中国证监会深化资本市场开放举措 - 中国证监会将紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，锚定深化资本市场制度型开放的目标任务，系统谋划推出更多有力度的开放举措 [1][2] - 提出三点倡议：做投资价值的发现者，做改革发展的贡献者，做市场稳定的维护者 [1][4] 提升跨境投融资便利化水平 - 中国证监会将切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，持续加强与国际投资者常态化沟通 [2] - 推动各项政策措施加快落地见效 [2] 深化内地与香港资本市场合作 - 着力提升境外上市备案质效 [2] - 扩大沪深港通标的范围 [2] - 支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通 [2] - 积极支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具 [2] - 坚定支持香港巩固提升国际金融中心地位，推动形成在岸与离岸协同发展、良性互动的新格局 [2] 加强开放环境下监管与风险防范 - 统筹发展和安全，深化与包括香港证监会在内的跨境监管与执法合作 [3] - 加强资本跨境流动和风险监测 [3] - 共同推进全球资本市场治理改革，推动资本市场更加公平、公正、包容、有韧性 [3] 对国际机构的倡议与期望 - 随着新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系加快落地见效，中国资本市场基础制度不断完善，上市公司质量和投资价值持续提升 [4] - 希望国际机构发挥专业优势，分享有益经验，为深化资本市场制度改革和机制创新，服务新产业、新业态、新技术企业提出宝贵意见 [4] - 希望国际机构在华投资展业始终坚持以符合法律法规、监管要求为第一准则，坚持长期主义，健全内部风险管控体系，参与构建多元共治的风险防控体系 [4]

跨国公司本外币一体化资金池试点 - 国家外汇管理局黑龙江省分局成功推动中国一重集团有限公司完成跨国公司本外币一体化资金池试点业务备案 [1] - 该资金池实现对一重集团境内外10家成员企业跨境资金的集中归集和统一调配 [1] - 一重集团通过国内资金主账户完成首笔跨境支付业务，标志着黑龙江省首个高版本资金池落地见效 [1] 跨境投融资便利化措施 - 人民银行黑龙江省分行稳步推进优质企业贸易外汇收支便利化试点优化扩围，截至9月末试点银行增至13家，试点企业增至118家 [1] - 前三季度累计办理试点业务5.8亿美元，同比增长42.3% [1] - 推动部门合作，指导辖内8家地（市）分局、4家营管部联合当地政府部门出台企业汇率避险资金支持政策，降低企业汇率避险成本 [1] - 推动银行对外汇衍生品业务减费让利，截至9月末累计实际受益企业192家次，让利优惠金额4638.9万元 [1] 县域外汇服务优化 - 优化和加强县域外汇服务，推进成立哈尔滨辖区县域银行自律机制，助力县域涉外企业降本增效 [2] - 鼓励银行在县域分支机构设置个人外汇业务服务直连点，目前全省共建立县域个人外汇业务直连点35家 [2]

贸易便利化政策措施 - 国家外汇局近期将新出台9条政策措施以推动贸易创新发展 [2] - 政策措施包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类 [2] - 政策措施包括优化贸易新业态主体外汇资金结算并放宽服务贸易代垫业务管理 [2] 跨境投融资便利化政策 - 国家外汇局9月份已出台一揽子跨境投融资便利化政策 [3] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池和境内企业境外上市资金管理等政策 [3] - 将在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新以拓宽自主开放新局面 [3]

政策动向 - 中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长朱鹤新在2025金融街论坛年会上宣布政策进展 [1] - 国家外汇管理局已于9月份出台一揽子跨境投融资便利化政策 [1] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池政策 [1] - 近期将发布实施境内企业境外上市资金管理政策 [1] - 将在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新以拓宽自主开放新局面 [1]

社会融资与信贷概况 - 2025年1-9月广东社会融资规模增量2.4万亿元 比上年同期多3374亿元 [3] - 9月末广东本外币贷款余额29.9万亿元 同比增长5.7% 增速连续6个月回升 比年初增加1.5万亿元 同比多增3669亿元 [3] - 9月末广东本外币存款余额38.3万亿元 同比增长5.3% 比年初增加1.6万亿元 同比多增3724亿元 [3] 存款结构与融资成本 - 9月末广东省住户及企业部门活期存款余额8.9万亿元 同比增长12.9% 增速比各项存款高7.6个百分点 增速连续8个月回升 [3] - 2025年9月广东银行业机构新发放一般贷款加权平均利率为2.94% 同比下降57个基点 其中企业贷款加权平均利率2.68% 同比下降47个基点 [4] - 2025年9月广东个人住房贷款加权平均利率3.01% 同比下降13个基点 [4] 跨境金融与投融资便利化 - “跨境理财通”试点支持大湾区17万个人投资者跨境投资 境内34家银行、14家证券公司展业 办理资金汇划1262亿元 [4] - 取消境内直接投资前期费用登记等9条政策措施 通过缩减业务流程提升经营主体效率 港澳居民境内购房结汇支付便利推广至全省 [4] - 截至2025年9月末 国家外汇管理局广东省分局辖内共办理3870笔境外居民内地购房业务 发生跨境收入折合人民币34.19亿元 [5] 跨境投融资试点创新 - 国家外汇管理局广东省分局近期获批在辖内开展两项跨境投融资便利化试点 包括广东成为全国首批绿色外债试点地区 [5] - 合格境外有限合伙人（QFLP）外汇管理试点扩围至横琴粤澳深度合作区 [5]

