政策与市场准入 - 上海证券交易所发布新指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] - 上海市人民政府办公厅印发措施，支持长三角G60科创走廊航空航天产业发展，对卫星制造与商业运营等关键环节项目，按规定给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [7] 行业动态与发射活动 - 12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [1] - 12月以来（截至12月26日），月内火箭发射已有10余次，创下今年以来单月最高水平 [2] - 天兵科技研制的天龙三号可回收火箭近期将实施首飞，其全长超70米，近地轨道运力达17吨，接近国际主流水平（SpaceX猎鹰9号运力约23吨） [2] - 自2024年初至2025年12月10日，中国星网累计发射21组卫星，合计130颗 [7] - 截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗 [7] 市场表现与指数 - 12月26日，中国卫星、中国卫通双双涨停 [2] - 中国卫星自12月24日以来连续3日涨停，最新前复权收盘价达80元/股，逼近历史最高值 [2] - 中国卫通最新前复权收盘价超过28元/股，月内涨幅超过35% [3] - 中证卫星产业指数12月以来累计涨幅32.45%，大幅跑赢上证指数，月涨幅有望创年内最高水平 [4] - 截至12月26日，航天装备精选指数月内涨幅接近75%，航天科技系指数同期涨幅超过45%，万得商业航天主题指数涨幅接近31% [4] 产业链与公司布局 - 国内卫星互联网工程形成以中国星网（GW星座）、上海垣信（G60千帆星座）以及蓝箭鸿擎科技（鸿鹄-3星座）等为主的星座体系 [7] - 根据投资者关系互动平台不完全梳理，今年11月以来，主动披露与卫星产业链存在关联的A股上市公司有95家 [10] - 截至12月26日，上述95家公司年内平均涨幅超过60%，超八成公司年内涨幅超过10%，20余家公司年内涨幅超过100% [10] - 顺灏股份年内涨幅超过420%，其参股公司轨道辰光业务涉及微小卫星生产制造及太空数据中心 [10] - 航天发展年内涨幅超过285%，其下属孙公司航天天目主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 [10] - 新光光电年内涨幅超过250%，公司在激光ATP系统及星间链路激光通信技术方面有深厚技术底蕴 [10] 融资与机构关注 - 截至12月25日，上述95家公司整体融资余额690.55亿元，较去年末增幅超过45% [14] - 近30家公司融资余额增幅超过100%，包括航天环宇、顺灏股份、国机精工等 [14] - 95家公司中，有20家公司12月25日融资余额较去年末增加超过50%，且年内获得50家以上机构调研 [14] - 华丰科技年内获得350余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过195%，公司开发了军用112G高速连接器和卫星用56G高速线缆连接组件 [14] - 索辰科技年内获得330余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过280%，其子公司昆宇蓝程提供卫星目标检测及态势感知等服务 [14] - 科德数控年内获得290余家机构调研，融资余额增幅超过95%，其产品已应用于运载火箭、卫星等各类航天器制造 [14] - 在融资余额大幅增加且获密集调研的20家公司中，有9家年内涨幅低于60%，4家低于20%，包括福光股份、科德数控、亚信安全及中航光电 [15] - 中航光电年内股价跌幅超过9.5%，公司在卫星通信及6G业务有产品布局，可提供空天地海一体化的连接解决方案 [15] 行业前景与空间 - 中原证券表示，我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，全产业链市场化供给能力显著跃升 [7] - 开源证券表示，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿 [8]

星邑空间通过自主建设的全球化地面站网和持续迭代的星邑云测运控平台，构建完整的商业航天测运控 服务体系。核心业务包括：航天器测运控服务、空间操控软件、测运控站网一体化解决方案。借助本轮 融资，星邑空间将加速全球化战略布局，计划在未来2-3年内完成海外站及国内补网建设，构建覆盖全 球的测运控网络。（智通财经记者 王晶晶） 近日，星邑空间正式完成近3亿元人民币的Pre-A轮融资。本轮融资由深创投领投，开源思创、盛景资 本、深圳智宸等机构共同参与投资。融资资金主要用于公司海外测控站点的建设及技术研发投入，提升 星邑空间在全球航天测控领域的基础设施能力与技术创新水平。 此轮融资正值国家助推商业航天发展的关键时期。11月25日，国家航天局印发了《推进商业航天高质量 安全发展行动计划》，明确提出 "引导培育耐心资本" ，并设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政 府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，为商业航天项目提供持续动力。 ...

