报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2511 | 3,991 | -7 | -0.18 | 8.17 | -1.78 | 20.82 | 0.21 | | 豆二 | B2511 | 3,827 | 12 | 0.31 | 10.02 | -0.14 | 11.58 | 0.06 | | 豆粕 | M2511 | 3,083 | 3 | 0.10 | 9.26 | -3.57 | 56.01 | 0.02 | | 菜籽粕 | RM2511 | 2,586 | -6 | -0.23 | 1.04 | 0.01 | 3.37 | -0.05 | | 棕榈油 | P2510 | 9,530 | -74 | -0.77 | 1.19 | 0.12 | 0.97 | 0.01 | | 豆油 | Y2511 | 8,538 | 38 | 0.45 | 0.62 | 0.04 | 1.42 | -0.01 | | 菜籽油 | OI2511 | 9,980 | 32 | 0.32 | 4.20 | 0.02 | 7.42 | -0.04 | | 鸡蛋 | JD2510 | 3,021.00 | -5.00 | -0.17 | 40.78 | -11.85 | 46.25 | 2.83 | | 生猪 | LH2511 | 13,910 | 25 | 0.18 | 2.96 | -0.72 | 7.00 | -0.32 | | 花生 | PK2510 | 7,990 | -14 | -0.17 | 1.88 | -0.09 | 5.92 | -0.29 | | 苹果 | AP2510 | 8,141 | 51 | 0.63 | 5.24 | 2.25 | 7.77 | 0.30 | | 红枣 | CJ2601 | 11,410 | 65 | 0.57 | 13.03 | -5.69 | 13.28 | -0.14 | | 白糖 | SR2511 | 5,666 | 1 | 0.02 | 2.48 | 0.04 | 5.77 | 0.05 | | 棉花 | CF2511 | 14,060.00 | 40.00 | 0.29 | 3.67 | 1.09 | 9.72 | 0.01 | | 玉米 | C2511 | 2,158 | -6 | -0.28 | 54.29 | -9.29 | 98.41 | 2.88 | | 淀粉 | CS2511 | 2,492 | 1 | 0.04 | 10.91 | -7.90 | 19.93 | -0.35 | | 原木 | LG2511 | 820 | 3 | 0.31 | 0.88 | 0.24 | 1.24 | 0.02 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 27,795 | 5,184 | 53,009 | 5,605 | 0.47 | -0.15 | 0.37 | -0.04 | | 豆二 | 15,411 | -2,791 | 29,825 | 1,999 | 0.45 | -0.50 | 0.58 | -0.01 | | 豆粕 | 170,752 | -5,220 | 677,916 | 21,346 | 0.68 | -0.16 | 0.68 | -0.01 | | 菜籽粕 | 39,093 | -6,585 | 120,733 | 71 | 0.68 | -0.23 | 1.02 | -0.00 | | 棕榈油 | 191,043 | 13,561 | 153,696 | 12,375 | 0.69 | -0.18 | 1.51 | 0.06 | | 豆油 | 28,401 | -4,847 | 67,410 | 2,660 | 0.67 | 0.01 | 0.69 | 0.02 | | 菜籽油 | 16,852 | -3,831 | 85,840 | 789 | 0.69 | 0.18 | 1.13 | -0.00 | | 鸡蛋 | 138,120 | -91,328 | 300,465 | 16,567 | 0.55 | -0.14 | 0.29 | 0.00 | | 生猪 | 6,856 | -5,091 | 27,015 | 468 | 0.25 | 0.08 | 0.32 | -0.01 | | 花生 | 48,151 | 6,342 | 116,801 | 2,692 | 0.59 | 0.01 | 0.47 | -0.04 | | 苹果 | 58,208 | 27,498 | 66,185 | 5,492 | 0.60 | 0.06 | 0.55 | 0.02 | | 红枣 | 10,891 | -3,440 | 43,803 | -569 | 0.35 | -0.14 | 0.34 | 0.02 | | 白糖 | 45,082 | 5,298 | 175,029 | 7,633 | 0.68 | 0.05 | 0.49 | 0.01 | | 棉花 | 67,120 | 20,475 | 241,506 | 5,155 | 0.65 | 0.00 | 0.76 | -0.01 | | 玉米 | 94,041 | -2,731 | 263,230 | 16,188 | 0.70 | -0.20 | 0.42 | -0.00 | | 淀粉 | 12,257 | -12,301 | 39,682 | 1,376 | 0.46 | -0.74 | 0.83 | -0.03 | | 原木 | 2,582 | -1,793 | 11,487 | 346 | 0.83 | 0.01 | 0.78 | -0.02 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2511 | 4,000 | 4,500 | 0 | 4,000 | 100 | 5,096 | 1,972 | | 豆二 | B2511 | 3,800 | 3,800 | 0 | 3,650 | 0 | 3,168 | 1,272 | | 豆粕 | M2511 | 3,100 | 3,500 | 300 | 3,050 | 0 | 16,228 | 12,108 | | 菜籽粕 | RM2511 | 2,600 | 2,900 | 0 | 2,400 | 0 | 4,455 | 2,601 | | 棕榈油 | P2510 | 9,600 | 9,800 | 0 | 9,000 | 0 | 6,916 | 13,360 | | 豆油 | Y2511 | 8,500 | 8,200 | 0 | 8,000 | 0 | 4,183 | 2,140 | | 菜籽油 | OI2511 | 10,000 | 11,000 | 0 | 9,000 | -200 | 3,029 | 1,143 | | 鸡蛋 | JD2510 | 3,000 | 3,600 | 0 | 2,800 | 0 | 34,217 | 10,835 | | 生猪 | LH2511 | 14,000 | 16,400 | 0 | 13,200 | 0 | 5,142 | 879 | | 花生 | PK2510 | 8,000 | 9,000 | 0 | 8,000 | 0 | 8,686 | 6,003 | | 苹果 | AP2510 | 8,100 | 8,500 | 0 | 7,900 | 100 | 10,176 | 2,647 | | 红枣 | CJ2601 | 11,400 | 12,600 | 0 | 10,400 | 0 | 