业绩说明会概况 - 广东翔鹭钨业股份有限公司于2025年9月19日14:00-17:00通过全景网"投资者关系互动平台"以网络远程方式召开业绩说明会 [1][2] - 公司接待人员包括总经理陈伟东、财务总监郑丽芳、董事会秘书杨逢及独立董事黄伟坤 [1][2] - 活动采用投资者网上提问形式进行 [2] 矿山运营与资源储备 - 矿山目前正常出矿 业务进展需关注巨潮网披露的定期报告 [3] - 全资子公司拥有铁苍寨矿区采矿权 2018年底局部探明储量矿石量43.36万吨 WO3金属量5,103吨 含多种共生伴生资源 [3] - 矿区大部分区域未详查勘探 未来将根据市场及内部情况制定详查计划 [3] - 生产所需大部分钨精矿依赖外购 公司对外购钨矿产品需求较大 [3] 价格管理与采购策略 - 产品售价随钨精矿价格调整 公司向多家供应商采购并定期监测价格 [3] - 通过适当储备原料降低价格波动影响 [3] - 对存货钨的获利情况需关注定期报告披露信息 [3] 光伏钨丝业务发展 - 钨价上涨使光伏用钨丝成本及售价上升 但废钨丝回收价值上升可对冲部分成本 [3] - 钨丝母线相比高碳钢丝母线技术优势明显 有望成为下一代金刚线母线材料 [3] - 市场前景广阔 公司按需生产并谨慎管理库存以规避价格波动风险 [3]

矿山资源与勘探情况 - 铁苍寨矿区截至2018年局部探明矿石量43.36万吨，WO3金属量5,103吨，含共生及伴生铜、锡、钼、银等资源 [2][3] - 矿区大部分区域未进行详查勘探，未来将根据市场及公司情况制定勘探计划 [2] - 矿山正常出矿，但具体产能未披露 [1] 原材料采购与成本结构 - 钨精矿使用占比约50%，APT为主要原材料 [2] - 大部分钨精矿通过外购获得，存在较大外部采购需求 [2][3] - 向多家供应商采购，不存在单一依赖 [3] 价格波动应对策略 - 产品销售价格随钨精矿价格联动调整，降低原材料波动影响 [3] - 通过库存管理、按需生产和废钨丝回收对冲成本上涨（钨丝回收可对冲大部分成本） [4] - 密切关注市场价格，结合行业经验调整库存控制风险 [3][4] 光伏钨丝业务前景 - 钨价上涨使光伏钨丝成本上升，但技术替代优势显著 [4] - 钨丝母线相比高碳钢丝具备细线化空间、强度高、耐磨性好等特点 [4] - 在硅片大尺寸化、薄片化趋势下，钨丝有望成为下一代金刚线母线材料 [4] 经营风险提示 - 若钨精矿价格剧烈变动而制品价格未同步调整，将影响毛利率和业绩 [3] - 公司以定期报告披露的正式信息为准，未透露具体存货获利情况 [1][3]

公司概况 * 厦门钨业2025年上半年实现营业收入192亿元 同比增长11.75%[3] * 公司第二季度归属净利润5.8亿元 环比增长49%[3] * 公司总资产471亿元 较上年末增长3.64% 归母净资产163亿元 增长2.32%[2][5] * 加权平均净资产收益率15.96% 同比减少2.79个百分点 主要受再融资影响[2][5] * 经营活动现金流净额约8亿元 同比减少 主要因经营规模扩大 存货占用资金增加[2][5] 核心业务板块表现 钨钼板块 * 贡献公司46%的营收和75%的利润总额[2][6] * 上半年实现营收88.63亿元 利润总额12.68亿元 剔除一次性影响后 利润总额同比下降6%[2][9] * 公司APT等产品位居国内前列 硬质合金数控刀片份额进一步提升[9] * 光伏用钨丝渗透率超80% 全球领先[2][9] * 硬质合金销量同比增长13%[9] * 前端矿加粉末冶炼占比达50% 下游深加工占50%[9] 能源新材料板块 * 贡献接近40%的营收和20%的利润总额[2][7] * 电池材料板块实现营收75.34亿元 同比增长18% 利润总额3.39亿元 同比增长35%[4][20] * 钴酸锂销量2.88万吨 同比增57% 巩固市场龙头地位[4][20] * 动力电池正极材料销售3.19万吨 同比增21%[4][20] * 磷酸铁锂产品聚焦高端车用市场 实现千吨级以上出货[4][20] 稀土板块 * 贡献14%的营收和约7%的利润总额[2][8] * 上半年实现营收27.54亿元 同比增长34% 利润总额1.25亿元 同比增长6.71%[16] * 