公司基本情况与上市历程 - 公司全称为上海维安电子股份有限公司，成立于1996年5月2日，法定代表人为王军，注册资本为6,382.2523万元，注册地址位于上海市虹口区 [1] - 公司控股股东为上海材料研究所有限公司，持股比例为35.31% [1] - 公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司曾于2023年6月申请上海证券交易所主板IPO，后因市场环境变化主动撤回申请，上海证券交易所于2025年1月决定终止其审核 [1][2] - 公司于近期（报道时间为12月9日）在上海证监局重新启动IPO辅导备案，拟再次申请A股上市，辅导机构及会计师事务所、律师事务所均为此前原班人马 [1][2] 主营业务与行业定位 - 公司是一家专注于电路保护与功率控制的综合解决方案提供商 [2] - 公司主营业务为电子元件、功率半导体分立器件与模拟集成电路的研发、生产和销售 [2] 主要财务表现 (2020-2022年度) - **资产与权益**：公司资产总额从2020年的73,100.29万元增长至2022年的98,833.01万元；归属于母公司所有者权益从2020年的43,830.56万元增长至2022年的71,431.48万元 [3] - **负债水平**：公司资产负债率（母公司）呈下降趋势，从2020年的28.61%降至2022年的24.58% [3] - **营收与利润**：公司营业收入从2020年的78,373.71万元（约7.84亿元）增长至2022年的118,809.11万元（约11.88亿元）；净利润从2020年的7,910.55万元（约0.79亿元）增长至2022年的12,684.78万元（约1.27亿元） [3] - **盈利能力指标**：2022年公司基本每股收益和稀释每股收益均为1.99元；加权平均净资产收益率为19.14% [3] - **现金流与分红**：2022年经营活动产生的现金流量净额为12,843.26万元；2021年及2022年分别进行现金分红3,733.63万元和4,148.46万元，2020年未分红 [3] - **研发投入**：公司研发投入占营业收入的比例持续提升，从2020年的7.75%上升至2022年的8.96% [3]

2025年日本股市IPO的亮眼表现得益于席卷亚洲的IPO热潮。在印度，随着企业急于将投资者对新股的 需求货币化，印度的IPO融资规模创下纪录新高。在中国香港，IPO融资规模也有望创2021年以来的新 高。 投资者对日本股票的需求看起来也很强劲。日本基准股指东证指数今年再创新高，这得益于日本持续数 十年的通缩结束、以及日本政府和东京交易所推动公司治理改善。 日本央行加息或令IPO市场承压 然而，值得注意的是，在日本央行大概率将于本月加息且后续可能进一步加息的背景下，利率的上升可 能会给IPO市场带来挑战。 上周有报道指出，知情人士透露，日本央行已准备在本月晚些时候的政策会议上加息，前提是在此期间 经济或金融市场没有发生重大冲击。知情人士称，日本央行还将表示，如果其经济展望得以实现，将继 续加息，同时对最终会将利率推高到什么程度保持谨慎。 市场的关注点在于，日本央行将如何积极地暗示进一步加息。知情人士表示，随着美国关税影响更加明 朗，以及企业利润持续高企为企业提供了提高工资的余地，日本央行官员们评估认为，他们的经济展望 实现的可能性有所增加。 智通财经APP获悉，2025年日本股市首次公开募股(IPO)筹集了1. ...

