行业景气度 - 半导体行业维持高景气 台积电将年收入增速预期由25%上调至30% [1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长 创3Q23以来的新高 [1] - 利基存储价格逐步回暖 华邦电NOR Flash与SLC NAND需求回温 大容量NOR Flash现货产品价格自5月后上扬 预期三季度持续回暖 [1] 需求驱动因素 - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为主要情绪拉动点 [1] - AI数据中心芯片的硅晶圆需求依然强劲 [1] - 海外科技大厂持续加大资本开支并上调资本开支计划 表明AI算力投入依旧火热 [1] 国产化进程 - 网信办约谈英伟达H20后门安全风险 凸显国产算力自主可控重要性 [1] - 地缘政治等因素加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控 [1] 投资机遇 - 电子板块在宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振下 有望迎来估值扩张行情 [1] - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 科创芯片指数聚焦科创板上市的半导体与电子行业企业 成分股覆盖集成电路、芯片设计等领域 寒武纪权重超10% [1] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和联接C（024854） [1]

行业趋势 - 网信办约谈英伟达H20后门安全风险事件凸显国产算力自主可控重要性 [1] - 地缘政治等因素加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控进程 [1] - 电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"三重共振下有望迎来估值扩张行情 [1] 指数与产品表现 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685）单日涨跌幅可达20% [1] - 科创芯片指数聚焦科创板半导体与电子行业企业 成分股覆盖集成电路、芯片设计等高成长领域 [1] - 指数最大权重股"寒王"权重超12% 今日表现一骑绝尘 [1] 投资工具 - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和C类份额（024854） [1]

市场表现 - 沪指突破去年10月8日高点 创近4年新高 收盘涨0.48% [1] - 深成指涨1.76% 创业板指涨3.62% [1] - 沪深两市全天成交额2.15万亿元 较上个交易日放量2694亿元 时隔114个交易日重回2万亿元上方 [1] - 全市场超2700只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块表现 - AI硬件股持续爆发 工业富联等多股续创历史新高 [1] - 有色金属概念股震荡走强 紫金矿业和洛阳钼业双双创历史新高 [1] - 有色金属 PEEK材料 CPO 光刻机等板块涨幅居前 [1] - 煤炭 银行 港口 物流等板块跌幅居前 [1] 券商板块 - 券商股一度冲高 国盛金控连续两日涨停 [1][3] - 长城证券直线封板 中银证券涨超6% 中信证券和国泰海通等权重股短线拉升 [3] - 港股中资券商集体飙升 国联民生 中州证券 申万宏源等表现不错 [3] - 近期券商业态出现三大驱动：T0客户数量增加规模加大导致部分券商算力明显不够用 大型券商客户保证金规模稳步增长 存量客户加杠杆明显体现为融资余额增长 [3] - 政策引导中长期资金持续入市 结构调整面临拐点 低利率及资产荒下险资理财公募的权益类占比均有望触底回升 [3] - 增量资金接力入市打开券商经纪两融资管投行等业务的增长空间 证券行业有望进入新一轮增长期 [3] 芯片行业 - 芯片概念股集体走强 板块指数创历史新高 [4] - 光库科技以20%涨停价开盘 连续第2日封板 股价创历史新高 [4] - 中船特气高开约3分钟后20cm涨停 罗博特科凯美特气飞龙股份等近20股涨停或涨超10% [4] - 元器件工业气体光刻机存储芯片等相关板块跟随上扬 三环集团涨超15% 广钢气体东材科技博威合金等涨停或涨超10% [4] - 中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明 关税再次暂停90天 释放积极预期 [5] - 美光科技提高第四财季营收和盈利预期 预计第四财季收入达112亿美元 毛利率提升至44.5% DRAM产品价格改善明显 受益于人工智能基础设施需求激增 [5] - 台积电预计AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右 [5] - 2025年二季度全球硅晶圆出货面积为33.27亿平方英寸 同比增长9.6% 环比增长14.9% 连续四个季度同比正增长 创2023年三季度以来的新高 显示除存储以外的部分领域开始出现复苏迹象 [5] - 因地缘政治算力新规网络安全等限制 发展国产算力芯片的重要性进一步提升 有望加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控 [5]

