报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储将进行9月议息，市场或提前定价其重启降息概率，各期货品种受此及自身供需、宏观环境等因素影响，表现各异，投资策略因品种而异[2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 科技主线重回强势，资金呈现板块轮动，若波动率持续下降，可尝试做期权双买策略[2] 国债期货 - 期债先抑后扬，央行买债预期增强，单边策略建议投资者暂观望，短期关注资金面、权益市场和基本面变化[2] 贵金属期货 - 美联储决议前夕宽松预期升温，美元指数跌至年内最低点，黄金单边策略建议观望，决议后再择机逢低买入，期权可尝试在行权价840的跨式双买策略；白银在42美元上方存较高弹性，决议落地后波动率可能冲高回落，建议逢高卖出虚值看跌期权[2] 集运指数（欧线）期货 - 主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[2] 黑色系期货 - 钢材：煤炭供应收缩预期再起，焦煤拉动钢材上涨，短多[2] - 铁矿：发运恢复，铁水回升，补库需求支撑铁矿价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 850，多铁矿空热卷[2] - 焦煤：煤炭产地减产预期升温，下游补库需求回暖，期货走反弹预期，逢低做多焦煤2601，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：焦炭2轮提降落地，第三轮难度较大，期货提前走反弹预期，逢低做多焦炭2601，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭[2] 有色金属期货 - 铜：盘面减仓回调，市场聚焦FOMC会议，主力参考80000 - 82000[2] - 氧化铝：期价触底反弹，成本坚挺短期下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[2] - 铝：盘面高位震荡，关注议息会议进展及旺季消费兑现情况，主力参考20600 - 21400；铝导变成本强支撑下预计短期延续高位震荡，主力参考20200 - 20800[2] - 锌：锌价外强内弱，社库持续累库，主力参考21800 - 22800[2] - 锡：供给延续紧张，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000[2] - 镍：宏观环境好转盘面维持偏强，基本面变动有限，主力参考120000 - 125000[2] - 不锈钢：盘面震荡小幅走弱，宏观改善基本面矛盾尚存，主力参考12800 - 13400[2] 能源化工期货 - 原油：地缘风险抬升增加市场短期担忧，但宽松压力仍限制反弹高度，建议单边观望为主，WTI上方压力给到[65, 66]，布伦特在[68, 69]，SC在[500, 510]；期权端等待波动放大后做扩机会[2] - 尿素：检修季正式开启后高供应压力可能缓解，但需求端限制反弹高度，单边建议观望为主，短期支撑位给到1630 - 1650元/吨；期权端，隐含波动率拉升后，逢高做缩为主[2] - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[2] - PTA：9月PTA供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限[2] - 瓶片：9月瓶片需求或有所下滑，库存预计缓慢增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] - 乙醇：供需格局近强远弱，新装置投产预期下，MEG上方承压，EG单边观望；EG1 - 5反套为主[2] - 烧碱：现货报价多数下调，非铝接货积极性不高，观望[2] - PVC：盘面情绪驱动现货价格上涨，但采购积极性一般，观望[2] - 纯苯：供需预期转弱，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡[2] - 苯乙烯：供需预期好转，苯乙烯短期支撑偏强，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[2] - 合成橡胶：天胶震荡偏弱，使得BR上方承压，预计BR价格波动区间在11400 - 12500[2] - LLDPE：现货情绪转弱，基差维持，短期震荡7150 - 7450[2] - PP：检修增加，成交一般，短期检修增加，但基差偏弱，库存去化，略偏多看[2] - 甲醇：成交尚可，基差维持，区间操作2350 - 2550[2] 农产品期货 - 豆粕：豆粕企稳，关注美豆出口及巴西新豆种植，01在3000 - 3100区间操作[2] - 生猪：出栏持续压制市场，需求提振有限，震荡偏弱格局[2] - 玉米：玉米上量增加，盘面承压下行，谨慎追空[2] - 油脂：多重利好提振行情继续上行，短期观测P主力能否站稳9500[2] - 白糖：海外供应前景偏宽，关注5700 - 5750附近压力位[2] - 棉花：新棉大规模上市前旧作库存偏低，单边观望为主[2] - 鸡蛋：局部市场内销对需求仍有一定支撑，大周期仍偏空，盘面有所反弹，前期空单减持，控制好仓位[2] - 苹果：早富士议价成交，走货尚可，主力在8300附近运行[2] - 红枣：现货价格下调，期货承压回落，关注10700支撑[2] - 纯碱：盘面受宏观情绪带动走强，基本面无明显变化，观望[2] 特殊商品期货 - 玻璃：市场情绪转好，旺季关注现货市场情绪，观望[2] - 橡胶：宏观情绪向好，胶价高位震荡，观望[2] - 工业硅：原材料价格上涨，成本支撑抬升，工业硅偏强震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[2] 新能源期货 - 多晶硅：关注多晶硅企业自律会议情况，暂观望[2] - 碳酸锂：宏观向好盘面维持偏强，旺季基本面紧平衡，主力参考7 - 7.5万运行[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股震荡反弹科技主线再起，积累较大涨幅后可能高位震荡，等待波动率收敛确认入场位置；债市情绪弱期债下行，不排除超跌，10债利率或上行；贵金属高位震荡；集运指数欧线主力偏弱震荡；钢价维持弱势；铁矿价格偏强；原油受地缘风险支撑反弹但基本面限制上方空间；农产品方面部分品种面临调整压力等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.29%、 - 0.06%、 - 0.99%、 - 1.10%，A股震荡反弹科技主线再起，下半年货币政策对权益市场影响关键，A股或进入高位震荡格局，建议等待波动率收敛确认入场位置 [3] 国债 - 资金收敛债市情绪弱，期债延续下行，10年期国债利率未在1.8%企稳，不排除债市超跌，10债利率继续上行，单边策略建议投资者暂观望，关注资金面、权益市场和基本面变化 [3] 贵金属 - 地缘事件和降息预期消化，贵金属高位震荡，黄金单边逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银短期在40 - 42美元区间波段操作并可卖出虚值期权 [3] 集运指数（欧线） - EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [3] 黑色板块 钢材 - 钢价维持弱势，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望 [3] 铁矿 - 发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，铁矿价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦煤 - 现货震荡偏弱，煤矿复产去库，空单止盈，区间参考1070 - 1170，套利多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦炭 - 焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，空单止盈，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭减仓 [3] 有色板块 铜 - 美国PPI偏弱提振降息预期，关注周四通胀数据，主力参考79000 - 81000 [3] 氧化铝 - 期价接近主流成本带，盘面短期下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [3] 铝 - 加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况，主力参考20400 - 21000 [3] 铝合金 - 盘面短期震荡为主，关注废铝供应及库存拐点，主力参考20000 - 20600 [3] 锌 - 降息预期改善提振锌价，现货成交一般，主力参考21500 - 23000 [3] 锡 - 基本面延续强势，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000 [3] 镍 - 盘面维持偏弱震荡，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡为主，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 化工板块 原油 - 地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力[64,65]，布伦特[68,69]，SC[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会 [3] 尿素 - 在印度招标中国供货量明确前，盘面不宜过分看空，单边不要过度看空，关注盘面支撑位1640 - 1650，突破后下方空间打开 [3] PX - 9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待 [3] PTA - 9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待，TA1 - 5滚动反套为主 [3] 短纤 - 短期无明显驱动，跟随原料波动，上下驱动均有限 [3] 瓶片 - 9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] 乙二醇 - 供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方仍有支撑，关注EG01在4300附近支撑以及EG1 - 5反套机会 [3] 烧碱 - 氧化铝厂多数库存充足，非铝接货积极性不高，观望 [3] PVC - 现货价格变化不大，采购积极性一般，空单持有 [3] 纯苯 - 供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力，EB11 - BZ11价差低位做扩 [3] 合成橡胶 - BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [3] LLDPE - 现货变化不大，成交偏弱，短期震荡 [3] PP - 基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [3] 甲醇 - 成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品板块 粕类 - 丰产预期压制美豆，国内成本端存支撑，01在3050 - 3150区间操作 [3] 生猪 - 市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [3] 玉米 - 现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空 [3] 油脂 - 库存增长叠加出口疲软，棕榈油或趋弱调整，P主力或向下测试9000支撑 [3] 白糖 - 海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，关注5500附近支撑力度 [3] 棉花 - 旧作库存偏低，单边观望为主 [3] 鸡蛋 - 局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位 [3] 苹果 - 早富士上量，行情分化明显，主力在8100附近运行 [3] 红枣 - 现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动 [3] 纯碱 - 盘面延续基本面过剩格局，震荡趋弱，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望 [3] 橡胶 - 宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望 [3] 新能源板块 工业硅、多晶硅 - 关注硅业大会情况，消息面扰动盘面下跌，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，暂观望 [3] 碳酸锂 - 消息面带动情绪盘面大幅走弱，基本面维持紧平衡，观望为主，主力关注7.2万附近表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，综合考虑市场因素如宏观经济、供需关系、地缘政治等对各品种走势进行分析[3]。 