财务表现 - 2025上半年实现营业收入9169.53万元，归属于上市公司股东的净利润1612.98万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为352.61万元，同比增长115.42% [1] 业务战略 - 公司核心理念为"智能化即是实现对'人力+人脑'的替代"，通过信息化应用的智能感知、实时分析和智能化决策模型辅助替代管理人员劳动 [1] - 业务重心聚焦信息化、智能化信息技术应用领域，依托自身信息技术积累与实施能力优势，预判客户将持续加大数字化、智能化投入 [1] 产品布局 - 重点推出生产运营类、创新研发类、运营保障类及数据创新类工业软件，嵌入基于大模型的知识管理和威士顿工业智能体AI Agent实现产品智能化升级 [1] - 软件产品包括符合信创要求的工业软件、金融风控及大数据应用软件、智能化集装箱堆场管理软件，以及以大数据、人工智能技术为代表的通用新兴技术软件 [2] 发展路径 - 工业板块持续优化迭代产品升级，利用新技术提升智能化程度并支持产业群和供应链 [2] - 金融行业把握数据应用和国产化替代机会，将现有产品服务推广至新客户 [2] - 重点面向工业和金融领域提供软件产品及与AI、大数据技术相关的软件技术服务，业务涵盖智能制造、数字化金融、集装箱物流堆场等领域 [2]

博鳌亚洲论坛秘书长张军表示，世界进入新的动荡变革期，区域合作的重要性进一步上升。只要我们把 好方向，选对路径，坚持不懈打造具有亚洲和亚太特色的区域合作与经济治理模式，亚洲和亚太一定能 够成为对冲世界"不确定性"的积极力量和有力支撑。 以"深化亚太合作，推动区域一体化新进展"为主题的博鳌亚洲论坛吉隆坡亚太区域合作圆桌会议26日在 吉隆坡开幕。在为期两天的议程中，与会人员围绕"亚太一体化未来：更加开放与联通""弘扬万隆精 神，促进区域团结合作"以及"亚太发展新动能：实现绿色转型与数字化"等议题展开深入讨论。（完） 新华社吉隆坡8月27日电（记者王嘉伟 毛鹏飞）博鳌亚洲论坛吉隆坡亚太区域合作圆桌会议全体大会 27日在马来西亚首都吉隆坡举行，来自多方的200多名代表出席活动，就深化区域合作、推动一体化进 程展开探讨。 马来西亚总理安瓦尔在致辞中指出，东盟在开放、包容的地区主义方面树立了典范，作为今年东盟轮值 主席国，马来西亚致力于以实际行动深化区域合作，并维护东盟中心地位。 博鳌亚洲论坛理事长、联合国第八任秘书长潘基文表示，亚洲国家应坚持开放的地区主义，推动合作迈 上新台阶，提升互联互通与供应链协作，发展绿色与数字经 ...