8,131 | 2,128 | | 白糖 | SR2511 | 5,700 | 6,000 | 0 | 5,600 | 0 | 10,387 | 3,662 | | 棉花 | CF2511 | 14,000 | 15,400 | 0 | 13,800 | 0 | 8,666 | 4,443 | | 玉米 | C2511 | 2,160 | 2,300 | 0 | 2,200 | 0 | 24,354 | 7,923 | | 淀粉 | CS2511 | 2,500 | 3,000 | 0 | 2,450 | 0 | 4,155 | 4,661 | | 原木 | LG2511 | 800 | 1,050 | 0 | 725 | 0 | 1,735 | 737 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 11.51 | 14.55 | 0.68 | 14.32 | 16.12 | 11.22 | 12.36 | -0.85 | | 豆二 | 14.73 | 15.76 | 0.57 | 16.90 | 16.48 | 14.16 | 14.17 | 0.56 | | 豆粕 | 13.89 | 14.96 | 0.42 | 18.85 | 15.85 | 13.66 | 14.67 | -0.78 | | 菜籽粕 | 22.005 | 23.22 | -0.00 | 25.14 | 25.22 | 20.24 | 23.66 | -1.65 | | 棕榈油 | 20.87 | 21.93 | -1.00 | 21.03 | 22.94 | 20.46 | 21.54 | -0.67 | | 豆油 | 11.91 | 13.38 | -0.47 | 15.66 | 14.06 | 12.37 | 14.50 | -2.59 | | 菜籽油 | 15.7 | 16.84 | -0.62 | 18.18 | 18.22 | 14.82 | 16.37 | -0.67 | | 鸡蛋 | 30.74 | 36.07 | 1.51 | 24.42 | 38.21 | 32.17 | 28.81 | 1.93 | | 生猪 | 17.845 | 21.64 | -0.32 | 18.74 | 23.01 | 16.21 | 21.25 | -3.41 | | 花生 | 10.73 | 16.41 | 0.27 | 13.01 | 17.71 | 14.18 | 15.22 | -4.49 | | 苹果 | 18.745 | 24.67 | 0.57 | 21.65 | 26.73 | 21.25 | 22.61 | -3.87 | | 红枣 | 25.8 | 27.45 | -0.98 | 24.19 | 27.45 | 27.43 | 27.07 | -1.27 | | 白糖 | 17.21 | 10.68 | 0.38 | 11.50 | 11.54 | 9.39 | 10.24 | 6.97 | | 棉花 | 10.36 | 12.92 | 0.67 | 13.52 | 13.74 | 11.65 | 12.50 | -2.14 | | 玉米 | 10.72 | 12.28 | 0.88 | 11.0

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现多头上涨行情，金融期权隐含波动率上升至均值较高水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建偏多头的买方策略和认购期权牛市价差组合策略，对于股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3825.76，涨1.45%，成交额10951亿元 [4] - 深证成指收盘价12166.06，涨2.07%，成交额14516亿元 [4] - 上证50收盘价2928.61，涨2.32%，成交额1806亿元 [4] - 沪深300收盘价4378.00，涨2.10%，成交额6759亿元 [4] - 中证500收盘价6822.85，涨1.77%，成交额4467亿元 [4] - 中证1000收盘价7362.94，涨1.51%，成交额5278亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.066，涨2.54%，成交量1265.86万份，成交额38.39亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.479，涨2.31%，成交量1360.26万份，成交额60.31亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.915，涨1.90%，成交量843.78万份，成交额58.03亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.323，涨9.52%，成交量9416.19万份，成交额119.86亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.295，涨9.75%，成交量2637.22万份，成交额32.82亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.619，涨2.30%，成交量180.71万份，成交额8.27亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.762，涨1.84%，成交量255.24万份，成交额7.01亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.208，涨2.69%，成交量69.11万份，成交额2.18亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.662，涨3.50%，成交量2165.91万份，成交额56.82亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量217.09万张，持仓量166.63万张，成交量PCR0.64，持仓量PCR1.20 [6] - 上证300ETF成交量194.47万张，持仓量141.02万张，成交量PCR0.71，持仓量PCR1.33 [6] - 上证500ETF成交量247.96万张，持仓量144.25万张，成交量PCR0.77，持仓量PCR1.50 [6] - 华夏科创50ETF成交量370.62万张，持仓量192.57万张，成交量PCR0.51，持仓量PCR1.08 [6] - 易方达科创50ETF成交量99.36万张，持仓量60.37万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR1.04 [6] - 深证300ETF成交量40.48万张，持仓量25.81万张，成交量PCR0.86，持仓量PCR1.39 [6] - 深证500ETF成交量52.51万张，持仓量37.84万张，成交量PCR0.69，持仓量PCR1.13 [6] - 深证100ETF成交量17.55万张，持仓量14.32万张，成交量PCR1.18，持仓量PCR1.42 [6] - 创业板ETF成交量327.67万张，持仓量186.66万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR1.46 [6] - 上证50成交量7.29万张，持仓量7.43万张，成交量PCR0.32，持仓量PCR0.58 [6] - 沪深300成交量15.14万张，持仓量18.12万张，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.83 [6] - 中证1000成交量28.98万张，持仓量28.26万张，成交量PCR0.62，持仓量PCR1.10 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.10，支撑点3.00 [8] - 上证300ETF压力点4.50，支撑点4.40 [8] - 上证500ETF压力点7.00，支撑点6.