剔除去年冶炼分离业务剥离带来的约5,000万投资收益 今年利润总额增长达78.77%[16] * 磁性材料销量达5,193吨 汽车领域销量增长显著[4][17] * 覆盖国内前十大新能源汽车主机企业客户 国内销量同比增长40%以上 海外销量同比增长80%以上[4][17] 细分业务亮点 切削工具业务 * 营收同比增长13%左右 利润总额增长29%[4][10] * 重点客户销售收入同比增长50% 海外营收大幅增加[4][10] * 亚太市场刀具销量同比增30% 欧洲市场增20%[4][10] * 加快推进泰国刀具生产基地及匈牙利东欧刀具仓库建设 预计10月投入使用[10] 钨丝业务 * 光伏用钨丝销量469亿米 总销量613亿米 同比有所减少[12] * 销量减少主要由于光伏加工技术进步导致硅片加工消耗减少 以及碳钢替代导致线耗减少[12] * 从6月至8月每月销售数据环比均有增长[12] * 大力开拓耐切割、丝网印刷等高附加值应用领域[12] 磁性材料业务 * 包头基地于6月19日顺利投产 目前石材产能达到1.5万吨 该基地达产后总石材产能将达到2万吨[17][31] * 在人形机器人应用上取得突破 实现小批量供货[31] 行业与市场动态 钨市场 * 上半年国内65%黑钨精矿均价约15万元/吨 同比上涨12%[8] * APT均价创历史新高 达到22.29万元/吨 同比上涨12.23%[2][8] * 供给方面 今年第一批开采指标小幅减少4,000吨 同比下降6.45% 连续两年下滑[8] * 需求方面 根据安泰科数据 今年1-6月全球钨消费合计3.59万吨金属量 同比增长2%[8][11] * 钨价上涨主要受到基本面驱动 国内需求持续增长 尤其是在基建、汽车、3C等后端应用领域[43] 稀土市场 * 2025年1月至6月 钕镨氧化物的均价为43万元/吨 同比增长12%[14] * 氧化铽的均价为663万元/吨 同比增长12% 氧化镝价格同比下降15%[14] * 供给方面 2025年上半年氧化钕产量为4.8万吨 同比增长2.64% 氧化镝和氧化铽的产量有所下降[14] * 进口方面 自美国进口的轻稀土金矿同比减少32% 中重稀土原料进口减少6.08%[14] * 国家将继续加强对稀土的管控 包括将进口矿纳入指标等措施 预计稀土价格将持续走强[15] 电池材料市场 * 受刚果金钴出口禁令影响 钴价扭转跌势并持续上涨[18] * 锂市场供给过剩 碳酸锂价格同比下降32% 氢氧化锂价格下降28%[18] * 今年上半年国内三元材料总产量为32万吨 同比增长7.3% 全球范围内则下滑4.5%[19] * 磷酸铁锂全球总产量163万吨 同比增66% 中国是主要生产国[19] 战略与投资 资源自给率提升 * 公司原矿自给率约为20% 加上回收大约有30%的自给率 计划将自给率提升至70%[25] * 大股东名下有四五本采矿权和探矿权证 这些资源将在具备开发条件后注入上市公司[25][26] * 大股东名下及并表范围内四家公司的资源储量合计超过200万吨 占市场份额约20%-30%[26] * 公司积极在海外寻找更多钨资源 目前关注中亚地区[25] 投资项目进展 * 上半年内部投资项目支出9.77亿元 其中乌木业务投资6.56亿元 稀土产业项目1.55亿元 能源新材料1.66亿元[21] * 共实施31个主要投资项目 包括19个乌木板块项目 总计划投资约89亿人民币[21] * 新能源领域重点投资项目共有七项 预计总投资为106.8亿元[23] * 四川基地一期项目已经开始批量供货 二期项目正在进行设备调试[23] * 包头5,000吨高性能钕铁硼生产线逐步投抢 将于年底前实现达产 提高设备效率和人工效率约20%[22] 海外合作与资源布局 * 与中希集团成立两家合资公司 一家负责矿商业务 另一家负责冶炼分离业务 股比为厦钨49% 中希51%[30] * 与北方稀土在包头成立了北方金融公司 从事稀土冶炼分离业务 股比为51%对49%[30] * 与赤峰黄金合作 在老挝进行稀土资源开发 目前产能约为1,500吨 今年上半年已出货几百吨[30][46] * 计划进一步拓展东南亚地区资源[30] 财务与运营管理 * 资产负债率为47.43% 较上年度末上升了0.99个百分点 处于健康水平[24] * 持续实施低库存快周转的经营策略 