业绩排名 - 公司在2025年《财富》世界500强中排名第141位，较去年上升17位，连续16年上榜[6][24] - 在《Brand Finance 2025年全球品牌500强》中品牌价值较上年提升10名至第150名[24] 股权结构 - 公司持有约68.98%人保财险股权、约89.36%人保香港股权、80.00%人保寿险股权、约95.45%人保健康股权，对人保资产等持股均为100%[7] 财务指标 - 2025年上半年净利润358.88亿元，同比增长17.8%；归母净利润265.30亿元，同比增长16.9%[16] - 拟向全体股东派发现金股利每10股人民币0.75元（含税），共计约人民币33.17亿元[10] - 2025年上半年保险服务收入2802.50亿元，同比增长7.1%；原保险保费收入4546.25亿元，同比增长6.4%[17][41] - 截至2025年6月30日，投资资产规模突破1.7万亿元，较年初增长7.2%[17] - 2025年上半年财产险市场份额33.5%，保持行业首位；综合成本率为95.3%，同比下降1.5个百分点[18] - 2025年上半年实现总投资收益414.78亿元，同比增长42.7%；年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点[18] - 2025年上半年提供风险保障金额1780万亿元，同比提升6.9%；服务金融“五篇大文章”投资规模2649亿元，较年初增长12.4%[20] 各子公司情况 - 人保财险2025年保险服务收入2490.4亿元，综合成本率为95.3%，较2024年的96.8%下降[33] - 人保寿险2025年半年新业务价值49.78亿元，内含价值1305.61亿元，退保率为1.0%，较2024年的2.7%下降[33] - 人保健康2025年半年新业务价值38.37亿元，内含价值356.62亿元，退保率为0.6%与2024年持平[33] 用户数据 - “人保e通”服务客户超5100万人次，实现原保险保费收入超700亿元[46] - “中国人保”APP月活均值近400万，家自车客户线上化率达96.5%[46] 未来展望 - 2025年下半年集团将落实各项工作部署，以做强功能为出发点推动高质量发展[125] 风险管理 - 公司建立了纵横结合的风险管理架构和三个层级的风险管理制度体系及一整套风险管控机制[131][132] - 2025年上半年公司持续加强风险管理体系建设，推进全面风险管理向纵深和基层延伸[132] 其他 - 2025年上半年公司召开2次股东会、4次董事会、4次监事会[193] - 2025年2月7日高平阳先生履职独立董事，高永文先生不再履职[196] - 2025年7月4日田耕先生任职副总裁资格获金融监管总局核准[197]

业绩总结 - 安踏体育用品有限公司2025年中期总收入为385.4亿人民币，同比增长14.3%[50] - 利润归属于股东为70.3亿人民币，同比增长14.5%[6] - 整体毛利率为63.4%，较上年提高0.7个百分点[54] - 整体营业利润率为26.3%，较上年提高0.6个百分点[65] - 2025年上半年经营现金流入为109.31亿人民币，同比增长28.6%[78] - 归属于股东的利润率（不包括Amer的一次性收益）为18.2%[81] - 2025财年收入为人民币385.44亿元，同比增长14.3%[96] - 2025财年归属于股东的利润为人民币65.97亿元，同比增长7.1%[96] - 2025财年基本每股收益为人民币2.53元，同比下降8%[96] - 2025财年净利润率为21.0%，同比下降4.0个百分点[96] 用户数据 - 安踏品牌收入为169.5亿人民币，同比增长5.4%[52] - FILA品牌收入为141.8亿人民币，同比增长8.6%[52] - 其他品牌收入为74.1亿人民币，同比增长61.1%[52] 现金流与财务状况 - 自由现金流入为75.5亿人民币，股东利润分配率为50.2%[7] - 截至2025年6月30日，净现金头寸为315.39亿人民币，同比增长0.5%[78] - 稳定的现金流入为人民币109亿元[84] - 公司的净现金头寸为人民币315亿元[84] 研发与市场扩张 - 研发投资接近人民币10亿元，同比增长8%[84] - 2025年底目标店铺数量：ANTA 7,000-7,100家，ANTA Kids 2,600-2,700家[88]