A股市场表现 - 上证指数突破去年10月8日高点创3年半新高 深证成指和创业板指创年内新高 [1] - 国防军工 芯片 通信设备 工业金属板块涨幅居前 休闲食品 养殖业 服装家纺 酿酒板块跌幅居前 [1] 国防军工板块 - 地面兵装板块指数飙升逾6%创历史新高 近2个月上涨超1倍 [2] - 龙头股长城军工连续13日上涨(7日涨停) 2个月大涨425% 内蒙一机 北方长龙等涨幅居前 [2] - 军民概念 军工信息化 军民融合 航天装备板块跟随上扬 多只个股涨停 [2] - 中国船舶吸收合并中国重工进入新阶段 中国重工停牌至终止上市 中国船舶将复牌 [2] - 欧洲军工股普遍上涨 空客涨2.88% Kongsberg Gruppen涨2.11% 达索系统跌2.43% [2] 芯片板块 - 芯片概念股集体走强 板块指数创历史新高 [3] - 光库科技20%涨停 中船特气3分钟20cm涨停 近20股涨停或涨超10% [3] - 元器件 工业气体 光刻机 存储芯片相关板块上扬 多只个股涨停或涨超10% [3] - 美光科技上调Q4营收预期至112亿美元 毛利率提升至44.5% DRAM价格改善明显 [4] - 台积电上调年收入增速预期由25%至30% AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 [4] - 2025Q2全球硅晶圆出货33.27亿平方英寸(同比+9.6% 环比+14.9%) 连续4季同比正增长 [4]

半导体行业景气度 - 台积电将年收入增速预期由25%上调至30%，佐证行业高景气延续 [1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长，创3Q23以来的新高，显示存储以外的部分领域开始复苏 [1] - AI数据中心芯片的硅晶圆需求依然强劲 [1] - 利基存储价格逐步回暖，华邦电NOR Flash与SLC NAND需求回温，大容量NOR Flash现货产品价格自5月后上扬，预期三季度持续回暖 [1] 算力与AI投入 - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为主要情绪拉动点 [1] - 海外科技大厂持续加大资本开支，上调资本开支计划，表明AI算力投入依旧火热 [1] - 网信办约谈英伟达H20后门安全风险，凸显国产算力自主可控重要性，地缘政治等因素加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控 [1] 电子板块行情 - 电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下，有望迎来"估值扩张"行情 [1] 科创芯片ETF - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），单日涨跌幅可达20% [2] - 科创芯片指数从科创板市场中选取涉及半导体材料、设备、设计、制造、封装和测试等业务的上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数成分股精选50家具有高研发强度与成长潜力的企业，覆盖数字芯片设计、模拟芯片设计等关键领域 [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接C（024854）和国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853） [2]

