关税政策调整 - 特朗普签署行政令豁免石墨、钨、铀、金条等金属产品全球关税 同时将硅产品纳入征税清单 新政策将于下周一生效[1][2][4] - 除金属外 飞机零部件、仿制药及咖啡、特殊香料等无法在美国本土生产的商品也有望获得关税减免[4][6] - 美国贸易代表办公室和商务部获授权直接执行与欧盟、日本、韩国的贸易协议 未来关税减免无需逐项签署行政令 执行效率将提升[7] 贸易数据变化 - 美国7月商品与服务贸易逆差环比暴增33%至783亿美元 创四个月新高 进口额达3588亿美元 单月增幅5.9%为年内最高[2][8][9] - 7月黄金进口额暴增至105亿美元创历史新高 主因企业赶在39%关税生效前囤积瑞士商品[2][5][9] - 今年迄今美国贸易逆差较2024年同期增加1543亿美元 增幅30.9% 进口增长10.9%远超出口5.5%增幅[9] 制造业影响 - 美国制造业PMI连续6个月低于50荣枯线 8月录得48.7 部分工厂反馈营商环境差于2007-2009年大衰退时期[12] - 7月工厂建设支出同比下降6.7% 汽车制造业受冲击显著 每辆在美生产汽车含50%-60%进口零部件 面临25%-50%关税[13] - 福特汽车预计全年关税冲击利润20亿美元 相当于2023年营业利润102亿美元的19.6%[13]

卢拉指出，美方对巴西采取的是政治操弄，直指美国政府将贸易制裁与前总统博索纳罗在联邦最高法院的司法程 序挂钩。卢拉表示，各方应管好自家事务，"我们的家园由我们自己守护"，巴西不会接受外部压力，坚决维护国 家主权。 △巴西总统卢拉（资料图） 卢拉重申，愿在美方展现诚意时进行谈判，并警告美国关税政策也将反噬其自身，美国民众将为购买巴西产品支 付更高价格。 当地时间9月5日，巴西总统卢拉批评美国政府实施的关税政策明显具有政治而非经济属性，并表示无需致电美国 总统特朗普商讨，因美方无意对话。 美国政府于8月对巴西商品征收50％关税，并将任何谈判前提设为中止博索纳罗涉2023年未遂政变的司法程序。巴 西总统府与联邦最高法院当即拒绝该要求，认定其构成对内政干涉。（总台记者 马天静 冯丽） ...

欧美贸易关系 - 欧盟被迫接受15%高额关税并承诺在2028年前采购7500亿美元美国能源产品包括液化天然气、原油及核能相关设备[1] - 美方威胁若欧盟未能兑现6000亿美元投资承诺关税税率将从15%升至35%并严格限制高科技产品和芯片对欧出口[1] - 欧盟推迟对谷歌数字广告垄断案的处罚决定被视为对美方的妥协[2] 欧盟应对策略 - 欧盟高级官员公开批评美国关税政策并呼吁建立更广泛国际贸易联盟[2] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示暂时妥协不代表永久屈服[2] 印度贸易立场 - 印度政府对美方关税威胁表现出前所未有的强硬态度并选择无视特朗普的贸易指责[4] - 印度频繁提及多边结盟战略明确表示不会按美国意愿选边站队[4] - 特朗普威胁对印度商品加征50%关税的恐吓在莫迪政府面前失去威慑力[4] 巴西对抗措施 - 美国对巴西商品加征50%关税使两国关系跌至冰点巴西总统卢拉拒绝屈服[6] - 巴西计划在金砖国家特别峰会上将美国关税政策列为正式议题寻求国际支持对抗美国贸易霸凌[6] 金砖国家协调机制 - 美国激进关税政策促使金砖国家加速构建内部协调机制去美元化和自主贸易体系议题再次成为国际舆论焦点[6] - 该趋势若持续发展将严重削弱美国在全球经济体系中的主导地位[6] 中美贸易影响 - 中美贸易正常化进程缓慢美国大豆等农产品对华出口受阻问题仍未解决[7] - 特朗普政府失败的关税政策是导致中美贸易关系恶化的根源[7] 关税政策合法性 - 最高法院审理重点聚焦于总统行政权限而非关税政策的经济效益[9] - 若败诉所有基于非法关税达成的协议将失效美国需退还全部不当得利并可能面临更严重财政危机[9] 美国国际信誉 - 美国通过关税获得的短期利益将消失而受损的国际信誉和全球影响力需要漫长时间修复[9] - 特朗普在波兰总统会晤中罕见示弱反复强调美国输不起宣告其关税政策彻底失败[9]

