电影市场表现 - 《731》票房突破13亿元 提振传统淡季9月市场 单月票房超23亿元 远超去年同期 [2] - 2025年国庆档新片预售总票房达1574.94万元 8部新片开启预售 [2][3] - 国庆档预售票房前五名为《刺杀小说家2》《志愿军3》《三国的星空第一部》《浪浪人生》《毕正明的证明》 [2][3] 重点影片分析 - 《刺杀小说家2》领跑预售榜 IMAX首日排片753场 四线城市票房占比22.7% 下沉市场优势明显 [2][3] - 《志愿军3》40岁以上观众占比近40% 多人结伴观影比例16.7% 家庭观影特征突出 [4] - 《浪浪人生》在一线城市和年轻观众中占比突出 《三国的星空第一部》吸引35岁以上女性观众 [4] 出品方与资本市场反应 - 《刺杀小说家2》由华策影视主投 猫眼娱乐、中国电影联合出品 [4] - 《志愿军3》出品方包括中国电影、八一电影制片厂及博纳影业 联合出品方达30家公司 [4] - 博纳影业9月24日涨停 过去四个交易日收获两个涨停板 光线传媒、欢瑞世纪涨幅超3% [4] 行业发展趋势 - 电影续集化、系列化、IP化成为主流 《志愿军》前两部累计观影人次近5000万 [6] - 《刺杀小说家2》前作票房10.35亿元 《志愿军》前作票房分别为8.68亿元和12.06亿元 [6] - 系列电影票房表现两极分化 《唐探1900》票房36.12亿元 《罗小黑2》票房5.21亿元且豆瓣评分8.7分 [8][9] 档期特征与观众结构 - 国庆档影片类型涵盖奇幻、动作、战争、剧情、动画等 满足不同年龄层需求 [3] - 各影片呈现明显区域偏好 《风林火山》在一线城市和华南地区突出 《毕正明的证明》在西南地区突出 [4] - 行业认为影片最终表现取决于口碑质量 需兼具热度与质量才能获得票房加成 [9]

收购交易与项目概况 - 海合安文旅完成对苏州华谊兄弟电影世界的全资收购 项目更名为海合安苏州阳澄半岛乐园 计划投入1亿元打造三大新项目 [1] - 项目占地690亩 定位为长三角首个湖滨沉浸式文娱旅游目的地 融合阳澄湖生态与苏州文化 采用主题公园+节庆IP+全域资源联动模式 [1] - 2025年暑期试运营期间接待游客超35万人次 单日最高客流2万人 收入同比增长68% [1] - 海合安文旅为安博凯投资基金100%控股的中国文旅休闲产业投资管理平台 运营青岛 成都 天津 武汉 苏州五地文旅项目 [1] 华谊兄弟实景娱乐业务发展 - 苏州华谊兄弟电影世界为华谊兄弟首个电影主题公园 2011年启动实景娱乐布局 定位为公司第二大业务板块 [3] - 项目2015年开工建设 总投资35亿元 包含7部电影IP主题场景 34个游乐项目 11个演艺秀 7个餐厅及40多家商店 [3] - 2018年正式营业 但运营公司华谊影城苏州公司2018-2020年连续亏损 净利润分别为-1.34亿元 -1.62亿元 -0.93亿元 [2] - 2024年1月法院受理华谊影城苏州公司重整 破产评估显示资产变现无法偿付现有债权 [2][5] 财务表现与业务调整 - 品牌授权及实景娱乐业务毛利率从2014-2017年的近100%降至2018-2021年的26.76%-34.21% [6] - 该业务营收从2022年1132.08万元降至2024年188.68万元 同比降幅达78.95% 2025年上半年营收为0元 [7] - 华谊兄弟2018-2024年连续7年亏损 净利润累计-82.46亿元 其中2019年亏损39.78亿元为上市以来最低 [9] - 公司资产负债率从2011年末30.68%升至2024年末86.01% [7] 资产处置与战略收缩 - 2021年出售华谊影城苏州公司14.29%股权予西藏景源 同年出售5家子公司股权获交易价格13.28亿元 [4][10] - 2022-2024年向腾讯 中联盛世文化 阿里巴巴出售三家子公司股权 [10] - 2025年上半年出售上海雄互娱游戏股份获交易价格3.26亿元 长期股权投资规模降至11.64亿元 [11] - 影视娱乐业务2025年上半年营收1.52亿元 同比下降50.29% 公司总营收1.53亿元 净利润-0.74亿元 [11]