加强应收账款控制[24] * 上半年新增债务融资26.18亿元 资金成本为2.02% 连续六年下降 创历史新低[24] * 去年完成定向增发 募集了35.16亿元 截至6月底已使用13亿元[24] * 上半年进行了中期分红 每10股派发1.84元 总计派发2.92亿元[24] 未来展望与规划 刀具业务 * 目前营收体量约为12亿元 占国内销售市场份额约20%[27] * 未来五年是公司作为刀具龙头赶超海外一线大厂的重要时间窗口[27] * 计划在未来五年内实现50亿的营收目标[29] * 内生增长主要依靠厦门、成都和泰国三个基地的扩产 预计可贡献约25亿的销售规模[29] * 外延并购预计贡献约25亿的销售规模 目前在国内外积极寻找优质项目[29] 稀土业务 * 目前稀土板块在公司利润占比不到10%[28] * 未来规划包括增加原材料库存、开拓精细深加工产品市场、提高毛利率等[28] * 在长汀建设回收基地 上半年一期工程已完成并开始试产700吨废料处理流程 二期工程正在准备中[42] 钨丝业务 * 预计今年可实现全替代碳钢线[33] * 随着光伏行业反内卷、库存消化及硅料价格上涨等因素影响 未来每年钨丝需求仍将持续提升[33] * 公司作为该领域龙头 将继续保持稳定的利润贡献和出货量增长[33]

钨价上涨趋势 - 65%钨精矿价格报21.7万元/吨 较年初上涨51.75% [1] - 88.5%仲钨酸铵报31.15万元/吨 较年初上涨47.98% [1] - 钨粉价格报482.5元/公斤 较年初上涨53.91% [1] 龙头企业调价动态 - 江钨控股黑钨精矿8月下半月指导价21.3万元/标吨 较上半月上调1.9万元/标吨 涨幅9.79% [3] - 章源钨业55%黑钨精矿8月上半月报价19.25万元/标吨 较7月下半月上调1.25万元/标吨 [3] 供给端收紧因素 - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标58000吨 较2024年减少4000吨 降幅6.45% [3] - 江西省开采量缩减2370吨 云南省缩减400吨 [3] 新兴需求增长 - 光伏钨丝渗透率从2024年20%升至2025年40% 预计全球需求超4500吨 [3] - 锂电池正极添加钨2025年消费量同比增22% 达1500吨 [3] 产业链利润分配 - 钨产业链利润分配属于"微笑曲线" 两端企业受益于价格上行周期 [4] 概念股市场表现 - 8月以来钨概念股平均涨幅10.1% [5] - 洛阳钼业累计涨幅22.48% 中钨高新18.99% 翔鹭钨业17.41% [5][7] 企业估值水平 - 概念股滚动市盈率中位数30.24倍 [6] - 盛屯矿业市盈率12.41倍 洛阳钼业15.21倍 锡业股份19.63倍 [6][9] 企业业绩表现 - 已披露半年报的8家公司中75%业绩报喜 [7] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82-91亿元 同比增长51.37%-67.98% [7] - 翔鹭钨业上半年归母净利润1838.36万元 实现扭亏为盈 [7] 企业产能数据 - 洛阳钼业2024年钨产量8288吨 销量8132吨 同比分别增长3.92%和3.32% [7] - 盛屯矿业自有矿山保有钨金属量3.22万吨 [7]

定增计划概况 - 公司拟向特定对象发行股票募资不超过40亿元 用于硬质合金切削工具扩产项目(10亿元) 光伏用钨丝产线建设项目(10.5亿元) 钨钼矿建设项目(7.5亿元)及补充流动资金(12亿元) [2] - 发行对象包括间接控股股东福建冶金(认购比例15%-20%)及不超过35名特定投资者 [2] - 定增旨在优化钨产业链布局 加大高附加值环节投入 提升整体盈利能力并缓解原材料外购风险 [2] 募投项目具体规划 - 硬质合金切削工具项目达产后将形成年产整体刀具200万件 可转位刀片3000万件 超硬刀具170万件的生产能力 主要应用于航空航天 通用机械等领域 建设期36个月 [3] - 光伏用钨丝产线建设项目规模达1000亿米 [2] - 福建冶金及其关联方需说明定价基准日前六个月至发行完成后六个月内减持情况 并确认股份锁定期符合监管要求 [4] 财务表现数据 - 2020-2022年营收分别为189.64亿元 318.52亿元 482.23亿元 2023年一季度营收85.62亿元 [5] - 2020-2022年净利润分别为9.56亿元 16.95亿元 21.83亿元 2023年一季度净利润6.53亿元 [5] - 2023年上半年营业收入187.30亿元(同比下降22.47%) 归母净利润7.91亿元(同比下降12.88%) 扣非净利润7.21亿元(同比下降11.24%) [5] - 综合毛利率2020-2022年分别为22.44% 19.38% 15.76% 2023年一季度回升至17.63% [5] 监管关注重点 - 上交所要求说明40亿元募资规模合理性 需结合货币资金余额 日常营运需求 资金缺口及资产负债率同业对比进行分析 [1][5] - 需披露募投项目必要性 产能消化措施 以及子公司实施项目中其他股东是否同比例出资 [4] - 要求解释收入净利润波动原因 毛利率持续下降因素 应收账款坏账准备计提充分性 以及经营活动现金流与净利润差异原因 [6]

投资评级与核心观点 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年EPS分别为1.33/1.59/1.79元，对应PE为18.62/15.65/13.84倍[5] - 核心观点认为厦门钨业凭借全产业链布局、技术壁垒与产能优势，将受益于钨钼、稀土、能源新材料三大行业的长期增长[5][111] 公司概况与业务结构 - 形成钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务协同发展的产业生态[5] - 2024年营业收入351.96亿元（-10.66%），归母净利润17.28亿元（+7.88%）[21] - 2025年上半年营收191.78亿元（+11.75%），归母净利润9.72亿元（-4.41%）[22] - 业务结构：钨钼/稀土/能源新材料营收占比分别为48.54%/12.10%/37.51%[28] 钨钼业务 - 拥有完整钨产业链，控制钨矿储量近200万吨（占全国30%）[5][58] - 2024年钨钼业务营收174.14亿元（+5.78%），毛利率26.37%[29] - 光伏钨丝销量1070亿米（+41%），市占率超50%，主流产品线径达30μ以下[5][59] - 硬质合金出口量占全国30%以上，切削工具覆盖3C、航空航天等领域[5][62] 稀土业务 - 构建稀土全产业链体系，2024年营收44.35亿元（-19.21%），毛利率10.27%[29] - 与中国稀土合作开发福建资源，目标维持20万吨REO可采储量[5][92] - 磁材产能15000吨，应用于新能源汽车、人形机器人等领域[5][92] - 2025年Q1磁材销量同比增长49%[92] 能源新材料业务 - 2024年营收132.97亿元（-23.19%），毛利率9.62%[29] - 正极材料销量9.86万吨，钴酸锂全球市占率第一（4.62万吨，+33.52%）[100][101] - 三元材料销量5.14万吨（+37.45%），聚焦高电压、高功率细分市场[101] - 布局固态电池材料，NL结构正极材料产能达千吨级[108] 行业分析 - 钨行业：2025年第一批开采指标5.8万吨（同比-6.5%），光伏钨丝、核聚变需求增长[42][53] - 稀土行业：中国产量占全球70%，2024年开采指标27万吨（+5.88%）[73][79] - 锂电池材料：2024年磷酸铁锂出货242.7万吨（+48.2%），三元材料64.3万吨（-3.2%）[93] 重点项目与战略 - 推进广西博白钨矿（2000吨/年）、硬质合金工业园等项目建设[71] - 包头5000吨磁材项目2025年6月投产，长汀5000吨项目2026年投产[92] - 战略聚焦"资源保障+先进制造"，强化技术研发与产能扩张[71][111]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年EPS分别为1.33/1.59/1.79元，对应PE为18.62/15.65/13.84倍 [1][5][114] 核心业务布局 - 