文章核心观点 - 在国企改革深化提升行动攻坚收官阶段，国有资本布局优化与结构调整正加速推进，专业化整合成为主线，旨在为构建新发展格局汇聚新动能 [1] 国有资本配置效率提升 - 国务院国资委强调加强战略性、专业化重组，加大力度合并“同类项”以强化功能使命、提升规模效益 [2] - 近期央企重组整合动作频频，例如中国航油（新加坡）股份有限公司控股股东中国航油将进行重组 [2] - 11月21日中央企业专业化整合推进会上，8组17家单位分两批进行了重点项目集中签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域 [2] - 签约项目包括中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗碳纤维“产业合作+资本运作”项目，中国一汽与卓驭科技智能驾驶领域整合项目，中国一汽与中国五矿电池关键材料领域产业链共链项目等 [2] - 国家电投系统性推进上市平台整合，对旗下电投产融、电投能源、远达环保、吉电股份四大平台进行专业化资本运作 [3] - 中国神华今年8月宣布拟收购控股股东国家能源集团旗下13家公司股权，标的资产总规模达2583.62亿元 [3] - 2025年1至11月，央企完成并购重组事件209件，同比增长9.42% [3] - 国资委下一步将以系统性思维大力推动整合工作，提升国有资本配置和运营效率 [3] 地方国企改革加速 - 2025年1至11月，地方国企完成并购重组事件56件，同比增长36.59%，增速显著高于央企 [4] - 湖北省坚持“三线并进”，强化资本运作，以战略性并购重组加快省属实体产业转型升级 [4] - 四川省印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026-2028）》，旨在加快企业上市步伐，促进上市公司通过并购重组做大做强 [4] - 福建省“十五五”规划建议明确实施新一轮国企改革专项行动，推进国有经济布局优化和结构调整，加快省属国企战略性重组和专业化整合 [4] - 广东省发布行动方案，推动国企整合兼并优质资源，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系 [4] - 山西省属上市国企集中发布公告，山西省政府决定将山西国资运营公司所持焦煤集团90%股权等省属重点国企股权划转至山西省国资委直接持有 [5] - 安徽淮河能源拟收购淮河能源电力集团89.30%股权项目过会，交易金额达116.94亿元 [5] - 专家认为专业化整合将成为地方国资国企整合主要方式，将在战略性新兴产业和未来产业培育领军企业，资本市场将成为重要平台 [6] 重组整合趋势与行业分布 - 2025年1至11月，全国国企完成并购重组事件达265件，同比增长14.22%，并购重组成为优化国有资本布局重要抓手 [7] - 当前国企并购重组高度集中于专用设备制造、电子设备制造、化学原料及化学品制造等领域，凸显国有企业正加速向高端化、智能化、绿色化方向集聚资源 [7] - 分析师指出央企整体估值内部分化显著，国新央企小盘指数PE（TTM）历史分位数仅为15.7%，诚通央企ESG指数PB（LF）历史分位数为44.6%，均处于相对较低水平，配置性价比逐步显现 [7] - 随着“并购六条”等政策深入实施，并购重组市场将更加活跃规范，在培育新质生产力、促进产业升级、服务国家战略中发挥更大作用 [7] 未来展望与重点领域 - 预测央企将在战略安全、核心技术、矿产资源、应急能力等领域加大重组整合力度 [8] - 围绕发展新质生产力，央企在人工智能、新能源、新材料、生物制造、商业航天等前沿领域，也将通过重组整合优化布局，集中资源实现突破 [8]

