公司业绩表现 - 华谊兄弟2024年营收4.652亿元，同比下降30.18%，归母净利润-2.846亿元，连续第七年亏损[2] - 2018-2024年累计净亏损超过82亿元[2] - 2025年一季度归母净利润转正，但扣非后净利润-2754万元，同比下滑11.98%[2] 费用与减值损失 - 2024年期间费用3.51亿元，费用率75.55%，较上年57.68%大幅攀升[3] - 财务费用1.085亿元，其中利息费用9963万元[3] - 2024年资产减值损失1.057亿元，信用减值损失4888万元，合计占营收33.2%[3] 主营业务情况 - 影视娱乐业务2024年收入4.43亿元，同比下滑29.36%，占营收超95%[4][6] - 2024年前五名影视作品收入7226.08万元，仅占营收15.53%[6] - 品牌授权及实景娱乐业务收入188.7万元，同比下降78.95%[7] - 互联网娱乐业务收入112万元，毛利率-124.36%[7] 财务状况与融资 - 2024年一季度末资产负债率84.85%，远高于同行[3] - 现金及等价物余额3601万元，短债缺口6.5亿元[8] - 2020年22.9亿元定增计划流产，2023年修订为8亿元定增预案[9] 资产处置情况 - 2023年转让嘉利文化100%股权抵债3.5亿元[10] - 2024年转让东阳美拉70%股权抵债3.5亿元，账面亏损7亿元[10] - 2024年转让浙江常升70%股权，交易对价861万元，较2016年2.52亿元大幅缩水[11]

定增预案修改 - 盛美上海修改44.8亿元定增预案，这是继2021年科创板IPO募资36.85亿元后的第二次大规模融资 [1] - 募资用途包括研发平台建设（9.2亿）、设备迭代研发（22.55亿）及补充流动资金（13亿） [1] - 公司宣称定增旨在缩小与海外巨头的研发差距，并通过临港百亿产能项目实现平台化转型 [1] 资金状况与市场质疑 - 截至2025年一季度，公司货币资金28.72亿元，交易性金融资产1.32亿元，合计可动用资金约30亿元 [1] - 2025年一季度公司资产负债率36.06%，有息负债13.96亿元 [1] - 2021年IPO募资36.85亿元中仍有5.23亿元未使用，占比近15% [1] - 公司多次将闲置募集资金用于理财：2023年使用最高15亿元购买保本型理财产品，2024年额度缩减至2亿元 [1] - 市场质疑公司账面资金充裕、前次募资未用完、高额理财与募资并行存在矛盾 [1] 募投项目延期与股东反对 - 前次募投项目存在多次延期情况，盛美半导体设备研发与制造中心项目从2023年两次延期至2025年6月 [2] - 盛美韩国半导体设备研发与制造中心项目尚未进行投入 [2] - 2025年2月延长定增决议有效期的议案遭到12%中小股东反对，累计投出36.1万股反对票 [2] 行业竞争态势 - 半导体设备行业竞争已从"资本竞赛"转向"技术耐力赛" [2] - 市场关注45亿定增能否转化为真正的技术壁垒与市场份额 [2]

天风证券定增方案核心要点 发行方案与股东承诺 - 公司收到上交所关于40亿元定增的审核问询函，涉及发行方案、融资必要性等四大类问题 [1] - 控股股东宏泰集团承诺5年内不转让其认购的定增股票，持股比例将从24.34%提升至35.29%，强化控股地位 [1][4] - 发行价格定为2.73元/股，为定价基准日前20日均价80%与每股净资产较高者，较4月30日收盘价3.91元/股折价30% [3] 资金用途与业务发展 - 募集资金40亿元中，15亿元投向财富管理业务以提升规模与转型，5亿元用于投资交易业务打造"稳健收益型自营平台" [2][6] - 20亿元用于偿还债务及补充营运资金，预计将降低资产负债率，改善财务结构并提升利润水平 [6][7] - 公司计划通过固收投资为基本盘、权益投资为补充的策略，发展全品类金融产品服务商，补足财富管理与自营业务短板 [6] 行业与战略意义 - 国资控股后公司加速业务结构调整，机构业务行业排名较好但需强化财富管理竞争力 [6] - 募资后资本充足度提升将为业务拓展提供空间，增强市场份额与营收增长潜力 [7]