来源：凤凰网财经《公司研究院》 智能座舱领域的 " 二哥 "车联天下，要赴港上市了。 日前， 车联天下正式递交招股书，计划在港交所主板上市。招股书显示，车联天下近年来业绩呈现爆发式增长，三年间增幅超过六倍。根据弗若斯特 沙利文的资料，按收入计，车联天下 2024年在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二。 但高速增长和排名靠前的背后，这家公司被质疑 面临连续多年 高额 亏损的困境 ，业务、客户和供应商的过度单一更增添了外界的担忧。 图片来源：车联天下招股书 01 高增长高亏损，"以价换量"到何时？ 成立于 2014年，车联天下股东包括蔚来资本、博世创投、闻泰科技、四维图新以及无锡、芜湖两地国资委旗下的基金等，股东名单可谓"星光熠 熠"。 车联天下的故事，源自创始人杨泓泽对汽车市场变革的思考。早年，杨泓泽在车企做过品牌、销售、客户关系负责人，曾担任奇瑞汽车股份有限公司 的副总经理，还曾做过几年经销商。 长年直面车企和市场用户的经历，让杨泓泽意识到汽车市场变革将带来的机会。在他看来，未来车企要进行差异化竞争，需要通过车端的智能网联系 统，建立起汽车厂和用户之间的纽带。成立数年后，车联天下业务整体升级转型，投入智能网 ...

本公司近年来不断深化产业链协同，逐步形成强大的生态整合能力并获得广泛市场认可度。该项目定点 通知标志着本公司在高性能智能座舱领域的技术整合与量产交付能力进一步获得市场认可，有助于巩固 本集团在智能汽车供应链中的竞争地位，并对未来经营发展产生积极影响。 本公司将积极推进该项目的量产准备工作。由于智能座舱解决方案的研究、开发过程中存在技术叠代、 市场波动及项目执行等不确定因素，本集团将积极加强研发管理、供应链协同与风险管控，全力保障项 目顺利推进。 博泰车联(02889)发布公告，本公司近日获得某国内头部新能源汽车客户(该客户)出具的首次项目定点通 知，将为其新一代智能车型提供基于高端座舱域控制器项目的智能座舱域控制器解决方案。截至本公告 日期，该项目为本公司于上市后获得的第四个基于高端座舱域控制器项目的智能座舱域控制器解决方案 的项目定点。 ...

本公司将积极推进该项目的量产准备工作。由于智能座舱解决方案的研究、开发过程中存在技术叠代、 市场波动及项目执行等不确定因素，本集团将积极加强研发管理、供应链协同与风险管控，全力保障项 目顺利推进。 本公司近年来不断深化产业链协同，逐步形成强大的生态整合能力并获得广泛市场认可度。该项目定点 通知标志着本公司在高性能智能座舱领域的技术整合与量产交付能力进一步获得市场认可，有助于巩固 本集团在智能汽车供应链中的竞争地位，并对未来经营发展产生积极影响。 智通财经APP讯，博泰车联(02889)发布公告，本公司近日获得某国内头部新能源汽车客户(该客户)出具 的首次项目定点通知，将为其新一代智能车型提供基于高端座舱域控制器项目的智能座舱域控制器解决 方案。截至本公告日期，该项目为本公司于上市后获得的第四个基于高端座舱域控制器项目的智能座舱 域控制器解决方案的项目定点。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公司近年來不斷深化產業鏈協同，逐步形成強大的生態整合能力並獲得廣 泛市場認可度。該項目定點通知標誌著本公司在高性能智能座艙領域的技術 整合與量產交付能力進一步獲得市場認可，有助於鞏固本集團在智能汽車供 應鏈中的競爭地位，並對未來經營發展產生積極影響。 本公司將積極推進該項目的量產準備工作。由於智能座艙解決方案之研究、開 發過程中存在技術疊代、市場波動及項目執行等不確定因素，本集團將積極加 強研發管理、供應鏈協同與風險管控，全力保障項目順利推進。 – 1 – 股東及潛在投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。 PATEO CONNECT Technology (Shanghai) Corporation 博 泰 車 聯 網 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：2889） 自願性公告 業務發展最新情況：收到項目 ...