市场整体表现 - 市场全天震荡走高 沪指录得7连阳 三大指数均再创年内新高 沪指涨0.5% 深成指涨0.53% 创业板指涨1.24% [1] - 沪深两市全天成交额1.88万亿元 较上个交易日放量545亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌 呈现跌多涨少格局 [1] 板块及个股表现 - 半导体、港口、CPO、新疆等板块涨幅居前 PEEK材料、稀土永磁、军工、锂矿等板块跌幅居前 [1] - 农业银行连续6个交易日创历史新高 近11个交易日有10天上涨 [3][7] - 国盛金控强势涨停 股价创年内新高 [3][9] - 寒武纪以20cm涨停创历史新高 成交额151.26亿元居市场首位 [3][11] - 新易盛成交额104.03亿元 年初至今涨幅149.20% [4] - 中际旭创成交额95.34亿元 年初至今涨幅83.46% [4] - 工业富联成交额85.51亿元 年初至今涨幅88.32% [4] - 胜宏科技成交额78.97亿元 年初至今涨幅417.37% [4] 金融板块驱动因素 - 大金融板块上涨与半年报披露高峰期相关 财报季高股息个股成为市场追逐热点 [9] - 银行板块股息率具有吸引力 险资等长线资金及沪深300ETF被动资金持续流入 [9] - 券商板块受益于资本市场活跃度提升 华安证券、国元证券2025年上半年净利润增速均超40% 华西证券预计上半年净利润增长10-13倍 [10] - 美联储降息周期预期或打开国内降息空间 对金融股形成重要影响 [10] 科技板块驱动因素 - 寒武纪定增募资总额从49.8亿元下调至39.9亿元 股权稀释减少且完成概率提升 [13] - 半导体行业维持高景气 台积电将年收入增速预期从25%上调至30% [13] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长 创3Q23以来新高 AI数据中心芯片需求强劲 [14] - 利基存储价格逐步回暖 NOR Flash与SLC NAND需求回温 部分产品价格开始上扬 [14] - 国产算力自主可控进程加速 电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下迎来估值扩张行情 [14] 市场行情判断 - 寒武纪与农业银行同日创新高表明行情尚未结束 [6] - 大金融板块成为市场冲击关键点位时的冲关关键领域 [10]

市场表现 - 市场全天震荡走高，沪指涨0.5%，深成指涨0.53%，创业板指涨1.24%，三大指数均创年内新高 [2] - 沪深两市全天成交额1.88万亿元，较上个交易日放量545亿 [2] - 半导体、港口、CPO、新疆等板块涨幅居前，PEEK材料、稀土永磁、军工、锂矿等板块跌幅居前 [2] 银行板块 - 农业银行连续6个交易日创历史新高，近11个交易日有10天上涨 [8][9] - 大金融板块上涨或与半年报披露高峰期有关，高股息个股受市场追捧 [10] - 银行板块股息率仍具吸引力，长线资金和被动资金或延续流入态势 [10] 券商板块 - 国盛金控强势涨停，股价创年内新高 [10] - 券商股业绩普遍大幅增长，华西证券预计上半年净利润增长10倍~13倍，申万宏源、东北证券等预增超100% [12] - 大金融板块成为市场冲击关键点位时的关键领域 [12] 科技板块 - 科创50指数涨幅领先，寒武纪20cm涨停，股价创历史新高 [4] - 寒武纪成交额151.26亿元居全市场首位，新易盛成交额104.03亿元 [6][13] - 半导体、光刻机等概念表现强势，新易盛、胜宏科技、工业富联等热门股创新高 [4] 半导体行业 - 半导体行业维持高景气，台积电将年收入增速预期由25%上调至30% [15] - AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏，交换机及服务器产业链成为情绪拉动点 [15] - 国产算力自主可控重要性提升，发展国产算力芯片进程有望加速 [16] 寒武纪 - 寒武纪定增募资总额从49.8亿下修至39.9亿元，股权稀释减少 [15] - 公司新一代产品竞争力提升，AI算力芯片行业市值天花板进一步打开 [15] - 存货结转显示经营态势向好，国产AI芯片竞争力突出 [15] 行业趋势 - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长，创3Q23以来新高 [16] - 利基存储价格逐步回暖，NOR Flash与SLC NAND需求回温 [16] - 海外科技大厂持续加大资本开支，AI算力投入依旧火热 [16]

