在经济增长疲弱的影响下，英国劳动力市场进一步走软，失业率进一步高企。 英国国家统计局16日公布的数据显示，2025年8—10月份，英国失业率为5.1%，高于一年前的同期水 平，也高于此前三个月的水平。与此同时，8—10月份，英国的就业率为74.9%，与一年前的同期水平 基本持平，但低于此前三个月的水平。 英国劳动力市场的放缓，加上通胀压力的进一步缓解，市场基本预期英国央行将在18日下调基准利率。 资讯编辑：沈一冰 021-26093395 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 在就业放缓的同时，英国的雇员收入增长速度也在放缓。不包括奖金在内，8—10月份，英国雇员薪资 同比增长4.6%，包括奖金则同比增长4.7%。私营部门 ...

从结构上看，经济走弱的迹象具有一定广泛性。Williamson表示，庞大的服务业新业务流入几乎陷入停 滞，而制造业则出现了一年来首次工厂订单下降。虽然部分制造企业仍在报告产出增加，但在销售放缓 的背景下，这样的生产节奏被认为难以持续，若需求未能在新一年回暖，企业或被迫削减产量。与此同 时，服务业企业反映，12月销售增长为2023年以来最疲弱的月份之一。 通胀压力同样引发关注。调查显示，企业成本上涨速度升至2022年11月以来最高水平，推动销售价格出 现近三年来最显著的涨幅之一。Williamson指出，关税再次被企业普遍视为价格上涨的重要原因，其最 初对制造业的影响正逐步向服务业蔓延，从而加剧整体的"可负担性"问题。 在金融市场层面，疲软的PMI数据公布后，美元指数承压回落，日内一度下跌约0.3%，报97.96。避险 情绪升温推动金价走强，现货黄金升至每盎司4330美元上方，刷新当日高点，显示投资者对美国经济前 景与通胀走势的关注正在升温。 智通财经APP获悉，美国最新公布的标普全球PMI初值显示，12月美国私营部门经济活动仍处于扩张区 间，但扩张动能明显放缓，多项指标降至数月低点，释放出经济增长趋弱的信号。 ...

日本央行重启加息预期或导致过去"日元套利交易"出现平仓潮，给全球风险资产特别是美元资产构成较 大压力。 另外2月10日晚，上海期货交易所发布通知，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。 通知指出，自12月12日(星期五)收盘结算时起，白银期货ag2602合约的涨跌停板幅度调整为15%(从现行 标准14%上调)，套保持仓交易保证金比例调整为16%(从15%上调)，一般持仓交易保证金比例调整为 17%(从16%上调)。 今日周一(12月15日)欧盘时段，白银期货目前交投于14640一线上方，今日开盘于14974元/千克，截至发 稿，白银期货暂报14720元/千克，下跌0.37%，最高触及15192元/千克，最低下探14237元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 日本央行短观企业调查显示，该国仍处于通胀压力之下，强化了加息迫在眉睫的预期。调查显示，大型 制造商的投入价格扩散指数从9月份的+38升至12月份的+40，产出价格指数也从+24上升至+25，表明企 业继续将成本转嫁给消费者。在周五结束的为期两天的会议上，外界普遍预计日本央行将把政策利率从 0.5%上调至0.75%， ...

Attention is increasingly shifting from current policy to what the Fed may look like by mid-2026. Kevin Hassett remains the leading candidate to succeed Chair Jerome Powell and has consistently argued that policy rates below 3% are reasonable over the long term. Should he be appointed—and if other board changes tilt dovish—Fed leadership could move decisively toward a growth-first stance. At the same time, disinflationary pressures are becoming clearer. Energy prices are easing, rent inflation is slowing, a ...

核心观点 - 银价在突破每盎司63美元后，其上涨趋势被视为尚未结束，后续仍有广阔上行空间 [1][3][4] 市场行情与资金流向 - 银价突破每盎司63美元，吸引了市场大量关注 [1] - 当金银比难以维持在80以上水平时，资金重新流入白银市场 [1] - 约48美元/盎司的区域成为许多投资者的重新进场点，为后续上涨奠定了基础 [1] - 随着银价快速走高，市场参与者同步调高止损位置，以适应更强的趋势延续性 [3] 基本面与供需格局 - 推动银价走强的核心动力来自不断扩大的实质需求 [3] - 全球产业加速电气化以及AI基础设施建设，提升了对白银等金属材料的需求，使其工业属性凸显 [3] - 在供应紧张且需求持续增强的背景下，白银市场基本面呈现长期偏紧格局，这是价格保持强势的关键原因之一 [3] - 零售投资需求同样维持较高韧性，为市场提供了另一支撑力量 [3] 估值与相对价值 - 尽管银价站上63美元，但相比黄金仍显低估 [3] - 金银比的历史正常区间多位于50至60之间，某些时期甚至曾逼近20点 [3] - 目前有观点预期，金银比未来可能跌至40点附近 [3] - 若金银比进一步收窄，银价将具备更可观的上行幅度，其相对价值也将进一步体现 [3] 宏观环境与政策影响 - 近期政策利率下调25个基点，使整体货币环境继续向宽松倾斜 [3] - 在量化紧缩结束与财政刺激延续的组合影响下，通胀压力可能再度升温，从而提升对贵金属等硬资产的需求 [3] - 实际收益率潜在下行及美元反复受阻，多重因素共同构成银价的长期利多 [4] 未来展望与目标 - 部分市场人士将2026年75美元的区间视为白银的潜在目标区 [3] - 其间若出现回调，多被视为重新布局的良机 [3] - 在当前宏观条件下，白银市场仍处于价值重塑阶段，银价的升势或尚未结束 [4]