交易事件概述 - 安博凯投资基金旗下海合安文旅于9月21日完成对苏州华谊兄弟电影世界的全资收购并举办品牌焕新发布会[1] - 该交易是华东文旅产业发展的标志性事件 标志着苏州阳澄半岛乐园焕新重生及海合安首次进军长三角市场[3] 华谊兄弟财务与经营状况 - 公司2017年营收达39.46亿元 归母净利润8.283亿元 巅峰市值突破千亿元[6] - 2018年起连续七年亏损 归母净利润累计净亏损超82亿元[7] - 资产负债率从2018年末48.22%升至2023年末86.01% 2024年6月末进一步达86.64%[7] - 2024年上半年总营收1.53亿元 同比下降50.37% 归母净利润亏损7443.68万元 同比降幅401.15%[8] - 品牌授权及实景娱乐业务收入从2016年近2.6亿元降至2024年188.7万元 同比下降78.95%[7][8] - 2024年中报显示该板块营业收入为0元 同比下降100%[8] - 截至9月23日股价报2.59元 总市值71.86亿元 较巅峰期蒸发超95%[9] 海合安文旅运营战略 - 公司是安博凯投资基金旗下专业文旅管理平台 运营青岛、成都、天津、武汉四大极地海洋项目[10] - 对苏州项目累计投入超1亿元资金 于7月5日完成品牌焕新更名[14] - 暑期试运营期间推出三大产品：国内首个"奶龙"IP主题区、沉浸式大秀《状元归来》、夜游体系"阳澄星光夜"[14] - 试运营期间接待客流超35万人次 单日最高接待量突破2万人 收入同比增长68%[16] - 项目占地690亩 位于阳澄湖国家级旅游度假区核心地带[11] 行业背景与挑战 - 2009-2018年国内主题公园出现首轮投资热潮 但近半数出现客流不足或盈利困境[11] - 中国中腰部乐园平均复游率仅18% 远低于国际成熟市场40%的水平[11]

收购交易概览 - 海合安文旅完成对原苏州华谊兄弟电影世界的全资收购 项目更名为海合安苏州阳澄半岛乐园 [1] - 收购方为安博凯投资基金旗下海合安文旅 是该公司首次进军华东市场 [1][3] 项目基础信息 - 项目位于苏州阳澄湖半岛国家级旅游度假区核心区 占地面积690亩 [2] - 前身为华谊兄弟电影世界 是华谊兄弟首个自主运营的实景娱乐项目 2018年对外开放 [2] - 苏州电影世界投资总额为35亿元 2018-2020年亏损额分别为1.34亿元 1.62亿元和9275.79万元 [2] 运营表现与升级计划 - 2025年暑期试运营期间接待游客超35万人次 单日最高客流达2万人 收入同比增长68% [2] - 公司计划投入1亿元进行系统性提质升级 打造长三角首个湖滨沉浸式文娱旅游目的地 [1] - 已投入超1亿资金筹备三大新项目 包括奶龙IP主题区 《状元归来》沉浸秀和阳澄星光夜体系 [2] 新产品规划 - 国内首个奶龙IP沉浸式主题区占地3万平方米 含三大沉浸空间 IP餐厅及30余项设施与首部奶龙舞台剧 [2] - 《状元归来》沉浸秀以1.2万平方米盛唐实景 8米LED巨幕及百余演员展现苏州科举文化 [2] - 阳澄星光夜体系延长营业至晚间9点 开放三十余项设施 配套餐饮与文创市集激活夜间消费 [2] 公司背景与业务布局 - 海合安文化旅游投资(青岛)有限公司成立于2024年 注册资本42143万元 [3] - 公司已成功运营青岛 成都 天津 武汉四大极地海洋文旅项目 [3] - 对外投资7家公司 包括各地海洋文化发展和旅游管理公司 [3]