上海老板应臻恺，接连收获三张大单。 12月上旬，其掌舵的博泰车联公告称，收到一家头部新能源车企的定点通知，成为其智能汽车座舱供应商。1个多月来，其已陆续拿到三家 车企的定点订单。 "我们的技术实力得到了新客户和老客户的认可，进一步巩固和提高了市场竞争力。"应氏在公告中称。 应臻恺，又名应宜伦，于2009年创办博泰车联，他较早入局智能座舱，提供各类解决方案，如域控制器、座舱组件等， 带领博泰刚在9月底 完成IPO。 眼下，智能座舱受车企追捧，博泰车联赶上风口，订单需求旺盛，市值飙升至280亿港元。 "车企产品需求各异，需深度定制，难以实现规模效应。"汽车行业资深分析师梅松林认为，受限定制的服务模式，博泰团队要提振盈利状 况，有一定挑战。 频繁拿单 三家主机厂看中的，都是应臻恺团队的高端产品。 博泰车联最新的订单，是基于高通芯片的8397平台，为一新能源车企提供座舱产品。 数据显示，1-4月，在中国座舱域控芯片市场，高通占据近八成份额，是主流汽车芯片企业。 "8397提供先进AI能力、卓越计算性能和高清图形功能，助力端侧AI大模型更高性能的运行。"应臻恺强调。 应臻恺团队的成果，正不断获得客户认可。 11月，博泰 ...

公司上市与核心概况 - 智能汽车科技公司车联天下于2025年11月28日正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市 [1][7] - 公司是中国智能座舱域控制器领域的头部企业，过去三年营收暴涨523% [1][7] - 此次IPO是公司突破资金瓶颈的关键一步，也是对其商业模式可持续性的严峻考验 [1][7] 财务表现：高增长与持续亏损 - 2022年至2024年，公司收入从3.69亿元猛增至26.56亿元，三年增幅超过六倍 [2][8] - 2023年营收同比暴增523.3%，主要受益于智能座舱市场爆发及核心车型销量拉动 [2][8] - 同期公司净亏损累计达9.68亿元，2025年上半年亏损扩大至2.62亿元，超过2024年全年总和 [2][8] - 经营活动现金流持续为负，2022年至2024年净流出额从2.5亿元攀升至10.11亿元，表明主营业务缺乏自我造血能力 [2][8] - 2024年公司毛利率为16.2%，虽较2022年的9.5%有所改善，但仍低于行业平均水平（德赛西威19.88%，华阳集团20.69%） [2][8] - 原材料成本受供应商提价影响，2024年同比上涨17.5%，进一步侵蚀利润空间 [2][8] 业务结构与运营风险 - 客户高度集中：2023年至2025年上半年，前五大客户收入占比均超98%，其中单一最大客户贡献度长期接近60% [3][9] - 客户依赖副作用显现：2024年因第一大客户销量增长乏力，公司收入增速骤降至15.6%；2025年上半年营收同比下滑0.7% [3][9] - 供应链高度依赖：2023年公司向博世的采购额占比达82.9%，2024年仍处80.3%的高位 [3][9] - 博世既是最大供应商又是股东，限制了公司的议价能力与供应链自主权，2024年博世提价导致公司被动承受成本上升 [3][9] - 产品线单一：2025年上半年车载计算解决方案收入占比仍达99.8%，新拓展的区域控制器业务贡献微乎其微 [3][9] 行业竞争与公司挑战 - 按2024年收入计，公司在中国智能座舱域控制器市场排名第二 [4][10] - 与德赛西威等对手相比，公司技术壁垒偏重“整合适配”而非底层创新 [4][10] - 行业窗口期逐渐关闭，车企自研趋势加速（如蔚来、小鹏推进全栈自研） [4][10] - 公司资产负债率已达198.3%，累计未弥补亏损12.72亿元 [4][10] - 资本市场关注公司能否破解三大难题：盈利路径可行性、客户结构优化、供应链韧性建设 [4][10] 公司背景与行业定位 - 公司股东含蔚来资本、博世、无锡国资等，凭借产业资本赋能与技术先发优势，成功卡位智能座舱浪潮 [5][11] - 公司的IPO是智能汽车供应链企业从规模扩张到质量生存的转型缩影 [5][11]

