政策背景与市场定位 - 2024年底监管层正式将指数基金纳入个人养老金投资范围 与国债一同丰富了养老第三支柱的投资品类 指数基金通过专属Y份额形式进入投资者养老规划 [1] - 指数基金Y份额入市近一年 从市场试探发展到规模业绩双爆发 成为投资者分享经济增长红利、布局长期养老的核心工具 [1] 产品生态与市场格局 - 截至2025年9月30日 共有302只个人养老金基金产品 其中指数基金Y份额达91只 占比超三成 [2] - 产品跟踪指数覆盖广泛 包括中证A500、中证500、沪深300、红利低波、科创50、科创创业50、中证A50等 以及部分指增产品 [2] - 公募基金公司积极布局 形成头部引领、多元参与的市场格局 截至2025年9月30日 易方达基金以11只指数基金Y份额位居数量榜首位 华夏基金10只 天弘基金9只 [2][3] - 富国基金有5只 工银瑞信、广发、华泰柏瑞、嘉实、南方基金各有4只产品 [2][3] 规模增长与业绩表现 - 截至2025年9月末 养老基金Y份额总规模突破150亿元 相比年初增长超65% [3] - 指数基金Y份额规模从年初的3.16亿元跃升至22.94亿元 增长超过6倍 [3] - 2025年以来多只产品年内收益率大幅跑赢市场平均水平 部分产品收益率超过40% [4][5] - 截至9月30日 天弘中证科创创业50ETF联接Y以61.96%的年内涨幅位居榜首 [5] - 工银上证科创板50ETF联接Y今年以来回报达45.47% 同期业绩比较基准收益率为46.19% [5] - 宽基指数产品收益稳健 如工银沪深300Y、国泰沪深300Y收益均超过19% [7] - 工银中证A500ETF联接Y、工银中证A50ETF联接Y成立以来回报分别达到22.33%、17.76% [7] 产品优势与投资策略 - 指数基金Y份额具备低成本、高透明、广覆盖的特点 [1] - 产品通过被动化投资策略 力求实现与指数表现基本一致的收益 具备成本低、透明度高、分散度强的优点 [7] - 指数基金Y份额跟踪误差普遍较低 分散化投资有效降低了个股风险 更适合作为养老投资的基础配置 [7] 投资者选择与机构布局 - 投资者选择Y份额需结合自身需求 根据退休时间锚定目标日期基金Y份额 或根据风险承受能力选择目标风险基金Y份额或指数基金Y份额 [8] - 建议优先选择布局全面的基金公司 这类机构具备更完善的产品矩阵、更成熟的投研体系与更丰富的养老管理经验 [8] - 华夏基金通过布局养老FOF产品和养老目标基金Y份额 打造立体式养老“服务圈” [10] - 华泰柏瑞基金布局了追踪红利低波、沪深300、中证A500等多元指数的Y份额基金 构建“策略多元、风险分层”的养老产品矩阵 [10] - 工银瑞信基金构建了“目标日期+目标风险”双维度的养老目标基金Y份额体系 覆盖2035至2055年多个退休节点 [10] - 工银瑞信通过30余只ETF打造了宽基、行业主题、港股、多元配置、指数增强五条全覆盖的指数产品线 其中4只指数基金Y份额进一步完善了权益类工具布局 [10] - 截至2025年三季度末 工银瑞信旗下个人养老金Y份额基金产品总数达到13只 [10] - 工银瑞信拥有平均投资管理年限超十年的指数投资团队 以跟踪误差最小化为投资管理原则 [10]