社会融资与存贷款规模 - 2025年1-9月广东社会融资规模增量2.4万亿元 同比多增3374亿元 [1] - 9月末广东本外币贷款余额29.9万亿元 同比增长5.7% 增速连续6个月回升 [1] - 9月末广东本外币存款余额38.3万亿元 同比增长5.3% 比年初增加1.6万亿元 同比多增3724亿元 [1] 存款结构变化 - 9月末广东住户及企业部门活期存款余额8.9万亿元 同比增长12.9% 增速比各项存款高7.6个百分点 增速连续8个月回升 [1] 融资成本 - 2025年9月广东银行业新发放一般贷款加权平均利率为2.94% 同比下降57个基点 [2] - 2025年9月广东新发放企业贷款加权平均利率2.68% 同比下降47个基点 [2] - 2025年9月广东个人住房贷款加权平均利率3.01% 同比下降13个基点 [2] 跨境金融 - 跨境理财通试点支持大湾区17万个人投资者跨境投资 办理资金汇划1262亿元 [2] - 截至2025年9月末 广东共办理3870笔境外居民内地购房业务 发生跨境收入折合人民币34.19亿元 [3] - 广东成为全国首批绿色外债试点地区 并将合格境外有限合伙人外汇管理试点扩围至横琴粤澳深度合作区 [3]

文章核心观点 - 中国人民银行宣布将推动多项举措以提升跨境投融资便利化、加快离岸人民币市场发展及丰富香港市场人民币产品 [3] - 中国债券市场快速发展，规模位居全球第二，国际影响力和吸引力显著提升，展现出良好的投资价值 [3][4][5][6] - 内地与香港金融市场联通合作持续深化，债券通等机制取得显著成效，未来将进一步优化和拓展 [4][6][7][8] 人民银行近期重点举措 - 支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币债券使用效率 [3] - 扩充互换通报价商队伍，优化管理机制，并将每日交易净限额从200亿元提高至450亿元 [3] - 在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级人民币资产，丰富产品体系 [3] - 加快推进人民币国债期货在港上市 [3] 中国债券市场发展现状与规模 - 截至8月末，中国债券市场余额192万亿元人民币，位居世界第二 [3] - 今年前八个月，债券发行规模超59万亿元人民币，同比增长14% [3] - 债券净融资11.8万亿元，占同期社会融资规模增量的44.5%，是实体经济融资第二大渠道 [3] - 债券净融资规模占社会融资总规模的比重已由五年前的30%左右跃升至40%以上 [5] 中国债券市场对外开放与吸引力 - 截至2025年8月末，共有近1170家境外机构投资者进入中国债券市场，覆盖全球近80个国家和地区 [4] - 境外机构总持债规模约3.9万亿元人民币，较债券通开通前增长近4倍 [4] - 全球前一百大资产管理机构中已有80余家进入中国债券市场 [4] - 中国债券在富时罗素全球国债指数中占比升至全球第二，在彭博巴克莱全球综合指数中占比升至全球第三 [4] - 境外投资者持债量占比2%，显示仍有较大开放潜力与空间 [6] 人民币债券资产的投资价值 - 在过去10年内持有彭博巴克莱全球综合指数中的中国债券组合，无论是否进行外汇对冲，均可获得约70%的收益 [6] - 人民币债券的实际收益率相对较高，提供保值增值途径 [6] - 人民币债券收益与G7国家及其他新兴经济体债券收益相关性较低，具有分散化投资价值 [6] - 国债和政策性金融债等利率债全年平均换手率接近4倍，最活跃券年度换手率接近150倍，流动性高 [6] 内地与香港金融市场联通合作成果 - 香港已成为全球机构投资者进入中国债券市场的重要节点 [4] - 债券通“南向通”上线四年，截至今年8月末，上海清算所托管“南向通”债券已达971只，余额达5742.1亿元，较4年前分别增长超26倍和102倍 [7] - 人民银行推动中国内地债券成为香港及全球市场广泛接受的合格担保品 [7] 未来联通合作优化方向 - 支持香港落地离岸债券回购业务，取消对回购质押券的冻结 [7] - 升级南向通，包括延长结算时间、便利购买更多币种债券、将内地投资者拓展至基金、理财、保险和更多证券公司 [7] - 优化互换通，推出更符合国际支付周期及挂钩LPR的交易品种，延长合约期限至30年 [7] - 完善债券通“南向通”运行机制，扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等四类非银机构 [8]