国企改革深化提升行动总体态势 - 2025年1至11月全国国企并购重组事件累计达265件，同比增长14.22%，改革进入攻坚收官关键阶段[1] - 改革以专业化整合为主线，旨在优化国有资本布局与结构调整，为构建新发展格局汇聚新动能[1] - 国务院国资委提出要加强战略性、专业化重组，加大力度合并“同类项”，以提升规模效益并避免重复建设[1] 中央企业专业化整合进展 - 2025年1至11月，央企完成并购重组事件209件，同比增长9.42%[2] - 近期央企重组整合动作频频，例如中国航空油料集团有限公司旗下公司公告其控股股东中国航油将与另一家企业集团进行重组[1] - 国务院国资委召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位分两批进行了重点项目集中签约，涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[2] - 签约项目包括中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗碳纤维“产业合作+资本运作”项目，中国一汽与卓驭科技智能驾驶领域整合项目，中国一汽与中国五矿电池关键材料产业链共链项目等[2] - 资本市场运作活跃，国家电投系统性推进上市平台整合，对旗下电投产融、电投能源、远达环保、吉电股份四大平台进行专业化资本运作[2] - 中国神华于今年8月宣布拟收购控股股东国家能源集团旗下13家公司股权，标的资产总规模达2583.62亿元[2] - 下一步中央企业将以系统性思维大力推动整合工作，提升国有资本配置和运营效率[3] 地方国企改革加速推进 - 2025年1至11月，地方国企完成并购重组事件56件，同比增长36.59%，增速显著高于央企[3] - 各地探索特色改革路径，湖北省坚持“三线并进”，以战略性并购重组加快省属实体产业转型升级[3] - 四川省印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026-2028）》，旨在通过政策支持加快企业上市并促进上市公司通过并购重组做大做强[3] - 福建省“十五五”规划建议明确实施新一轮国企改革专项行动，推进国有经济布局优化和结构调整，加快省属国企战略性重组和专业化整合[4] - 广东省发布行动方案，明确推动国企整合兼并优质资源，并探索将并购重组等纳入国企考核体系[4] - 山西省国企改革有大动作，山西省政府决定将山西国资运营公司所持焦煤集团90%股权等省属重点国企股权划转至山西省国资委直接持有[4] - 安徽最大并购重组项目——淮河能源拟收购淮河能源电力集团89.30%股权近日过会，交易金额达116.94亿元[4] 整合方向与行业聚焦 - 专业化整合将成为地方国资国企整合的主要方式[4] - 将在新能源、高端装备制造、新一代信息技术等战略性新兴产业领域培育一批具有核心竞争力的产业领军企业[4] - 将在人工智能、量子科技、生物技术等未来产业加大布局力度[4] - 资本市场将成为地方国资国企整合的重要平台[4] - 当前国企并购重组高度集中于专用设备制造、电子设备制造、化学原料及化学品制造等领域，凸显国有企业正加速向高端化、智能化、绿色化方向集聚资源[5][6] 市场观点与未来展望 - 政策明确要求央企通过资本运作优化布局，将专业化整合、提升上市公司质量作为核心[6] - 当前央企整体估值内部分化显著，国新央企小盘指数PE（TTM）历史分位数仅为15.7%，诚通央企ESG指数PB（LF）历史分位数为44.6%，均处于相对较低水平[6] - 随着“并购六条”等政策的深入实施，并购重组市场将更加活跃规范，在培育新质生产力、促进产业升级、服务国家战略中发挥更大作用[6] - 预测央企将在战略安全、核心技术、矿产资源、应急能力等领域加大重组整合力度[6] - 围绕发展新质生产力，央企在人工智能、新能源、新材料、生物制造、商业航天等前沿领域，也将通过重组整合优化布局，集中资源实现突破[6]

中国-东盟能源合作 - 中国与东盟已建成16条110千伏及以上互联输电线路，跨境电力互济超750亿千瓦时，其中绿电占比超过90% [1] - 双方合作的水电、风电、光伏项目累计投资比2014年增长超5倍，装机规模增长15倍 [1] - 中方鼓励中资企业积极参与东盟地区清洁能源建设，推动区域能源产业发展 [1] 央企专业化整合 - 国务院国资委举行中央企业专业化整合推进会暨重点项目集中签约仪式 [2] - 整合方式包括资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟等 [2] - 签约项目包括中国石化与东方电气集团碳纤维项目、中国一汽与卓驭科技智能驾驶整合项目、中国一汽与中国五矿电池材料共链项目等 [2] 轻工业发展 - 中国规模以上轻工企业增长至14万家，累计培育国家级专精特新“小巨人”企业超千家、单项制造业冠军示范企业133家 [3] - 轻工业国家级绿色工厂数量已达1321家 [3] - 行业目标到2030年建设工信部重点培育中试平台50家，培育专精特新“小巨人”企业1500家，单项冠军企业180家 [3]

国有企业经济运行情况 - 1-10月国有企业营业总收入同比增长0.9% 涨幅与前9个月持平 [1] - 1-10月国有企业利润总额同比下降3.0% 降幅较前9个月扩大1.4个百分点 [1] - 1-10月国有企业应交税费48729.2亿元 同比增长0.5% [1] - 10月末国有企业资产负债率为65.2% 同比上升0.4个百分点 [1] - 1-10月国有控股企业实现利润总额18490.2亿元 同比持平 [1] 国有企业改革与整合部署 - 国资委部署加大力度合并同类项 以避免重复建设和无序竞争 [3] - 推动科技领军企业加强创新资源整合和一体化配置 以形成创新合力 [3] - 加强产业链上下游纵向资源整合和合作 共同向价值链高端迈进 [3] - 近期8组17家单位进行了重点项目集中签约 涉及多个产业领域 [4] - 专业化整合旨在服务国家战略、补链强链、科技创新和提质增效 [4] 专业化整合的趋势与影响 - 2023年-2025年国有企业改革更聚焦服务国家战略为导向的功能性改革 [4] - 专业化整合使战略性新兴产业占比提高 资产配置和利用更高效 [4] - 未来战略性新兴产业等领域专业化整合将明显提速 [5]

