上半年基金表现分析 - 上半年红利、创新药、人工智能板块表现抢眼 [1] - 部分基金因未赶上市场风口导致短期净值压力 [5] - 某混合基金长期表现优秀（近3年+36.66% vs 同类平均-12.56%），但今年涨幅5.91%跑输同类9.60% [6][7] - 消费行业基金持续低迷（近3年-18.66% vs 同类-8.64%）[9][10] 基金调仓决策框架 业绩评估维度 - 长期优秀+短期疲软：若策略/规模未变可持仓 [7] - 长期低迷+短期一般：需分析选股能力/规模/买入时点 [8][10] - 长期差+短期反弹：需区分风口效应与策略改进 [11] 归因分析要点 - 风格错配：如价值型基金错过成长股行情 [12][13] - 高位买入：追涨科创/AI/新能源导致亏损案例 [14][15] - 管理问题：重仓股长期跑输行业需果断更换 [17][18] - 市场假象：少数板块上涨或情绪驱动行情 [19][20] - 持有周期：权益类基金至少观察半年以上 [21][22] 调仓操作建议 - 组合视角：采用"红利+小盘成长"均衡配置 [24][26] - 前瞻决策：基于未来前景而非历史损益 [27][28] - 分批操作：建议首次调整30%仓位 [30][31] - 初心审视：避免情绪化操作，回归投资目标 [32]

基金调仓动向 - 二季度基金重仓股名单涉及2374只股票，其中413只为新进持有，496只增持，1448只减持，17只持股量未变 [1] - 基金新建仓个股中，深沪主板241只，创业板112只，科创板40只，北交所18只 [1] - 行业分布上，基础化工46只，电子39只，电力设备35只获基金新建仓 [1] 新进持股比例 - 基金新进股中持股比例5%~10%有3只，3%~5%有5只，1%~3%有18只 [1] - 有方科技获14家基金持有647.11万股占流通股7.05% [1] - 广信材料获4家基金持有918.34万股占流通股6.38% [1] - 浩通科技、值得买、润农节水持股比例分别为5.67%、4.51%、4.48% [1] 重仓基金家数 - 影石创新获162家基金持有，舒泰神19家，四方精创16家，有方科技14家 [2] - 基金高比例新进股二季度平均上涨50.14%，23只上涨，3只下跌 [2] - 涨幅居前：舒泰神544.63%，四方精创189.92%，林泰新材80.84% [2] - 跌幅居前：影石创新-5.08%，模塑科技-4.03%，优德精密-1.12% [2] 业绩预告 - 4只新进股公布上半年业绩预告，2只预增 [2] - 绿田机械预计净利润中值1.37亿元同比增60% [2] 个股数据 - 四方精创获16家基金持有1987.58万股占流通股3.75%，二季度涨189.92% [2] - 舒泰神获19家基金持有1583.94万股占流通股3.36%，二季度涨544.63% [2] - 影石创新获162家基金持有62.13万股占流通股2.04%，二季度跌5.08% [2][3] - 拉卡拉获11家基金持有1255.09万股占流通股1.71%，二季度涨67.05% [3]

同泰基金二季报分析 - 同泰远见混合基金上半年净值增长50%，近一年净值增长73.43%，表现位居市场前列 [1] - 该基金前十大重仓股均为北交所上市公司，集中于生物医药、新能源材料、高端装备制造等硬科技领域 [1] - 报告期内半数重仓股进行了调整 [1] - 同泰产业升级混合基金二季度大幅调整仓位，前十大重仓股多为机器人产业链标的，且大部分为港股和北交所上市公司 [1] - 该基金一季度末重仓的银行股已退出前十排名，因机器人板块回调充分（部分标的回调超30%），逐步切换回机器人方向 [1] 德邦基金债券产品动态 - 德邦短债基金规模从一季度末28亿元扩张至二季度末63.71亿元，规模增长1.28倍 [2] - 德邦锐乾基金规模从去年三季度末0.51亿元攀升至二季度末7.32亿元 [2] - 德邦锐乾基金二季度采用票息资产与波动资产组合策略，信用债主要配置优质城投债，辅以利率债、高评级国股存单波段操作 [2] - 重仓债券从一季度中短债调整为二季度以中长债为主，包括2只30年期国债和2只20年期国债 [2] - 德邦短债基金首次重仓30年期国债（25超长特别国债02），明显拉长久期 [2] 市场展望 - 德邦短债基金经理认为下半年基本面对债市有利，叠加财政增量待定、货币宽松预期先行，三季度中上旬债市环境偏顺风 [2]

