市场整体表现 - A股三大指数于11月24日集体收涨，上证指数涨0.05%至3836.77点，深证成指涨0.37%至12585.08点，创业板指涨0.31%至2929.04点 [2][3] - 沪深两市成交额为1.73万亿元，较上一个交易日缩量2379亿元 [4] - 全市场超过4200只个股上涨 [4] 行业板块表现 - 军工、卫星导航、低空经济、AI应用、云计算、6G、电商概念股表现活跃 [3] - 军工板块集体爆发，江龙船艇、久之洋、中船防务、国机精工等超过10只个股涨停 [3] - 锂电池产业链再度回调，锂矿方向领跌，盛新锂能跌停，金圆股份、赣锋锂业、天齐锂业等跌幅居前 [3] - 海南本地股走弱 [3] 个股表现 - 军工及相关概念股涨幅显著，久之洋上涨20.00%，品高股份上涨19.99%，江龙船艇上涨19.98%，晨曦航空上涨14.13%，天海防务上涨13.13% [4] - 主力资金全天净流入传媒、航天航空、汽车整车等板块，蓝色光标、三六零、长城军工分别获净流入13.17亿元、10亿元、8.42亿元 [6] - 主力资金净流出半导体、电子、证券等板块，工业富联、新易盛、中际旭创分别遭抛售27.43亿元、11.94亿元、11.13亿元 [7] 机构观点 - 华泰证券认为市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续海外流动性预期改善、国内资金压力减弱及市场情绪消化将使得行情环境更健康 [8] - 银河证券指出经济转型背景下新兴产业结构性亮点突出，PPI降幅收窄带动企业利润率回升，市场流动性向上逻辑有望持续，A股向好趋势不改 [8] - 星石投资认为当前市场回调主因估值回落，考虑到明年将进入业绩兑现期，估值因素将逐渐让位于基本面驱动，A股市场仍处于"慢牛"阶段 [8]

市场整体表现 - 上证综指涨0.05%报3836.77点，科创50指数涨0.84%报1296.6点，深证成指涨0.37%报12585.08点，创业板指涨0.31%报2929.04点 [2] - 两市及北交所共4228只股票上涨，1100只股票下跌，120只股票平盘 [2] - 沪深两市成交总额17277亿元，较前一交易日19656亿元减少2379亿元，其中沪市成交7155亿元较上一交易日8249亿元减少1102亿元，深市成交10122亿元 [2] - 两市及北交所共有105只股票涨幅在9%以上，34只股票跌幅在9%以上 [3] 行业板块表现 - 国防军工板块大幅拉升领涨，航天环宇、江龙船艇、北方长龙、天海防务、晨曦航空、中科海讯等超10股涨停或涨超10% [4] - 传媒股午后拉升，蓝色光标、省广集团、名臣健康、思美传媒、新华都等涨停或涨超10%，值得买、昆仑万维等涨超7% [4] - 社会服务板块涨幅居前，君亭酒店、实朴检测、中国高科、国脉科技等涨停或涨超10%，创业黑马、豆神教育、安车检测等涨超4% [4] - 石油石化板块高开低走领跌，和顺石油跌超5%，中国海油、中国石油、荣盛石化、中国石化等跌超2% [4] - 煤炭股跌幅靠前，安泰集团、美锦能源、晋控煤业等跌超2%，大有能源、中国神华等跌超1% [5] - 银行股逆市下挫，中信银行、中国银行、上海银行、西安银行、兴业银行等跌超1% [6] 机构观点 - 国泰海通证券认为市场风险已大幅释放，中国股市进入击球区，近期市场波动源于年末投资人保收益降仓位、FED降息预期降温、美股波动与内部政策缺位等因素 [8] - 中信证券指出全球风险资产波动本质是对AI单一叙事过于依赖，A股稳健回报导向的绝对收益资金持续入市增强市场稳定性，未来可能出现"急跌慢涨"格局 [9] - 中信建投认为短期A股存在反弹诉求，但在美联储降息预期降温与地缘政治风险扰动下市场风格或延续谨慎，目前是逢低布局良机 [9] - 信达证券认为牛市基础坚实，年底到明年初可布局政策或资金积极变化带来的上行机会，未来波动可能来自监管政策和供给放量速度 [10] - 兴业证券指出中国资产已调整出性价比，明年高景气行业集中在AI产业趋势、优势制造业、"反内卷"、内需结构性复苏四条线索 [11]

