公司投资与市场表现 - 和而泰于2020年参与投资初创公司摩尔线程，但仅参与了早期两轮融资后未再跟投 [1][2] - 该笔投资在5年后显著提振和而泰股价，推动其股价在4天内出现3个涨停板，一年内上涨接近两倍 [3] - 摩尔线程已完成上市辅导，有望成为“国产GPU第一股”，沐曦股份同样完成过会，燧原科技和壁仞科技也在推进IPO，形成国产GPU热潮 [3] 核心团队背景 - 摩尔线程创始人张建中曾任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理14年，在其任内英伟达中国市占率从2008年不到50%提升至2020年80% [4][6][7] - 沐曦股份创始人陈维良曾任AMD上海公司高级总监十余年，主导完成15款高性能GPU产品流片与量产 [7] - 摩尔线程核心高管团队均来自英伟达，包括市场生态、GPU架构、销售等关键职位 [12][13][14][15][16][17] - 沐曦股份创始人陈维良创业时带走AMD两位核心高管彭莉和杨建，彭莉是AMD全球首位华人女科学家，杨建是AMD大中华区第一位科学家 [18][19][20] 公司发展历程与资本运作 - 摩尔线程2020年6月成立，12月获天使轮融资，百天内成长为独角兽，Pre-A轮融资额达数十亿元，不到300天推出首款GPU芯片 [8] - 摩尔线程IPO申请受理后88天完成过会，沐曦股份成立2个月即完成近亿元天使轮融资，两年半内经历七次增资八次股权转让 [9][10] - 2025年1-2月摩尔线程发生9笔股权转让，其中海松资本等机构股权转让价格达74元，显示上市前机构抢筹 [23] - IPO前摩尔线程融资估值达298.45亿元股东82家，沐曦股份估值210.71亿元股东124个 [25] - 天使轮股东沛县乾曜投资190万元，上市前持股市值达12.68亿元，投资回报667倍 [26] 产品与技术布局 - 沐曦股份产品矩阵覆盖AI训练推理、通用计算与图形渲染，包括曦思N系列、曦云C系列和曦彩G系列GPU产品 [28] - 摩尔线程走全功能GPU路线，拥有消费级显卡、企业级专业图形加速卡、服务器智算卡及SoC产品，致力于成为“中国版英伟达” [28] - 摩尔线程已推出四代GPU架构芯片，夸娥千卡智算集群可支撑千亿参数大模型训练，MTT S80为首款支持DirectX 12的国产显卡 [28][29][30] - 摩尔线程推出自有MUSA架构，集成AI计算、图形渲染、科学计算、视频编解码四大引擎，并与英伟达CUDA生态兼容 [32] 财务表现与运营指标 - 沐曦股份营收从2022年42.64万元增长至2024年7.43亿元，2025年一季度营收3.2亿元接近去年一半 [32] - 摩尔线程营收从2022年0.46亿元增长至2024年4.38亿元，三年复合增长率208.44%，2025年上半年营收7.02亿元超过去三年总和 [32] - 摩尔线程AI智算产品毛利率达90.7%，公司总毛利率从2023年26%上升至2024年71%，净亏损从2022年18.40亿元收窄至2025年上半年2.71亿元 [32] - 沐曦股份预计2025年1-9月营收同比增长437.36%至464.23%，2026年实现盈亏平衡，摩尔线程预计2027年实现盈利 [35] 市场地位与竞争态势 - 摩尔线程在国内GPU市场份额低于1%，MTT S80显卡对标英伟达2021年产品3060系列，在画面表现等方面仍有提升空间 [36] - 摩尔线程营收高度依赖AI智算业务，2025年上半年该业务占比94.85%，凸显产品结构单一问题 [36] - 客户集中度极高，2025年上半年摩尔线程前五大客户贡献营收98.29%，其中第一大客户占比56.63%，沐曦股份前五大客户占比88% [37] - 2024年摩尔线程研发费用率高达310%，沐曦股份为121%，随着营收增长，研发费用率分别降至79%和68%，但仍处于高投入期 [39] 行业机遇与挑战 - AI产业处于发展早期，GPU芯片供不应求，沐曦股份2025年1-3月产销率达132% [39] - 国产GPU公司采用Fabless模式，未来发展需依赖中国产业链技术突破 [39] - 现阶段公司主要目标是抢占“国产自主可替代”市场机遇，与客户需求及同行赛跑是关键 [39][40]