基金经理调仓动向 - 万民远管理的融通健康产业二季度加仓东方生物77.83万股，持股数量从422.18万股增至500.01万股，持股比例从2.09%提升至2.48% [2][3] - 东方生物主营业务为体外诊断产品，全球设有50余家分子公司，拥有3000余人专业团队，近期获得乙型肝炎病毒表面抗原检测试剂注册证 [3] - 融通健康产业自2024年二季度起连续重仓东方生物，万民远任职回报128.77%，今年以来涨幅7.28% [4] 秦安股份股东变化 - 华夏平稳增长、海富通股票、鹏华碳中和主题三只基金二季度减持秦安股份，持股数量分别为289.74万股、269.91万股、200.23万股 [6] - 秦安股份年内股价涨幅翻倍，拟收购安徽亦高光电科技99%股权，公司为汽车发动机零部件专业厂商，客户包括长安福特、理想等 [6] - 鹏华碳中和主题年内涨幅41.98%，一季度末规模超百亿元 [6] 五芳斋股东变动 - 徐彦管理的大成策略回报减持五芳斋96.93万股，持股数量从222.25万股降至125.32万股，持股比例从1.12%降至0.63% [8] - 五芳斋为中华老字号企业，主营糯米食品，近年发展月饼、蛋制品等多元化业务，5月因粽子混入创可贴事件引发舆论危机 [9] - 大成睿享混合也减持五芳斋，两只基金自2023年开始持有该股 [8][9]

基金经理调仓动向 - 万民远管理的融通健康产业二季度加仓东方生物77.83万股，持股数量增至500.01万股（占比2.48%），一季度持股422.18万股（占比2.09%）[3] - 东方生物主营业务为体外诊断产品，全球设立50余家分子公司，6月获得乙型肝炎病毒表面抗原检测试剂注册证[3] - 融通健康产业自2024年二季度起连续重仓东方生物，万民远任职回报128.77%，今年以来涨幅7.28%[3] 秦安股份股东变化 - 彭海伟、吕越超、闫思倩管理的三只基金二季度减持秦安股份，一季度新进时分别持股289.74万股、269.91万股、200.23万股[5] - 秦安股份年内股价涨幅翻倍，6月拟收购安徽亦高光电99%股权导致停牌[5] - 公司为汽车零部件制造商，客户包括长安福特、理想等，成立于1995年[6] 五芳斋股东变动 - 徐彦管理的大成策略回报二季度减持五芳斋96.93万股至125.32万股（占比0.63%），一季度持股222.25万股（占比1.12%）[8] - 大成睿享混合同期退出前十大股东，一季度持股179.56万股[8] - 五芳斋为中华老字号企业，近年拓展月饼等业务，5月因粽子质量问题引发舆论危机[8][9]