业绩总结 - 2025年上半年，公司实现收入66.44亿元人民币，同比持平[9] - 调整后净利润为10.2亿元人民币，同比下降6.1%[9] - 海外销售额为16.2亿元人民币，同比增长4.0%，占总销售的24.4%[11] 用户数据 - 一般医疗器械部门上半年收入为33亿元人民币，同比持平，部门利润为4.9亿元人民币，同比下降17.1%[16] - 制药包装部门上半年收入为11.7亿元人民币，同比持平，部门利润为4.5亿元人民币，同比下降5.8%[24] - 骨科部门上半年收入为7.3亿元人民币，同比下降1.6%，但部门利润显著上升74.3%至1.5亿元人民币[27] - 血液管理部门上半年收入为4.5亿元人民币，同比增长8.1%，但部门利润下降5.3%至3100万元人民币[37] 未来展望 - 公司计划在2025年维持50%的股息支付比例，自上市以来累计分红接近80亿元人民币，年均增长超过20%[52] - 2025年上半年，公司的流动比率为3.7倍，净现金为55.1亿元人民币[55] - 公司在2025年目标净利润不低于2.9亿元人民币（不包括股权激励支付）[27] 研发与财务状况 - 上半年研发费用达到3.2亿元人民币，占同期收入的4.7%[11] - 平均营运资本天数和应付账款周转天数的计算考虑了应付票据的影响[56] - 利息保障倍数为EBITDA与融资成本的比率[56]

财务表现 - 2025上半年营业收入205亿元同比增长27% 归母净利润29.7亿元同比增长40% 扣非归母净利润26.7亿元同比增长29% [1] - 净利润增速高于收入增速主因期间费用率下降及投资收益同比高增 [2] - 2025年第二季度营业收入115亿元同比增长19% 归母净利润16.5亿元同比增长26% [3] 业务板块表现 - 通用自动化业务收入88亿元同比增长17% 其中通用伺服系统37亿元 变频器27亿元 PLC&HMI 9亿元 工业机器人6亿元 [4] - 新能源汽车业务收入90亿元同比增长50% 主因定点车型持续放量 新增国内定点30余个及海外定点5个 [5] - 智慧电梯业务收入23亿元同比下降1% 轨道交通收入2.2亿元同比持平 [5] 行业动态 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3% 制造业PMI波动于49.1%-50.5% 制造业投资同比增长7.5% [4] - 工业自动化市场规模1486亿元同比增长1% 其中OEM市场增2% 项目型市场降0.3% [4] - 低压变频器市场规模136亿元同比增长8% 通用伺服113亿元增7% PLC 84亿元增5% 工业机器人出货16.3万台增16% [4] - 新能源汽车产销量同比分别增长41.4%和40.3% 渗透率升至44.3% 国内销量增35.5% 出口增75.2% [5] - 电梯自动扶梯产量65.4万台同比下降6.4% [5] 市场竞争地位 - 伺服系统市占率32%位列第1 低压变频器22%第1 小型PLC 7%第4 中大型PLC 5%第6 工业机器人8%第4 SCARA机器人20%第1 [4] - 电机控制器市占率10%第2 电驱总成7%第4 定子装机量11%第2 OBC 5%第7 [5] 战略布局与进展 - 海外业务收入13亿元同比增长39% 占总营收6% [5] - 人形机器人领域低压高功率驱动器及无框力矩电机进入开发阶段 行星滚柱丝杠直线模组完成送样 启动工业具身智能机器人上肢部件开发 [6] - 公司预计2025-2027年营业收入470/569/682亿元 归母净利润55/66/79亿元 同比增速28%/21%/20% [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入205.09亿元，同比增长26.73%，归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [1] - 第二季度营业总收入115.31亿元，同比增长18.99%，归母净利润16.46亿元，同比增长25.91% [1] - 净利率14.65%，同比增长10.38%，每股收益1.1元，同比增长39.24% [1] - 毛利率30.23%，同比下降2.97%，三费占营收比7.08%，同比下降21.44% [1] - 