市场整体表现 - 2025年11月24日A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.05%至3836.77点，深证成指涨0.37%至12585.08点，创业板指涨0.31%至2929.04点 [3] - 沪深两市成交额1.73万亿元，较上一个交易日缩量2379亿元 [7] - 全市场逾4200只个股上涨 [7] 活跃板块与个股 - 军工板块集体爆发，江龙船艇、久之洋、中船防务、国机精工等超10股涨停 [4][5] - 卫星导航、低空经济、AI应用、云计算、6G、电商概念股表现活跃 [4] - 具体个股涨幅方面，久之洋涨停（+20.00%），品高股份涨19.99%，江龙船艇涨19.98% [7] 弱势板块与个股 - 锂电池产业链再度回调，锂矿方向领跌 [4] - 锂矿股延续调整，盛新锂能跌停，金圆股份、赣锋锂业、天齐锂业等跌幅居前 [6] - 海南本地股走弱 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入传媒、航天航空、汽车整车等板块 [9] - 主力资金净流出半导体、电子、证券等板块 [9] - 蓝色光标、三六零、长城军工获主力资金净流入13.17亿元、10亿元、8.42亿元 [9] - 工业富联、新易盛、中际旭创遭主力资金抛售27.43亿元、11.94亿元、11.13亿元 [9] 机构观点 - 华泰证券认为当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康 [9] - 银河证券指出随着经济转型背景下新兴产业结构性亮点更加突出，PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升，同时市场流动性向上逻辑有望持续演绎，A股向好趋势不改 [9] - 星石投资表示历史上牛市中大多会出现回调，估值回落是当前市场回调的主要原因，考虑到明年将进入业绩兑现期，估值因素将逐渐让位于基本面驱动，A股市场仍处于"慢牛"阶段中 [10]

市场整体表现 - 沪深两市成交额1.73万亿元，较上一交易日缩量2379亿元 [1][4] - 全市场超过4200只个股上涨 [4] - 上证指数收盘报3836.77点，上涨0.05% [1][2] - 深证成指收盘报12585.08点，上涨0.37% [1][2] - 创业板指收盘报2929.04点，上涨0.31% [1][2] 行业板块表现 - 军工板块集体爆发，江龙船艇、久之洋、中船防务、国机精工等超过10只个股涨停 [2] - 卫星导航、低空经济、AI应用、云计算、6G、电商概念股表现活跃 [2] - 锂电池产业链再度回调，锂矿方向领跌，盛新锂能跌停，金圆股份、赣锋锂业、天齐锂业等跌幅居前 [2] - 海南本地股走弱 [2] 个股表现 - 久之洋股价上涨20.00%，收于58.32元 [3] - 品高股份股价上涨19.99%，收于58.82元 [3] - 江龙船艇股价上涨19.98%，收于26.90元 [3] - 晨曦航空、天海防务、北方长龙等军工相关个股涨幅均超过10% [3] 资金流向 - 主力资金全天净流入传媒、航天航空、汽车整车等板块 [7] - 主力资金净流出半导体、电子、证券等板块 [7] - 蓝色光标获主力资金净流入13.17亿元 [8] - 三六零获主力资金净流入10亿元 [8] - 长城军工获主力资金净流入8.42亿元 [8] - 工业富联遭主力资金抛售27.43亿元 [9] - 新易盛遭主力资金抛售11.94亿元 [9] - 中际旭创遭主力资金抛售11.13亿元 [9] 机构观点 - 华泰证券认为市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续行情走势环境或更加健康 [10] - 银河证券指出随着经济转型背景下新兴产业结构性亮点突出，PPI降幅收窄带动企业利润率回升，A股向好趋势不改 [10] - 星石投资表示估值回落是当前市场回调主因，考虑到明年将进入业绩兑现期，A股市场仍处于"慢牛"阶段 [10]

基金设立与规模 - 信科产业投资基金在2025中国5G+工业互联网大会上完成签约 [2] - 基金总规模为50亿元 [2] 发起设立方 - 基金由武汉高科集团联合中国信科集团、湖北省铁路基金、武汉基金共同发起设立 [2] - 该基金是武汉高科集团首支央企产业链基金 [2] 投资方向与战略重点 - 投资以空天地海一体化通信网络建设为核心牵引 [2] - 聚焦中国信科集团六大核心产业板块：光通信、移动通信、光电子和集成电路、网信安全和特种通信、智能化应用以及数据通信 [2] - 前瞻布局人工智能、卫星互联网、量子通信、第六代移动通信（6G）等前沿领域 [2] 资源依托与发展目标 - 基金依托中国信科集团旗下6家上市公司以及产业链上下游资源 [2] - 融合央企产业优势与地方资本效能，服务产业链"补链、延链、强链" [2] - 目标助力武汉打造世界光通信产业中心 [2]

