9月25日，香港证券及期货事务监察委员会与香港金融管理局联合举办首届香港固定收益及货币论坛，中国人民银行副行长邹澜出席并发表主 旨演讲。 近年来，人民银行立足债券市场宏观管理，着力完善市场化运行机制，加强债券市场基础设施统筹，提高市场运行效率，健全规则统一的违约 风险防范与处置机制，持续推动市场统一对外开放。 我国债券市场在高质量发展中亦逐渐走向成熟：当前，中国债券净融资规模占社会融资总规模的比重，已由五年前的30%左右跃升至40%以 上。债券交易更加活跃，国债的年换手率由五年前的2.4上升至3.8，投资者类型日益丰富，各类创新产品及交易机制也得到广泛应用，债券市 场的深度和广度、国际影响力和吸引力持续提升。 邹澜宣布，为进一步提升跨境投融资便利化水平，推动金融市场高水平开放，加快离岸人民币市场发展，近期人民银行将重点推动以下几项举 措落地： 一是支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币债券的使用效率； 二是扩充互换通报价商队伍，优化报价商管理机制，并将每日交易净限额从200亿元提高至450亿元，便利投资者开展利率风险管理； 三是会同相关部门在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级 ...

债券通南向通发展概况 - 债券通南向通于2021年9月24日正式上线 标志着债券通实现双向通车 已平稳运行四周年 [1] - 机制深化内地与香港金融互联互通 推动人民币国际化进程 [1][2] - 为内地投资者提供更多选择 推动人民币国际化发展 [2] 运行机制优化与扩容 - 2025年7月中国人民银行和香港金融管理局宣布三项优化措施 包括完善南向通运行机制 [3] - 支持境内投资者范围扩大至券商 基金 保险 理财等四类非银机构 [3] - 扩容为境内机构提供新境外投资渠道 优化资产配置并增强人民币资产国际吸引力 [3] 市场数据表现 - 托管债券数量从2021年9月末的35只增长至2025年8月末的971只 [4] - 托管余额从55.25亿元增长至5742.1亿元 [4] - 较2024年同期托管数量增长6.8% 余额增长20.5% [4] 市场影响与竞争力提升 - 促进金融市场国际化进程 增加金融机构与国际市场交流合作 [1][4] - 拓展国内投资者国际资产配置空间 提升获取海外投资机会渠道 [4] - 增强市场流动性 吸引外资并提升人民币债券规模 [4] 未来发展方向 - 可进一步扩大投资者范围至个人投资者 提供更广泛参与机会 [5] - 需简化投资流程 降低交易成本以吸引更多投资者 [5] - 应加强信息沟通和透明度 提供准确全面的市场信息 [5]

行业关注 - 债券通"南向通"将扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构 [1] 企业动态 - 众安在线完成39亿港元配售 配售2.15亿股新H股 配售价18.25港元/股 占扩大后H股的13.15% [2] - 中国人寿2024年末期分红127.19亿元 每股派发现金红利0.45元 [3] - 新华保险拟出资112.5亿元认购私募基金份额 基金成立规模225亿元 [4] - 锦泰财产保险注册资本由23.79亿元增至31.88亿元 资本公积转增方式 [5] 金融人事 - 中国人寿副总裁白凯出任太平人寿党委书记 拟任中国太平副总经理兼太平人寿总经理 [6] - 三峡人寿党委副书记雷万春拟任总经理 终结6年总经理职位真空 [7] - 童天喜正式出任中意人寿董事长 公司2024年净利润13亿元 净资产同比下降68% [8] - 牛增亮担任华泰人寿总经理 [9]

债券通"南向通"参与机构扩容 - 中国人民银行和香港金管局宣布扩大"南向通"参与机构范围，新增券商、保险公司、理财及资产管理公司等四类非银行金融机构 [1] - 该举措有助于解决内地金融机构面临的资产配置困境，对非银机构发展和两地债券市场繁荣具有深远意义 [1] 对非银机构的影响 - 为非银机构提供新的海外债券投资渠道，替代此前依赖的QDII额度（审批周期长、额度稀缺） [2] - 显著提升全球化资产配置能力，中国10年期国债收益率1.68% vs 香港10年期政府债2.99% vs 美国10年期国债4.34% [2] - 缓解"优质资产荒"，增强资产负债匹配能力和经营韧性 [2] 对内地债券市场的影响 - 内地债券市场托管余额达187.2万亿元（截至5月末），但部分基准债券利率持续下行反映优质资产供给不足 [3] - 扩容相当于安装"减压阀"，通过5000亿元等值人民币年度额度分流内地债市需求压力 [3] - 香港市场的港元债、离岸人民币债、G3货币债可对内地同类券种形成替代效应 [3] 对香港债券市场的影响 - 引入保险资金等中长期资金，增强二级市场流动性和融资吸引力 [4] - 非银机构多元策略提升离岸人民币债券市场价格发现功能与交易活跃度 [4] - 扩容将吸引更多主体赴港发行人民币债券，壮大离岸人民币资产规模，推动人民币国际化 [4]

债券通南向通扩容 - 债券通南向通将首次纳入券商、基金、保险、理财四类非银机构作为境内投资者[1] - 此前参与机构仅限银行类金融机构、QDII和RQDII[2] - 扩容后非银机构可通过南向通投资全球债市 扩展投资组合有效边界[2] 南向通运行机制优化 - 已落地措施包括支持多币种债券购买、延长结算时间、增加托管行[2] - 近期将重点推进非银机构参与范围扩大[2] - 优化措施旨在提升境内投资者离岸债券投资便利性[2] 离岸回购业务优化 - 可交易币种由人民币拓宽至美元、欧元、港币等多币种[2] - 取消对回购质押券的冻结 盘活质押券流动性[2] - 香港金管局公布具体安排 将于2025年8月25日启动[3] 政策目标 - 深化内地与香港金融市场互联互通[1] - 支持人民币离岸市场发展[1] - 对标国际市场惯例 提升操作便利性[3]

债券通优化措施 - 中国人民银行宣布三项新的对外开放优化措施，深化内地与香港金融市场互联互通 [1] - 措施包括完善债券通"南向通"运行机制，支持境内投资者投资离岸债券市场 [1] - 近期将扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构 [1]