每股经营性现金流1.12元，同比增长64.18%，每股净资产11.22元，同比增长17.99% [1] 资产负债状况 - 货币资金33.16亿元，同比下降52.19%，有息负债39.86亿元，同比下降19.05% [1] - 应收账款104.48亿元，同比增长17.75%，占最新年报归母净利润比例达243.8% [1][3] - 货币资金与流动负债比例为41.74% [3] 业务发展策略 - 流程工业领域通过国产化趋势切入，以数据为核心推动数字化和智能化转型，补强数字化和大型PLC能力 [5][6] - 精密机械产品具备高精度滚珠丝杠设计能力，花键丝杆及重载丝杆实现批量应用，收购韩国SBC补充直线导轨产品线 [6] - 南京新工厂投产，主要生产工业机器人及精密机械产品 [6] - 电梯业务聚焦跨国企业客户导入、海外市场拓展及后服务市场开发 [7] 国际化进展 - 海外业务占比计划持续提升，通过GLOCAL模式推进国际本土化 [8][9] - 全球设立18家子公司及办事处，海外团队超600人，拥有130家海外分销商 [9] - 布局42家联保中心、10家备件中心和10家维修中心，覆盖28个国家和地区 [9] - 匈牙利工厂（电梯）和泰国工厂（新能源汽车）投入运营，支持欧洲本土交付 [9] 资本回报与预期 - 2024年ROIC为13.83%，净利率11.73%，近10年中位数ROIC为17.35% [3] - 分析师普遍预期2025年业绩55.51亿元，每股收益均值2.06元 [3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持有4936.16万股增仓，华夏中证机器人ETF持有2224.85万股增仓 [4] - 华安创业板50ETF持有1862.59万股减仓，新能源车LOF持有1190.08万股减仓 [4] - 易方达创业板ETF规模855.37亿元，近一年上涨80.46% [4]

**汇川技术2025年上半年业绩与业务分析**</think> **公司概况与整体业绩** - 公司为工业自动化与新能源汽车电控产品供应商汇川技术[2] - 2025年上半年营收205亿元（同比增长27%） 归母净利润30亿元（同比增长40%）[2][5] - 增长驱动因素包括新能源汽车业务高增长 工业自动化业务稳健表现 费用控制有效 股权投资收益贡献2-3亿元利润[2][5] - 毛利率约30%（同比下降0.92个百分点） 因新能源汽车收入占比提升导致产品结构变化[5] - 经营性现金流30亿元（同比增长65%） 因下游车企回款改善与直销模式回款稳定[5][39] **分业务板块表现** - 通用自动化板块营收88亿元（同比增长17%） 其中变频器37亿元 伺服系统37亿元 PLC与HMI 9亿元 工业机器人6亿元[2][7] - 新能源汽车板块营收90亿元（同比增长50%） 产品覆盖增程 插电 全电车型 与国内新势力 传统车企及海外大客户合作[2][7] - 电梯业务营收23亿元（同比下滑1%） 受房地产市场影响 但通过存量市场与海外拓展缓解下滑[2][7][8] - 新兴业务（气动 精密机械 视觉等）营收9亿元 规模可观且具多元化发展潜力[47] **研发投入与费用控制** - 研发投入20亿元（同比增长33%） 占收入比重约10% 重点投入数字化 人形机器人 新能源汽车等战略业务[2][6] - 三费总额35亿元（同比增长18%） 占收入比重17% 增速低于收入增速[6] - 坚持8%-10%的研发投入比例 以确保未来持续增长[6] **国际化进展** - 国际市场营收13.2亿元（同比增长39%） 但总体进展慢于预期[2][9] - 新兴市场（越南 中东 泰国 韩国 印度）快速增长 发达市场（欧洲）通过行业定制方案与头部客户合作突破[2][9] - 海外业务中汽车贡献约6亿元 电梯4亿元 自动化3亿元 但因部分订单落脚国内 实际规模更大[9][46] - 欧洲市场为未来2-3年增长重点 东南亚 中东等地亦预期快速成长[22] - 海外策略以分销为主 头部客户采用直销 通过调派国内渠道建设人员强化海外分销网络[23] **行业突破与销售成果** - 在欧洲空压机 测试台 纺织 空冷 注塑机等领域突破顶级客户[10] - 数字装备与数字工厂获批量订单 覆盖空压机 纺织 包装 食品 