核心观点 - 美国科技巨头与印度电信运营商就6 GHz频段分配方案存在严重分歧，科技公司主张将该频段全部用于Wi-Fi等非授权用途，而电信运营商则要求将其分配给移动服务以支持未来5G/6G发展 [1][2][4] 主要参与方立场 美国科技公司（苹果、亚马逊、思科、Meta、惠普、英特尔） - 联合反对将6 GHz频段分配给移动服务，主张将该频段全部用于Wi-Fi服务 [1] - 认为6 GHz频段用于移动服务的技术和商业准备尚未就绪 [2] - 建议在2027年世界无线电通信大会（WRC-27）结果出炉前，不应为6425-6725 MHz和7025-7125 MHz频段的拍卖设定时间表 [4] - 提议在过渡期间，任何未使用的上部6 GHz频谱应可供非授权使用 [4] 印度电信运营商 信实Jio - 要求将6 GHz频段内全部1200 MHz频谱纳入即将进行的拍卖，尽管政府已决定将下部500 MHz频段用于非授权的低功率Wi-Fi应用 [5] 沃达丰创意 - 要求在即将举行的拍卖中出售400 MHz可用频谱 [6] 巴蒂电信（Airtel） - 由于在设备可用性、网络设备和全球统一性方面面临生态系统准备就绪的挑战，寻求推迟6 GHz频段的拍卖 [7] 政府规划与频段划分 - 政府计划拍卖6 GHz频段中的400 MHz频率，到2030年将再提供300 MHz，另有500 MHz将用于非授权的低功率应用（即Wi-Fi服务） [5] - 新确定的6425-6725 MHz和6725-7125 MHz频段构成上部6 GHz频段（6425-7125 MHz范围）的一部分 [6] - 政府已决定将下部6 GHz频段（5925-6425 MHz）用于非授权的低功率应用，主要是Wi-Fi [6] 其他相关方观点 高通 - 支持巴蒂电信推迟拍卖的观点，认为上部6 GHz频段对印度移动增长至关重要 [7][8] - 指出中国、巴西和欧洲国家等正考虑将上部6 GHz频段的全部700 MHz用于6G [8] - 认为推迟拍卖至WRC-27之后可保障印度的6G未来，与全球标准保持一致 [8] 印度移动运营商协会（COAI） - 反对6 GHz频段的非授权化，认为授权频谱能确保服务质量、可预测性能和全国可扩展性，这对数字印度和6G应用至关重要 [9] - 认为即使部分6 GHz频段非授权化也是不可逆的行动，将永久限制其用于授权移动宽带服务，严重制约印度长期数字能力和廉价服务的提供 [10] - 指出全球OTT玩家和设备制造商的非授权Wi-Fi部署可能排除该频段的授权使用，减少财政收入，并为外国OTT玩家带来不成比例的优势，对电信运营商造成不公平环境 [11]

行业短期展望 - 当前时点面临多重不确定性，TMT行业因三季报导致估值短期回归，板块建议相对谨慎，中性配置[1] - AI大模型仍处于寻求稳定应用场景阶段，全球市场顾虑导致市场情绪剧烈波动，中美政策对国内AI芯片应用存在相当大的不确定性[2] - 国内互联网厂商资本开支相比海外略显保守，AI战略重心更注重应用变现而非重资产扩张，腾讯短期资本支出下调[2] 卫星通信与物联网 - 工信部于2025年11月22日正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，标志着卫星互联网商业运营迈出关键第一步[1] - 卫星网络是6G网络建设基础，牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进，星座实现常态化发射，通信容量增大且时延降低[1] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地，持续推荐卫星通信和卫星物联网相关受益标的[1] 人工智能与算力产业链 - 长期看好AI芯片国产化进程，当前是国产芯片发展最佳时机，先进制程制造和芯片架构升级有望拉动国产算力水平提升[2] - 伴随超节点和集群的算力能力拓展，LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等产业链环节有望受益[2] - 相关受益标的包括寒武纪、中芯国际等芯片公司，以及交换机、光器件、PCB等领域的多家上市公司[2] 长期产业趋势 - 长期包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响[1] - 算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等领域存在市场机会，中长期坚定看好相关行业的高成长与大空间[1]