黄金价格走势与市场动态 - 12月12日亚市早盘，现货黄金在前一夜大涨后于开盘价稍低点位横盘震荡 [1][6] - 12月11日，现货黄金价格上涨约1.2%，触及每盎司4285美元的逾一个月高点 [1][6] - 12月11日，白银价格创下每盎司64.30美元的历史新高 [1][6] 驱动价格上涨的核心因素 - 美联储连续第三次降息25个基点，是黄金价格上涨的核心催化剂 [2][7] - 美联储决策者措辞显示鸽派倾向，强调监测劳动力市场并承认通胀“仍然偏高”，市场解读为进一步降息可能性未完全关闭 [2][7] - 美联储宣布从12月12日起购买约400亿美元短期国债，扩大资产负债表，结束了自2022年以来的量化紧缩进程 [2][7] - 美元指数跌破99关口，一度跌至98.13的近两个月低点，兑欧元、瑞郎和英镑均创下数月低位，美元走弱推高了以美元计价的黄金 [2][7] - 降息导致存款、债券等固收资产收益下滑，降低了持有黄金的机会成本 [2][7] - 美国上周初请失业金人数录得疫情后最大单周增幅，引发市场对美国就业市场和经济走势的担忧，助推避险资金流入黄金 [2][7] - 白银价格势头强劲，带动了黄金上行补涨 [2][7] 地缘政治风险 - 美国总统特朗普表示将协助乌克兰安全事务并可能参会，暗示乌克兰局势或有转机但不确定性仍存 [3][8] - 美国财政部宣布对委内瑞拉实施新制裁，制裁对象包括委总统马杜罗的三位侄子及另一名个人 [3][8] - 美国继扣押一艘油轮后，正准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，特朗普称“很快就会在陆地上展开行动”，加剧地区紧张 [3][8] 技术分析与关键价位 - 从黄金一小时和四小时图看，存在连续上行后的技术性修整需求 [3][8] - 日内关键支撑位上移至4260-4242美元区间，其中4245-4242区域汇聚了前期突破位及短期均线支撑，具备较强承接力 [3][8] - 上方首要压力位关注4300美元整数关口，此位置既是心理阻力位，也是本轮上涨的潜在技术目标 [3][8] - 黄金在突破前期压力后多头趋势明朗，但操作上建议等待价格回落至支撑区域后再布局多单 [3][8] 未来市场关注点 - 即将公布的非农就业报告是影响黄金未来走势的因素之一 [1][6] - 全球地缘政治动荡是推动贵金属行情的因素之一 [1][6] - 未来需关注非农数据揭晓和地缘局势演变 [4][9]

新华社纽约12月10日电 题：美联储内部分歧加剧 进一步降息空间有限 新华社记者刘亚南 这一表述曾在2024年12月货币政策声明中出现，美联储此后暂停降息，直至今年9月。市场据此认为， 美联储释放了暂时不会再降息的信号。 鲍威尔当天在记者会上说，自2024年9月开启本轮降息周期以来，联邦基金利率已下调175个基点。他 说："联邦基金利率现在位于宽泛的中性利率估测区间，我们现在处于良好位置，可以等待和观察经济 形势如何发展。" 同时，美联储发布的经济预测摘要显示，美联储官员预测的2025年和2026年联邦基金利率中位数维持在 3.4%和3.1%不变。与当前3.5%至3.75%的利率目标区间相比，美联储明年和后年预计将分别再降息25个 基点。 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，截至当日下午6时许，市场认为美联储在明年1月货币政策会议 上维持利率不变的概率为77.%，高于前一日的69.8%。 内部分歧加大 美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点。这是美联储自9月以来连 续第三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。 分析人士认为，美联储内部围绕是否进一步降息分歧 ...

Hansen指出，当前人工智能(AI)领域估值处于高位，若出现估值回调引发相关投资大幅放缓，不仅会削 弱芯片及数据中心基础设施的白银需求，还将压制整体市场风险偏好。 此外，相对估值水平同样值得警惕：当前金银比价回落至68附近，基本与30年历史均值持平，较4月超 过105的高点已大幅下行。从历史维度衡量，白银已脱离显著低估区间。 盛宝银行补充道，这一估值变化在供需约束主导力减弱的常态市场环境下将尤为关键。在此背景下，白 银或进入震荡整理阶段，部分资金可能回流至黄金品种，但不会完全撤出贵金属市场——毕竟黄金与白 银仍具备对冲财政风险、通胀压力及地缘政治波动的属性。 从技术面来看，市场正密切关注白银能否站稳54-55美元区间。盛宝银行强调，若银价能突破该区间并 站稳上方，将强化2026年交易区间上移的预期;尤其是该行预判黄金价格有望冲击5000美元关口，也将 对银价形成支撑。 智通财经APP获悉，盛宝银行周三发布报告指出，受货币政策、市场结构及现货供需等多重罕见利好共 振，2025年白银价格涨幅已超一倍，一举突破60美元关口刷新历史新高，展望2026年，白银牛市格局仍 将延续，但需警惕部分潜在风险扰动。 截至发稿， ...