文章核心观点 - 传统燃油车正加速智能化以应对市场竞争，但多位行业专家认为这只是过渡方案，长期难改被电动车替代的趋势，未来行业将呈现“电动化打基础、智能化定胜负”的格局 [1] - 汽车行业供应链格局面临重构，传统一级供应商地位下降，中国科技企业成为供应链核心 [1][9] 燃油车智能化现状与市场背景 - 全球首款搭载华为乾崑智驾高阶方案的燃油轿车一汽奥迪A5L乾崑智驾版及首款搭载华为鸿蒙座舱的燃油车东风日产天籁已上市，表明外资品牌开始主动融合中国智能化技术 [2] - 2024年中国燃油车销量同比下降17.3%，市场份额占比52.4%；2025年1—9月，燃油车市场份额进一步下滑至49.9%，跌破50%大关 [2] - 新能源车型已超越传统燃油车型成为主流，同时71.9%的用户将智能座舱视为购车首要考量，69.3%关注车机交互体验 [2] - 除奥迪、日产外，奔驰、大众、丰田、吉利等多个品牌的燃油车也已搭载智能驾驶方案，覆盖几万元至50万元的主流及中高端市场 [3][4] 燃油车智能化的技术挑战与突破 - 燃油车智能化曾面临架构限制、供电短板、散热与集成难题以及机械链条响应延迟等多重技术瓶颈 [5] - 华为与奥迪合作，通过PPC平台改变了传统分布式电子电气架构，以“高性能中央计算平台+车载千兆以太网”为核心，并加入VMM车辆运动管理系统，解决了动力响应迟滞等问题，实现了“油电同智” [7] - 激光雷达等硬件成本已从初始阶段的万元级下降至千元级，为燃油车智能化提供了成本支撑 [7] 行业战略转型与供应链重塑 - 众多车企正推进“油电同智”战略，合资品牌是当前主力军，包括一汽大众、上汽大众、奔驰、通用、奥迪、丰田等，吉利、奇瑞也提出类似战略 [8] - 一汽大众计划在今年三季度实现燃油车的端到端大模型上车，覆盖75%城市场景和95%高速场景；2026年进入智驾3.0时代，实现覆盖95%城市场景和98%高速场景 [8] - 合资车企加速智能化追赶，主要是意识到智能化是未来方向，并通过对外合作弥补自身不足 [8] - 未来技术迭代与生态构建能力成为关键，软件与数据驱动智驾技术，中国科技企业将成为核心供应链环节 [9] - 燃油车智驾化被视为产业过渡阶段的防守式创新，为行业赢得了3—5年转型时间，真正的颠覆将由电动化与云端AI共同驱动 [9] 新能源化并行发展 - 在加速燃油车智驾化的同时，不少合资车企也在加速新能源化转型，如上汽通用计划到2026年新能源产品销量占比达50%以上，到2027年达60% [10]

11月28日，华为HMS for Car智行论坛在深圳南山成功举办。当前，汽车行业正加速向数字化、智能化、网联化与电动化方向转型，构建具有全球竞争力的 智能车载服务体系成为行业焦点。本次论坛邀请车企客户、行业伙伴齐聚现场，共同围绕"如何在全球构筑差异化的智能座舱体验"展开深度探讨，共谋创新 发展方向。 首先，在智能语音方面，AI Box的升级致力于让车载语音不再只是被动响应指令，而是成为能主动理解、自然交流的出行助手。AI Box在重点地区建立本地 化语料训练Agent，系统深度学习各地口音与表达习惯，使AI口音的准确率提升至90%。同时，AI Box从响应单一指令进阶到理解用户上下文语意，实现连 续沟通。而TTS超拟人技术不仅接近真人般自然表达，实现方言进，方言出，让交互亲切有温度。目前，AI Box支持中文16种方言自由说，全球13种语种， 全车90%的指令张嘴可控。 其次在海外车载生态方面，Service Box承担了构筑车企本地化生态的重要桥梁。根据不同国家的用户使用习惯，完成当地Top级车载应用适配，并计划进一 步拓宽适配范围，让用户使用更熟悉、喜爱的本地化应用；同时还支持方控、语音、卡片等多屏协同 ...