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.30，支撑点1.05 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.30，支撑点1.20 [8] - 深证300ETF压力点4.60，支撑点4.30 [8] - 深证500ETF压力点2.80，支撑点2.70 [8] - 深证100ETF压力点3.30，支撑点2.95 [8] - 创业板ETF压力点2.60，支撑点2.60 [8] - 上证50压力点3200，支撑点2750 [8] - 沪深300压力点4700，支撑点4250 [8] - 中证1000压力点7400，支撑点6500 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率21.26%，加权隐波率22.12% [11] - 上证300ETF平值隐波率18.74%，加权隐波率21.09% [11] - 上证500ETF平值隐波率22.91%，加权隐波率23.67% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率50.49%，加权隐波率52.49% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率52.89%，加权隐波率52.70% [11] - 深证300ETF平值隐波率19.16%，加权隐波率25.75% [11] - 深证500ETF平值隐波率22.22%，加权隐波率25.33% [11] - 深证100ETF平值隐波率23.09%，加权隐波率33.96% [11] - 创业板ETF平值隐波率33.63%，加权隐波率35.42% [11] - 上证50平值隐波率21.36%，加权隐波率20.98% [11] - 沪深300平值隐波率20.28%，加权隐波率19.75% [11] - 中证1000平值隐波率26.94%，加权隐波率27.24% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等 [13] - 各板块选择部分品种给出期权策略与建议 [13] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF7月以来偏多上涨后高位震荡，8月加速上涨 [14] - 隐含波动率上升至均值偏上水平，持仓量PCR1.20表明行情偏强 [14] - 压力位3.10，支撑位3.00 [14] - 方向性策略构建认购期权牛市价差组合策略 [14] - 波动性策略构建卖方偏多头组合策略 [14] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 上证300ETF7月以来偏多上涨后高位盘整，8月加速上涨突破上行 [14] - 隐含波动率维持均值偏上水平，持仓量PCR报收于1.00以上表明震荡偏多 [14] - 压力位4.50，支撑位4.40 [14] - 方向性策略构建认购期权牛市价差组合策略 [14] - 波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略 [14] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF6月下旬以来多头上涨，7月加速上涨后回落，8月止跌反弹 [15] - 隐含波动率上升至均值偏上附近水平，持仓量PCR报收于1.00以上表明震荡偏强 [15] - 压力位3.30，支撑位2.95 [15] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [15] - 波动性策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略 [15] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF6月先涨后跌，7月以来延续上涨，8月偏多上涨 [15] - 隐含波动率上升至均值附近小幅波动，持仓量PCR维持在1.00以上表明偏多震荡 [15] - 上证500ETF压力位7.00，支撑位6.75；深证500ETF压力点2.80，支撑位2.70 [15] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [15] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [15] - 中证1000指数维持两个多月多头上涨突破上行 [16] - 隐含波动率上升较高近水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上表明偏多行情 [16] - 压力位7400，支撑位6500 [16] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略 [16] - 波动性策略构建做空波动率策略 [16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 创业板ETF延续4个月多头上涨，突破前期高点持续上行 [16] - 隐含波动率大幅上升至均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.10以上表明延续多头上涨 [16] - 压力位2.60，支撑位2.55 [16] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略 [16] - 现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权 [16]