公司IPO进程与市场地位 - 沐曦股份科创板IPO申请于10月24日通过上市委会议审议，进入争夺“国产GPU第一股”的最后阶段 [3][10] - 公司从成立到即将上市仅用了5年时间，发展速度惊人 [4][10] - 同为“国产GPU四小龙”之一的摩尔线程已提交注册申请，但“国产GPU第一股”最终归属仍有悬念 [3][10] 融资历程与估值 - 公司累计融资超百亿元，投资方阵容庞大，包括红杉中国、经纬创投、真格基金等众多知名机构 [4][12][13][14] - 在2025年3月完成超过72亿元的Pre-IPO轮融资后，公司估值超过210亿元 [4][15] - 上市计划募集资金39.04亿元，用于核心产品线迭代升级和增强研发实力 [16] 股东结构与造富效应 - 知名投资人葛卫东在2025年2月以个人身份突击入股，总投资额约6.39亿元，在一个月左右时间已浮盈约2亿元 [6][18][20] - 上市前主要股东持股价值显著，例如经纬创投持股价值约10.77亿元，葛卫东个人持股价值约8.36亿元 [19] - 部分股东如余杭金控等已通过股权转让实现套现，金额从1280万元至1.62亿元不等 [18] 产品与技术实力 - 公司核心团队平均拥有近20年高性能GPU产品研发经验，曾主导过十多款世界主流GPU产品 [8] - 产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染，GPU产品累计销量超过25000颗 [10] - 曦云C500系列GPU综合性能对标英伟达A100，在大模型训练场景下相较英伟达H20更具性能优势 [9] 财务表现 - 从2022年算起，公司39个月的收入合计超过11亿元 [10] - 同期公司净亏损接近33亿元 [10] - 公司支付给FA的融资服务费增长迅速，从2022年的3625.38万元增至2025年前3个月的9181.51万元 [20]

IPO进程与市场地位 - 沐曦股份科创板IPO申请于10月24日获上市委审议通过，从申请获受理到过会用时116天 [1] - 公司作为未盈利硬科技企业，若成功上市将进入科创板科创成长层，是科创板“1+6”改革举措落地后的典型案例 [1] - 国产GPU行业上市进程加速，摩尔线程IPO从提交申请到过会并提交注册用时88天，燧原科技和壁仞科技处于上市辅导阶段，“国产GPU第一股”归属待定 [1] 业务与产品发展 - 公司专注于全栈GPU产品的研发设计，产品拥有自主知识产权，旗舰产品曦云C500系列已实现量产 [1] - 产品量产带动公司收入从2022年的42.64万元大幅增长至2024年的7.43亿元，增速高达4074.52% [1] - 公司计划于2025年发布曦云C600系列产品，旨在构建国产供应链闭环 [1] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗，已应用于10余个智算集群，算力网络覆盖多个平台和中心 [1] 财务状况与募资计划 - 根据招股书上会稿，公司拟募集资金39.04亿元，资金将投向科技创新领域项目 [1] - 截至今年9月5日，公司最新在手订单金额为14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍 [1] - 公司预计最早于2026年达到盈亏平衡点 [1] 股东结构与投资背景 - 公司股东名单中包含众多知名投资机构，私募投资人葛卫东及其旗下混沌投资合计持股7.48%，持股比例仅次于实际控制人 [1] - 主要投资人包括经纬创投、和利资本、红杉资本等 [1] - 光线传媒、中山公用等上市公司近期披露信息显示，其直接或间接持有沐曦股份部分股权 [1]

上市进程与行业格局 - 公司首发申请于2025年10月24日通过上市委会议审议，从受理到过会耗时116天 [2] - 另一家国产GPU厂商摩尔线程从提交IPO申请到过会并提交注册用了88天，国产GPU第一股归属尚未确定 [2] - 国内AI芯片市场规模预计将从2024年的1425.37亿元激增至2029年的13367.92亿元 [7] - 公司2024年在中国AI芯片市场份额约为1%，国内市场由英伟达（份额54.4%）和AMD（份额15.3%）等国际巨头主导 [7][8] 财务表现与经营状况 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，2024年上半年营收9.15亿元，同比增长404.51% [3][4] - 公司持续亏损，2022年至2024年净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，累计亏损超32亿元，2024年上半年亏损1.86亿元 [3][4] - 公司预计2026年最早达到盈亏平衡点，2024年前九个月预计营收12亿元至12.6亿元，同比增长437.36%至464.23%，预计亏损3亿元至3.8亿元 [4] - 经营活动现金流持续为负，2022年至2024年及2024年前三个月分别为-6.65亿元、-10.17亿元、-21.48亿元和-5.31亿元 [5] 业务与客户集中度 - 公司GPU累计销量超2.5万颗，是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商之一 [3] - 收入高度依赖单一产品，训推一体芯片曦云C500系列在2024年及2024年前三个月收入占比分别为97.28%和97.87% [5] - 客户集中度高，2024年前三个月前五大客户收入占比达88.35%，2022年主营业务收入100%来自单一客户 [5] - 前五大客户名单频繁变动，2023年前五大客户中有四家未出现在后续名单中 [6] 募资用途与股东结构 - 公司拟公开发行不超过4010万股，募集资金39.04亿元用于新型高性能通用GPU及新一代AI推理GPU的研发及产业化项目 [3] - 公司股权较为分散，发行前有124名股东，实际控制人陈维良及一致行动人合计持有22.94%股权 [9] - 知名投资人葛卫东及混沌投资持股7.48%，经纬创投持股5.13%，财务投资者包括红杉资本、春华资本、娃哈哈及多家上市公司 [10] - 多家上市公司持有公司股份或存在业务合作，如超讯通信是2024年前三个月第一大客户，销售金额1.28亿元 [10]

公司上市进展 - 公司科创板首发申请于10月24日成功通过上市审核委员会会议审议 [1] - 公司拟发行不超过4010万股，计划募资39.04亿元 [4] 公司业务与产品 - 公司专注于全栈GPU芯片及计算平台研发，产品覆盖人工智能训练与推理、通用计算及图形渲染三大场景 [2] - 公司推出曦思系列用于智算推理，曦云系列用于通用计算，以及曦彩系列用于图形渲染 [2] - 旗舰产品曦云C500系列训推一体GPU芯片对标英伟达A100，性能指标达到国内领先水平 [2] - 2024年曦云C500系列收入占比达97.28%，2025年一季度升至97.87% [4] - 公司于今年7月推出全新一代通用GPU产品曦云C600，并实现从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环 [5] 公司财务与运营数据 - 公司营收从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，年复合增长率达4074.52% [4] - 2022年至2024年净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元，三年累计亏损超30亿元 [4] - 2025年上半年公司营收9.15亿元，净亏损1.86亿元 [4] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额为14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍，以曦云C500系列板卡为主 [4] 行业背景与市场机遇 - 算力已成为推动数字经济发展的核心动力，人工智能产业蓬勃发展带来算力需求爆炸式增长 [1][2] - 全球AI算力需求正以每两年750倍的速率极速扩张，中国云端AI芯片市场将在2027年突破480亿美元规模，国产GPU替代率预计超80% [5] - 市场研究机构估算，公司在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1%，跻身“国产GPU四小龙”行列 [5] 公司发展战略与生态合作 - 公司坚持“1个算力底座+6大重点行业+X新兴领域”的发展策略，推动AI技术与金融、医疗健康、能源等场景的深度融合 [6] - 公司产品已在10余个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心完成大规模部署 [6] - 公司与阶跃星辰等近10家头部芯片厂商发起“模芯生态创新联盟”，实现“芯片-模型-平台”全链路技术贯通，通过协同优化实现模型效率3倍提升 [8] - 公司与之江实验室签署合作协议，共同组建“智算集群联合实验室”，围绕算力、数据、模型等领域展开深度科研合作 [8] 行业竞争与资本动态 - 国产GPU企业正迎来宝贵的上市窗口期，多家厂商争相开启IPO征程 [9] - 除公司外，摩尔线程已成功过会，燧原科技和壁仞科技也正处在上市进程中 [9] - 公司在上市前估值为210.71亿元，资本市场以“国产替代预期”给予高溢价 [10]

