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宝城期货国债期货早报-20250513
宝城期货· 2025-05-13 01:36
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期预计震荡整理为主,中长期向上的政策面基础较为牢靠 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强,观点为区间震荡,核心逻辑是降息预期兑现,短期震荡整理为主 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日国债期货均震荡下跌,30年期国债期货跌幅居前 [4] - 中美发布经贸会谈联合声明,双方各下降91%的税率,暂停24%的税率,观察期90天,经贸关系阶段性缓和,国债避险需求回落,风险资产风险偏好回升 [4] - 中长期外部环境变数大,需稳定内部环境对冲,宏观政策将加码,央行实施适度宽松货币政策,国债中长期向上政策面基础牢靠 [4] - 短期央行降息降准后需观察宏观经济指标表现,外部美联储鹰派扰动后续央行降息节奏,短期内继续降息可能性下降 [4] - 近期中美缓和预期降低国债避险需求,但美方反复可能性仍存,需关注后续中美磋商情况 [4]
国债期货日报-20250512
瑞达期货· 2025-05-12 09:42
| | 5月13日 20:30 美国4月未季调CPI年率 | | --- | --- | | 重点关注 | 5月14日 20:30 美国至5月10日当周初请失业金人数(万人) | | | 5月14日 20:30 美国4月零售销售月率 | 数据来源第三方,观点仅供参考。市场有风险,投资需谨慎! 备注:T为10年期国债期货,TF为5年期国债期货,TS为2年期国债期货 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 国债期货日报 2025/5/12 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.530 | -0.46% T主力成交量 | 110974 | 25984↑ | | | TF主力收盘价 | 105.890 | -0.2% TF主力成交量 | 77590 | 11884↑ | | | TS主力收盘价 | 102.276 | -0.08% TS主力成交量 | 48586 | 12096↑ | | | TL主 ...
大越期货国债期货早报-20250512
大越期货· 2025-05-12 02:28
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货多数小幅下跌,银行间主要利率债收益率涨跌不一,资金面宽松无虞,央行降息政策落地生效,整体利率中枢下行,叠加公开市场连续净投放,资金价格短期内有望延续回落态势;4月PMI回落至收缩区间,LPR连续6个月维持不变,央行调整MLF操作方式,再提择机降准降息,推动社会综合融资成本下降,一季度金融数据稳中向好,3月CPI小幅回落但降幅收窄,核心CPI温和上涨,近日关税谈判有新消息但距达成协议还有距离,对债市有冲击 [3][5] 各目录总结 行情回顾 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2506 | 109.060 | -0.01% | 7.81万 | 329444 | 2301 | 240013.IB | | TF2506 | 106.095 | -0.07% | 8.18万 | 272295 | -3686 | 240001.IB | | TS2506 | 102.346 | -0.01% | 4.93万 | 145752 | 741 | 240012.IB | | TL2506 | 120.37 | +0.02% | 9.11万 | 168589 | -1982 | 200012.IB | [8] 基本面 国债期货多数小幅下跌,银行间主要利率债收益率涨跌不一,10年期国债活跃券收益率上行0.4bp;银行间市场资金面宽松无虞,存款类机构隔夜和七天质押式回购利率再度双降,前者下行超3个bp,后者下行超7个bp;央行降息政策落地生效,整体利率中枢跟随下行,叠加近两日公开市场连续净投放,流动性预期乐观,资金价格短期内或有望延续回落态势 [3] 资金面 5月9日,人民银行开展770亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,当日无逆回购到期,单日净投放770亿元 [3] 基差 TS主力基差为-0.0403,现券贴水期货,偏空;TF主力基差为-0.0541,现券贴水期货,偏空;T主力基差-0.0672,现券贴水期货,偏空;TL主力基差为0.1160,现券升水期货,偏多 [3] 库存 TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿,中性 [4] 盘面 TS、TF、T主力均在20日线上方运行,20日线向上,偏多 [4] 主力持仓 TS主力净多,多增;TF主力净多,多增;T主力净多,多减 [5] 预期 4月PMI回落至收缩区间,LPR连续6个月维持不变,央行调整MLF操作方式,政策属性完全淡出,央行再提择机降准降息,推动社会综合融资成本下降,一季度金融数据稳中向好,3月CPI小幅回落但降幅收窄,核心CPI温和上涨,近日关税谈判有新消息,但距达成协议料还有距离,对债市有冲击 [5]
国债期货周报:债市横盘震荡,择机配置做多-20250509
瑞达期货· 2025-05-09 10:09
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内基本面边际复苏但基础需巩固,海外经济降温,债市横盘震荡,中长期利率中枢大概率下行,债牛环境未改,警惕长端补跌风险,建议观察短端企稳后再波段配置 [92] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 30年期TL2506合约周跌0.32%,10年期T2506合约周涨0.06%,5年期TF2506合约周跌0.01%,2年期TS2506合约周跌0.02% [11][14][20] - TS、TF、T、TL主力合约成交量和持仓量均下降 [28] 消息回顾与分析 - 5月7 - 8日有多条重要消息,包括中美经贸接触、中方宏观政策表态、金融政策稳市场、公募基金改革、中俄会谈、美联储按兵不动等 [31][32] 图表分析 - 价差变化:10年与5年、10年与1年期收益率差小幅走扩;2年与5年期主力合约价差小幅走扩,5年与10年期主力合约价差小幅收窄;10年、30年、2年、5年期合约跨期价差均小幅走弱 [40][44][50][54] - 国债期货主力持仓变化:T主力合约前20持仓净空单小幅减少 [61] - 利率变化:Shibor利率集体下行,DR007加权利率回升后回落,资金面先收紧后改善;国债现券收益率短强长弱;中美10年、30年期国债收益率差小幅走扩 [65][69][72] - 债券发行与到期:本周债券发行14338亿元,总偿还量8136亿元,净融资6201.69亿元 [76] - 市场情绪:人民币对美元中间价7.2095,本周累计调降81个基点,离岸与在岸价差走强;10年美债收益率小幅上行,VIX指数小幅下行;十年国债收益率小幅上行,A股风险溢价小幅下行 [82][85][89] 行情展望与策略 - 国内基本面边际复苏,海外经济降温,债市分歧大维持横盘震荡,中长期利率中枢大概率下行,债牛环境未改,警惕长端补跌风险,建议观察短端企稳后再波段配置 [92]