政策背景与投资需求 - 我国渐进式延迟法定退休年龄政策于2025年1月1日起正式实施，计划用15年时间将男职工退休年龄从60岁延迟至63岁，女职工从50岁、55岁分别延迟至55岁、58岁 [1] - 该政策使得90后等职场主力人群的退休时间延后，养老规划需求更为迫切，长期投资策略的重要性凸显 [1] 红利低波策略的历史表现 - 红利低波（全）指数自2013年12月19日发布至2025年11月14日，已连续上涨超过6年，处于发布以来的相对高位 [1] - 在指数发布以来的11个完整年度中，有8年跑赢了同期中证全指全收益指数，并收获了其中10年的年度正涨幅，仅在2018年因市场整体回调而出现较深跌幅 [2] - 该策略在A股市场展现出良好的抗震属性与长期有效的进攻能力 [2][5] 策略的有效性逻辑 - 红利因子通过高股息率筛选现金流稳定、持续分红且估值较低的公司，是择时难度较小的策略，适合养老金长期持有 [7] - 低波因子通过排除强周期、高波动的行业，有助于规避“价值陷阱”，筛选出具备持续内生增长能力的优质资产 [7] - 自2018年以来，无风险利率持续下行，而红利低波指数的股息率维持在较高水平，两者利差扩大，增强了该策略对养老资金的配置吸引力 [8] 策略持续性的支撑因素 - 短期内，支撑红利低波策略有效性的高股息底层逻辑和低利率环境难以发生根本性变化，策略根基稳固 [11] - 宏观层面，在内外不确定性较高、经济增速换挡的背景下，确定性更高的股息分红更匹配投资者尤其是追求低风险的养老金的偏好 [11] - 政策层面，在监管推动下，A股上市公司现金分红积极性显著优化，以红利低波指数为例，其50只成份股2025年中报宣告现金分红总额达3643亿元，创2006年以来新高，占全部A股现金分红总额的53.7% [11] - 资金层面，随着个人养老金制度全国推广，更多规模庞大、投资期限长的养老金正加速入市，其追求持续稳定回报的目标与红利低波策略特征高度契合 [12] - 综合低利率环境延续、政策鼓励分红及养老资金入市等多方合力，红利低波策略的长期配置价值有望持续 [13]

个人养老金制度与市场发展 - 个人养老金制度于2022年11月25日正式启动实施，标志着中国养老保障体系第三支柱落地，并在三年内完成了从试点探索到全国推广的关键转变 [1][13] 兴证全球基金养老FOF业务概览 - 公司将养老投资视为战略业务，自2016年起率先布局FOF业务，并于2019年1月发行了第一只养老目标FOF基金 [4][16] - 截至2025年9月30日，公司旗下5只养老FOF Y份额累计规模超过16.4亿元，服务近13万户个人养老金持有人 [1][13] - 公司已形成覆盖平衡、稳健、积极三种不同风险收益特征的完整养老FOF产品线，以满足不同投资者的需求 [4][16] 产品业绩表现 - 旗下5只养老FOF Y份额自成立以来净值增长率均明显跑赢业绩比较基准 [1][13] - 具体产品业绩如下（截至2025年9月30日）： - 安泰积极FOF Y（权益中枢70%）：成立以来净值增长率25.38%，超越业绩基准14.86个百分点 [2][14] - 安泰平衡FOF Y（权益中枢50%）：成立以来净值增长率23.50%，超越业绩基准13.08个百分点 [2][14] - 安悦平衡FOF Y（权益中枢55%）：成立以来净值增长率17.98%，超越业绩基准14.64个百分点 [2][14] - 安悦稳健FOF Y（权益中枢25%）：成立以来净值增长率19.05%，超越业绩基准11.06个百分点 [2][14] - 安泰稳健FOF Y（权益中枢20%）：成立以来净值增长率16.04%，超越业绩基准8.68个百分点 [2][14] - 以规模最大的兴全安泰积极养老FOF Y为例，其成立以来净值增长率达25.38%，超越业绩比较基准10.52个百分点 [5][17] 业务规模与客户增长 - 公司养老FOF Y份额保有规模持续稳健增长：2022年底为2.33亿元，2023年底为7.47亿元，2024年底为11.61亿元，2025年9月底达到16.40亿元 [5][17] - 持有人户数同步增长：2022年为3.74万户，2023年为8.03万户，2024年底为10.24万户，2025年中为12.91万户 [5][17] - 兴全安泰积极养老FOF