板块表现 - 影视院线板块整体下跌4.0% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.67% [1] - 板块内个股普遍下跌 金逸影视领跌 跌幅达10.00% 中国电影下跌9.97% 幸福蓝海下跌8.94% [2] 个股涨跌 - 仅三只个股上涨：欢瑞世纪上涨0.69% *ST天择上涨0.24% 百纳千成平盘 [1] - 跌幅超过5%的个股包括：横店影视下跌7.35% 华谊兄弟下跌4.93% 万达电影下跌3.82% [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出10.49亿元 游资资金净流入1013.81万元 散户资金净流入10.38亿元 [2] - 个股资金流向分化明显：欢瑞世纪主力净流入1544.56万元 占比7.47% 而金逸影视主力净流出1322.36万元 占比5.24% [3] 成交情况 - 中国电影成交额最高达18.14亿元 万达电影成交额17.31亿元 华策影视成交额14.73亿元 [1][2] - 成交量最大的个股为华策影视154.51万手 中国电影105.89万手 万达电影139.41万手 [1][2]

收购与战略布局 - 安博凯投资基金旗下海合安文旅完成对原苏州华谊兄弟电影世界的全资收购 并投入1亿资金打造三大新项目 [1] - 收购后项目更名为海合安苏州阳澄半岛乐园 占地690亩 位于阳澄湖半岛国家级旅游度假区核心地带 [3] - 公司通过此次收购实现华东地区战略布局 此前已运营青岛、成都、天津及武汉四大文旅项目 [3] 产品与业态升级 - 公司以"在地化+复合型"产品逻辑重构项目价值 深度结合阳澄湖地域特色 打造"湖滨生态+文化沉浸+全龄娱乐"复合业态 [3] - 创新推出"主题公园+节庆IP+全域资源"联动模式 构建全域文旅生态共同体 打造苏式主题化生活场景 [3] - 保留非诚勿扰、集结号、狄仁杰系列主题区域 并新增沉浸式体验项目包括演出、VR体验和骑乘项目 [7] 投资与运营表现 - 累计投入超1亿资金打造三大新项目：奶龙魔法时光主题区（占地3万平方米含30余项设施）、《状元归来》沉浸秀（12000平方米实景+48米LED巨幕）和"阳澄星光夜"夜产品体系 [5] - 夜产品体系延长营业至晚间9点 开放30余项夜间设施 配套餐饮和文创市集 有效激活区域夜间消费 [5] - 2025年暑期试运营期间接待客流超35万人次 单日最高突破2万人 收入同比增长68% [7] 行业竞争与挑战 - 长三角作为全国文旅消费高地 主题公园市场竞争激烈 [3] - 行业分析指出主题乐园需持续创新和专业维护 品牌焕新后长期发展取决于运营方运作能力 [7]

股价表现 - 9月22日股价下跌5.28%至2.69元/股 成交额2.13亿元 换手率3.13% 总市值74.63亿元 [1] - 连续4天累计下跌3.73% [1] 股东持仓变动 - 南方中证1000ETF二季度增持493.29万股 总持股达2570.93万股 占流通股比例1.03% [2] - 单日浮亏385.64万元 四日累计浮亏282.8万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益26.2% 近一年收益67.63% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报137.06% [2] 公司基本情况 - 主营业务为影视娱乐（收入占比99.31%）和互联网娱乐（0.52%） [1] - 业务范围涵盖电影电视剧制作发行 艺人经纪 影院投资管理等 [1]

公司治理 - 公司第六届第32次董事会会议于2025年9月19日召开 审议《关于向激励对象预留授予股票期权的议案》等文件 [1] - 会议采用现场和通讯相结合方式在北京市朝阳门外大街18号丰联广场B座9层会议室举行 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中影视娱乐占比99.31% 互联网娱乐占比0.52% 其他业务占比0.17% [1] - 公司当前市值为79亿元 [1] 业务结构 - 影视娱乐业务占据绝对主导地位 收入贡献度超过99% [1] - 互联网娱乐业务收入占比仅0.52% 其他业务收入占比0.17% [1]

会议情况 - 公司第六届监事会第15次会议于2025年9月19日召开，3名监事均参加[1] 激励方案 - 审议通过向31名激励对象预留授予1827.80万份股票期权议案[1] - 同意以2025年9月19日为预留授予日，行权价2.85元/股[1] - 议案以3票同意通过[3]

股票期权激励 - 公司监事会核查2024年股票期权激励计划预留授予激励对象名单[1] - 激励对象符合相关法规任职资格，无不当情形[1] - 激励对象含董事、高管及核心员工，不含独董和监事[2] - 激励对象符合激励计划草案规定范围[2] - 列入名单人员主体资格合法有效[2]