交易概述 - 公司间接全资附属公司深圳市英浩控制技术有限公司以人民币10万元代价向黄健出售上海英浩微电子技术有限公司及成都飞环电子有限公司的100%股权 [1] - 目标公司于交割后不再纳入公司合并财务报表范围 [1] - 目标公司截至2025年3月31日未经审核负债净额总额达人民币56亿元 [1] 财务影响 - 出售事项预计产生利润约人民币57亿元 该计算基于转让代价加目标公司负债净额总额（扣除相关开支前）[1] - 交易不会产生正数所得款项净额（扣除相关开支后）[1] 业务背景 - 目标公司因中国消费者市场需求疲弱导致芯片供应商订单减少 在2023年度及截至2025年3月31日的十五个月期间持续亏损 [2] - 公司判断IC产品销售业务下行周期将持续 目标公司持续经营不可行 [2] 战略调整 - 通过剥离亏损附属公司及负债 减轻集团额外成本负担 [2] - 使资源更有效配置于半导体行业新发展机遇 包括大功率可再生能源、储能、工业自动化及人工智能等领域芯片应用 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 核心观点 - 2025年8月中国逆变器出口金额为62.84亿元，环比下降3.39%，同比增长2.07%，同比增速放缓[1][14] - 2025年1-8月累计出口金额432.55亿元，同比增长7.62%，整体表现稳定[1][14] - 分区域表现分化：大洋洲市场创新高（同比+245.87%），亚洲中东地区波动明显，欧洲趋稳，北美及拉美承压[1][9][15][28] 分区域出口表现 亚洲市场 - 亚洲地区出口金额19.41亿元，环比-5.48%，同比+2.37%[2][15] - 沙特：出口1.02亿元，同比-59.35%[2][15] - 阿联酋：出口4.11亿元，同比+132.13%[2][15] - 印度：出口3.66亿元，同比+12.39%[2][15] - 巴基斯坦：出口1.11亿元，同比-65.79%[2][15] 欧洲市场 - 欧洲地区出口金额26.92亿元，环比-4.91%，同比-1.62%[3][23] - 荷兰：出口15.25亿元，同比+27.95%[3][23] - 德国：出口3.57亿元，同比-40.95%[3][23] - 英国：出口1.19亿元，同比+5.95%[3][23] - 波兰：出口0.93亿元，同比-39.55%[3][23] 其他地区 - 北美：出口1.82亿元，环比-22.45%，同比-24.10%[3][28] - 美国：出口1.55亿元，环比-27.56%，同比-30.32%[3][28] - 拉美：出口5.57亿元，环比-5.25%，同比-22.42%[8][28] - 巴西：出口3.22亿元，同比-30.36%[8][28] - 墨西哥：出口0.78亿元，同比-42.80%[8][28] - 非洲：出口4.31亿元，环比+5.4%，同比+1.48%[8][29] - 南非：出口0.88亿元，环比+65.77%，同比-46.20%[8][29] - 尼日利亚：出口1.08亿元，环比-4.54%，同比-5.74%[8][29] - 大洋洲：出口4.91亿元，环比+23.6%，同比+245.87%[9][29] - 澳大利亚：出口4.67亿元，环比+20.37%，同比+242.25%[9][29] 分发货地表现 - 广东：出口22.65亿元，环比-7.20%，同比+8.41%[10][35] - 浙江：出口16.51亿元，环比+7.00%，同比-12.83%[10][35] - 安徽：出口7.52亿元，环比-9.80%，同比-26.24%[10][35] - 江苏：出口8.30亿元，环比-15.89%，同比+32.40%[10][35] 投资建议与行业展望 - 全球可再生能源装机增长推动储能需求提升[11][40] - 欧洲户储库存影响减弱，大储装机提速[11][40] - 美国大储需求旺盛，关税影响减弱[11][40] - 新兴市场（亚洲、非洲、南美、大洋洲）户储空间广阔[11][40] - 中东可再生能源投资加速（沙特、阿联酋大储增长）[11][40] - 建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头企业[11][40]

南华期货碳酸锂企业风险管理日报 2025年09月26日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 期货价格区间预测 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 强压力位：78000 | 26.2% | 35.9% | source： 南华研究,同花顺 锂电企业风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | | 操作思路 | 套保工具 | 操作建议 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 区间 | | 采购管理 | 关性 | | | 期货 | 买入对应期货合约 | 60% | 67000-7 1000 | | | 产成品价格无相 | 未来有生产电池材料的计划， | 为防止成本上涨，企业根据生 | | | | | | | | 担心未来采 ...