Y份额规模从2022年底的2.04亿元增长至2025年9月底的12.48亿元，持有人从3.1万人增长至8.7万人 [5][17] 投资策略与运作理念 - 公司多元资产配置团队采用“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过“多资产、多策略”平滑组合波动，致力于呈现相对稳定的贝塔和相对确定的阿尔法特征 [6][18] - 团队选择以偏股基金指数作为权益部分的市场贝塔基准，并致力于在此基础上创造稳定的阿尔法，旗下主要养老FOF产品成立以来相较基准每年均取得正超额收益 [6][18] - 公司旗下养老FOF相较其业绩比较基准的回撤更低，通过降低回撤改善了投资者的持有体验和行为收益 [6][18] 投资者行为与制度效果 - 个人养老金制度设计叠加养老FOF的风险收益特征，有助于改善投资者行为，引导长期资金入市 [7][19] - 数据显示，养老FOF Y份额的净申购分散在市场不同阶段，呈现出“类定投”的投资模式，与普通偏股基金在市场上涨时集中申购、下跌时赎回的行为形成对比 [7][19] 未来展望与行业建议 - 公司未来将继续勤勉管理现有产品，保持策略稳定性，并持续在产品创新上深耕，提升“多元资产配置+选基+动态再平衡”的综合能力 [9][21] - 养老投资需要日积月累，基金公司应在产品设计上更加强调长期投资，并与销售渠道联动，推动长期和定投的持续营销模式 [9][21] - 行业层面建议推动第二支柱和第三支柱联动的政策安排，并进一步提高个人养老金税优政策的覆盖人群范围，以激励更广泛的参与 [9][21]

文章核心观点 - 文章核心为推广中国建设银行的个人养老金账户及相关金融产品 通过宣传税收优惠和开户奖励吸引客户开户并缴存资金 并根据不同年龄段的养老规划需求推荐相应的养老目标基金FOF产品 [1][3][7][10][11] 税收优惠激励 - 个人养老金账户缴存可享受税收优惠 假设每年缴存12000元 根据不同的全年应纳税所得额对应不同边际税率 当年最高可节省5400元 [3][4][5] - 具体税优幅度：全年应纳税所得额在96万元以上（税率45%）可节省5400元 在42万至66万元之间（税率30%）可节省3600元 在3.6万至14.4万元之间（税率20%）可节省2400元 [5] - 全年应纳税所得额计算公式为：综合所得金额减去专项扣除、基本扣除、专项附加扣除及其他扣除后的余额 [6] 开户及缴存奖励活动 - 公司推出“养老五重礼”活动以激励客户参与个人养老金业务 [7] - 推荐有礼：推荐好友参与活动 最高可享88元奖励 [8] - 缴存有礼：开户并完成首次缴存 可获3元奖励 [8] - 进阶有礼：首次缴存金额达500元可获最高188元奖励 首次缴存金额达10000元可获最高380元奖励 [8] - 约定缴存有礼：单笔约定缴存成功扣款100元及以上 可得20元奖励 [9] - 客群专属礼：建行代发工资客户可领20元立减礼盒 [9] 按年龄划分的养老投资产品推荐 - 针对不同年龄段客户 推荐不同风险收益特征的养老目标基金FOF产品 所有提及产品均为中风险并由建行代销 [10][11] - 职场萌新（离退休还有30-40年）：建议采取积极策略 充分享受时间复利 增加权益配置以力争更高收益 - 推荐产品：建信优享进取五年FOF Y (代码020188) [10] - 推荐产品：兴全安泰积极养老五年持有FOF Y (代码017386) [10] - 30~50岁人群（承上启下黄金年龄）：建议采取均衡策略 攻守兼备 追求财富健康增长 - 推荐产品：建信优享平衡三年FOF Y (代码018696) [11] - 推荐产品：兴证全球安悦平衡养老三年FOF Y (代码018321) [11] - 50岁以上人群（临近退休）：建议采取稳健策略 