报告核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多个品类 [3] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略来增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价493，涨2，涨幅0.39%，成交量10.99万手，持仓量3.73万手 [4] - 液化气PG2510最新价4428，涨36，涨幅0.82%，成交量6.62万手，持仓量10.16万手 [4] - 甲醇MA2510最新价2346，涨9，涨幅0.39%，成交量2.15万手，持仓量4.71万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4464，涨17，涨幅0.38%，成交量0.37万手，持仓量0.85万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价7018，涨14，涨幅0.20%，成交量0.96万手，持仓量3.99万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4951，涨43，涨幅0.88%，成交量0.65万手，持仓量3.61万手 [4] - 塑料L2510最新价7389，涨29，涨幅0.39%，成交量1.37万手，持仓量1.49万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价7427，涨81，涨幅1.10%，成交量41.18万手，持仓量27.80万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15865，涨225，涨幅1.44%，成交量29.23万手，持仓量13.12万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价12025，涨325，涨幅2.78%，成交量8.93万手，持仓量3.58万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6922，涨28，涨幅0.41%，成交量4.61万手，持仓量5.92万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4886，涨2，涨幅0.04%，成交量12.93万手，持仓量13.09万手 [4] - 短纤PF2510最新价6610，跌4，跌幅0.06%，成交量16.02万手，持仓量15.58万手 [4] - 瓶片PR2510最新价6042，涨4，涨幅0.07%，成交量2.99万手，持仓量1.65万手 [4] - 烧碱SH2510最新价2762，涨6，涨幅0.22%，成交量9.57万手，持仓量4.04万手 [4] - 纯碱SA2510最新价1268，涨17，涨幅1.36%，成交量15.02万手，持仓量6.50万手 [4] - 尿素UR2510最新价1721，跌31，跌幅1.77%，成交量0.71万手，持仓量1.88万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.63，持仓量PCR0.70 [5] - 液化气成交量PCR0.39，持仓量PCR0.54 [5] - 甲醇成交量PCR0.88，持仓量PCR0.69 [5] - 乙二醇成交量PCR0.20，持仓量PCR0.51 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.80，持仓量PCR0.57 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.26，持仓量PCR0.28 [5] - 塑料成交量PCR0.35，持仓量PCR0.52 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.20，持仓量PCR0.43 [5] - 橡胶成交量PCR0.76，持仓量PCR0.42 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.69，持仓量PCR0.52 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.50，持仓量PCR0.78 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.35，持仓量PCR0.73 [5] - 短纤成交量PCR0.70，持仓量PCR0.97 [5] - 瓶片成交量PCR0.61，持仓量PCR1.02 [5] - 烧碱成交量PCR0.62，持仓量PCR1.33 [5] - 纯碱成交量PCR0.52，持仓量PCR0.38 [5] - 尿素成交量PCR0.40，持仓量PCR0.48 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位600，支撑位415 [6] - 液化气压力位5400，支撑位4100 [6] - 甲醇压力位2600，支撑位2300 [6] - 乙二醇压力位4600，支撑位4400 [6] - 聚丙烯压力位7300，支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位5200，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7500，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位8000，支撑位7200 [6] - 橡胶压力位16000，支撑位14500 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位11400 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位6700 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4700 [6] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [6] - 瓶片压力位6800，支撑位5200 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2400 [6] - 纯碱压力位1640，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油加权隐波率27.66%，年平均35.54% [7] - 液化气加权隐波率22.12%，年平均23.36% [7] - 甲醇加权隐波率18.46%，年平均21.40% [7] - 乙二醇加权隐波率16.11%，年平均16.35% [7] - 聚丙烯加权隐波率12.45%，年平均12.22% [7] - 聚氯乙烯加权隐波率17.51%，年平均19.31% [7] - 塑料加权隐波率14.92%，年平均13.51% [7] - 苯乙烯加权隐波率23.58%，年平均22.98% [7] - 橡胶加权隐波率25.74%，年平均24.18% [7] - 合成橡胶加权隐波率33.53%，年平均29.38% [7] - 对二甲苯加权隐波率25.75%，年平均24.12% [7] - 精对苯二甲酸加权隐波率22.71%，年平均23.74% [7] - 短纤加权隐波率18.28%，年平均19.53% [7] - 瓶片加权隐波率17.69%，年平均19.55% [7] - 烧碱加权隐波率30.93%，年平均28.90% [7] - 纯碱加权隐波率31.58%，年平均30.72% [7] - 尿素加权隐波率23.02%，年平均24.64% [7] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面OPEC+增产周期结束，俄罗斯减产 [8] - 行情6 - 8月先涨后跌，短期偏弱反弹 [8] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR<0.8，压力位600，支撑位415 [8] - 策略构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面厂库去库，港口库存高位 [10] - 行情6 - 8月先涨后跌，短期回暖 [10] - 期权因子隐含波动率下降到均值附近，持仓量PCR<0.6，压力位5400，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口和企业库存上升 [10] - 行情6 - 8月先涨后跌，偏弱势 [10] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR<0.8，压力位2600，支撑位2300 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面港口库存去库，后续或累库 [11] - 行情6 - 8月先涨后跌，弱势宽幅震荡 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR0.74，压力位4450，支撑位4400 [11] - 策略构建做空波动率策略，构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面PE累库，PP部分去库 [11] - 行情6 - 8月先涨后跌，偏弱 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏低，持仓量PCR<0.6，压力位7300，支撑位6800 [11] - 策略构建多头领口策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面轮胎开工率有升有降 [12] - 行情6 - 8月先涨后跌，短期偏弱势 [12] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR<0.6，压力位16000，支撑位14000 [12] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面社会库存回落，下游负荷上升 [13] - 行情6 - 8月先涨后跌，反弹回暖 [13] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR<0.8，压力位5000，支撑位4450 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面企业产能利用率下降 [14] - 行情5 - 8月先跌后涨，反弹回暖 [14] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR>1，压力位3000，支撑位2400 [14] - 策略构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面供应创新高，部分企业检修 [14] - 行情6 - 8月先反弹后盘整，震荡 [14] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR<0.6，压力位1640，支撑位1200 [14] - 策略构建做空波动率组合，构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面港口和企业库存上升 [15] - 行情6 - 8月低位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR<0.6，压力位1900，支撑位1700 [15] - 策略构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡 构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动行情走势 适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落 构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,120 涨0.53% 成交量3.49万手 持仓量14.88万手 [3] - 铝最新价20,755 涨0.41% 成交量13.46万手 持仓量23.73万手 [3] - 锌最新价22,400 涨0.70% 成交量8.87万手 持仓量10.78万手 [3] - 铅最新价16,840 涨0.45% 成交量1.90万手 持仓量4.39万手 [3] - 镍最新价120,150 涨0.45% 成交量11.13万手 持仓量11.14万手 [3] - 锡最新价268,850 涨0.87% 成交量2.30万手 持仓量1.93万手 [3] - 氧化铝最新价3,162 涨1.41% 成交量1.52万手 持仓量6.71万手 [3] - 黄金最新价781.12 涨0.71% 成交量13.94万手 持仓量18.18万手 [3] - 白银最新价9,403 涨1.98% 成交量31.75万手 持仓量30.37万手 [3] - 碳酸锂最新价79,180 跌4.28% 成交量4.87万手 持仓量4.82万手 [3] - 工业硅最新价8,730 涨1.63% 成交量2.44万手 持仓量7.39万手 [3] - 多晶硅最新价51,530 跌1.13% 成交量1.13万手 持仓量3.10万手 [3] - 螺纹钢最新价3,154 涨1.22% 成交量80.13万手 持仓量141.16万手 [3] - 铁矿石最新价798.50 涨1.72% 成交量1.92万手 持仓量7.19万手 [3] - 锰硅最新价5,750 跌0.35% 成交量2.47万手 持仓量6.20万手 [3] - 硅铁最新价5,462 涨0.04% 成交量2.75万手 持仓量5.68万手 [3] - 玻璃最新价1,120 涨3.99% 成交量4.21万手 持仓量3.86万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.73 持仓量PCR为0.85 [4] - 铝成交量PCR为0.51 持仓量PCR为0.93 [4] - 锌成交量PCR为0.82 持仓量PCR为0.72 [4] - 铅成交量PCR为0.67 持仓量PCR为0.53 [4] - 镍成交量PCR为0.67 持仓量PCR为0.31 [4] - 锡成交量PCR为0.98 持仓量PCR为0.58 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.70 持仓量PCR为0.43 [4] - 黄金成交量PCR为1.21 持仓量PCR为0.72 [4] - 白银成交量PCR为0.96 持仓量PCR为1.18 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.88 持仓量PCR为0.75 [4] - 工业硅成交量PCR为0.30 持仓量PCR为0.37 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.22 持仓量PCR为1.57 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.56 持仓量PCR为0.44 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.06 持仓量PCR为0.94 [4] - 锰硅成交量PCR为0.56 持仓量PCR为0.61 [4] - 硅铁成交量PCR为0.45 持仓量PCR为0.68 [4] - 玻璃成交量PCR为0.65 持仓量PCR为0.35 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000 