政策动向 - 广东省出台金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案 支持开展产业链整合兼并 推动提高上市公司质量 推动国企整合兼并优质资源 规范开展跨境整合兼并等[1] - 国务院国资委召开央企专业化整合推进会 并举行重点专案签约仪式 8组17家单位分两批进行重点专案集中签约[1] 整合领域与方式 - 签约涉及新材料 人工智能 邮轮营运 检验检测 航空物流等关键领域[1] - 专业化整合指企业通过资产重组 股权合作 资产置换 无偿划转 战略联盟等方式 打破企业边界 将资源向优势企业和主业企业集中[4] 整合目标与成效 - 2024年以来中央企业围绕服务国家战略 推动科技创新 促进高品质发展 持续调整存量 优化增量[4] - 通过一系列整合进一步优化产业布局 提高资源配置效率 提升企业核心竞争力[4]

文章核心观点 - 国资央企专业化整合正从“大而全”向“新而强”进化，重心转向技术含量高、发展潜力大的新质生产力领域 [1][4][7] - 整合方式从过去以化解过剩产能为主的“物理聚合”，转向以提升产业链韧性、抢占未来制高点为目标的“化学合成” [7][8] - 未来整合将聚焦战略性新兴产业，通过合并“同类项”避免重复建设，加强创新资源整合以形成合力 [6][8] 近期重点项目签约 - 在中央企业专业化整合推进会上，17家单位就8组重点项目集中签约，涵盖新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等多个关键领域 [1] - 具体合作案例包括中国一汽与卓驭科技合作智能驾驶、中铝集团与鞍钢集团整合产业互联网、南航集团与招商局集团推进航空物流合作 [1] 专业化整合进展与成效 - “十四五”期间，国资央企以市场化方式重组了6组10家企业，新组建、设立了中国星网、中国电气装备集团等9家中央企业 [2] - 去年以来，中央企业开展专业化整合项目千余个，进一步优化产业布局，提高资源配置效率 [2][3] - 代表新质生产力的战略性新兴产业占比大幅提高，低效无效资产不断盘活或退出 [3] 整合案例深度分析 - 中国石化与东方电气集团在高端碳纤维材料领域进行“产业合作+资本运作” [4] - 中国一汽与中国五矿围绕电池关键材料构建“产业链共链”，旨在打通从矿产资源到核心材料再到终端应用的闭环 [4] - 整合重心下沉至央企的二级、三级子企业层面，从集团“大而全”合并转向业务单元“精而专”优化 [4] 未来整合方向与重点 - 将加大力度合并“同类项”，避免重复建设和无序竞争 [6] - 推动科技领军企业加强创新资源整合和一体化配置，集聚创新要素 [6] - 聚焦新兴产业，如光伏风电新能源、电池与电动车等领域，产业孵化期基本结束，规模化或已到拐点 [8] - 整合旨在解决“新兴重复建设”和“链条不全”的结构性矛盾，将散落资源系统化 [8]

央企专业化整合推进会概况 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会，8组17家单位进行重点项目集中签约[3] - 签约项目涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[3] - 专业化整合旨在服务国家战略、补链强链、科技创新、提质增效，提升资源配置效率[3] - “十五五”期间央企将在国家战略安全、核心技术、矿产资源等领域加大重组整合步伐[4] 邮轮产业整合与运营 - 中国旅游集团与中远海运集团签署星旅远洋邮轮整合协议，星旅远洋邮轮成为华夏国际邮轮全资子公司[3][6] - 央企邮轮运营平台公司整合多艘央企邮轮资源，船队规模位居亚洲第一[6] - 华夏国际邮轮成立于2023年12月，注册资本85亿元，由三家央企和三家上海国企共同持股[6] - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即每产生1元收入能带动相关产业10～14元经济效益[7] 邮轮经济发展态势 - 2025年中国及亚洲邮轮经济景气指数分别为102.28和102.34，已恢复至2019年水平之上[9] - 今年前三季度全国邮轮港口进出港邮轮达344艘次，接待旅客205万人次，同比增幅分别达17%和28%[9] - 国际客源大幅增加，1至9月中旬经上海口岸乘坐邮轮入境的外籍旅客数量较去年同期增长约77%[9] - 中国邮轮经济正从规模扩张转向结构升级与质量提升，进入高质量发展新阶段[9] 其他重点整合项目领域 - 中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗开展碳纤维“产业合作+资本运作”项目[12] - 中国一汽与卓驭科技在智能驾驶领域进行专业化整合，并与中国五矿合作电池关键材料领域产业链共链项目[12][13] - 中铝集团与鞍钢在产业互联网与数智供应链领域开展专业化整合[12][13] - 南航集团与招商局集团在航空物流领域进行专业化整合[13] 专业化整合未来方向 - 未来整合将支持头部企业在业务布局不合理的行业开展整合，优化布局结构，提升规模效应[14] - 产业链纵向整合将锚定“高端”发力，获取关键资源和技术，向产业链高端延伸[14] - 央企集团内部将推进同类业务整合，合并精简业务板块，消除低水平重复建设[14] - 整合后需对并入板块的人力、技术、市场等全面梳理，实现信息、资源、市场和管理制度对接[14]