严控波动 管理投资流动性和稳健性 - 推荐产品：建信添福悠享稳健一年FOF Y (代码020189) [11] - 推荐产品：兴全安泰稳健养老一年FOF Y (代码017384) [11] 基金产品业绩数据 - 兴全安泰积极养老五年持有混合发起式(FOF) A类自2020年12月16日成立至2025年9月30日总回报为19.70% 同期业绩基准表现为6.21% [14] - 兴全安泰积极养老五年持有混合发起式(FOF) Y类自2022年11月17日成立至2025年9月30日总回报为25.38% 同期业绩基准表现为14.86% [14]

文章核心观点 - 嘉实基金联合健康报社举办线上线下联动的健康养老主题投教活动 旨在面向青年上班族普及个人养老规划意识 并将“职场健康”与“养老储备”话题相结合 [5] - 活动通过专家访谈解析了我国老龄化趋势与养老投资策略 强调从“存钱养老”转向“规划未来” 并善用个人养老金账户等工具 [7] - 线下快闪活动通过设置三大主题互动打卡区 以趣味化方式传播养老投资理念与健康知识 [11][14] - 作为养老金投资先行者 嘉实基金全面参与养老三支柱体系建设 目前已有11只公募基金纳入个人养老金基金名单 [14] 活动概况与形式 - 活动于11月28日（个人养老金制度实施三周年之际）在深圳举办 主题为“闪充生活超能力—嘉实养老续航站” [5] - 活动由“健康养老专家访谈直播”与“线下快闪互动体验”两大板块组成 聚焦都市上班族生活场景 [5] - 活动通过抖音、小红书、欢句直播、招商银行、健康中国APP等平台进行实时直播和打卡互动 形成线上线下联动 [5] - 线上直播累计观看人次突破100万 [11] 养老投资趋势与策略分析 - 权威数据预测到2040年 我国65岁及以上人口占比或将达到24% 即每四人中有一位65岁以上老年人 [7] - 随着我国人均寿命有望突破80岁 仅依赖退休金未来数十年的收入“落差”或将带来巨大压力 个人进行额外养老金储备至关重要 [7] - 养老投资关键是从“存钱养老”升级为“规划未来” 在利率下行趋势下 应通过有目标、有策略的长期规划 借助科学投资实现资产稳健增值 [7] - “时间”是养老规划最大盟友 “复利”是最神奇的效应 应尽早行动 [7] - 公众应积极了解国家、企业、个人共同构建的“三支柱”养老体系 善用个人养老金账户等工具 [7] - 对于年轻人或风险承受能力较强的群体 可考虑在个人养老金账户中适度配置权益类资产 以争取长期增长潜力 [7] 公司业务与市场地位 - 嘉实基金是国内养老金投资的先行者之一 全面参与和助力我国养老三大支柱体系建设 [14] - 公司为养老投资配备一流投研团队 整合各类优势资源服务养老金业务 [14] - 公司自2019年起推出养老FOF公募产品 于2022年成为首批获批个人养老金投资基金产品的基金公司 [14] - 伴随个人养老制度的发展 公司目前已有11只公募基金纳入个人养老金基金名单 涵盖目标日期型、目标风险型以及指数基金 [14] 活动具体内容与互动设计 - 线上直播特邀财经博主、基金公司总监与骨科专家 共同探讨健康与财富议题 [7] - 健康话题方面 专家强调了骨骼健康需打好“营养组合拳” 成年人每天需要800-1000毫克钙 并现场教学5组上班族实用拉伸动作 [9] - 线下快闪设置三大主题互动打卡区：“健康闪充站”提供身体灵活度测试、运动踏步充电等趣味环节 [14] - “财富蓄能站”针对三类养老投资风险偏好人群设计打卡装置 鼓励参与者在小红书发布个人养老投资宣言 [14] - “认知快充站”将专业养老金融知识具象化、趣味化 参与者可通过扫码答题、线下“翻翻看”完成知识互动 [14] 未来计划 - “嘉实基金养老续航站”系列活动未来还将陆续走进全国多个城市 持续扩大个人养老金投教的覆盖面和社会影响力 [15]