上市进程与行业动态 - 公司首发申请于2025年10月24日通过上交所上市委会议审议，从受理到过会历时116天 [1] - 另一家国产GPU厂商摩尔线程IPO从提交申请到过会用时88天，国产GPU第一股归属尚待观察 [1] - 除公司与摩尔线程外，燧原科技和壁仞科技等国产AI芯片厂商亦处于冲刺上市阶段 [1] 财务表现与盈利预测 - 公司营收增长迅速，2024年营收7.43亿元，2025年上半年营收9.15亿元，同比增长404.51% [2][3] - 公司持续亏损，2022年至2024年累计亏损超32亿元，2025年上半年亏损1.86亿元 [2][3] - 公司预计2025年前九个月营收12亿元至12.6亿元，同比增长437.36%至464.23%，亏损3亿元至3.8亿元，并预计最早于2026年达到盈亏平衡点 [3] 经营现金流与客户集中度 - 公司经营活动现金流量净额持续为负，2022年至2024年及2025年第一季度分别为-6.65亿元、-10.17亿元、-21.48亿元和-5.31亿元 [4] - 公司客户集中度高，2025年第一季度前五大客户收入占比达88.35%，2024年该比例为71.09% [4] - 公司收入高度依赖单一产品，2024年及2025年第一季度，训推一体芯片曦云C500系列收入占主营业务收入比例分别为97.28%和97.87% [4] 市场份额与竞争格局 - 中国AI芯片市场规模预计将从2024年的1425.37亿元增长至2029年的13367.92亿元 [7] - 国内AI芯片市场由英伟达（份额54.4%）和华为海思（份额21.4%）等主导，公司当前市场份额约为1% [7][8] - 公司面临来自海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等GPU厂商及华为海思、寒武纪等ASIC厂商的竞争 [8] 股权结构与商业合作 - 公司股权结构分散，发行前共有124名股东，创始人陈维良为实际控制人，通过一致行动人合计持有22.94%股权 [9] - 知名投资人葛卫东及混沌投资持股7.48%，经纬创投持股5.13%，财务投资者包括红杉资本、娃哈哈及多家上市公司 [9] - 公司与多家上市公司有业务往来，超讯通信是2025年第一季度第一大客户，销售金额1.28亿元，并与公司共同投资设立子公司 [10]

IPO进展 - 公司首发申请于2025年10月24日通过上交所上市委会议审议，符合发行及上市要求 [1] - 公司上市申请于2024年6月30日获受理，从受理到过会历时116天 [1] - 公司拟公开发行不超过4010万股，每股面值1元，计划募集资金39.04亿元用于研发及产业化项目 [3] 财务表现 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，2024年上半年营收9.15亿元，同比增长404.51% [3] - 公司持续亏损，2022年至2024年净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，累计亏损超32亿元，2024年上半年亏损1.86亿元 [3] - 公司预计2024年前九个月营收12亿元至12.6亿元，同比增长437.36%至464.23%，亏损3亿元至3.8亿元，同比有所减亏 [3] - 公司经营活动现金流持续为负，2022年至2024年及2024年第一季度分别为-6.65亿元、-10.17亿元、-21.48亿元和-5.31亿元 [4] - 公司应收账款占比较高，2023年、2024年及2024年第一季度应收账款占营收比例分别为69.97%、64.52%和191.96% [4] 业务与产品 - 公司是国内高性能通用GPU主要企业之一，GPU单卡性能处于国内第一梯队，是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商之一 [3] - 公司GPU累计销量超2.5万颗，已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心规模化应用 [3] - 公司收入高度依赖单一产品，2024年及2024年第一季度，训推一体芯片曦云C500系列收入占主营业务收入比例分别为97.28%、97.87% [5] - 公司客户集中度高，2024年第一季度前五大客户收入占比达88.35%，2024年和2023年该比例分别为71.09%、91.58% [5] 