市场整体表现 - 2025年11月24日早盘A股三大股指集体高开 [1] - 中证A500指数截至09:54下跌0.09% [1] - 成分股涨跌互现，广汽集团涨停，张江高科上涨7.30%，光启技术上涨4.94% [1] - 润和软件领跌，江特电机、雅化集团跟跌 [1] 活跃与回调板块 - 6G、光通信、AI应用、BC电池、算力硬件概念股表现活跃 [1] - 锂矿、水产题材出现回调 [1] 市场调整原因分析 - 近期A股科技板块明显调整，主要受美股AI板块高位震荡及海外“AI泡沫”讨论升温影响 [1] - 机构普遍认为外部扰动是市场回调的主要诱因 [1] 机构策略观点 - 华泰证券指出AI叙事争论、流动性收紧、区域扰动构成市场波动加大的背景 [1] - 当前市场调整已具备空间感，对应9月下旬市场中枢位有较强支撑 [1] - 后续行情走势环境或随海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪消化而更健康 [1] - 当前市场估值接近“合理”中枢，若超调可适度提升仓位 [1] - 配置应围绕中期主线、重视安全边际，关注低位内需消费、国产算力、创新药等 [1] - 建议继续持有大金融以降低波动性 [1] 中证A500指数成分 - 截至2025年10月31日，中证A500指数前十大权重股为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、长江电力、新易盛、兴业银行 [2] - 前十大权重股合计占比19.36% [2] 相关投资工具 - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数，均衡布局各行业优质核心资产 [2] - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [2]

海南板块市场表现 - 海南板块反复活跃，京粮控股快速拉升封板[1] - 海南海药、海南高速、康芝药业等个股纷纷冲高[1] - 中水渔业盘初拉升涨停，走出7连板[1] - 中水渔业股价报16.60元，涨幅10.01%，成交金额143万[2] 固态电池行业动态 - 固态电池概念活跃，广汽集团一字涨停[2] - 孚能科技、利元亨、英力股份等个股跟涨[2] - 国内已建成首条大容量全固态电池产线，目前正在小批量测试生产[2] - 该产线由广汽集团建成，率先具备60安时以上车规级全固态电池批量量产条件[2] 锂矿板块市场表现 - 锂矿股继续调整，国城矿业、大中矿业、盛新锂能再度跌停[3] - 金圆股份、融捷股份、雅化集团等个股跌幅居前[3] 主要股指开盘情况 - 沪指高开0.36%，深成指高开0.53%，创业板指高开0.90%[4] - 恒生指数高开0.92%，恒生科技指数涨1.13%[6] - 恒生科技指数报5456.61点，上涨61.12点[7] 板块资金流向 - 活跃板块包括6G、光通信、AI应用、BC电池、摩尔线程、算力硬件概念股[5] - 回调板块包括锂矿、水产题材[5] 宏观政策与市场 - 央行开展3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%[7] - 当日有2830亿元逆回购到期[7] - 人民币对美元中间价报7.0847，调升28个基点[8]

AI与科技行业展望 - AI产业革命驱动算力与硬件需求高增 包括光模块 GPU 存储等领域 [11] - AI推动应用端商业化加速 重点关注流量入口 游戏 广告等方向 [11] - 聚焦AI与大模型发展趋势 解析互联网和数据中心行业投资机会 [9] - 关注6G 量子科技及半导体国产化等关键增长方向 [11] 宏观经济与政策展望 - 预计全球经济平稳运行 美元降息周期还将持续 [5] - 全球主要国家转向“大财政”政策取向 不应轻易看空商品和股市 [5] - 分析美国财政与美联储换届前景 [2] - 探讨12月美联储降息预期摇摆对贵金属周期性买需的影响 [7] 大宗商品市场展望 - 宏观秩序重构为贵金属市场带来结构性机会 [7] - 看好大宗商品长期上涨趋势 [5] - 贵金属市场存在周期性与结构性机会共振 [7] 中国股市与地产行业 - 预计中国股市呈现慢牛格局 [5] - 分析银行直供房模式与地产最新演变 [2] - 探讨大行合并中小银行对行业的启示 [2] - 中国经济短期面临压力但长期向好 [5] 资产配置策略 - 美元进入下行周期 弱周期中大多数资产做多胜率增加 [5] - 对债市持适当谨慎态度 [5] - 在“大财政”背景下 商品和股市具备支撑 [5]