支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,800 支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,600 支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,000 支撑位16,800 [5] - 镍压力位130,000 支撑位118,000 [5] - 锡压力位320,000 支撑位260,000 [5] - 氧化铝压力位4,200 支撑位3,000 [5] - 黄金压力位968 支撑位720 [5] - 白银压力位10,000 支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位99,000 支撑位70,000 [5] - 工业硅压力位14,800 支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000 支撑位40,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850 支撑位2,900 [5] - 铁矿石压力位930 支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,500 支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,500 支撑位5,500 [5] - 玻璃压力位1,580 支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率0.00% 加权隐波率15.17% [6] - 铝平值隐波率0.00% 加权隐波率13.20% [6] - 锌平值隐波率0.00% 加权隐波率16.19% [6] - 铅平值隐波率0.00% 加权隐波率14.81% [6] - 镍平值隐波率0.00% 加权隐波率28.67% [6] - 锡平值隐波率0.00% 加权隐波率31.35% [6] - 氧化铝平值隐波率0.00% 加权隐波率35.96% [6] - 黄金平值隐波率0.00% 加权隐波率19.29% [6] - 白银平值隐波率0.00% 加权隐波率26.89% [6] - 碳酸锂平值隐波率0.00% 加权隐波率44.72% [6] - 工业硅平值隐波率0.00% 加权隐波率40.02% [6] - 多晶硅平值隐波率0.00% 加权隐波率50.63% [6] - 螺纹钢平值隐波率0.00% 加权隐波率20.83% [6] - 铁矿石平值隐波率0.00% 加权隐波率19.78% [6] - 锰硅平值隐波率0.00% 加权隐波率22.25% [6] - 硅铁平值隐波率0.00% 加权隐波率26.36% [6] - 玻璃平值隐波率0.00% 加权隐波率36.04% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：基本面库存有变化 行情呈高位盘整震荡；期权隐含波动率维持历史均值水平 持仓量PCR显示上方有压力 压力位80,000 支撑位78,000；构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝：铝基本面库存有变动 行情偏多头上涨高位震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏下水平 持仓量PCR显示上方压力增强 铝压力位20,800 支撑位20,000 氧化铝压力位3,500 支撑位3,000；构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：锌基本面库存和开工率有数据 行情上方有压力震荡回落；期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平 持仓量PCR显示上方压力增强 锌压力位22,600 支撑位22,000；构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：基本面库存去库 行情呈上方有空头压力的宽幅区间震荡；期权隐含波动率维持历史较高水平 持仓量PCR显示空头力量增强 压力位130,000 支撑位118,000；构建卖出偏空头的期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡：基本面库存减少 行情呈上方有压力的短期偏弱震荡；期权隐含波动率维持历史较低水平 持仓量PCR显示维持区间震荡 压力位320,000 支撑位260,000；构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：基本面库存有变化 行情呈上方有压力的大幅波动；期权隐含波动率极速上升至较高水平 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位99,000 支撑位70,000；构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：黄金基本面受美联储讲话影响 行情呈短期盘整震荡偏弱势；期权隐含波动率处于历史均值附近水平 持仓量PC显示上方有压力 压力位968 支撑位720；构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：基本面库存有变化 行情呈上方有压力的弱势盘整；期权隐含波动率维持历史均值较高水平窄幅波动 持仓量PCR显示上方有较强空头压力 压力位3,850 支撑位3,000；构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：基本面库存和疏港量有数据 行情呈下方有支撑上方有压力的区间震荡有所反弹；期权隐含波动率历史均值偏上水平波动 持仓量PCR报收于1.00附近 压力位930 支撑位700；构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金（锰硅）：锰硅基本面产量和库存有变化 行情呈上方有压力的弱势偏空；期权隐含波动率快速上升至历史较高水平 持仓量PCR显示处于空头压力下的弱势行情 压力位6,500 支撑位5,800；构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：工业硅基本面库存维持高位 行情呈上方有压力的大幅度波动；期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平 持仓量PCR显示偏震荡行情 压力位14,800 支撑位8,000；构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃：基本面库存有变化 行情呈上方有压力的市场偏弱势；期权隐含波动率延续历史较高水平波动 持仓量PCR报收于1.00以上 压力位1,580 支撑位1,100；构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融期权隐波上升，市场情绪持续升温 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期权数据 - 50ETF期权本周日均成交量190.67万张，较前周上升20.55%，认沽期权成交量低于认购期权，认沽 - 