签约项目概况 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式 8组17家单位分两批进行集中签约[1] - 签约项目主要涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[1][2] - 专业化整合通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、战略联盟等方式将资源向优势企业和主业企业集中[2] 具体签约项目 - 中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗进行碳纤维"产业合作+资本运作"项目[3] - 中国一汽与卓驭科技进行智能驾驶领域专业化整合项目[3] - 中国一汽与中国五矿进行电池关键材料领域产业链共链项目[3] - 中铝集团与鞍钢进行产业互联网与数智供应链领域专业化整合项目[3] - 南航集团与招商局集团进行航空物流领域专业化整合项目[3] - 中国国新与中汽中心联手打造汽车芯片标准验证平台 助力破解汽车芯片应用难题[3] 整合战略与目标 - 整合聚焦加快关键核心技术突破、壮大战略性新兴产业 推动科技创新和产业创新深度融合[2] - 整合围绕优化提升传统产业 发挥各方产业优势 促进重点产业链高质量发展[2] - 2024年以来中央企业围绕服务国家战略、推动科技创新、促进高质量发展开展专业化整合项目千余个[4] 整合案例成效 - 中国盐湖工业集团有限公司2025年2月正式揭牌 统筹境内外钾锂资源增储上产[4] - 中国一汽协同东风公司、中国长安汽车、中国诚通完成力神动力电池及储能板块专业化整合 成立中汽新能[4] 未来整合方向 - 主业领域具备优势的集团要推动央企间相关资源有效集聚 非主业非优势资产加快向主业央企集中[5] - 央企之间横向整合将针对业务布局不合理行业 支持头部企业开展整合以优化布局结构提升规模效应[5] - 产业链纵向整合将锚定"高端"发力 获取更多关键资源和技术 向产业链高端延伸扩大高端市场份额[5] - 央企集团内部将推进同类业务整合 合并精简部分业务板块 消除低水平重复建设提升整体效率效能[5]

政策导向 - 国务院国资委要求国资央企多用、善用资本市场，增强战略性新兴产业整合能力 [1] - 央企非主业但具成长潜力的战略性新兴业务，可探索注入其他主业央企集团所属上市平台 [1] - 政策导向为国资央企优化战略性新兴产业布局提供新路径 [1] 投资与营收表现 - “十四五”时期央企战略性新兴产业领域投资年均增速超过20% [1] - 2024年国资央企在战略性新兴产业领域投资占总投资比重首次突破40% [1] - 2024年国资央企在战略性新兴产业领域营业收入占比接近30% [1] 产业发展阶段与目标 - 当前我国战略性新兴产业发展处于抢占制高点、向更高位跃升的重要关口 [1] - 需积极推进专业化整合，集中支持关键环节企业，培育具有全球竞争力的世界一流企业 [1] 专业化整合的动因与优势 - 非主业领域战略性新兴产业面临资源分散、协同不足的发展瓶颈 [2] - 注入主业央企上市平台可解决非主业业务发展瓶颈，为主业央企注入新增长动能 [2] - 该方式能避免行政指令式重组可能产生的效率损失 [2] 未来整合趋势与关键领域 - 央企在新能源、新材料、先进制造等战略性新兴产业的整合将日趋活跃 [2] - 通过注入上市平台，新兴业务将获得更强资本支持和更广泛应用场景 [2] - 成功的整合关键在于释放协同效应，需精心设计整合模式和路径 [2]

专业化整合签约概况 - 国务院国资委组织中央企业专业化整合推进会，8组项目集中签约[1] - 签约项目涉及17家单位，包括央企、民企和地方政府[3] - 项目涵盖新材料、人工智能、邮轮产业、检验检测等多个重点领域[3] 专业化整合的战略方向 - 整合聚焦加快核心技术突破和壮大战略性新兴产业[5] - 整合围绕优化提升传统产业，促进重点产业链高质量发展[5] - 整合聚焦主责主业以优化资源配置，强强联合布局新赛道[5] - 深耕主业实业提升资源配置效率，聚焦产业链上下游整合优质资源[10] - 整合必须符合行业和技术未来发展趋势，锚定"高端"发力[10] 邮轮产业整合案例 - 邮轮产业带动效应显著，产业带动比例系数高达1:10至1:14，即每产生1元收入可带动相关产业10-14元经济效益[7] - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，专业化整合后船队规模位居亚洲第一[8]