核心观点 - 多家上市公司披露的最新前十大股东情况揭示了知名公募基金经理二季度的调仓路径，这些动作反映了机构资金在宏观经济不确定性下的防御与进攻平衡 [2] - 随着半年报披露临近，当前浮出水面的调仓线索或将成为预判下半年结构性行情的关键密码 [2] 成长赛道加仓情况 - 公募基金在二季度持续看好科技创新与医疗健康等成长性赛道，李文宾管理的永赢锐见进取混合基金和永赢科技驱动混合基金双双加仓北方长龙 [3] - 郑澄然掌舵的广发高端制造股票基金对固德威持股量显著提升至近620万股，而陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票基金则维持约504万股的持仓 [3] - 钟帅管理的华夏行业景气混合基金对能科科技持股量保持稳定，刘鹏管理的交银施罗德先进制造混合基金和交银施罗德均衡成长一年持有期混合基金新进成为能科科技前十大流通股东 [3] 减仓案例与市场分析 - 中邮核心成长基金对山东高速持股数量较一季度末减少60万股，显示零星减仓案例存在 [4] - 部分公募基金在二季度对科技制造板块个别标的进行加仓，但不足以说明对整个板块的积极押注 [4] - 持仓变动幅度反映基金经理对标的的信心和预期变化，需结合市场环境和公司基本面分析 [4] 医疗健康领域布局 - 葛兰管理的中欧医疗健康混合基金新晋成为迈普医学前十大流通股东，持股量接近244万股，显示对创新医疗器械领域的深度价值重估 [5] - 迈普医学在神经外科植入物等领域的创新实力可能是其获得青睐的关键 [5] 投资者参考建议 - 基金经理的调仓操作存在1至3个月的滞后期，盲目跟随可能导致滞后决策风险 [6] - 基金持仓信息应作为辅助工具而非操作指南，公募基金的持仓动态对散户的参考价值高于私募 [6] - 投资者应结合自身投资目标、风险承受能力和投资期限参考基金持仓变动，长期投资者可关注长期业绩优秀的基金，短期投资者可关注灵活调整仓位的基金 [6] - 行业发展趋势和公司基本面是重要参考因素，只有行业前景广阔且公司基本面良好时，基金持仓变动才更具参考价值 [7]

基金经理调仓动向 - 北方长龙获永赢基金旗下两只产品增持：李文宾管理的永赢锐见进取混合和高楠与李文宾共同管理的永赢科技驱动混合均在一季度后增持该公司股份 [3] - 固德威获广发基金大幅加仓：郑澄然管理的广发高端制造股票持股增至619.76万股（较一季度末显著增仓），陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票保持503.61万股稳定持仓 [3] - 迈普医学获葛兰新建仓位：中欧医疗健康混合新进持有243.96万股（2024年末未持仓） [3] - 能科科技股东结构变化：钟帅管理的华夏行业景气混合维持持股，刘鹏管理的交银先进制造混合和交银均衡成长一年混合新进前十大流通股东 [3] 机构调研动态 - 头部基金调研频次排名：博时基金（945次）、华夏基金（867次）、嘉实基金（769次）、富国基金（755次）、易方达基金（708次）位居前五 [4] - 明星基金经理参与重点调研：劳杰男（汇添富）调研粤电力A（2025年资本开支规划）、杨金金（交银施罗德）与王斌（华安）联合调研天地数码（技术迭代与产品研发） [4] - 热门被调研企业：怡合达关注度最高，中科创达、弘景光电、中旗新材、百利天恒紧随其后，其中百利天恒调研吸引汇丰资管等多家机构（议题含创新药研发与国际合作） [4]

行情回顾 - 5月12 - 16日，万得全A收盘价5107.73，较5月9日涨0.72%，中证转债同期涨0.32%，偏股型转债估值回落[1][9] - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，指数交易利好落地，航运题材走强，万得海运指数和港口指数分别涨7.64%和4.62%[12][15] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，“基金调仓”叙事下，银行和非银品种SW一级指数5月7日后分别涨5.51%和2.86%[20] 海外市场 - 5月12 - 16日，美股大幅上涨，纳斯达克、标普500、道琼斯工业指数分别涨7.15%、5.27%、3.41%，美债收益率上行，金价跌4.7%至3187.2美元/盎司[32] - 后续借芬太尼对华加征的20%关税有望取消，但美股或有波动风险，金价短期或震荡，下半年有支撑[2][34] 策略建议 - 后续指数定价或更偏基本面和扩内需政策，可防御应对或参与指数修复右侧行情[3][36][40] - 结构行情关注消费板块后续行情，科技板块中期行情值得期待[42][46] - 转债策略为逆向轮动+信用筛查，考虑负债端承受波动能力[49] 市场表现 - 5月12 - 16日，大盘品种走强，上证50和沪深300分别涨1.22%和1.12%，中证1000跌0.23%[52] - 中观产业出口运价指数显著回升，SCFI综合指数环比+10.0%，部分行业景气度下降[59][60] - 转债行业表现与正股错位，价格中位数升至120.27元，成交热度回升[87][90][98] 风险提示 - 全球经济下行超预期，权益市场风格加速轮动、转债市场规则调整、海外通胀难缓解等风险[105]