行家说储能最新消息，楚能新能源两天内接连官宣两大动作——发布588Ah储能电池、开工80GWh锂电项目。 在宜昌80GWh全新一代锂电池项目开工 活动现场，楚能新能源董事长代德明在接受行家说储能采访时表示："楚能新能源实现了从0到1、从起步发展到快速 崛起，公司计划在今年年底前实现项目全面开工，以确保明年达成300GWh以上的产能目标，全面进入行业头部阵营。" 据他介绍，" 80GWh全新一代锂电池项目不仅是楚能千亿战略目标的重要布局，更是楚能以产业助力宜昌打造新能源产业高地的重要部分。"他承诺，楚能 将用最短的时间、最快的速度、最高的效率建成项目，力争早投产、早达效，将宜昌建设成为全国最大的锂电池产业基地。 下一步，楚能还将在年内启动襄 阳生产基地的建设。 图为：楚能新能源董事长代德明 ▋ 发布588Ah储能电池 从280Ah、306Ah、314Ah到472Ah，楚能新能源 储能电池阵营又添力作。 9月25日，在新品发布会上，楚能新能源发布新一代588Ah储能专用电池。 据了解，单颗电池能量突破卷绕工艺极限达588Ah，质量能量密度为190Wh/kg、体积能量密度为419Wh/L，能量效率高达96.5%。 ...

股价表现 - 9月26日股价上涨1.68% 成交额2.84亿元 换手率4.92% 总市值129.04亿元 [1] 业务与技术优势 - 便携太阳能产品采用全球最先进IBC电池技术 转换效率高达25% [2] - 与中比新能源战略合作开发钠离子电池 探索终端产品应用 [2] - 主营业务为锂电池储能类产品研发生产销售 核心产品为便携储能产品（收入占比77.46%） [2][7] - 光伏太阳能板业务收入占比20.84% [7] - 自2011年成立以来持续聚焦锂电池储能领域 积累松下/LG化学/特斯拉/宝马等优质供应商和客户资源 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入16.37亿元 同比增长43.32% [7] - 2025年1-6月归母净利润1.23亿元 同比增长68.31% [7] - 海外营收占比达95.09% 受益人民币贬值 [3] - A股上市后累计派现3.78亿元 [8] 股东与机构持仓 - 股东户数1.34万户 较上期增加15.49% [7] - 人均流通股3580股 较上期增加20.37% [7] - 广发高端制造股票A新进第二大流通股东 持股244.63万股 [8] - 香港中央结算增持69.27万股至215.74万股 位列第三大流通股东 [8] - 汇丰晋信核心成长混合A增持23.23万股至112.56万股 [8] - 南方阿尔法混合A增持28.40万股至85.73万股 [8] 行业属性 - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [7] - 概念板块涵盖钠电池/锂电池/特斯拉/储能/新能源车 [7]

股价表现与交易数据 - 9月26日股价上涨0.69% 成交额3300.99万元 换手率0.95% 总市值34.93亿元 [1] - 主力资金连续减仓 今日净流出43.43万元(占比0.01%) 近5日累计净流出380.96万元 [4][5] - 股东户数2.04万户 较上期减少4.18% 人均流通股19622股 较上期增加4.37% [8] 业务布局与发展战略 - 公司主营业务为热电联产(占比95.17%)和储能电力(占比4.73%) [7] - 发展目标为打造环保和碳排放强度可比拟天然气机组的区域综合能源供应中心和碳中和中心 [2] - 通过提效减碳和耦合减碳措施降低碳排放强度 控股子公司RDF生产线已投产 [2] 碳排放与交易情况 - 2019-2020年合计碳排放配额264.83万吨 实际排放214.83万吨 结余50.01万吨(结余比例18.88%) [2] - 2021年12月出售50万吨碳排放配额 [2] 投资项目进展 - 可转债募投项目计划建设"三维虚拟电厂"系统 属于内部信息系统 为未来可调度电网负荷的虚拟电厂创造条件 [2] - 2024年1月通过全资子公司浙江越盛储能科技有限公司投资建设储能电站项目 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.64亿元 同比减少17.74% [8] - 2025年上半年归母净利润6181.04万元 同比减少4.62% [8] - A股上市后累计派现3.44亿元 近三年累计派现2.04亿元 [9] 技术面与筹码分布 - 筹码平均交易成本9.31元 近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额627.29万元(占总成交额2.71%) [5] - 股价靠近支撑位8.71元 [6]