又一家国际知名品牌受到美国关税冲击！ 周五盘中，知名瑜伽运动服装品牌露露乐蒙（lululemon）股价一度大跌20%。此前，露露乐蒙大幅下调了2025财年的全年盈利和销售预测。该公司预计， 关税将使其全年毛利润减少2.4亿美元。 在财报披露后，多家投行下调了露露乐蒙的目标价。其中，摩根大通将露露乐蒙目标价从224美元下调至191美元，巴克莱将露露乐蒙目标价从209美元下 调至180美元，派杰投资将露露乐蒙目标价从200美元下调至165美元。 今年以来，露露乐蒙在美股市场累计下跌46%，总市值蒸发了200多亿美元。 关税打压业绩，露露乐蒙股价跳水 美国的关税政策，对全球服装业的影响正在逐步显现。 当地时间9月4日，加拿大瑜伽和健身服装品牌露露乐蒙（lululemon）公布了截至8月3日的2025财年第二财季业绩。在该季度，露露乐蒙再度下调了2025 年全年业绩预期，主要是受美国市场需求疲软及关税成本上升双重因素冲击。业绩预期的下调导致公司股价大幅跳水。周五美股盘中，露露乐蒙股价一度 大跌20%。 截至收盘时，该公司股价下跌18.58％。 第二财季，露露乐蒙的营收为25.25亿美元，同比增长6.5%；净利润为3. ...

核心观点 - 美国关税政策导致露露乐蒙业绩大幅下滑 股价单日下跌18.58% 全年毛利润预计减少2.4亿美元 [1][2][4] - 运动休闲行业整体增长放缓 竞争对手抢占市场份额 北美市场可比门店销售额下滑4% [5] - 美国关税政策推高全国物价水平 贸易加权平均关税税率从2.44%升至20.11% [7][8] 公司财务表现 - 第二财季营收25.25亿美元同比增长6.5% 净利润3.71亿美元同比下降5% 毛利率下降110个基点至58.5% [4] - 下调2025财年业绩预期：净营收预期从111.5-113亿美元降至108.5-110亿美元 每股收益预期从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元 [4] - 第三财季营收预期24.7-25亿美元低于华尔街预期的25.7亿美元 每股收益预期2.18-2.23美元大幅低于此前预期的2.93美元 [4] 股价与市场表现 - 单日股价盘中大跌20% 收盘下跌18.58% 今年以来累计下跌46% 总市值蒸发超200亿美元 [1][2] - 多家投行下调目标价：摩根大通从224美元降至191美元 巴克莱从209美元降至180美元 派杰投资从200美元降至165美元 [1] 行业影响 - 阿迪达斯因关税第二季度损失数千万欧元 预计下半年成本增加最多2亿欧元（约2.31亿美元） [5] - 耐克2025财年全球营收463亿美元同比下滑10% 净利润32亿美元同比下降44% 鞋类销售额下滑13% 服装类下滑12% [6] - 新兴品牌Alo Yoga、Vuori等持续抢占市场份额 行业竞争加剧 [5] 宏观经济环境 - 美联储报告显示全美所有地区出现与关税相关的物价上涨 消费者支出持平或下降 [7] - 科罗拉多州居民关税成本从3%升至21% 达原来7倍 农业、建筑业和航空航天业受冲击最严重 [8]

关税政策法律裁决 - 美国联邦上诉法院裁定特朗普政府关税政策违法 可能导致关税措施失效[1] - 美国国际贸易法院判决关税政策违宪 该判决涉及特朗普政治命运[3] 关税政策经济影响 - 加征关税导致加州港口陷入停滞 多州农民出口受阻 美国企业因成本增加而愤怒[1] - 取消关税可能降低消费者生活成本 减少日常开支 同时恢复自由贸易环境有助于企业吸引投资和促进生产[5] 中美贸易关系演变 - 特朗普政府试图通过关税压制中国发展 寻求美国绝对优势[5] - 关税政策失效后 中国在谈判中可能占据更多主动权 中美互动将发生深刻变化[5][7] 美国内部经济反应 - 关税政策最初支持者被现实击退 反对声音愈演愈烈[1] - 特朗普警告若不推翻裁定 美国将面临经济崩溃危机甚至沦为第三世界国家[3]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政命令 允许在与外国贸易伙伴达成协议后将部分商品的对等关税降至零 [1] - 可获得零对等关税的商品包括四大类 无法在美国生产或生产不足的产品 特定农产品 飞机及零件 药品应用的非专利物品 [2] - 所有政府部门和机构必须采取必要措施执行命令 确保关税调整符合法律和国家利益 [2] 美日贸易协定 - 美国对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 此前税率低于15%的商品将调整至新税率 [3] - 日本汽车面临的关税从27.5%降至15% 汽车行业约占日本就业岗位的8% [3] - 日本为美国制造业 航空航天 农业 食品 能源 汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入 [3] 法律挑战 - 联邦上诉法院裁定特朗普不应援引《国际紧急经济权力法》实施"对等"关税 [5] - 裁决为总统关税议程带来法律不确定性 可能影响数万亿美元的全球贸易 [6] - 特朗普警告称若法院裁定关税政策非法 将废除与欧盟 日本和韩国等经济体的贸易协议 [6] 经济影响 - 美联储褐皮书指出消费者支出持平或下降 因工资未能跟上物价上涨 [7] - 10个辖区报告"温和或轻微"通胀 另外两个出现"强劲的投入价格增长" [7] - 几乎所有辖区都提到与关税相关的价格上涨 投入品价格影响尤为明显 [7] 全球供应链冲击 - 美国对进口汽车及零部件加征25%关税 行业认为将严重扰乱全球供应链并推高整车成本 [9] - 特斯拉关键零部件高度依赖进口 政策转向将冲击其成本结构与生产效率 [9] - 美国取消对价值800美元及以下进口包裹的免税待遇 相关包裹需全额缴纳关税 [9] 农业领域影响 - 意大利葡萄酒行业面临巨大压力 中小企业开拓国际市场的努力因美国加征关税而面临风险 [10] - 关税带来的成本上涨不会简单转嫁 最终售价涨幅可能远超税率 [10] - 成本将由酒商与消费者共担 [11] 美联储政策应对 - 美联储理事沃勒表示需要在9月议息会议上启动降息 未来3-6个月内可能看到多次降息 [13] - 美国通胀可能在6-7个月后更接近美联储目标 [13] - 降息空间可能为100-150个基点 具体速度将取决于数据表现 [13] 全球贸易体系影响 - 贸易政策不确定性加剧全球贸易波动 严重拖累经济增长 美国贸易政策不确定性影响尤为突出 [14] - 美国单边主义冲击全球价值链 发展中国家与最不发达国家首当其冲 [14] - 特朗普政府初期关税政策引发国内经济紊乱 有效关税率达25% 普通家庭短期成本激增数千美元 [14]