市场整体态势与关键事件 - 标普500指数距离历史收盘纪录仅差30个基点，距离2025年结束仅剩16个交易日 [1] - 市场焦点为本周三美联储议息会议，市场预期从“不太可能降息”转向“100%概率降息”，再到预期“鹰派降息” [1] 主要市场参与者资金流向 - 对冲基金连续第七周净买入全球股票，做多买盘与做空卖出比例为1.3比1 [1] - 对冲基金总账面杠杆率上升1.5%至286.6%，净杠杆率增加0.4个百分点至81.2%，达到一年来99分位数水平 [4] - 基本面多空策略净杠杆率为57.9%，处于一年来87分位数 [4] - 除亚洲新兴市场外，所有主要地区均被对冲基金净买入，北美地区领涨 [4] - 个股连续第七周被净买入，过去13周中有12周录得净流入 [4] - CTA策略基金已从净卖方转为买方，高盛模型显示本周买入90亿美元全球股票，整体敞口升至1100亿美元 [1] - CTA策略基金在各种市场情形下均将成为买方，未来一周内，平盘情形下预计买入298亿美元，上涨情形下买入312亿美元，仅在下跌情形下卖出29亿美元 [6] - 平盘市场情形下一周和一个月的预期部署资金基本相同，表明CTA策略可能很快达到均衡状态 [9] 行业与板块轮动 - 板块轮动显著，资金从防御性板块流出转向周期性股票 [3] - 公用事业板块下跌4.83%，房地产投资信托基金下跌2.58%，而周期性股票相对防御性股票上涨5.01% [3] - 量子计算概念股五日涨幅达14.61%，非盈利科技股上涨9.61% [3] - 对冲基金全球净买入最多的板块为金融、医疗保健和通信服务，消费非必需品、消费必需品和公用事业则遭净卖出 [4] - 欧洲市场呈现风险偏好回升迹象，新增多头仓位超过新增空头 [4] 企业资本活动 - 企业回购活动异常活跃，交易量较2024年同期日均水平高出80% [1] - 高盛回购交易台数据显示，截至11月21日当周交易量较2024年同期日均水平高出80%，较2023年同期高出100% [10] - 企业回购主要集中在金融、消费非必需品和科技板块 [10] - 当前正值企业开放窗口期高峰，预计将持续至12月19日，公司积极通过回购应对市场疲软 [10] - 本周北美地区新发行和增发规模达99.5亿美元，年初至今累计3902亿美元 [10] 投资者情绪与资金流 - 散户投资者情绪显著改善，AAII情绪调查显示多空差值反弹至年内第二高水平 [11] - 看涨比例上升12.3个百分点至44.3%，看跌比例下降11.9个百分点至30.8% [11] - CNN恐慌与贪婪指数从一周前的18升至40，为10月底以来最高水平 [13] - 高盛情绪指标从此前几个月的负值区间回升至中性区域，最新读数为+0.1 [13] - 共同基金流入有所放缓但仍保持正值，全球股票基金净流入80亿美元，低于前一周的180亿美元 [13] - 科技板块基金流入转为负值，而英国股票基金在预算案发布后转为净流入 [13] 关键技术位与市场配置 - 标普500短期触发位在6754点，中期重要触发位在6512点，长期支撑位在6070点 [7] - 高盛账面上欧洲在MSCI全球指数中的超配比例为1.44%，较前一周下降0.35个百分点，北美仍维持9.42%的低配 [4]

迈克尔·伯里对AI行业的看空观点 - 知名做空投资者迈克尔·伯里将矛头指向当前股市最热门的科技赛道，并预警股市中最热门的交易正在酝酿危机[1][3] - 伯里将OpenAI比作互联网泡沫时期的网景，认为其注定要覆灭，并且公司现金正在大量流失[3] - 伯里认为，即便OpenAI融资600亿美元，也远远不足以填补其资金窟窿[8] 对OpenAI的具体批评与行业判断 - 伯里指出，微软正试图为OpenAI续命，同时将相关业务置于表外，还在不断榨取其知识产权[7] - 伯里质疑OpenAI持续获得融资的合理性，并认为整个AI行业需要一场规模达5000亿美元的IPO盛宴，且越快越好[7] - 有消息称，OpenAI正筹备IPO，估值或高达1万亿美元，融资规模至少600亿美元，最早可能于2026年下半年提交上市申请[10] 对英伟达及其他市场的看空操作 - 自2024年10月底重返公众视野以来，伯里多次预警股市泡沫风险，并披露了做空英伟达等AI股的新仓位[2] - 伯里高调宣布做空英伟达并对其口诛笔伐，促使该公司向华尔街分析师发备忘录为自己辩护[10] - 伯里公开征集证据，以证明英伟达的图形处理器正在美国本土及海外大规模囤积[10] 历史预测与自我辩护 - 伯里附上新闻报道链接，内容涉及他此前预判的模因股崩盘，以及2021年提醒粉丝“做好应对通胀的准备”[12] - 伯里晒出2023年3月的帖子截图，当时他预测区域性银行危机“可能会迅速得到解决”，并批评曾质疑其观点的记者，称历史已证明自己的判断正确[12]