汇率市场表现 - 12月10日，美元兑加元实时汇率报1.3853，较前一交易日微涨0.0001，涨跌幅为+0.0506% [1] - 当日汇率开盘价1.3852，盘中最高触及1.3854，最低下探至1.3841，整体波动幅度温和 [1] - 换算关系显示，100美元可兑换138.3-138.5加拿大元，反向1000加元可兑换约722.19美元 [1] 基本面影响因素 - 加拿大上周公布的就业数据显著好于预期，新增就业规模与劳动市场韧性表现稳健，强化了加拿大央行维持偏强政策立场的预期，对加元形成直接支撑 [1] - 强劲的就业表现有助于缓解该国通胀结构性压力，让政策利率路径更具弹性 [1] - 国际油价在前一交易日大幅下跌后进入横向整理，作为商品货币的加元缺乏持续上行动力，间接为美元兑加元提供底部支撑 [1] - 全球新出现的贸易担忧情绪，使市场重新评估加拿大出口环境，进一步限制了加元的升值空间 [1] - 市场对美联储未来降息路径的押注持续升温，预计本周将有新的宽松举措落地，这一预期导致美元近期反弹力度受限 [1] 技术面分析 - 从日线结构来看，美元兑加元自1.3800附近的阶段性低位反弹后动能放缓，当前在短期均线附近反复震荡，多空力量处于平衡状态 [2] - 上方1.3875区域为关键阻力位，该位置与前期密集成交区重叠，对多头形成明显压制 [2] - 下方1.3800区间构成重要支撑，若跌破可能进一步测试1.3750关口 [2] - 技术指标方面，MACD动能柱趋于收敛，RSI指标维持在中性区域，反映市场正处于等待重大政策催化的观望阶段，短期呈现区间震荡格局 [2] 未来走势与关键驱动 - 短期内，美元兑加元走势将继续受多重因素牵制，在加拿大央行与美联储利率决议落地前，汇价大概率维持1.3800-1.3875区间震荡，方向突破需等待政策差异明确 [2] - 本周美国就业相关数据(包括ADP和JOLTS)可能引发短线波动，但核心驱动仍将是两大央行的政策导向差异 [2] - 投资者高度关注美联储是否会在决议中释放更多政策指引，其态度将直接影响美元兑加元的中期走势 [1] - 若美联储宽松力度超预期而加拿大央行维持偏鹰立场，可能推动美元兑加元下行；反之则可能触发汇价向上突破阻力位 [2]

特朗普对美联储人事与政策的干预信号 - 美国总统特朗普明确表示，支持立即大幅降息将成为其选择新任美联储主席的关键标准，打破了总统在此类任命上保持相对克制的传统 [3][4] - 特朗普已接近敲定接替现任主席鲍威尔的人选，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特成为头号热门人选，他被普遍认为支持特朗普的低利率偏好 [4] - 当被问及是否会推动特朗普所期待的“大幅降息”时，哈西特表示，如果数据允许，有足够的空间这么做，且降息幅度可能超过25个基点 [4] - 特朗普在采访中声称价格正在全面下降，并对自己任内的经济表现给予了“A-plus-plus-plus-plus-plus”的最高评价，认为当前生活成本问题应归咎于拜登政府 [6] 摩根大通股价暴跌与支出预警 - 摩根大通股价盘中大幅跳水，收跌4.66%，创下自4月份以来最大单日跌幅 [3][7] - 股价下跌的直接原因是公司高管预警2026年全年支出预计将达到1050亿美元，远超华尔街预期，引发投资者对其业绩增速放缓的担忧 [3][7] 美股市场与板块表现 - 在美联储利率决议前夕，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.38%，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.09% [7] - 大型科技股表现分化，特斯拉、谷歌A涨超1%，而苹果跌0.26%，英伟达跌0.31%，Meta跌1.48% [7] - 贵金属板块涨幅居前，受现货白银价格首次站上60美元关口并创历史新高的推动，泛美白银涨超11%，美洲白银公司涨超7%，纽蒙特涨5.7% [7] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.37%，百度跌超4%，小鹏汽车、理想汽车跌超3% [7] 美联储利率决议市场预期 - 交易员普遍预计美联储在即将公布的利率决议中将再度降息25个基点，但政策声明可能偏“鹰派” [8] - 根据CME“美联储观察”数据，市场定价显示美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4% [8] - 对于明年1月，市场预计累计降息25个基点的概率为69.3%，累计降息50个基点的概率为21.3% [8]