行情回顾 - 5月12 - 16日，万得全A收盘价5107.73，较5月9日涨0.72%，中证转债同期涨0.32%，偏股型转债估值回落[1][9] - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，指数交易利好落地，航运题材走强，万得海运指数和港口指数分别涨7.64%和4.62%[12][16] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，“基金调仓”叙事下，银行和非银品种SW一级指数5月7日后分别涨5.51%和2.86%[21] 海外市场 - 5月12 - 16日，受中美贸易缓和影响，美股大幅上涨，纳斯达克、标普500、道琼斯工业指数分别涨7.15%、5.27%、3.41%，美债收益率上行，金价下跌4.7%至3187.2美元/盎司[2][35] 策略建议 - 后续指数定价或更偏基本面和扩内需政策，可采取防御姿态，红利是稳健配置方向；若波动率放大，可参与指数修复行情[3][44] - 结构行情关注消费和科技板块，消费板块拥挤度温和上升，科技行情偏中期维度[47][51] - 转债策略为逆向轮动+信用筛查，考虑负债端承受波动能力[54] 中观产业 - 出口运价指数显著回升，SCFI综合指数环比+10.0%，美西、美东航线集装箱运价指数环比分别+2.3%、5.3%[64][66] - 部分行业景气度下降，集成电路产量环比-41.5%，钢材产量环比-8.4%，黄金价格环比-4.7%[83] 转债观察 - 本周转债强势行业与正股错位，农牧、建材和家电转债涨幅领先，分别涨1.88%、1.55%和1.55%[96] - 5月12 - 16日，转债市场成交热度回升，全市场转债日均成交额由625.99亿元升至635.15亿元[107] 风险提示 - 全球经济下行超预期、权益市场风格加速轮动、转债市场规则超预期调整、海外通胀难缓解等风险[4][115]

基金经理动态 - 今日新聘基金经理11人涉及22只基金 主要来自博时基金、华安基金等公司 [1] - 今日有3位基金经理离任 [1] 公募基金市场动态 - 公募业内人士否认考核基准变化导致调仓 称近期不存在大规模调仓现象 [2] - 恒生指数调入美的集团、中通快递 恒生科技指数调入比亚迪股份 [3] 对冲基金持仓变动 - Michael Burry旗下基金Q1几乎清空股票组合 新建阿里巴巴、百度、京东等中概股看跌期权 [4] - 索罗斯之子旗下对冲基金重新布局中国资产 阿里巴巴、百胜中国、FXI跻身持仓前十 [5] - 索罗斯基金重仓投资SpaceX竞争对手AST SpaceMobile及英伟达 抛售超微电脑 [6] - 比尔·阿克曼Q1新建仓Uber并列为头号重仓股 完全清仓耐克 [6] 保险资金动向 - 规模200亿元的鸿鹄基金二期计划近期入市 聚焦大市值优质上市公司 [8][9] - 国寿资产获批参与第三批保险资金长期投资改革试点 将推进鸿鹄基金三期落地 [10] 货币基金与跨境投资 - 近期货币基金密集限购 主要为防范套利资金冲击 [11] - 卡塔尔财富基金计划未来十年在美国投资5000亿美元 当前规模5240亿美元 [12] - 全球基金5月14日净买入93亿卢比印度股票 [13] ETF市场表现 - 跨境ETF表现突出 标普消费ETF涨3.65%且溢价26.71% 德国ETF涨2.37% [15] - 港股创新药ETF全线走强 银华基金、华泰柏瑞相关产品涨超2% [15] - 工程机械ETF跌停 创50ETF富国跌4.91% 金融地产ETF跌1.34% [16] 基金产品发行与上市 - 广发中证800指数增强C募集1.66亿份 易方达安旭90天持有C募集2.17亿份 [18] - 国金安瑞平衡混合型基金将于5月21日启动募集 [20] - 华夏国证航天航空行业ETF将于5月18日上市 上市份额41.99亿份 [21]