各板块总结 金融板块 - 股指：IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.23%、 - 0.11%、 - 0.81%、 - 0.83%，顺周期支撑盘面，指数延续震荡，A股或进入高位震荡格局，等待波动率收敛确认入场位置[3]。 - 国债：资金偏紧叠加基金赎回费上调担忧，期债整体情绪偏弱，10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，关注T2512在107.6附近支撑性，单边策略暂观望[3]。 - 贵金属：中东地缘风险重燃，多头高位止盈，贵金属盘中冲高回落，黄金逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银在40 - 42美元区间波段操作[3]。 - 集运指数（欧线）：EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[3]。 黑色板块 - 钢材：钢价跳空走弱，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望[3]。 - 铁矿：发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤[3]。 - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边逢高做空焦煤2601、套利多铁矿空焦煤[3]。 - 焦炭：焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，单边逢高做空焦炭2601，套利多铁矿空焦炭[3]。 有色板块 - 铜：交易降息预期，关注周四通胀数据，主力参考78500 - 80500[3]。 - 氢化铝：现货价格松动，盘面下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[3]。 - 铝：加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000[3]。 - 铝合金：盘面大幅震荡，成本支撑现货强势涨价，主力参考20000 - 20600[3]。 - 锌：国产TC下行，锌价走弱挤压矿端利润，主力参考21500 - 23000[3]。 - 锡：市场成交不佳，锡价回落，运行区间参考285000 - 265000[3]。 - 镍：盘面偏弱运行，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000[3]。 - 不锈钢：盘面小幅上涨，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400[3]。 能源化工板块 - 原油：地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力给到[64.65]，布伦特在[68,69]，SC在[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会[3]。 - 尿素：工农业消费进展不明显，盘面短期延续偏弱整理态势，单边偏空思路，关注盘面支撑位1680 - 1690；期权端逢高做缩为主[3]。 - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[3]。 - PTA：9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[3]。 - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡[3]。 - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3]。 - 乙醇：供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方空间有限，关注EG01在4300附近支撑[3]。 - 烧碱：氧化铝厂多数库存充足，现货成交转淡，观望[3]。 - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有[3]。 - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡[3]。 - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[3]。 - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间在11400 - 12500[3]。 - LLDPE：现货变好不大，成交偏弱，短期震荡[3]。 - PP：基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈[3]。 - 甲醇：成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550[3]。 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单[3]。 - 生猪：供应压力兑现，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局[3]。 - 玉米：现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空[3]。 - 棕榈油：等待MPOB报告指引，或依然强势，观测P主力能否站稳9500[3]。 - 原糖：海外供应前景偏宽松，价格破位下行，维持震荡偏弱走势，关注5500附近支撑力度[3]。 - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主[3]。 - 鸡蛋：局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位，关注3150 - 3170附近压力情况[3]。 - 苹果：早富士上量，行情分化明显，主力在8000附近运行[3]。 - 红枣：现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动[3]。 - 淀粉：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有[3]。 特殊商品板块 - 玻璃：沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望[3]。 - 橡胶：宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望[3]。 - 工业硅：受多晶硅影响，尾盘走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[3]。 新能源板块 - 多晶硅：消息面扰动，盘面下跌，暂观望[3]。 - 碳酸锂：消息面干扰增加，情绪拖累下盘面预计走弱，震荡走弱，偏空思路[3]。

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期推荐PL01 - 02跨期反套，跨品种无推荐 [3] 报告的核心观点 - 供应端主力区域滨华装置临时短停、瑞恒前期停车陆续重启，供应阶段性收紧使主力区域现货小幅上涨，但滨华、天弘PDH装置有重启预期且新投产能将释放，供应宽松压力仍存 [2] - 需求端部分聚丙烯及辛醇装置重启、开泰丙烯酸有恢复预期，下游需求有阶段性支撑且整体开工环比小幅回升，但传统需求淡季下持续性存疑 [2] - 成本端原油价格波动，地缘局势不稳定 [2] - 供需压力下丙烯价格偏弱震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等图表 [7][10][12] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等图表 [18][23][30] 丙烯进出口利润 - 有韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [34][38] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）图表 [41][43][46] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存图表 [67]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无投资策略 [2] 报告的核心观点 - 原油端支撑稳固但基本面驱动仍偏弱，本周原油价格走势偏强对LPG市场提振有限，内外盘LPG价格走势平淡，市场驱动不足 [1] - 现货方面，昨日山东及沿江地区价格下跌，其余区域维稳，下游需求疲软，市场氛围一般 [1] - 供应上，海外供应充裕，国内商品量增加，整体供应充足；需求上，民用处于淡季，需求低迷；深加工方面PDH利润回升，负荷提升但增长空间有限 [1] 市场分析 - 7月10日各地区价格：山东市场4550 - 4610元/吨，东北市场4160 - 4330元/吨，华北市场4425 - 4650元/吨，华东市场4380 - 4650元/吨，沿江市场4570 - 4690元/吨，西北市场4050 - 4350元/吨，华南市场4570 - 4700元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷577美元/吨，涨6美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨45元/吨；丁烷552美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币4346元/吨，涨22元/吨 [1] - 2025年8月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷577美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨21元/吨；丁烷552美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币4346元/吨，涨22元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中东地缘冲突发酵使原油价格大幅上行，成本端推涨明显，且伊朗地区乙二醇装置临时停车，市场担忧供应损失，乙二醇价格重心上行；国内供应检修集中期过去，后续产量将回升，7月负荷回归高位，海外伊朗装置停车7月到货量影响不大，8 - 9月供应需关注停车时长和航线运输情况；需求端聚酯表现相对良性，但终端订单和开工下滑，几家瓶片大厂6月底7月初有检修计划，需求预期偏弱；6月供需结构良性去库，7月负荷回归高位，港口库存预计平稳 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 本周中东地缘冲突发酵，原油价格大幅上行，成本端推涨明显，受战争因素影响，伊朗地区乙二醇装置临时停车，市场担忧供应损失，周内乙二醇价格重心持续上行 [1] 供应 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.33%（环比上周 + 4.