聚焦钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务，形成全产业链协同生态 [5][111] - 钨钼业务：完整产业链覆盖矿山采选（200万吨储量占全国30%）至硬质合金（出口量占全国30%）、切削刀具（5130万件销量）及光伏钨丝（1070亿米销量） [5][112] - 稀土业务：全产业链布局，磁材产能15000吨（包头5000吨2025年投产），应用覆盖新能源汽车、人形机器人（单台需3.5-4kg磁材） [5][82][113] - 能源新材料：正极材料销量9.86万吨（钴酸锂全球市占率第一，4.62万吨销量），氢能材料0.39万吨 [5][101][114] 财务表现 - 2024年营收351.96亿元（-10.66%），归母净利17.28亿元（+7.88%），毛利率18.03%（+1.51pct） [21][28] - 2025H1营收191.78亿元（+11.75%），归母净利9.72亿元（-4.41%） [22] - 分业务毛利占比：钨钼71%（毛利率26.37%）、稀土7%（10.27%）、电池材料20%（9.62%） [29] 行业趋势 - 钨行业：2025年首批开采指标5.8万吨（同比-6.5%），APT价格28.3万元/吨（7月上涨3.25万元），光伏钨丝渗透率超50% [42][52] - 稀土行业：2024年中国产量27万吨占全球70%，2025年出口管制推动氧化镝价格至1650元/公斤（7月+35元） [72][81] - 锂电池：2024年全球新能源汽车销量1823.6万辆（+24.4%），磷酸铁锂出货242.7万吨（+48.2%） [85][96] 技术优势 - 钨领域：光伏钨丝线径30μ以下，核聚变钨材供应ITER项目 [52][62] - 稀土领域：开发4代磁材满足人形机器人性能需求 [93] - 能源材料：4.55V钴酸锂研发中，固态电池NL材料千吨级产能 [109]

福建省工业控股集团成立 - 福建省工业控股集团整合冶金、轻纺、机电三大板块，资产总额超1500亿元，员工5万余名，旗下5家上市公司总市值突破727亿元 [1] - 集团通过注入福建省冶金控股80%股权和福建省轻纺控股100%股权，实现对钢铁、钨业、新能源、造纸等关键领域的全产业链掌控 [4] - 领导班子呈现"老中青"梯队配置，包括技术型管理者杨方、国企改革专家侯孝亮、轻纺系统黄金镖和三钢集团何天仁等产业实干家 [4] 厦门钨业 - 拥有全球20%钨资源储量，在泰国建设钨丝生产基地，采用"智慧拉丝"技术生产直径0.03毫米的光伏用钨丝 [6] - 研发的离子注入钨靶材打破美日垄断，进入台积电7nm芯片产线 [6] - 2024年在钨价下跌15%的情况下，通过技术溢价实现净利润同比增长23%，每年投入营收的5%用于研发 [7] 厦钨新能 - 通过"NL结构"正极材料创新，用锰元素替代部分钴镍，使动力电池成本降低30%，能量密度提升15% [9] - 技术适配固态电池体系，AI视觉检测系统能捕捉0.01毫米的晶格缺陷 [9] - 成为宝马i系列电动车独家正极材料供应商，2025年规划10万吨新产能将使其跻身全球前三 [9] 福蓉科技 - 研发"超弹铝材"在0.5毫米厚度下能经受20万次弯折，应用于折叠屏手机 [11] - 纳米级阳极氧化技术使铝材表面形成蜂窝状氧化膜，保持金属质感同时提升5倍耐磨性 [11] - 拿下苹果、三星70%的中框订单，在小米MIX Fold3上实现"零孔洞"转轴结构，将折叠屏厚度压缩到10毫米以内 [11] 三钢闽光 - 投入30亿建设智能炼钢系统，转炉终点碳温双命中率从65%提升至92% [13] - 与比亚迪联合研发"刀片电池壳专用钢"，强度提升30%同时减重20% [13] - 独创"钢化联产"模式利用高炉煤气发电，年节电量可供50万户家庭使用 [13] 青山纸业 - 全球首创"竹浆替代木浆"技术，每生产1吨纸少砍3立方米森林 [15] - 竹子年生长量是树木的3倍，固碳能力更强，2024年绿色产品销售额占比达45% [15] - 研发食品级涂布牛卡纸进入伊利、蒙牛供应链，在建竹生物质发电项目投产后绿电自给率将突破70% [15] 未来发展计划 - 推动三钢闽光建设国家级智能制造示范工厂，2027年人均产钢量目标突破1500吨 [17] - 三年内投入50亿元攻坚稀土永磁电机、氢能储运等关键技术 [17] - 启动福蓉科技分拆上市预案，筹划厦钨新能科创板二次融资 [17]