文章核心观点 - 中国人民银行副行长邹澜在论坛上宣布四项重磅措施，旨在提升跨境投融资便利化、推动金融市场高水平开放及加快离岸人民币市场发展 [1] - 中国债券市场实现健康快速发展，规模位居世界第二，国际影响力和吸引力显著提升，境外机构持续看好并增持人民币债券资产 [2][3] - 人民币债券资产展现出独特的投资价值，包括较高的收益率、良好的避险属性和充裕的流动性，成为全球投资者的优质选择 [4] - 内地与香港持续推进金融市场联通合作，通过机制优化和新政落地，支持香港巩固国际金融中心地位 [6][7] 中国债券市场规模与地位 - 截至2025年8月末，中国债券市场余额达192万亿元人民币，位居世界第二 [2] - 2025年前八个月，债券发行规模超59万亿元人民币，同比增长14%，债券净融资11.8万亿元，占同期社会融资规模增量的44.5% [2] - 债券净融资占社会融资总规模的比重已由五年前的30%左右跃升至40%以上 [2] - 国债年换手率由五年前的2.4上升至3.8，显示交易活跃度提升 [2] 境外机构参与情况 - 截至2025年8月末，共有近1170家境外机构投资者进入中国债券市场，覆盖全球近80个国家和地区 [3] - 境外机构总持债规模约3.9万亿元人民币，较债券通开通前增长近4倍 [3] - 全球前一百大资产管理机构中，已有80余家进入中国债券市场 [3] - 中国债券在富时罗素全球国债指数和彭博巴克莱全球综合指数中的占比分别升至全球第二和第三 [3] 人民币债券投资价值 - 在过去10年内持有彭博巴克莱全球综合指数中的中国债券组合，无论是否进行外汇对冲，均可获得约70%的收益 [4] - 人民币债券的短期与长期收益率、名义与实际收益率均位居全球前列，实际收益率相对较高 [4] - 人民币债券与G7国家及其他新兴经济体债券收益相关性较低，具有较高的分散化投资价值 [4] - 利率债全年平均换手率接近4倍，最活跃券的年度换手率接近150倍，最活跃利率债的报价价差仅为0.02BP左右，流动性充裕 [4] 金融市场开放措施 - 支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币债券使用效率 [7] - 扩充互换通报价商队伍，优化报价商管理机制，并将每日交易净限额从200亿元提高至450亿元 [7] - 在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级人民币资产，丰富产品体系 [7] - 加快推进人民币国债期货在港上市 [7] 内地与香港合作机制优化 - 支持香港落地离岸债券回购业务，取消质押券冻结限制 [6] - 升级南向通，通过延长结算时间、拓展投资币种、扩大内地投资者范围、增加托管银行等提升服务效能 [6] - 优化互换通，推出挂钩LPR的交易品种，将合约期限延长至30年，并落地合约压缩等功能 [6] - 推动内地债券成为香港及全球市场认可的合格担保品，支持其用于衍生品业务的保证金 [6]

国际收支与外汇储备状况 - 国际收支基本平衡，经常账户顺差与GDP之比保持在合理区间 [1] - 跨境双向投融资活跃，7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款规模超过10万亿元 [1] - 外汇储备规模在“十四五”以来始终稳定在3万亿美元以上，近两年维持在3.2万亿美元以上 [1] 跨境投融资便利化举措 - 推进资本项目收支便利化，“十四五”以来办理相关业务规模近3000亿美元 [2] - 升级推广科创类企业跨境融资便利化政策，提升高新技术、“专精特新”及科技型中小企业自主借用外债额度 [2] - 跨境金融服务平台累计协助办理企业近16万家，付汇超过2.4万亿美元，获得融资超4300亿美元，其中70%为中小企业 [2] - 近期新推出涵盖跨境投资、融资及资本项目收付等9条一揽子便利化政策 [2] 未来发展方向 - 展望“十五五”，将健全“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制 [2]

国际收支与外汇储备稳健性 - 国际收支基本平衡，经常账户顺差与GDP之比保持在合理区间[1] - 跨境双向投融资活跃，7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款规模超过10万亿元[1] - 外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近两年维持在3.2万亿美元以上，发挥国家经济金融“稳定器”和“压舱石”作用[1] 跨境投融资便利化进展 - 推进资本项目收支便利化，“十四五”以来办理相关业务近3000亿美元[2] - 升级推广科创类企业跨境融资便利化政策，提升高新技术、“专精特新”及科技型中小企业自主借用外债额度[2] - 跨境金融服务平台累计服务企业近16万家，付汇超过2.4万亿美元，获得融资超4300亿美元，其中70%为中小企业[2] - 新推出涵盖跨境投资、融资及资本项目收付等9条一揽子便利化政策[2]