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.16%（环比上周 + 1.73%），国内供应检修集中期逐步过去，后续乙二醇国产量将回升，7月负荷将回归高位，海外伊朗乙二醇装置临时停车，库存货源仍正常发货，7月内实际到货量影响不大，8 - 9月该部分货源供应情况需关注停车时长以及航线运输情况 [1] 需求 江浙织机负荷65.0%（环比上周 - 2.0%），江浙加弹负荷77.0%（环比上周 - 2.0%），聚酯开工率92.00%（环比上周 + 1.10%），直纺长丝负荷91.40%（环比上周 + 1.20%），POY库存天数14.4天（环比上周 + 1.2天）、FDY库存天数20.8天（环比上周 + 2.3天）、DTY库存天数23.1天（环比上周 + 0.1天），涤短工厂开工率95.1%（+3.0%），涤短工厂权益库存天数12.1天（环比上周 + 0.6天），瓶片工厂开工率80.7%（环比上周 + 0.9%），内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，但聚酯表现相对良性，负荷坚挺，原料价格上涨后集中补库使长丝库存下降，本周长丝/瓶片负荷提升，后续价格高位震荡库存压力可能提升，短纤库存不高，减产执行力度存疑，瓶片方面，万凯逸盛计划7月初开始检修，华润计划6.22开始检修，涉及产能236万吨，关注实际兑现情况 [2] 库存 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为61.6万吨（环比 - 1.8万吨），根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为53.7万吨（环比 - 2.7万吨），本周华东主港计划到港总数10.0万吨，中性，港口库存预计平稳，关注伊朗装置停车下到港节奏变化 [3] 策略 单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变，若冲突缓和价格可能回落，跨期和跨品种无相关策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各品种期货进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、有色金属、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，各品种因自身供需、成本、政策等因素呈现不同走势，投资者需根据各品种特点选择合适操作策略 [2][3][4] 各板块总结 金融板块 - 股指：A股低开震荡分化，金融、消费占优，指数下方支撑较稳定但上方突破压力犹存，关税谈判博弈使指数短期受消息面影响波动，建议观望 [2] - 国债：期债走势分化，超长债偏强，关注税期和跨半年资金面，1.6%为10债利率下行阻力位，突破或需央行重启买债或基本面信号；单边策略可适当逢调整配置多单，期现策略关注TS2509合约正套 [2] - 贵金属：黄金短期区间震荡，有冲击3400美元关口可能，可采用黄金期权双卖策略赚取时间价值；关注白银投机资金流向，谨防多头止盈“杀跌”，多头暂时离场 [2] 黑色板块 - 集运指数（欧线）：主力震荡盘整，考虑逢低做多主力合约或关注12 - 10反套机会 [2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作观望，套利关注多材空原料套利 [2] - 铁矿：铁水高位回落，关注终端需求边际变化，区间震荡参考700 - 745 [2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货稳中偏弱，逢高做空JM2509 [2] - 焦炭：主流钢厂6月6日第三轮提降落地，干熄焦额外降价20，仍有继续提降预期，逢高做空J2509 [2] - 硅铁：宁夏供应回升，成本难言企稳，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空 [2] 有色板块 - 铜：国内现货交投趋弱，美国铜补库持续，主力参考77000 - 80000 [2] - 锌：锌价重心下移，库存去化给予价格支撑，主力参考21000 - 23000 [2] - 镍：情绪走弱盘面下跌，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，基本面矛盾未改，主力参考12400 - 13000 [2] - 锡：原料供应紧张，强现实下锡价高位震荡，待情绪企稳后高空思路为主 [2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险未如预期增加，短期缺乏新题材拖累盘面回落，WTI上方阻力扩大到[70, 71]，布伦特上端压力在[73, 75]，SC压力位在[510, 520]，套利端关注月差扩张机会 [2][3] - 尿素：供应高位而需求未起色，盘面下行压力未解，短期市场磨底，单边性价比不高，主力合约支撑位调整到1620 - 1640，套利09 - 01反套思路 [3] - PX：成本端偏强且自身供需面良好，短期PX低位存支撑，单边暂观望，PX9 - 1短期反套为主，PX - SC价差做缩为主 [3] - PTA：供需逐步转弱但成本端偏强，区间震荡，短期在4500 - 4800区间操作，TA9 - 1逢高反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，短期加工费略有修复但驱动有限，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主 [3] - 瓶片：需求旺季下存减产预期，加工费寻底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙二醇：短期需求偏弱且大装置重启，预计偏弱整理，短期EG09关注4200附近支撑 [3] - 苯乙烯：短期原料及苯乙烯去库支撑价格，关注中期矛盾，短期暂观望，中期关注原料共振机会高空对待 [3] - 烧碱：供需预期不佳现货回调，近月支撑不足正套离场，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作 [3] - PVC：短期矛盾未进一步激化宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线维持高空思路参与 [3] - 合成橡胶：丁二烯偏弱，震荡下行，BR2507空单持有 [3] - LLDPE：现货小幅上涨，成交中性，震荡 [3] - PP：供需双弱，偏弱震荡，逐步高空 [3] - 甲醇：库存延续累库，基差持稳，震荡 [3] 农产品板块 - 糖类：美豆新作产情较好，盘面回落，震荡偏强 [3] - 生猪：天气转热需求疲弱，收储预期提振盘面，关注13500附近表现 [3] - 玉米：继续上涨动力减弱，高位震荡，短期2360附近震荡 [3] - 棕榈油：马棕震荡连棕跟随整理，短期向下或测试7800支撑 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易 [3] - 鸡蛋：现货或再度走弱风险，07合约反弹短空，空单持有 [3] - 苹果：产区农忙后期，冷库果交易清淡，主力在7500附近运行 [3] - 