事件概述 - 中国矿产资源集团通知国内钢厂暂停采购澳大利亚必和必拓旗下美元计价海运铁矿石，仅保留人民币结算现货交易 [1] - 通知导致必和必拓股价当日盘中暴跌 [1] - 此举被视为中国从资源贸易“被动买单者”转向“规则制定者”的关键一步 [1] 市场格局转变 - 铁矿石市场长期由必和必拓、力拓和淡水河谷三大巨头主导 [3] - 中国2022年成立矿产资源集团，集中国内几十家钢厂采购需求进行统一谈判 [3] - 2025年前8个月，中国从澳大利亚进口铁矿石比例下降12% [4] - 中国消费全球约75%的海运铁矿石，2023年进口约12亿吨，其中从澳大利亚进口约7亿吨，占比约63% [6] - 2024年预计从澳大利亚进口铁矿石达7.43亿吨，金额5649亿元 [6] 价格与结算分歧 - 暂停采购直接原因为价格分歧，必和必拓坚持2025年长协价较2024年上涨15%至109.5美元/吨，而现货价约80美元/吨，价差约30美元 [7] - 按必和必拓报价，中国每年进口约7.4亿吨澳大利亚铁矿石将多支付200亿美元以上 [7] - 更深层次冲突在于结算货币，中国明确要求接受人民币结算 [8] 中国供应多元化进展 - 非洲几内亚西芒杜铁矿全速推进，储量超50亿吨，计划2025-2026年间出矿，预计2025年底投产，初期年产量6000万吨，未来产能可突破1.5亿吨 [9] - 巴西对华供应量占比已达28%，并积极合作扩大铁矿石运输专线 [10] - 2025年前四个月俄罗斯铁矿石对华出口量显著增长 [11] - 国内废钢循环利用日益成熟，2025年中国电炉炼钢占比预计提升至25%，废钢利用率突破3亿吨，减少原生矿石需求约4亿吨/年 [11] 人民币结算推进 - 推动铁矿石人民币结算是对美元霸权的直接挑战 [12] - 2020年中国宝武与全球三大矿山相继实现人民币跨境结算 [12] - 2024年河钢集团通过人民币跨境结算采购铁矿石306万吨，金额超24亿元，同比增长25% [13] - 2024年第三季度金属贸易中使用人民币结算比例升至9.2%，较2020年的2.1%大幅增加 [14] 全球贸易秩序影响 - 巴西淡水河谷已接受人民币结算，对华供应量占比大幅提升 [16] - 俄罗斯对华铁矿石出口中45%使用人民币结算，该比例过去两年内大幅上升 [17] - 东南亚钢铁厂开始询问如何使用人民币，市场担忧铜、铝等大宗商品结算方式可能跟随改变 [18] - 全球资源版图改写，澳大利亚可能将市场份额让与巴西、几内亚等合作方 [19]

中国减持美债的战略背景与性质 - 中国减持美债并非近期临时决定，而是过去几年有节奏、有步骤的资产重配操作[3] - 减持方式并非砸盘，而是通过小幅减持和换仓让市场逐步适应，避免引发剧烈震荡[3] - 此操作旨在传递美债并非不可替代、美元也非绝对安全的信号[3] 减持美债的直接动因 - 美国财政不确定性增加，债务总量高企，利息开销给财政带来巨大压力[5] - 美国政府停摆导致公共服务瘫痪，经济数据无法正常发布，影响美联储决策[6] - 中国将部分美债转换为黄金等其他资产，是为防范风险的主动准备[5] 减持美债的市场影响与战略效果 - 中国作为曾经的最大海外持有国之一，其减持动作牵动市场神经，静悄悄出手却使市场感受到压力[8] - 减持行为导致美债收益率上行，推高美国融资成本，对美国财政体系构成压力[10] - 此策略已产生效果，美国高层开始释放和缓信号，主动寻求对话和谈判[11] 中国金融结构的转型与准备 - 中国外汇储备不再单一依赖美债，黄金储备持续增加，人民币国际化同步推进[13] - 资产配置逻辑从“美债越多越安全”转向更注重流动性、安全性和战略灵活性[13] - 减持不仅是资金操作，更是政策表达，中国已为资产结构重构做好多方面铺垫[13] 对全球金融格局的长期影响 - 美元在全球外汇储备中的份额已明显下降，多国开始寻求货币多元化[15] - 全球金融格局正向多极化发展，黄金、能源、数字货币成为新选项[15] - 中国的减持行动顺应并推动了这一趋势，为全球金融秩序重塑埋下伏笔[15] 中美金融博弈的新模式 - 中国通过稳步减持和市场引导，为自身争取更大回旋空间，这是一种不靠对抗的新型博弈方式[17] - 博弈方式不张扬却实用，通过市场行为影响对方决策，更具分量和持续性[17] - 中国在此过程中不仅是玩家，更成为全球金融规则推动者[20]