公司领导层变更与战略转向 - 苹果公司自2011年乔布斯去世后由供应链出身的库克接任 其强项在于成本管控而非技术创新 [1] - 库克时代公司销量与市值屡创新高 但被指在技术创新层面进展有限 例如高刷屏幕、电池容量及无线充电功率升级缓慢 [3] - 传言即将接任的新CEO约翰·特努斯为技术出身的硬件高级副总裁 于2001年入职 预计将引领公司战略转向技术创新与硬件堆叠 [5][12] 新任CEO的技术背景与历史贡献 - 约翰·特努斯主导了Mac产品线从英特尔芯片向自研M系列芯片的转变 [5] - 其担任iPad硬件负责人并深度参与产品打造 同时也是Macbook Pro Touchbar的开发者 [5] - 新任CEO以技术创新和硬件堆叠闻名 可能打破库克时代对成本与技术的克制 将公司带入高价值高性能的新阶段 [12] 苹果汽车项目的潜在重启与新模式 - 苹果曾耗时10年并投入700亿美元研发新能源汽车 但因产品与特斯拉过于相似缺乏特色而被股东与高层放弃 [7] - 新任CEO凭借在硬件领域的强势地位 可能打破此前对苹果汽车配置的禁锢 大幅提升其使用体验 [9] - 公司可能借鉴华为模式 以供应商身份入局新能源汽车供应链 为其他品牌提供智能座舱、智能驾驶等零配件 该模式被认为利润水平比直接造车更高 [10][12]

文章核心观点 - 华为HMS for Car智能车载解决方案正从助力车企“走出去”向深度本地化“走进去”战略演进 通过持续升级的四大核心能力与生态伙伴共创 为全球车企构筑差异化的智能座舱体验并建立竞争优势 [1][2][19] 华为HMS for Car战略与能力升级 - 公司战略从解决“有无”问题支撑“走出去” 转向融入当地生态以提升产品本地化体验 实现“走进去” [2] - HMS for Car整合地图、语音、生态和网联服务四大核心能力 打造一体化智能车载解决方案 已服务多家车企 [1] - 核心升级聚焦多业务深度融合与协同 向“贴身出行助手”演变 以AI为入口一键唤起导航、车控、车服务 [7] - 依托华为海外合规与隐私安全经验 为车企提供系统保障 已成功支撑70多款车型搭载该方案在全球销售 [7] 四大核心能力本地化升级详情 - **智能语音 (AI Box)**：在重点地区建立本地化语料训练Agent 提升AI口音准确率至90% 支持中文16种方言及全球13种语种 实现全车90%指令语音控制 并具备上下文理解与连续沟通能力 [4] - **海外车载生态 (Service Box)**：根据不同国家用户习惯适配当地Top级车载应用 并计划拓宽范围 支持方控、语音、卡片等多屏协同操作 [4] - **车载网络 (Net Box)**：依托天际通11年技术积累 覆盖100+国家及地区 整合150家运营商资源 提升网络稳定性 并向车企提供开放管理平台及流量解决方案 [4] - **智能导航 (Map Box)**：在慕尼黑和荷兰设立研究所优化导航算法 联合海外图商整合提供超过2.8亿+POI数据 打造数据实时更新的“成长型地图” [5] 车企合作实践与成效 - **赛力斯汽车**：通过“鸿蒙座舱”与“乾崑智驾”构建智能体验 在与HMS for Car及鸿蒙生态合作中 借助AI算法实现多元场景化智能功能 打造覆盖智慧出行、生活、娱乐等六大空间 [8] - **长城汽车**：经过多国实地路测 花瓣地图在导航精度与稳定性方面表现突出 合作积累了红绿灯读秒、3D地标等新能力 Service Box集成带来统一UI设计 相关成果将于今年12月在澳新地区哈弗初恋产品首发 [10] 生态伙伴共创与价值挖掘 - **腾讯音乐**：基于正版音乐生态与内容曲库优势 与HMS for Car在鸿蒙座舱协同 通过多模态交互与场景感知 实现AI音乐智能推荐 [13] - **捷停车**：与HMS for Car功能融合 实现车位预约服务及车机端语音唤醒“小艺”直接缴纳停车费 简化操作流程 [15] - **TomTom地图**：通过整合雷达感知、算法优化与多源数据融合 构建可动态更新的“活地图”能力 为花瓣地图提供精准可靠的全球数据支持 助力车道级引导、实时路况等功能落地 [17]