市场竞争格局 - 中国AI芯片市场规模预计将从2024年的1425.37亿元增长至2029年的13367.92亿元 [6] - 2024年国内AI芯片市场中，英伟达、华为海思、AMD市场份额分别为54.4%、21.4%、15.3%，公司市场份额约为1% [6][7] - AI芯片市场由英伟达和AMD形成寡头垄断格局，英伟达全球市场份额超80% [6] - 公司国内竞争对手包括海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等GPU企业，以及华为海思、寒武纪等ASIC芯片企业 [7] 公司治理与股东结构 - 公司创始团队陈维良、彭莉、杨建均有AMD任职背景 [3] - 发行前公司股东124名，最大股东上海骄迈持股13.3%，创始人陈维良及一致行动人合计持股22.94% [7] - 知名投资人葛卫东及混沌投资持股7.48%，经纬创投持股5.13%，其他财务投资者包括红杉资本、娃哈哈及多家上市公司 [7] - 多家上市公司持有公司股份，包括中山公用持股0.67%、七匹狼持股0.47%等 [8]

投资评级与目标价 - 报告对锐捷网络维持"买入"评级 [6][10] - 目标价为人民币102.51元 [2][10] 核心观点与业绩表现 - 公司9M25实现营收106.8亿元，同比增长28%，归母净利润6.8亿元，同比增长65% [6] - 业绩增长主要受互联网AI数据中心需求带动，规模效应释放 [6] - 3Q25单季度营收40.3亿元，同比增长21%，但归母净利润2.28亿元，同比下降11%，利润下滑主要因三季度完成部分员工绩效工资发放导致费用增长 [6] - 预计公司将持续受益于国内AI算力资本开支增长，数据中心交换机收入维持高增 [10] 市场地位与产品创新 - 根据IDC数据，2Q25公司以太网交换机市场份额达20.2%，数据中心交换机市场份额达25.6%，均位列国内第三 [7] - 公司200G/400G数据中心交换机连续14个季度排名国内第一 [7] - 公司于2025年9月光博会首次展出51.2T CPO交换机商用互联方案，并推出覆盖400G到1.6T速率需求的LPO光模块 [7] - 公司在ODCC大会展示ETH 128超节点产品，并已与两家GPU厂商完成适配测试 [7] 盈利能力与费用控制 - 公司9M25综合毛利率为34.08%，同比下降1.42个百分点，主要因400G数据中心交换机竞争加剧 [8] - 费用端持续改善，9M25销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为11.00%/4.42%/12.43%，同比分别下降3.04/0.60/1.83个百分点 [8] - 费用率改善得益于营收增长摊薄及直销模式占比提升（前三季度直销占比已超一半） [8] 行业前景与公司激励 - 随着国产GPU性能突破，互联网厂商资本开支有望回归高增，头部厂商字节、阿里2025年资本开支预计分别达1600/1200亿元 [9] - 互联网厂商或将陆续开启2026年数据中心设备招标，公司作为龙头有望稳固市场份额 [9] - 公司于9月30日发布2025年股权激励计划，拟向435名激励对象授予795万股（占总股本1%） [9] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为12.02/17.35/22.72亿元，对应同比增长109.36%/44.36%/30.93% [5][10] - 预测2025-2027年EPS分别为1.51/2.18/2.86元 [5][10] - 基于可比公司2026年一致预期PE均值47倍，给予公司2026年47倍PE估值 [10]

公司股价表现 - 亿都国际股价再涨超8%，截至发稿涨5.01%，报5.03港元，成交额758.96万港元 [1] 投资组合公司动态 - 沐曦股份将于10月24日上会，该公司是国内高性能通用GPU的领导厂商之一，被誉为"国产GPU四小龙" [1] - 沐曦股份此次募资将用于新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发 [1] 公司与沐曦股份的业务关联 - 香港算丰信息有限公司是亿都国际的全资子公司，参与投资了沐曦股份 [1] - 算丰信息为沐曦中国香港总代理，双方合作推出曦云C550Shanghai Cube128卡机柜 [1] - 基于沐曦芯片，算丰信息在上海和中国香港运营"丰收一号/二号/三号"算力集群，累计运营规模超过3000卡，其中丰收一号千卡集群位于优刻得青浦数据中心 [1]