公司基本情况 - 2025年5月22日15:30 - 16:30举办2024年度网上业绩说明会，线上投资者参与，地点为价值在线网络互动 [2] - 接待人员包括董事、总经理陈伟东、郑丽芳，财务总监，董事会秘书杨逢，独立董事黄伟坤 [2] 公司资源与项目 - 控股子公司江西翔鹭拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权，面积5.96平方千米，开采矿种为钨、锡、铜矿 [2] - 截至年报披露日，潮州凤泉湖厂区光伏用钨丝具备月产5亿米生产能力，公司正推进年产300亿米超细钨丝建设项目 [3] - 2018年12月31日，铁苍寨矿山局部已探明储量（122b + 333）矿石量43.36万吨，WO3金属量5,103吨；共生铜矿保有资源储量（122b + 333）矿石量19.31万吨，铜金属量2,546吨；伴生铜矿保有资源储量（122b + 333）矿石量19.57万吨，铜金属量476吨；伴生锡矿保有资源储量（122b + 333）矿石量38.88万吨，锡金属量1,108吨；伴生钼矿保有资源储量（333）矿石量43.36万吨，钼金属量35吨；伴生银矿保有资源储量（333）矿石量43.36万吨，银金属量19吨 [5] 公司经营与盈利 - 一季度经营情况和本期盈利水平需关注公司在巨潮网披露的定期报告 [2][3] - 盈利增长点：2024年第四季度起国家启动大工程基建项目，硬质合金全年产量和销量提升；超细钨合金丝项目助力新能源赛道布局 [3] 公司研发方向 - 持续推进产业转型升级，集中发展硬质合金及钨丝项目，以科技创新驱动，提高盈利能力，改善产品结构，提升竞争力 [4] 行业发展前景 - 长期看，钨特殊性能、应用广泛、产业关联度高，中国钨资源有战略优势，经济增长将拉动钨需求，价格走高是趋势 [4] - 监管加强有利于规范开采、合理利用资源、保护环境和产业升级，推动产业结构向中高端发展 [4] 行业供需情况 - 供应方面，中国多数项目三年后投产，在营矿山产量平稳，国内暂停钨矿探采两证；国际项目2025年开始投产，越南产量下降，俄罗斯产品流通受限，最大增长来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿，预计2025年原料供应增量不大，远期呈增长趋势 [5] - 需求方面，低空经济、可控核聚变发电技术、增材制造技术、热喷涂技术发展，国际经济复苏和库存重建，中国产业转型升级，预计2025年钨消费持续增长 [5] - 预计2025年度钨市场供需持续偏紧，市场维持相对高位运行 [5]

国际贸易环境影响与应对措施 - 国际贸易环境变化对公司业务影响有限，关税影响在可控范围内[2] - 公司加快海外产业链布局增强经营韧性，包括泰国硬质合金棒材生产基地、韩国二次资源生产基地和法国新能源材料基地[2] - 钨钼、稀土、能源新材料三大板块国际化进程加速，公司抗风险能力持续提升[2] 产业项目推进情况 - 钨钼板块中6个项目已投产，包括九江金鹭刀片毛坯生产线和韩国氧化钨生产基地，12个项目按计划推进[2] - 稀土板块完成老挝稀土矿收购并产出半成品，多个磁性材料及回收项目稳步实施[2] - 能源新材料板块在福建、四川、法国等地的新能源材料扩产项目有序落地，三元前驱体及磷酸铁锂产能持续扩张[2] 投资者权益保护 - 2024年召开5次股东大会，超半数场次有中小股东现场参与[2] - 过去五年累计分红17.86亿元，2024年分红比例达38.59%，计划2025年实施中期分红[2] - 信息披露连续六年获上交所A级评价[2] 业务拓展与技术突破 - 光伏用钨丝领域实现线径28μ量产，年产1000亿米产线建设中[3] - 稀土永磁材料加速布局人形机器人等新场景，包头基地5000吨磁材项目预计2025年下半年投产[3] - 固态电池材料完成硫化锂合成工艺突破，NL新材料优先切入消费电子领域[3] 资本开支与业务调整 - 公司同步推进地产业务剥离，已转让厦门滕王阁部分股权[3] - 未来资本开支将聚焦钨、稀土产业链整合及技术研发[3]