文章核心观点 - 红利低波策略因其高股息和低波动的特性，与个人养老金投资强调长期稳健增值和风险控制的目标高度契合，成为养老规划的理想工具 [1][3][11] 养老投资的本质与目标 - 养老投资是长达数十年积累过程，核心目标并非追求短期高收益，而是将风险与波动控制放在首位，追求资产的稳健增值以抵御通货膨胀 [2][3] - 高弹性、高波动品种不适合作为养老金主流配置方向，而强调风险控制和长期增值的资产更符合其诉求 [3] 红利低波策略的定义与构成 - 策略结合红利因子和低波动因子，红利因子以股息率为筛选标准，选取分红高、估值低、基本面优良的股票，具备攻守兼备特性 [4] - 低波动因子提供寻找Alpha收益的独特视角，在市场下跌时凭借较强防御性降低波动和回撤风险 [4] - 结合两者能比单纯红利策略更好地控制指数波动，适应A股市场投资环境 [4] 红利低波策略与养老投资的契合点 - 低波动因子筛选出基本面更优质的价值型标的，在市场震荡期间防守属性突出，匹配养老投资对长期收益稳定性的追求 [5] - 高股息分红水平在长周期养老投资中聚沙成塔，成为组合增厚收益的重要来源 [6] - 在低利率环境下，红利低波指数显著股息率优势突出，例如红利低波指数股息率4.25%，恒生港股通高股息低波动指数股息率5.99%，而10年国债收益率低于1.85%，国有大行1年期利率跌破1%，活期存款接近零利率 [6] 策略的历史表现与适应性 - 在市场震荡下行阶段（如2021-2024年），计入股息分红的红利低波（全）持续跑赢中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，并取得连续4年正涨幅，展现面对风险冲击的韧性 [7] - 长期来看，红利低波（全）自基日（2005年12月30日）以来累计涨幅达2289.62%，年化涨幅17.94%，大幅跑赢同期中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数 [9] - 策略不仅是对下行市场的防御手段，其攻守兼备的长期投资价值有助于在养老投资中稳扎稳打、穿越市场波动 [11]

文章核心观点 - 红利低波策略因其高股息和低波动的特性，与追求长期稳健增值、注重风险控制的养老投资目标高度契合，成为个人养老金账户指数基金Y份额的理想配置方向 [1][2][8] 养老投资的本质与目标 - 养老投资是一个长达十年甚至二三十年的积累过程，核心目标不在于博取短期高收益，而在于控制风险与波动，通过配置长期收益可观的资产来抵御通胀风险，追求资产的稳健增值 [2] - 高弹性、高波动品种不适合作为养老金主流配置方向，养老资金更强调风险控制和长期增值 [2] 红利低波策略的定义与构成 - 策略结合了红利因子和低波动因子，红利因子以股息率为筛选标准，选出分红高、估值低、基本面优良的股票，具有攻守兼备的特点 [3] - 低波动因子提供寻找Alpha收益的独特视角，能在市场下跌时凭借较强防御性降低波动和回撤风险 [3] - 相比单纯的红利策略，红利低波策略能更好地控制指数波动 [3] 红利低波策略与养老投资的契合点 - 低波动因子能筛选出基本面更优质的价值型标的，在市场震荡期间防守属性突出，匹配养老投资对长期收益稳定性的追求 [4] - 高股息分红水平在长周期养老投资中能聚沙成塔，成为增厚组合收益的重要来源 [5] - 在当前低利率环境下，10年期国债收益率低于1.85%，国有大行1年期利率跌破1%，活期存款接近零利率，而红利低波指数股息率达4.25%，恒生港股通高股息低波动指数股息率达5.99%，显著优势吸引养老资金涌入 [5] 策略的历史表现与适应性 - 