图片来 源：视觉中国 智通财经记者｜马悦然 商业火箭企业适用科创板第五套上市的标准，有了更为细化的规定。 12月26日晚，为支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，上交所发布《上海 证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称 《指引》）。 其中提出，出台有关规定，是为了鼓励商业火箭企业开展关键核心技术产品研发创新，增强制度的包容 性、适应性，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。 上述《指引》共有十四条，主要内容涵盖业务范围以及"硬科技"属性要求、明显技术优势、阶段性成 果、取得批准、行业地位、市场空间、商业化安排等方面。 片来源：上交所官网 图 《指引》指出，发行人的核心技术产品，应当属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励 支持的范畴，主营业务为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务。承担国家任务、参与国家工程 项目的商业火箭企业予以优先支持。 《指引》第五条，对发行人的业务能力作出明确要求。 其规定，发行人的主要业务或产品应当处于持续研发或科技成果转化阶段，在申报时至少实现采用可重 复使用技术的中大型运载火箭发射载荷 ...

"五个中心"聚焦武汉优势，对接战略使命，不断锻造城市发展的内功实力。 今年上半年，华工正源海外业务同比增长128%；8月，华工科技光电子信息产业研创园 暨出口基地（一期）投产，2027年全面达产后，每年将有超4000万只高速光模块交付全球客 户，产值超300亿元。 光模块是网络通信的核心器件之一，担负着数据中心内高速光电转换与数据传输的重 任。正伴随着全球AI算力需求的爆发节奏同步提速，全球都在抢滩这一AI基础设施建设的 关键席位。 谁曾想到，在这一风口，武汉已悄然站上全球版图。2024年全球光模块十强榜单中，中 国厂商占据前十名中的七席，其中光迅科技和华工科技均来自光谷。一束"光"，不仅独树一 帜，也在不断塑造新的全球竞争力。 光电子信息产业是武汉五大优势产业之首，正向首个万亿级产业集群迈进，成为武汉经 济能级跃升的"强引擎"。 "车谷"整车制造与零部件产业集群效应显著，新能源整车占比逐年提升；"星谷"作为国 内首个国家级商业航天产业基地，正抢占万亿商业航天赛道；"网谷"是我国首个国家级网络 安全产业聚集区，"药谷"在植物源白蛋白、AI+诊疗等细分领域领跑全国…… "十四五"时期，光电子信息、"武襄十随"汽 ...

要闻速递 1、央行报告：着力健全有利于"长钱长投"的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银 行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针 对性，着力健全有利于"长钱长投"的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值 增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。评：今年增量最大的长险就是险资了，今年在红利方向上加仓非常 多，把整个指数的趋势都顶住了。 2、央行、外汇局：在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于跨国公司本外币一体化资金池业务有关事宜的通知》，在全国范围内推广跨国公司本 外币一体化资金池业务。《通知》自发布之日起施行。内容包括：一是建立本外币一体化资金池政策框架。将本外币资金池业务纳入 统一管理，鼓励企业以本币开展资金池业务。同时明确由各地国家外汇局分局"一个窗口"对外，为企业办理资金 ...

转自：证券时报 人民财讯12月27日电，中超控股在互动平台表示，公司拥有"石墨烯镀膜航空导线的制备方法"等航空航 天领域用电线电缆产品的相关技术专利及技术储备，具备该领域特种电缆的技术研发能力，后续将不断 研发适用于商业航天、低空经济领域的特种电缆产品。 ...