迈克尔·伯里对房利美和房地美的投资观点 - 投资者迈克尔·伯里目前持有房利美和房地美“相当规模”的普通股头寸 并认为等待已久的公司重新上市计划可能最终临近 [1] - 伯里预计 一旦两家公司通过首次公开募股摆脱资本限制 其增长将自然加速 [1] 房利美和房地美的历史与现状 - 在金融危机期间 两家公司因购买大量高风险贷款而助长了房地产泡沫 最终于2008年被置于政府监护之下 并得到纳税人大量支持 [2] - 截至2025年 房利美和房地美自2021年以来已重建了数百亿美元的资本 并且仍然是美国抵押贷款市场的重要支柱 拥有62%的未偿住房贷款 [3] - 目前特朗普政府已表示有兴趣将两家公司从监护中释放 伯里认为其首次公开募股可能临近 但仍面临监管和政策障碍的“最后一段陡峭、曲折且崎岖的攀登” [3] 市场反应与伯里近况 - 在柜台交易的房利美和房地美股票周一分别上涨2%和2.4% [4] - 伯里在发布此观点前一个月 已终止其Scion Asset Management在美国证券交易委员会的注册 并向外部投资者关闭了对冲基金 [4] - 此后他推出了名为“Cassandra Unchained”的Substack订阅服务 目前拥有超过146,000名订阅者 旨在分享其股票、市场和泡沫的分析与预测 [5]

昔日总裁回归升任董事长 履历显示，潘海标出生于1967年8月，曾任中国人民银行东莞分行外管科办事员，东莞科技创新金融集团有限公司、东莞市水务环境投资控股集团有限公 司、东莞市资产经营管理有限公司专职外部董事。潘海标加入东莞证券后，先后担任登记部经理，公司副总裁(期间曾兼任深圳分公司总经理、上海分公司 总经理)，公司总裁。2024年5月，潘海标不再担任公司总经理职务。在董事会聘任新一任总经理前，由公司董事长陈照星代为履行总经理职务。 十年磨一剑，东莞证券人事、股权双落定，为IPO十年长跑带来了新的想象空间 《中国科技投资》龙秋月 昔日总裁回归，潘海标出任东莞证券股份有限公司（以下简称"东莞证券"）董事长。近日，东莞证券发布《关于董事长变动的公告》，陈照星因个人原因申 请辞去公司董事长及法定代表人等职务，辞职后将不在公司及公司控股子公司担任任何职务。与此同时，公司董事会选举潘海标为董事长。2024年5月，潘 海标因工作调整原因辞任东莞证券总裁职务，他自2020年10月起担任东莞证券总裁一职，直至去年5月辞职。 在此次人事调整中，潘海标的回归备受市场关注，这亦给东莞证券IPO十年长跑带来了新的想象空间与推进预期。 ...

惊呆，原力数字：未弥补亏损7658万、高中学历小舅子任董秘，实控人代员工持股、离职员工持股供应商、毛利率波动、欲比3年前多募3亿 这并非原力数字第一次冲击 IPO。2021年6月，公司曾冲刺创业板，仅经历一轮问询就于 2022 年 5 月撤回申请，彼时被监管质疑的 "利润规模小、大额亏 损、关联交易" 等问题，如今不仅没解决，反而新增了更多隐患。 员工离职率超过20%，前员工成供应商，与股东腾讯的交易毛利率偏低。公司游戏3D内容受托制作业务量在2022年逆行业下滑之势增长7.26%，来自股东 兼客户腾讯的收入占比攀升至23.37%，而员工离职率却连续三年超过20%。这就是原力数字，将于12月12日上会。 一、举贤不避亲？治理结构问题 董秘任职资格：董秘周颉是赵锐的小舅子（赵锐配偶的兄弟），1978年7月出生，高中学历。周颉于2023年10月通过员工持股平台以6000元出资获得 0.12%股权，对应估值仅500万元，而同期外部投资者入股估值已达15亿元。北交所已就股权激励定价公允性及董秘任职合规性进行问询。 问题在于，公司的业绩增长轨迹与整个行业明显"唱反调"。 2022年全球游戏市场规模同比下降5.09%，中 ...

公司IPO计划详情 - 香港最大持牌虚拟资产交易所运营商HashKey Holdings Ltd 寻求通过IPO筹资至多16.7亿港元 约合2.15亿美元 [1][3] - 公司将以每股5.95至6.95港元的价格发行2.406亿股股票 [1][3] - 若按发行价区间上限计算 HashKey的估值将达到约190亿港元 [1][3] - 投资者认购期为周二至周五 该股将于12月17日在香港交易所挂牌交易 [1][3] 公司业务与背景 - HashKey是香港2022年推出专门的数字资产监管框架后 首批获得牌照的加密货币交易所之一 [1][3] - 公司业务涵盖加密货币交易 风险投资和资产管理 [1][3] - IPO所得资金将用于技术及基础设施迭代 招聘人才以及加强风险控制 [1][3] 行业与市场意义 - 此次IPO是香港打造区域数字资产中心所面临的一次关键考验 [1][3] - 此次IPO是推动今年香港上市热潮的最后一批公司之一 [1][3] - 预计今年香港市场的IPO融资总额有望创下四年新高 [1][3] 交易相关方 - 摩根大通和国泰君安担任此次IPO的联席保荐人 [2][4]