在市场震荡下行阶段（2021-2024年），计入股息分红的红利低波（全）指数连续4年取得正涨幅，持续跑赢中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，显示其面对风险事件冲击的较强韧性 [7] - 自基日（2005年12月30日）以来，红利低波（全）指数累计涨幅达2289.62%，年化涨幅达17.94%，大幅跑赢同期中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，长期持有体验出色 [7] - 策略攻守兼备，不仅是下行市场的防御手段，更是帮助养老投资稳扎稳打、穿越行情周期的底仓型资产 [8]

南方基金郑晓曦：半导体设备投资观点 - 自2022年三季度起集中布局半导体设备为代表的自主可控产业链，并已连续重仓持有三年，未来三年有望进入成长逻辑逐步兑现的右侧收获期 [2][3] - 投资框架中行业景气周期权重最高，占比40%至50%，强调在产业由导入期向成长期转折点买入并长期持有 [5] - 半导体设备已完成从“0到1”突破，正进入“1到10”、“10到100”高速增长阶段，是理想投资时机 [5] - 公司基本面权重占30%至40%，重点关注核心竞争力、创新能力及管理团队 [5] - 对科技股投资应弱化估值，专注于公司创新能力和管理团队 [6] - 半导体设备指数年内涨幅达57.28% [3] - 半导体设备板块迎来双重利好驱动：自主可控政策支持晶圆厂扩产，以及AI和新兴应用驱动资本开支持续上调 [7][8] - 预计未来三年半导体自主可控国产化率将大幅提升，行业增速保持高位 [8] - 看好先进封装领域，AI算力爆发式增长拉动需求，企业技术壁垒和定价能力提升 [8] - 投资优选双轮驱动公司：受益于国产化率提升，并有能力参与全球竞争 [9][10] - 存储扩产有望在2026年年中或下半年实现加速扩张，但国内在核心存储芯片领域与海外企业存在显著差距 [10] - 动态随机存取存储器DRAM DDR4价格较去年底涨幅超过1倍，市场预期已较充分，对依赖价格反弹个股需谨慎 [10] 富达基金赵强：养老投资观点 - 随着国际经验与长期投资方法引入，本土养老金产品体系正从理念探索走向体系化建设 [2][11] - 富达基金成为首家获批发行养老FOF新设外资公募，产品以保守型目标风险基金为切入点 [13][14] - 养老FOF风险资产仓位大致控制在15%，国内债券市场作为打底资产，并加入海外债券、海外权益和黄金等资产以实现跨国家、跨资产类别分散配置 [15] - 目标风险基金契合临近退休50岁至60岁人群、退休后需“边赚边花”群体及希望构建“财富储蓄池”中高净值投资者 [16] - 养老投资不追明星基金经理，不做情绪化博弈，依赖团队、流程和全球分散 [16] - 产品体系核心是将富达国际在美国、欧洲、中国香港等市场积累理念、组织与科技能力完整迁移并进行本土化适配 [17] - 富达美国团队开发人工智能风控模型，用于扫描投资组合尾部风险敞口 [17] 安信基金梁冰哲：投资策略与市场观点 - 基本面和流动性环境仍对债市有利，市场已对风险资产上涨脱敏，当前交易逻辑有望延续 [2][25] - 秉持“价值守正，成长出奇”配置逻辑，通过均衡布局价值与成长资产构建“杠铃”特征反脆弱策略 [22] - 在偏价值资产选择上以PB-ROE策略为基础，追求行业分布均衡、收益分布合理及波动率控制 [22] - 成长股布局聚焦具备高成长潜力标的，可转债投资奉行“低价高弹”策略 [22] - 通过配置长端利率债对冲组合权益资产风险暴露，筑牢安全边际 [23] - 对权益市场表现偏乐观，因国内投资者风险偏好抬升、货币政策保持宽松及科技进步支撑 [24] - 可转债市场当前剩余久期中位数为2年左右，隐含较高期权价格，价格偏贵，需精挑细选未来1至2年具备明确回报潜力标的 [24] - 在纯债结构上需规避性价比已降低短端弱资质标的，聚焦同期限高资质个券 [25] - 将“哑铃策略”应用于AI产业链，关注AI相关产业链中更为紧缺环节如电力设备、部分有色金属 [26] - 考虑加入隐含期权价格便宜品种以对冲AI资本支出下行风险 [27]