有色金属行业表现与前景 - 有色金属板块领涨市场，申万一级有色金属行业指数年内涨幅达93.94%，成为最耀眼的板块之一[1][5] - 场内热门的有色ETF华宝（159876）大涨3.77%，续刷上市以来高点，并连续两日获得资金净流入合计5611万元[1][4][5] - 金属价格全面上涨，COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司创历史新高，COMEX铜创阶段新高，碳酸锂主力合约突破13万元/吨关口创2023年11月以来新高[7] - 板块走强受四因素支撑：地缘政治不确定性推升避险需求、美元阶段性走弱、AI及能源转型抬升需求中枢、供给端约束持续存在[7] - 机构展望乐观，中金公司认为有色金属和贵金属有望成为2026年上涨趋势的“第一梯队”，高盛、摩根大通等认为黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司[1][8] - 成份股表现强势，永兴材料、国城矿业、江西铜业涨停，中矿资源、中国铝业涨逾8%，权重股紫金矿业、洛阳钼业双双刷新历史高点[5][10] 军工与商业航天板块动态 - 商业航天持续活跃，我国使用长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空，政策面亦有利好支持[3][14] - 军工板块连续上行，行业涨幅及主力净流入连续第3日稳居申万一级行业前三，军工ETF华宝（512810）日内迭创逾3年新高，周线豪取5连阳[10][11][13] - 商业航天概念股表现强劲，电科网安、中国卫星、航天发展、北斗星通、中国卫通等5股涨停，航天电子、中国卫星成交额分别达156.98亿元和128.57亿元[16][18] - 军工ETF华宝（512810）覆盖24只商业航天概念股，权重占比合计28.64%，是投资军工核心资产的高效工具[13][14][18] - 机构观点积极，申万宏源指出商业航天等新域新质领域支撑军工基本面修复预期，国信证券统计显示军工行业在春节到两会期间正收益概率领先[15][20] 券商板块行情与催化因素 - 券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%，收涨0.86%，日线3连阳，全天成交额18.3亿元[3][19] - 板块表现滞后，中证全指证券公司指数年内仅微涨3.96%，显著落后于大盘，与亮眼业绩显著背离，当前市净率估值PB（LF）为1.5倍，位于近10年41.57%分位点[3][21] - 行业迎来新一轮增长周期，核心利好逻辑包括“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”，相关新动能有望在2026年后逐步兑现[23] - 展望2026年，板块有望迎来四重催化：居民存款搬家及长钱入市提升市场活跃度、资本市场韧性增强带来赚钱效应、直接融资发展带来投行业务机会、券商合并与国际化提升格局[24] - 机构看好估值修复，方正证券认为在PB-ROE框架下估值修复空间充足，华创证券指出政策支持打造一流投行有望催化板块，中银证券继续看好券商板块估值向上空间[24][25] 其他行业及ETF表现 - 化工ETF（516020）场内价格涨逾2%，机构观点认为2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击”[3] - 绿色能源ETF（562010）上涨1.93%，智能电动车ETF（516380）上涨1.28%，通用航空ETF华宝（159231）上涨1.42%[1][2] - 锂电池产业链全线大涨，碳酸锂主力合约盘中突破13万关口，发改委署名文章指出对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业关键在于规范秩序与创新引领[2] - 国泰海通证券指出市场正验证10月站上4000点、年末站稳4000点、春节前走向新高度的路径，新兴科技主线逻辑延续[3] - 国信证券复盘历史表示，A股春季躁动行情近年抢跑特征明显，有色金属、计算机、电子等行业历史赔率占优[3]