认购成交比0.64，较前周下降且低于历史均值，上周认沽认购持仓比1.19，较前周上升且高于历史均值 [1][4] - 华泰柏瑞300ETF期权日均成交186.24万张，日均持仓量151.78万张 [1][4] - 南方中证500ETF期权日均成交238.46万张，日均持仓量150.08万张 [1][4] - 华夏上证科创50ETF期权日均成交217.47万张，日均持仓量208.11万张 [1][4] - 深证100ETF期权日均成交18.99万张，日均持仓量16.4万张 [1][4] - 创业板ETF期权日均成交290.74万张，日均持仓量192.49万张 [1][4] - 沪深300股指期权日均成交13.46万手，日均持仓量16.2万手 [1][4] - 中证1000股指期权日均成交31.7万手，日均持仓25.3万手 [1][4] 波动率数据 - 截止本周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率19.30%，较一周前上升1.29% [2][5] - 50ETF期权隐含波动率19.78%，较一周前上升3.60% [2][5] - 中证1000股指期权隐含波动率26.01%，较一周前上升4.72% [2][5]

比特币期权到期 - 3.4万张BTC期权到期，看跌看涨比率（Put Call Ratio）为1.3，最大痛点价格为118000美元，名义价值达38.2亿美元 [1] - 比特币中短期限隐含波动率（IV）全面回升至35%以上 [1] 以太坊期权到期 - 22万张ETH期权到期，看跌看涨比率（Put Call Ratio）为0.82，最大痛点价格为4250美元，名义价值为9.5亿美元 [1] - 以太坊主要期限隐含波动率（IV）维持在70%，短期隐含波动率突破80% [1] 期权市场总体情况 - 本周有近50亿美元的期权交割，占当前总持仓量的8% [1]

分组1：波动率指数说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] 分组2：隐含波动率分位数含义 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差=隐含波动率指数 - 历史波动率 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 商品价格及波动率数据 - 展示多种商品主力价格、涨跌幅、当日波动及不同周期历史波动率（HV20、HV40、HV60、HV120），如沪铝主力价格20590，涨跌幅49%，当日波动10.13%，HV20为6%等 [3] - 给出部分商品隐含波动率、主力平值IV及主力平值IV分位值，如氧化铝主力平值IV为62%，分位值55%等 [5] 策略推荐 - 碳酸锂：2025.7.24推荐卖出宽跨式组合（卖出LC2509C80000 + 卖HLC2509P75000），因当前碳酸锂波动率处于相对高位，可配合期货动态对冲，待波动率降低后平仓 [9] - 铁矿石：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入I2509C690 + 买入I2509P700），因当前铁矿波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 豆油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入Y2509C7700 + 买入Y2509P7800），因当前豆油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 菜油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入O1509C9300 + 买入O1509P9400），因当前菜油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2511最新价3995，跌18，跌幅0.45%，成交量8.50万手，持仓量19.70万手 [3] - 豆二B2511最新价3821，跌16，跌幅0.42%，成交量8.95万手，持仓量11.16万手 [3] - 豆粕M2511最新价3072，跌35，跌幅1.13%，成交量17.99万手，持仓量56.18万手 [3] - 菜籽粕RM2511最新价2574，跌18，跌幅0.69%，成交量1.02万手，持仓量3.34万手 [3] - 棕榈油P2510最新价9588，涨48，涨幅0.50%，成交量1.10万手，持仓量0.91万手 [3] - 豆油Y2511最新价8496，涨62，涨幅0.74%，成交量0.59万手，持仓量1.40万手 [3] - 菜籽油OI2511最新价9953，涨86，涨幅0.87%，成交量2.73万手，持仓量7.39万手 [3] - 鸡蛋JD2510最新价3010.00，跌68.00，跌幅2.21%，成交量58.20万手，持仓量45.29万手 [3] - 生猪LH2511最新价13765，跌25，跌幅0.18%，成交量1.61万手，持仓量6.99万手 [3] - 花生PK2510最新价7974，跌26，跌幅0.33%，成交量1.62万手，持仓量6.42万手 [3] - 苹果AP2510最新价8103，涨16，涨幅0.20%，成交量3.41万手，持仓量7.64万手 [3] - 红枣CJ2601最新价11470，涨45，涨幅0.39%，成交量12.25万手，持仓量13.67万手 [3] - 白糖SR2511最新价5668，跌21，跌幅0.37%，成交量2.32万手，持仓量5.66万手 [3] - 棉花CF2511最新价13975.00，涨10.00，涨幅0.07%，成交量2.31万手，持仓量9.70万手 [3] - 玉米C2511最新价2153，跌15，跌幅0.69%，成交量28.44万手，持仓量94.99万手 [3] - 淀粉CS2511最新价2465，跌18，跌幅0.72%，成交量8.82万手，持仓量20.08万手 [3] - 原木LG2511最新价824，涨1，涨幅0.12%，成交量0.43万手，持仓量1.09万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 不同期权品种的成交量、持仓量及其PCR值和变化情况各异，如豆一成交量14537，持仓量44117，成交量PCR0.43，持仓量PCR0.37 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度给出各期权品种标的的压力位和支撑位，如豆一压力位4100，支撑位4100 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如豆一平值隐波率11.495，加权隐波率13.59 [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一：基本面受美豆种植面积、单产等因素影响，行情近期上方有压力小幅盘整震荡，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡，压力位4500，支撑位4100；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] - 豆粕：基本面涉及买船数据，行情下方有支撑弱势盘整后超跌反弹，期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3200，支撑位3050；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] - 