个人养老金基金三年整体表现 - 首批129只个人养老金基金自2022年11月25日启动试点以来，有93%的产品（120只）实现正收益，平均回报率达9.14% [1][2] - 截至2025年11月25日，个人养老金产品总数已超过1200只，其中基金类产品达311只，其Y份额设立以来平均回报为13.33% [2][4] - 国泰民安养老2040三年持有混合(FOF)Y和鹏华养老2045混合发起式(FOF)Y表现领先，设立以来累计单位净值增长率分别为32.39%和25.6% [2][3] 高收益产品及基金管理人表现 - 有12只产品期间回报率超过15%，易方达和兴证全球旗下分别有5只和3只产品位列其中 [2] - 2024年底加入的被动指数基金表现尤为出色，多只产品自成立以来净值增长率超过40%，例如易方达中证科创创业50ETF联接Y增长47.51% [4][5] - 华夏科创创业50ETF发起式联接Y、天弘中证科创创业50ETF联接Y等同类产品增长率也分别达到46.41%和45.97% [6] 投资者画像与风险偏好 - 从持有人风险偏好看，积极型产品占比最高，达77%，稳健型占比18%，平衡型产品占比最小，为5% [9] - 30-40岁和40-50岁人群是主流持有人群，占比分别为35%和41%，50岁以上占比21%，30岁以下占比最少 [12] - 从性别分布看，男性持有人占比接近70%，无论从账户数量还是持仓金额来看均占主导 [12] 个人养老金基金的优势 - 个人养老金基金享有税收优惠，领取时仅按3%税率征税，若投资者边际税率为25%，则每年1.2万元投入可节省2640元税费 [13] - Y份额基金费率相比其他基金更低，长期复利效应下节省的费率差异显著 [13] - 产品设计可引导定投，帮助投资者形成理性投资习惯，更好地享受复利回报 [13] 行业对养老资产配置的建议 - 行业建议养老投资不宜过于保守，尤其对年轻人而言，权益类资产是养老投资中不可或缺的一部分，以抵御购买力缩水 [14] - 以100万元为例，按4%的通胀率计算，30年后其实际购买力将缩水至约33万元，凸显配置权益资产的必要性 [14] - 养老投资被类比为“内啡肽”机制，强调需要提前规划、长期稳定投入并克服短期市场波动的挑战性 [15]

养老FOF基金分类 - 养老FOF基金主要分为目标日期FOF和目标风险FOF两大类 [2][3] 目标日期FOF - 采用「100-年龄」的资产配置思路，股债配置比例随年龄增长而变化，例如40岁时配置60%股票资产和40%债券资产，50岁时配置50%股票资产和50%债券资产 [2] - 通常股票资产比例最低不低于30%，例如到70岁时股票资产不再降低 [2] - 基金名称中通常包含具体年份如2040、2050，投资者可根据自身退休年份选择对应产品 [2][5] 目标风险FOF - 股票和债券资产保持长期平均配置比例，常见股债比例包括80:20、70:30、60:40、50:50等 [5] - 股票资产比例越高长期收益潜力越大，相应波动风险也越高 [5] - 基金名称中通常带有「稳健」、「平衡」、「积极」等字样以标识风险收益特征 [5] 产品选择策略 - 建议投资者优先从目标日期型FOF入手，因退休时间指标相对客观易于判断 [5] - 选择时可适当延后目标年份，例如2053年退休者可选择2055年产品而非2050年产品 [6] - 年份相对更远的目标日期型FOF股票比例较高，在几十年投资周期内可能获得更高收益 [6]