业务概况与核心技术 - 公司致力于能源和动力领域，提供系统解决方案和全生命周期服务，主要产品包括压缩机和换热装置，覆盖-271℃至200℃温控范围 [3] - 产品矩阵涵盖螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机等12类核心设备，并打造全系列磁悬浮压缩机产品线 [3] - 参与起草《离心式制冷剂压缩机》和《无油悬浮离心式冷水（热泵）机组》两项国家标准 [3] 市场应用领域 - 商业制冷系统：食品/农副产品冷冻冷藏、冷链物流基地建设、冰雪运动场馆（北京冬奥村项目应用） [3] - 工业冷冻系统：能源/化工生产工艺冷却、航天风洞/超导科研等特殊环境 [3] - 空调系统：轨道交通、商业地产、数据中心、核电站等9大应用场景 [3] - 新兴领域：余热余能利用、气体压缩液化、储能系统、3D智能成型等6大方向 [3] 数据中心冷却解决方案 - 旗下顿汉布什公司两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [3] - 国内服务案例包括国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心等12个重大项目 [3] - 海外市场覆盖北美、澳洲、东南亚、中东地区，与本土集成商合作 [3] - 2024年7月推出升级版IDC专用ACM磁悬浮/气悬浮系列新产品和FanWal风墙 [3] - 冰轮换热技术公司"液冷系统热交换器"入选《2024年度山东省首台(套)技术装备名单》 [4] 核电领域技术突破 - 聚焦核岛冷却、核能供热核心场景，研发核岛冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器等创新技术 [4] - 国内服务覆盖红沿河、宁德、阳江等12个核电站项目 [4] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆批量供货无动力空冷器 [4] - 顿汉布什公司是唯一在核岛所有区域都有应用且产品品种最全的厂家，拥有20余年核电服务经验 [4] - 华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送技术应用于国家电投"暖核一号"项目 [4] 国际化发展与产能布局 - IDC冷水机组需满足国别专用标准，在工况、抗震度、可靠性等方面形成技术门槛 [4] - 海外制造基地实施战术性扩产，境内制造基地开始支援海外市场 [4]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.00%至47.04元/股 成交44.86亿元 换手率6.02% 总市值734.82亿元 [1] - 主力资金净流出2.78亿元 特大单买卖占比分别为8.00%和10.35% 大单买卖占比分别为21.86%和25.71% [1] - 今年以来股价累计上涨231.03% 近5日/20日/60日分别变动-7.76%/41.26%/142.60% 年内8次登上龙虎榜 [1] 主营业务结构 - 公司主营业务涵盖电机及控制/电源电池/光伏储能 工业电机及驱动占比55.80% 日用电机及控制占比24.21% [1] - 风光储氢业务占比7.64% 电动交通占比4.97% 其他业务合计占比7.37% [1] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入80.31亿元 同比增长0.66% 