红枣：市场价格弱稳运行，短期8900附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡运行，主力在8200附近运行 [3] 特殊商品板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有 [3] - 玻璃：市场情绪再度转弱，盘面趋弱，短空 [3] - 橡胶：驱动有限，胶价震荡，14000以上反弹空思路 [3] - 工业硅：期货减仓回落，低位震荡 [3] 新能源板块 - 多晶硅：期货增仓下跌，空单持有 [4] - 碳酸锂：消息面消化情绪走弱，基本面仍有压力盘面下跌，主力参考5.6 - 6.2万运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月3日沥青期货主力BU2507合约下午收盘价3482元/吨较昨日结算价涨42元/吨涨幅1.22%，持仓95984手环比降4606手，成交196526手环比跌98818手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价东北3780 - 4091元/吨、山东3470 - 3870元/吨、华南3410 - 3450元/吨、华东3530 - 3620元/吨，昨日山东、华北、华东市场价格上涨，其余地区持稳 [1] - 沥青供需两弱格局延续，刚性需求欠佳，但区域贸易商月初出货压力小挺价意愿强，国内沥青均价上涨 [1] - 市场供应增量有限，整体开工率与库存处于低位，市场压力有限，短期支撑稳固；但消费端改善不足，南方降雨制约项目施工、终端需求及市场上行空间 [1] - 单边策略为震荡，跨期策略为逢低多BU2507 - 2509价差（正套），跨品种、期现、期权无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 6月3日沥青期货主力BU2507合约收盘价、涨幅、持仓及成交情况 [1] - 各地区重交沥青现货结算价及价格变动情况 [1] - 沥青基本面供需两弱，价格受贸易商挺价影响上涨，市场有支撑但消费端有制约 [1] 策略 - 单边震荡，跨期逢低多BU2507 - 2509价差（正套），跨品种、期现、期权无策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差，石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，国内及各地区沥青产量，国内沥青各领域消费量，沥青炼厂及社会库存等图表 [3]

市场表现 - 国债期货多数下跌 30年期主力合约微涨0.03% 10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.03%、0.04%和0.04% [1] - 银行间利率债收益率全线下行 30年期国债"23附息国债23"收益率上行1.25个基点至1.9315% [1] - 10年期国债"24附息国债11"收益率微升0.1个基点至1.676% 3年期国债"25附息国债05"收益率上行1个基点至1.49% [1] - 10年期国开债"25国开10"收益率上升0.45个基点至1.7170% [1] 资金面状况 - 央行开展4545亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 实现全额中标 [2] - 当日逆回购到期8300亿元 单日净回笼资金3755亿元 [2] - 银行间市场资金面均衡偏松 主要回购加权利率全面下行 [2] - 存款类机构隔夜加权利率降至1.40%附近 非银机构信用债抵押隔夜报价回落至1.55%左右 [2] - 5月末财政支出对6月初流动性形成支撑 但6月存单到期量较大 银行负债端压力持续 [2] 债市分析与展望 - 存单供给和资金面担忧导致债市震荡偏弱 出口数据显示下行压力但总体保持韧性 [3] - 市场对二季度经济预期有所上修 叠加5月宽货币操作落地 短期降准降息预期降温 [3] - 中期外需下行压力较大 基本面潜在压力限制长债利率上行空间 [3] - 政府债供给压力边际减轻 资金利率中枢预计保持稳定 [3] - 10年期国债利率预计在1.6-1.75%区间波动 30年期国债利率预计在1.8%-1.95%区间波动 [3] 投资策略建议 - 单边策略建议区间波段操作 采取高抛低吸方式 [3] - 期现策略建议关注TS2509合约正套机会 [3] - 曲线策略建议关注做陡机会 当前曲线平坦状态下中期做陡空间较大 [3] - 若资金利率突破下行 短债利率下方空间打开可能带来波段做陡机会 [3]

市场表现 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.26%报119.460元，10年期主力合约跌0.11%报108.735元，5年期主力合约跌0.03%报106.030元，2年期主力合约跌0.02%报102.408元 [1] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"23附息国债23"收益率上行0.8bp报1.9180%，10年期国开债"25国开05"收益率上行1.4bp报1.7090%，10年期国债"24附息国债11"收益率上行0.65bp报1.6965% [1] - 3年期国债"25附息国债05"收益率上行0.50bp报1.4925%，2年期国债"25附息国债06"收益率上行0.50bp报1.4700% [1] 资金面 - 央行开展4480亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放910亿元 [2] - 流动性继续宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率下行超6bp，七天质押式回购利率下行超3bp [2] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.71%附近，较上日变化不大，受银行负债端压力影响同业存单利率难下行 [2] 操作建议 - 期债延续窄幅震荡，短期下跌风险有限，央行增加投放支撑资金面持稳 [3] - 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动 [3] - 短期增量驱动可能来自跨月后资金面转松及本周将公布的PMI数据，预计5月PMI环比小幅好转 [3] - 单边策略建议观望为主，期现策略建议关注2509合约上的正套策略 [3]