公司IPO与募投项目概况 - 广州慧谷新材料科技股份有限公司计划于创业板上市 上会日期为12月9日 保荐机构为中信证券 [1] - 公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售 产品具备光学调控、导电导热等多元特性 应用于家电、包装、新能源、电子等领域 [1] - 本次IPO拟公开发行不超过1,577.91万股 拟募集资金总额9亿元 [1] - 募集资金计划投向四个项目：清远慧谷年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目（拟投入4.05亿元）、清远慧谷新材料研发中心项目（拟投入2亿元）、慧谷新材生产线技术改造项目（拟投入0.45亿元）、补充流动资金项目（拟投入2.5亿元） [1] 产能扩张计划与现状 - 核心募投项目为“年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目” 总投资额42,102.90万元 包括5万吨功能性树脂和8万吨涂层材料 [2] - 涂层材料的8万吨新增产能具体规划为：家电领域1万吨、包装领域2万吨、新能源领域4.9万吨、电子领域0.1万吨 [2] - 该扩建项目建设期为48个月 产能爬坡期约24个月 [2] - 以2024年产能为基准 功能性树脂扩建产能约为现有产能（2.189万吨）的2.28倍 涂层材料扩建产能约为现有产能（5.5668万吨）的1.44倍 [3] - 报告期内（2022年至2025年1-6月） 公司功能性树脂产能利用率分别为84.31%、79.34%、101.08%、123.74% 涂层材料产能利用率分别为81.45%、91.96%、113.83%、120.52% [3] - 2025年1-6月 功能性树脂产量13,543.18吨 产能利用率123.74% 涂层材料产量34,110.20吨 产能利用率120.52% [4] 监管问询与公司回应 - 深交所要求公司结合市场需求、同行业产能及扩产计划、潜在客户开发情况 分析募投项目产能消化措施及有效性 [5] - 公司提出的新增产能消化措施包括：巩固现有客户、开发潜在客户、拓展新产品市场、强化营销体系、合理规划产能释放进度以分散消化压力 [5] - 公司表示其下游客户为连续化生产模式 订单呈现批次多、金额小的特点 无长期锁定订单 因此以2025年7月销售金额模拟测算在手订单 金额为6,840.47万元 [5] 财务状况与募资合理性 - 报告期内公司营业收入持续增长：2022年66,359.92万元、2023年71,737.18万元、2024年81,690.54万元、2025年1-6月49,600.70万元 [6] - 报告期内净利润显著增长：2022年2,595.09万元、2023年10,563.13万元、2024年14,578.66万元、2025年1-6月10,707.35万元 [6] - 公司经营活动产生的现金流量净额良好：2022年3,144.06万元、2023年10,164.28万元、2024年15,375.09万元、2025年1-6月5,104.31万元 [6] - 截至2025年6月30日 公司货币资金为2.71亿元 一年内到期的非流动资产（大额存单）为0.43亿元 合计约3.13亿元 且无长短期借款 [6] - 报告期内公司资产负债率（母公司）持续下降：从2022年的18.16%降至2025年6月30日的14.29% [6] - 公司在现金流充裕、负债率低的背景下 仍计划募集2.5亿元补充流动资金 此举合理性受到关注 [5][6] - 报告期内公司进行了多次现金分红 合计8,220.41万元 约为本次拟补充流动资金的33% [5] 关联交易与公司治理 - 2024年5月 公司斥资6,500万元向广州恒辉购买位于广州开发区新业路62号的房地产 [6] - 公司实际控制人唐靖曾间接持有交易对方广州恒辉85%的股权 [6] - 深交所要求公司结合评估情况分析该租赁价格与转让价格的公允性 并关注是否存在向关联方输送利益的情形 [7] - 企查查信息显示 广州恒辉在2024年工商变更频繁 原唯一股东邓仕刚于2024年7月持股 12月卸任法定代表人 新任法定代表人赵爱玲为限制高消费状态 该公司已于2025年10月10日注销 [9]

Donovan Jones is an IPO research specialist with 15 years of experience identifying opportunities for high quality IPOs.He also leads the investing group IPO Edge, which offers actionable information on growth stocks through first-look IPO filings, previews on upcoming IPOs, an IPO calendar for tracking what’s on the horizon, a database of U.S. IPOs, and a guide to IPO investing to walk you through the entire IPO lifecycle - from filing to listing to quiet period and lockup expiration dates. Learn moreAnaly ...