半导体行业景气度 - 行业维持高景气，台积电将年收入增速预期由25%上调至30% [1] - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为情绪拉动点，AI需求持续强劲，非AI需求温和复苏 [1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长，创3Q23以来的新高，显示存储以外的部分领域开始复苏，AI数据中心芯片的硅晶圆需求依然强劲 [1] - 利基存储价格逐步回暖，NOR Flash与SLC NAND需求回温，部分产品价格开始上扬，预期三季度持续回暖 [1] - 海外科技大厂持续加大资本开支，上调资本开支计划，表明AI算力投入依旧火热 [1] 产业发展与投资机会 - 国产算力自主可控重要性提升，因地缘政治、网络安全等限制，发展国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控进程有望加速 [1] - 电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下有望迎来"估值扩张"行情 [1] 相关投资标的 - 集成电路ETF（159546）跟踪集成电路指数（932087），选取涉及半导体设计、制造、封装测试及相关设备材料等业务的上市公司证券 [2] - 芯片ETF（512760）跟踪中华半导体芯片指数（990001），选取涉及半导体设计、制造、封装测试等全产业链环节的A股上市公司证券 [2] - 消电ETF（561310）跟踪消费电子指数（931494），聚焦于消费电子产品制造与销售领域，选取涉及智能手机、家用电器、可穿戴设备等业务的上市公司证券 [2]

半导体芯片概念股表现 - 寒武纪-U强势封死20%涨停板 收盘成交额突破151亿元 [1] - 上海合晶 盛科通信 源杰科技 芯原股份 海光信息等个股跟涨 [1] - 寒武纪-U收盘价848.88元 单日涨幅20% 市值达3,551.29亿元 [2] 科创芯片ETF市场表现 - 科创芯片ETF富国（588810）上涨4.37% [3] - 科创芯片ETF国泰（589100）上涨3.71% [3] - 科创芯片ETF博时（588990）上涨3.40% [3] 行业动态与政策环境 - 英伟达与AMD为获得对华芯片出口许可 同意将特供中国芯片收入的15%上缴美国政府 [4] - 网信办约谈英伟达H20安全风险事件 强化国产算力自主可控紧迫性 [4] - 半导体行业在宏观政策 产业库存 AI创新三重周期共振下迎来估值扩张 [4] 机构观点与行业前景 - 海外科技巨头持续加大资本开支 AI算力投入热度不减 [4] - 海外云厂商上调资本支出 台积电调高收入指引 全球算力景气度延续 [4] - 国内厂商如海光业绩持续释放 存储 模拟等板块景气度边际复苏态势明确 [4] 科创芯片ETF产品数据 - 南方上证科创板芯片ETF（588890 OF）成立以来回报82.36% 规模6.34亿元 [9] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200 OF）规模达313.87亿元 成立以来回报62.93% [9] - 华安上证科创板芯片ETF（588290 OF）规模25.03亿元 成立以来回报59.26% [9] 投资策略与工具 - 建议采取规模打底 业绩掘金思路配置头部ETF产品 [8] - 推荐关注自主可控加速叠加业绩向好的设备 算力 代工等板块 [4] - 可通过新浪财经APP查询近8000只代销基金实时净值与历史业绩 [6]

行业景气度 - 半导体行业维持高景气 受北美算力强势上涨带动 相关映射链条成为主要情绪拉动点 尤其是受益于ASIC趋势下网络架构变化的交换机及服务器产业链 [1] - 台积电将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右 佐证行业高景气延续 AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 [1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长 创3Q23以来的新高 显示存储以外的部分领域开始出现复苏迹象 [1] 资本开支与需求 - 海外科技大厂持续加大资本开支 头部云厂资本开支增长显著 表明AI算力投入依旧火热 AI基建仍是需求确定性高增长的投资主线 [1] - 利基存储价格逐步回暖 NOR Flash与SLC NAND需求回温 价格开始上扬 预期三季度有望持续回暖 [1] 国产化进程 - 国产算力自主可控的重要性进一步提升 有望加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控 [1] 投资产品 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% 该指数聚焦科创板中涉及半导体材料、设备、设计、制造、封装测试等全产业链的上市公司证券 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和国泰上证科创板芯片ETF发起联接C（024854） [2]