棕榈油：基本面受USDA月报、印度补库等影响，行情偏多头上涨方向上回落，期权隐含波动率下降至偏下水平，持仓量PCR高于1.00，压力位9800，支撑位8500；方向性策略构建看涨期权牛市基差组合，波动性策略构建卖出偏多头期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] - 花生：基本面东北花生现货回落等，行情空头压力线下弱势盘整，期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位9000，支撑位8000；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，现货多头套保持有现货多头加买入看跌期权和卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - 生猪：基本面供应偏宽松，需求部分启动，行情空头压力线下小幅盘整偏弱势，期权隐含波动率上升至偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位16400，支撑位13200；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头备兑持有现货多头加卖出虚值看涨期权 [11] - 鸡蛋：基本面在产蛋鸡存栏量有变化，行情上方有压力弱势偏空头，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3600，支撑位2900；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头期权组合 [12] - 苹果：基本面冷库库存处于低位，行情上方有压力持续回暖上升，期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性期权组合 [12] - 红枣：基本面库存减少，行情短期偏多头反弹回暖上升，期权隐含波动率上升至偏上水平，持仓量PCR低于0.50，压力位12600，支撑位10400；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，波动性策略构建卖出偏多头宽跨式期权组合，现货备兑套保持有现货多头加卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 - 白糖：基本面巴西甘蔗压榨和产糖数据有变化，行情上方有压力弱势偏空头，期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR接近0.60，压力位5900，支撑位5600；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] - 棉花：基本面纺纱厂和织布厂开机率及棉花库存有变化，行情短期偏弱势，期权隐含波动率下降至较低水平，持仓量PCR低于1.00，压力位15400，支撑位13600；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头期权组合，现货备兑持有现货多头加买入看跌期权和卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 - 玉米：基本面美玉米种植面积和单产预估上调，行情上方有压力弱势偏空，期权隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2300，支撑位2200；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头期权组合 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜（CU2510）最新价78,710，涨0.18%，成交量3.60万手，持仓量14.34万手 [3] - 铝（AL2510）最新价20,720，涨0.58%，成交量12.45万手，持仓量23.39万手 [3] - 锌（ZN2510）最新价22,250，跌0.16%，成交量8.59万手，持仓量11.04万手 [3] - 铅（PB2510）最新价16,790，涨0.15%，成交量1.50万手，持仓量4.07万手 [3] - 镍（NI2510）最新价119,760，跌0.36%，成交量9.07万手，持仓量10.24万手 [3] - 锡（SN2510）最新价267,140，跌0.26%，成交量2.04万手，持仓量1.81万手 [3] - 氧化铝（AO2510）最新价3,130，涨0.26%，成交量2.47万手，持仓量6.91万手 [3] - 黄金（AU2510）最新价776.08，跌0.01%，成交量12.88万手，持仓量18.32万手 [3] - 白银（AG2510）最新价9,233，涨0.81%，成交量31.13万手，持仓量30.71万手 [3] - 碳酸锂（LC2510）最新价82,960，涨0.36%，成交量4.21万手，持仓量4.49万手 [3] - 工业硅（SI2510）最新价8,620，涨3.36%，成交量2.86万手，持仓量7.43万手 [3] - 多晶硅（PS2510）最新价51,620，涨1.12%，成交量1.13万手，持仓量3.09万手 [3] - 螺纹钢（RB2510）最新价3,122，跌0.26%，成交量112.52万手，持仓量145.81万手 [3] - 铁矿石（I2510）最新价787.50，跌0.32%，成交量1.75万手，持仓量7.02万手 [3] - 锰硅（SM2510）最新价5,754，跌0.48%，成交量3.47万手，持仓量6.33万手 [3] - 硅铁（SF2510）最新价5,466，涨0.29%，成交量7.08万手，持仓量5.85万手 [3] - 玻璃（FG2510）最新价1,073，跌0.56%，成交量5.68万手，持仓量4.13万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各品种成交量、持仓量及PCR值和变化情况有详细记录 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各品种平值行权价、压力点、支撑点等信息有详细记录 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种平值隐波率、加权隐波率等信息有详细记录 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权：构建做空波动率卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建卖出偏多头看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权：构建偏中性做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合策略和现货多头领口策略 [13] - 铁合金期权：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：构建做空波动率卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头领口策略 [15]