新农业等领域[10] - 能源管理平台FEMS在汽车 锂电 钢铁 有色金属 医药等行业突破[10] - 西安工厂投产 年交付能力达50GW[10] **数字化与软件化布局** - 搭建三层软件平台：顶层INNO cope数字化平台（2025年收入预计2亿元） 中层INO quick Pro工艺开发平台 底层IIFA全集成工业控制软件（已有上百家客户使用）[3] - 推出工业智脑 含数据处理 智能开发及AI训练平台 内部应用后计划融合到数字化解决方案中[3][11] - 软件业务采用项目制（非订阅制） 全年收入约2亿元 目前处于亏损但允许战略投入[30] **新能源汽车业务细节** - 海外定点项目5个（含电源 电控及6合一电驱产品） 面向欧洲知名企业[13] - 电控产品当前市占率约10% 目标提升至20% 预计该领域保持约30%增长[2][13] - 联合动力通过IPO审核 电机控制器第三方独立排名第一 全市场第二 定子行业第二 电驱第四 OBC第七[7] **人形机器人业务进展** - 提供伺服驱动器 编码器 无框电机 旋转关键模组 视觉解决方案 仿生臂解决方案 行星滚珠丝杠 直线模组等硬件[4] - 核心零部件（电机 丝杠）已向特斯拉 小鹏等客户端送样[14][45] - 计划工博会前后发布相关产品 目前探索工业场景应用[14] - 硬件痛点（可靠性 一致性 发热）待解决 公司设独立团队运作并加强决策效率[14][20] **工业自动化业务展望** - 4-5月受贸易政策影响压力大 但6-7月订单恢复两位数增长 预计下半年表现优于上半年[15] - 细分行业表现分化：锂电 工程机械电动化 物流装备 非手机3C行业贡献较大 锂电翻倍增长 光伏 冶金 煤矿 矿山行业下滑明显[49] - 通用变频器Q2下滑3% 因2024年同期高基数及流程工业（冶金 煤矿 矿山）需求不佳[3][16] - 价格竞争较2024年减弱 毛利率保持稳定[25][26] **其他重要事项** - 维持2025年经营目标：收入增长10%-30% 归母净利润增长5%-25%[2][12] - 储能业务仍面临挑战（PCS国内竞争激烈） 但坚持推进以实现数字能源管理（电价套利 绿电管理 安全管理 碳管理）[38][40] - 考虑H股发行（等联合动力挂牌后决定） 以提升海外品牌形象与业务拓展[33] - 大型PLC在冶金 矿山 汽车零部件行业试机并签单 计划推出安全PLC解决卡脖子问题[21] - 数据中心业务关注电源与制冷解决方案 但整体占比不高 根据战略判断是否进入[28]

财务表现 - 2025年上半年总收入达人民币40.25亿元，同比增长2% [1] - 毛利率从去年同期10.8%提升至12%，改善1.2个百分点 [1] - 净溢利人民币8580.9万元，同比大幅增长306% [1] - 每股溢利人民币1.20分 [1] 业务分部表现 - 商用整车分部因重新定位策略及不利经济环境导致业务量受影响 [1] - 汽车零部件及其他工业服务分部受益于主要客户业务反弹及新客户贡献 [1] 经营策略 - 公司实施"稳增长、提效益、开新局"策略应对市场竞争加剧及经济下行 [1] - 推动传统产业向产业链价值链中高端集聚，进行数字化智慧化绿色化转型升级 [1]

核心财务表现 - 营业收入66.55亿元 同比增长40.29% [1] - 归母净利润5.06亿元 同比增长79.37% [1] - 扣非净利润4.88亿元 同比增长81.96% [1] - 每股收益0.4416元 [1] - 经营活动现金流量净额5.65亿元 较去年同期-3.75亿元显著改善 [1] 业务板块表现 - 通用机械业务收入36.47亿元 同比增长73.06% [2] - 通用机械净利润3.70亿元 同比增长139.79% [2] - 摩托车发动机业务收入23.30亿元 同比增长14.39% [2] - 摩托车发动机净利润1.33亿元 同比增长39.30% [2] - 航空动力、新能源、高端零部件三大新兴业务取得标志性成果 [2] 战略发展举措 - 坚持"保增长、强转型、做价值"经营方针 [1] - 深耕通用机械和摩托车发动机两大核心主业 持续扩大市场份额 [1] - 重点布局航空动力、新能源、高端零部件三大战略性新兴领域 [1] - 通过供应链优化和智能化改造提升全链条运营效率 [2] - 推动向数字化、科技化、智能化的动力系统集成服务商转型 [1]