行业整体业绩概览 - 截至2025年9月底，有业绩显示的2729位基金经理合计管理5405只私募基金产品，管理总规模约为4870.52亿元，今年来收益均值高达27.78%，显著跑赢同期大盘 [2] - 从基金经理背景看，硕士学历占比最高，为48.92%（1335位）；博士和博士后学历分别有214位和7位；从业经验20年以上的基金经理有445位，占比16.31% [2] - 按私募规模划分，10-20亿规模区间的基金经理群体表现最为领先，322位基金经理管理的664只产品今年来收益均值高达30.30%；百亿私募的138位基金经理管理的660只产品收益均值为29.43% [2] 不同规模私募基金业绩分析 - 百亿以上私募（138位基金经理）管理产品660只，合计规模1338.18亿元，前三季度收益均值为29.43% [3] - 50-100亿私募（116位基金经理）管理产品371只，合计规模551.84亿元，收益均值为26.52% [3] - 20-50亿私募（269位基金经理）管理产品616只，合计规模805.08亿元，收益均值为24.05% [3] - 10-20亿私募（322位基金经理）管理产品664只，合计规模699.47亿元，收益均值为30.30% [3] - 5-10亿私募（425位基金经理）管理产品827只，合计规模566.42亿元，收益均值为30.17% [3] - 0-5亿私募（1459位基金经理）管理产品2267只，合计规模909.53亿元，收益均值为27.16% [3] 百亿私募基金经理表现 - 百亿私募中有业绩展示的基金经理共66位，其中股票策略占50位，多资产策略7位，债券策略4位，期货及衍生品策略3位 [5] - 业绩排名前三位基金经理分别为复胜资产陆航、久期投资姜云飞、望正资产王鹏辉 [5] - 复胜资产陆航管理6只产品，合计规模约18.71亿元，具备20年从业经验，投资理念为坚持业绩驱动，在合理估值下享受企业盈利上升带来的股价上行 [8] - 望正资产王鹏辉为创始人，具备24年证券基金从业经验，旗下4只产品合计规模约23.18亿元，公司于2025年9月新晋为百亿私募，组合构建思路为核心（优质蓝筹）+卫星（创新成长） [8] - 量化巨头宁波幻方量化（徐进、陆政哲）和九坤投资（王琛）均有基金经理上榜前十，王琛管理的5只产品合计规模约11.25亿元 [9] 50-100亿私募基金经理表现 - 该规模区间有业绩展示的基金经理共48位，股票策略23位，多资产策略8位，债券策略8位，期货及衍生品策略6位 [10][11] - 业绩排名前三位分别为同犇投资童驯、睿扬投资王世超、盛麒资产蔡智俊 [11] - 睿扬投资王世超管理的3只产品合计规模约3.36亿元，公司于2025年9月新晋准百亿私募，其观点认为创新药出海窗口期已至，未来十年中国创新药将持续供给全球 [16] - 国源信达旗下两位基金经理史江辉和李剑飞均上榜，史江辉管理的3只产品合计规模达8.61亿元，为榜单中在管规模最大 [17] 20-50亿私募基金经理表现 - 该规模区间有业绩展示的基金经理共78位，股票策略44位，债券策略14位，期货及衍生品策略11位 [18][19] - 业绩排名前三位为北京禧悦私募袁好、榕树投资翟敬勇、壹点纳锦(泉州)私募何玉清 [19] - 榕树投资翟敬勇管理的5只产品合计规模约2.24亿元，具有二十年以上资本市场从业经历，长期坚持深度挖掘优势行业，是五年期金牛奖基金经理 [22] 10-20亿私募基金经理表现 - 该规模区间有业绩展示的基金经理共79位，股票策略47位，多资产策略15位 [23] - 业绩排名前三位为量利私募何振权、龙航资产蔡英明、北恒基金周一丰 [24] - 量利私募何振权管理的3只产品合计规模约1.59亿元，投资理念为追求长期结构性投资机会，擅长把握新兴行业趋势 [29] 5-10亿私募基金经理表现 - 该规模区间有业绩展示的基金经理共98位，股票策略56位，多资产策略18位 [30][31] - 业绩排名前三位为富延资本刘祥龙、上海恒穗资产骆华森、龙吟虎啸吴胤彤 [32] - 富延资本刘祥龙管理的8只产品合计规模约8.58亿元，公司秉承价值投资理念，精选有价值、成长性好的A股上市公司 [35] 0-5亿私募基金经理表现 - 该规模区间有业绩展示的基金经理共187位，股票策略118位，多资产策略25位 [36] - 业绩排名前三位为龙辉祥投资杨仲光、京盈智投谢黎博、沁昇基金姚勇 [37] - 龙辉祥投资杨仲光管理的4只产品合计规模约3.62亿元，具备15年以上证券投资经验 [40]