归母净利润5.37亿元 同比增长36.76% [2] - A股上市后累计分红20.56亿元 近三年累计派现5.20亿元 [2] - 股东户数22.13万户 较上期减少11.72% 人均流通股7058股 较上期增加35.84% [2] 机构持仓变动 - 南方中证500ETF增持450.26万股至1620.56万股 位列第五大流通股东 [2] - 香港中央结算减持416.38万股至1072.84万股 位列第六大流通股东 [2] - 嘉实中证稀土产业ETF增持179.30万股至556.84万股 稀土ETF新进持股256.94万股 [2] 行业与概念属性 - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ [2] - 概念板块涵盖驱动电机/特斯拉/新能源车/储能/人形机器人等 [2]

AI数据中心投资与市场前景 - 英伟达计划向OpenAI投资最高1000亿美元支持AI数据中心扩张 [1] - 瑞银预计2028年AI数据中心电源系统潜在市场规模达240亿美元 [4] - 中国数据中心供电系统价值量占总投资的30%至40% [4] 技术路线演进与能效对比 - 英伟达推动800V高压直流架构 预计2027年实现全面量产 [2] - HVDC系统能效约95% 巴拿马电源能效达97.5% [6] - HVDC建设周期缩短至6个月 巴拿马架构仅需3个月 [6] - 传统AC UPS系统效率约93% 存在占地大和损耗高问题 [6] 国内企业战略布局 - 阳光电源成立AIDC事业部 瞄准海外市场 计划2026年推出产品 [2][4] - 德业股份开发固态变压器 可应用于数据中心和微电网场景 [4] - 阳光电源储能业务营收占比从2020年6.06%提升至2024年40.21% [2] - 公司布局涵盖直流微电网创新方案 包括高压侧和低压侧 [4] 产业链价值分布 - 数据中心供配电系统中 中低压配电设备每GW价值4-6亿元 [5] - UPS设备每GW价值6-8亿元 服务器电源每GW价值10-40亿元 [5] - 中低压设备代表企业包括明阳电气和施耐德 [6] - UPS领域代表企业为科华数据和科士达 [6] 技术协同与跨界竞争 - 光伏逆变器与HVDC在电力电子技术和控制算法存在共通性 [11][12] - 阳光电源具备电源端技术沉淀 但缺乏IGBT设计制造能力 [12] - 第三代半导体氮化镓成为技术方向 英诺赛科提供全链路解决方案 [12][13] - 竞争对手包括麦格米特（已进入英伟达供应链）和科华数据 [13][14] 市场发展预期 - 储能新增装机预计2025年达130GWh 2027年将增长至210GWh [3] - AI服务器机架单柜功率正从千瓦级向兆瓦级演进 [9] - 全球数据中心能源趋紧 绿电解决方案成为关键优势 [10]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价下跌2.08%至8.01元/股 总市值32.94亿元 成交额1.15亿元 换手率3.53% [1] - 主力资金净流出1565.90万元 特大单净卖出856.09万元（占比7.45%） 大单净卖出709.81万元 [1] - 年内累计涨幅51.70% 近5日/20日/60日分别上涨3.22%、18.49%、28.57% [1] 公司基本面 - 主营业务为家电及汽车结构件研发生产销售 零部件业务收入占比91.35% [1] - 2025年上半年营业收入13.91亿元 同比增长16.00% [2] - 归母净利润3442.47万元 同比下滑51.09% [2] 股东结构变化 - 股东户数3.39万户 较上期减少19.92% 人均流通股增至11773股（+26.39%） [2] - 大成中证360互联网+指数A退出十大流通股东行列 [2] - A股上市后累计派现6416万元 近三年未实施分红 [2] 行业属性与概念板块 - 申万行业分类属家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ [1] - 概念板块涵盖储能 华为汽车 汽车零部件 奇瑞汽车概念 新能源车 [1]