苯乙烯下游相关产品价格及现金流**：EPS普通料（华东）涨1.8%，PS（华东）涨0.4%，ABS（华东）持平，EPS现金流升 - 131.6%等 [42] - **纯苯及苯乙烯库存**：纯苯华东港口库存升6.7%，苯乙烯华东港口库存升38.1% [42] - **苯乙烯产业链开工率变化（周度）**：亚洲纯苯开工率降0.1%，国内纯苯开工率升0.1%，国内加氢苯开工率降8.4%，苯乙烯开工率降1.4%等 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，各品种走势不一，部分品种震荡，部分品种有涨跌风险，需关注各品种的供需、政策、成本等因素变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期内股指或呈现偏强震荡格局 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] 有色金属 - 金价、银价短期料震荡为主 [1] - 美国铜关税或落地，沪铜及伦铜价格存在补跌风险 [1] - 铝价存在回落风险，氧化铝价格企稳回升 [1] - 锌价受关税扰动和累库预期施压，关注逢高空机会 [1] - 镍价震荡偏弱运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢震荡反弹后持续性待观察，建议短线为主，逢高卖套 [1] - 锡价宏观计价提高，短期基本面供需双弱，驱动有限 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷炉料强势，成本端提供支撑，但热卷现货存在边际走弱风险 [1] - 锰硅价格承压，硅铁供需相对平衡 [1] - 玻璃供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上 [1] - 纯碱供给有所扰动，但需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油受OPEC+超预期增产影响预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 棉花预计国内棉价维持震荡偏弱走势，关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向和后期累库情况 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长，后期原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米预期盘面偏震荡，建议观望，远月CO1建议关注逢高做空机会 [1] - 豆粕远月合约预期重心抬升，若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木偏弱看待 [1] - 生猪期货整体仍呈现稳定 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受中东地缘局势降温、OPEC+超预期增产、短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶近期有装置扰动刺激盘面上涨，OPEC超预期增产，合成胶基本面承压 [1] - PTA基差继续走弱，原油价格保持强势，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，现货宽松，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，工厂检修增加，成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯装置负荷回升，持货集中，基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平、夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE价格震荡偏强 [1] - PVC盘面震荡偏强，但下游迎来季节性淡季，供应压力上升 [1] - 烧碱关注液氯变动 [1] - LPG仍有下行空间 [1] 航运 - 集运欧线预计7月中旬运价见顶，呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置 [1]

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、通胀数据有点冷，如何影响市场? 如有疑问请以音频内容为准，添加妙妙子微信huxiuvip302，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 实际上，市场情绪依然不错。今天沪深两市成交量约为1.5万亿，相比昨天仍在小幅恢复，说明市场情 绪仍在向上回暖的过程中，整体趋势并未被破坏。 接下来，沿着我们的方法论，梳理三条逻辑线，看看各个方向上有哪些最新动向。 第一条逻辑线是宏观基本面。今天发布了一个重要数据，即6月份的通胀数据，包括CPI和PPI。CPI代 表居民感受到的通胀水平，PPI则代表企业端感受到的物价上涨程度。CPI同比上涨0.1%，但环比数据 仍在下降，下降了0.1%。因此，数据并未明显改善，只能说没有继续恶化。对于资本市场而言，许多 消费板块的投资者或许可以稍微松一口气，毕竟数据没有继续大幅下滑，这已经算是一个好消息。但这 也并不足以支撑这些赛道继续向上。 我们再来看另一个数据，即企业能够感受到的商品销售价格，也就是PPI。PPI环比下降了0.4%，同比下 降幅度高达3.6%，这个数据比大家预期的要差一些。这 ...