贸易协议与法律诉讼 - 美国总统警告若最高法院裁定政府关税案败诉将终止与欧盟日本韩国等主要贸易伙伴达成的多项贸易协议[1] - 司法部正式向最高法院提出上诉要求推翻联邦巡回上诉法院认定互惠关税政策缺乏法律依据的裁决[2] - 案件核心在于总统是否可在未经国会授权情况下以国家安全为由单方面加征关税[3] 经济影响分析 - 特朗普称与欧盟达成的历史性协议价值近万亿美元[2] - 摩根士丹利研究报告显示这些关税可能导致美国通胀率再上升1.5个百分点[2] - 诺贝尔经济学奖得主指出关税政策通过抬高进口商品价格将税负转嫁给美国消费者和企业[2] 政治与机构反应 - 参议院财政委员会主席批评总统言论制造混乱且政府未能明确说明贸易协议法律效力[3] - 众议院议长称此为又一个鲁莽的威胁[3] - 欧盟委员会贸易事务发言人表示正在密切关注事态发展[4] 法律程序与时间表 - 司法部已向最高法院提交紧急上诉文件引用财政部长证词强调维持关税对保护美国制造业基础至关重要[4] - 最高法院很可能受理此案但最终裁决可能要到2026年总统大选前夕才能出炉[4] - 前美国贸易代表办公室首席顾问指出虽然最高法院保守派法官占优但案件涉及三权分立宪法问题结果存在变数[3] 国际视角 - 世界贸易组织前总干事表示此事不仅关系美国内部法律问题更关系到全球贸易体系的稳定性[4] - 总统表态被解读为向最高法院施加压力资深贸易政策观察人士指出这是首次将贸易协议存续与裁决结果直接挂钩[2]

关税政策法律争议 - 联邦上诉法院以7比4投票结果裁定特朗普政府实施的普遍性关税不合法 认定总统无权依据《国际紧急经济权力法》实施全面加税措施[2] - 法院判决允许针对特定行业或国家征收关税 但禁止一刀切式征税方式 导致未来关税政策可能更零散复杂[4] - 当前关税措施被判决维持至10月14日 特朗普表示将上诉至最高法院[3] 制造业受影响情况 - 克利夫兰某钢铁厂二季度亏损数亿美元 已关闭三个生产工厂[3] - 汽车制造业面临成本上升 福特公司每辆车生产成本增加数百美元[3] - 钢铁行业出现大规模半停工状态 部分工人工资遭削减[3] 消费品行业价格波动 - 加拿大啤酒因关税导致进货价格上涨30% 餐饮行业利润率从每杯1.5美元降至0.5美元[2] - 百威英博宣布啤酒产品价格上调8%[3] - 进口商采取分批进货策略规避风险 导致运输成本增加[3] 产业链应对措施 - 企业缩短订单周期避免长期合约 应对政策不确定性[3] - 进口商优先考虑多批次小批量采购模式 尽管会增加额外运费成本[3] - 商家面临税率计算复杂化 需按行业和国家分类核算关税[4]

就业数据表现 - 美国8月份失业率环比上升0.1个百分点至4.3% 创近4年新高[1] - 8月非农就业人数仅增加2.2万 较7月修正值7.9万大幅下降 远低于市场预期的7.5万[1] - 5月与6月新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调[1] 市场趋势确认 - 报告确认美国劳动力市场近期疲软趋势[1] - 7月失业率环比上升 新增就业岗位表现逊于市场预期[1] - 经济学家普遍归因于大范围关税政策与移民限制措施[1] 政府反应 - 白宫经济顾问哈西特称就业数据"有些令人失望"[1] - 美国总统特朗普因不满7月数据解雇劳工统计局局长 指控其"出于政治目的操纵数据"[1]