上交所发布商业火箭企业科创板上市指引 - 上交所于12月26日发布《指引》，旨在推进科创板第五套上市标准在商业航天等领域扩围，支持商业航天创新发展并服务航天强国战略 [1] - 《指引》共计14条，从业务范围、硬科技属性、阶段性成果等方面细化规定，旨在对尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业进行精准支持 [1] - 此举标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] 指引核心细化要求 - 明确企业主营业务需为“商业火箭自主研发、制造及航天发射服务”，并需在关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破 [2] - 要求企业关注运载能力及一箭多星等关键指标，并对承担国家任务、参与国家工程项目的企业予以优先支持 [2] - 明确阶段性成果要求：申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [2] - 要求企业在研发、制造过程具备相关承研承制资质，在发射前应取得发射许可 [2] - 要求企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，业务或产品有清晰目标市场并具备先发优势 [3] - 要求企业为商业火箭业务制定清晰明确、切实可行的商业化安排 [3] 行业背景与市场意义 - 商业火箭是实现星座组网“从0到1、从1到N”突破的核心支撑，其技术突破与产能提升是推动商业航天高质量发展的核心引擎 [3] - 我国商业火箭行业正处于大规模商业化的关键时期，亟需资本市场进一步发挥支持作用 [3] - 商业航天是涵盖火箭发射、卫星制造与运营等市场化活动且潜在规模达万亿级的新赛道 [4] - 以科创板为纽带，商业火箭产业将牵引上下游先进材料、精密制造等领域协同升级，为卫星互联网组网等国家战略提供支撑 [6] 资本市场支持与政策环境 - 商业航天全产业链企业正在加速登陆资本市场，从上游硬件层到下游应用及服务层均有代表 [4] - 此前已有中国卫星、航天电子等企业在主板上市，近年来航天宏图、航天环宇、盟升电子、臻镭科技、斯瑞新材等优质企业成功登陆科创板 [4] - 2025年6月，中国证监会发布意见，明确提出支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [5] - 2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，标志着首份国家级三年行动路线图出台 [5] - 随着“1+6”改革举措落地，以商业航天为代表的未来产业，在资本市场助力下，将进一步推动科技进步和国家竞争力提升 [3] 企业上市进展 - 近期多家火箭公司陆续提交IPO辅导备案，集体冲刺资本市场 [5] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司IPO辅导工作正式完成，将冲刺科创板“商业航天第一股” [5] - 自蓝箭航天启动IPO辅导起，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案 [5]

此外，《指引》还要求企业在商业火箭的研发、制造过程具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应 取得发射许可；明确市场空间具体要求，要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，且应 有清晰的目标市场，相较于竞争对手具有先发优势，在研发进度、关键指标等方面位于行业前列等。 具体来看，《指引》明确适用科创板第五套上市标准的商业火箭企业主营业务为"商业火箭自主研发、 制造和提供航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。要求企业需在拥有关键核心技术基础上 具备明显技术优势或重大突破，关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，以及运载能力及一箭 多星能力等关键指标。对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持。据悉，商 业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担"承上启下"的关键枢纽职能，已成为我国商业航 天产业发展的关键所在。 《指引》还明确了阶段性成果内容，要求商业火箭企业"在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大 型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果"，且后续在技术方面不存在影响承担发射任务的重大 不利事项。在明确可重复使用技术发展导向的同时，《指引》还最大限度提升制度的包容 ...

本周(12月22日—12月26日)共有117家上市公司接待机构调研。从赚钱效应看，超七成机构调研公司实 现正收益，超捷股份（301005）涨幅41.6%，广联航空（300900）涨32.44%，德明利（001309）涨 24.97%，万向钱潮（000559）、信科移动-U、普利特（002324）、兆驰股份（002429）等涨超15%，钧 达股份（002865）实现3日2板，涨14.19%。 关于在AI算力服务器领域进展，领益智造表示公司为企业级服务器中的GPU及CPU提供先进的热管理产 品及解决方案，已经布局的产品包括GPU散热模组、液冷散热模组、高性能GPU、散热解决方案、Big MAC-多轴腔体散热模组、高功率服务器、散热模组、远程服务器、散热模组等；同时致力于开发和生 产先进的企业级服务器电源解决方案，服务于数据中心及服务器。 普利特：机器人领域获突破 普利特本周接受76家机构调研，该公司在改性材料、LCP(液晶聚合物)、钠离子电池和人形机器人等领 域实现多点突破。据了解，普利特的改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料，可用于人 形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 ...