美国个人消费 - 2025年上半年个人消费支出占国内生产总值68%，实际增长率2.1% [3] - 2025年7月贸易赤字达78.3亿美元，反映强劲进口需求 [3] - 美国人均年消费近18万亿美元，占全国经济活动70% [3] - 2025年消费增长预计放缓至3.7%，失业率低且工资上涨支撑消费信心 [3] - 2025年第二季度GDP增长3.3%，消费和投资是主要推动力 [4] - S&P全球评级预计2025年全年GDP增长1.9%，德勤预测消费放缓但未崩盘 [4] 美元全球地位 - 全球一半以上国际贸易用美元结算，外汇储备中美元占比58% [7] - 2025年美元在全球外汇交易份额达88%，贸易发票中占54% [7] - 2025年第一季度外国人持有美元钞票超1万亿美元 [7] - 美元在国债市场持有份额为30%，国际货币基金组织数据显示美元储备比例57% [7] - 2025年5月美元稳定币市值2310亿美元 [8] - 美元占全球外汇储备59%，世界债务64%，国际支付58% [8] 美国企业全球影响力 - 2025年福布斯全球2000强前十名中美国企业占六席 [11] - 英伟达市值全球第一，科技领域福布斯AI前50强美国占42家 [11] - 全球亿万美元公司中美国占33%，在手机供应链中苹果利润占比58.5% [11] - 美国海外军事基地遍布140多个国家，总数750多个，为企业在全球供应链安全提供保障 [11] - 2025年3月海外驻军和文职人员超24.3万 [12] - 波士顿咨询报告指出美国企业在AI和科技投资上领跑，瑞银报告显示2025年美国增长领跑发达国家 [12]

中国近期宣布将停止采购必和必拓等澳大利亚铁矿商以美元结算的海运铁矿石，并要求以人民币结算。这一政策令澳大利亚矿业巨头深感压力，表面上看 似只是中国与澳大利亚之间的贸易争端，实则影响深远，既是对澳大利亚经济的精准反击，也是对美国金融霸权的一次重击。 全球大宗商品贸易的结算货币问题，早已超越了经济领域，成为国际政治博弈的重要一环。中国作为全球最大钢铁生产国，每年消费全球约七成的铁矿 石，而澳大利亚是世界上最大的铁矿石供应国，两国的经济联系原本应互惠互利。然而，长久以来，澳大利亚矿企凭借市场垄断地位，操控铁矿石定价 权，使得中国每年为铁矿石支付的成本居高不下。尽管铁矿石的开采成本仅为每吨16到18美元，但澳大利亚却将其售价抬高至每吨80到100美元。更不合 理的是，澳大利亚矿企即便在现货价格已经大幅下降的情况下，依旧在长协谈判中要求价格上涨。这种"买得越多，价格越高"的定价方式让中国钢铁企业 每年多支付数百亿美元的额外成本。 中国此次推行铁矿石人民币结算政策，背后是经过深思熟虑的战略布局。此次决策主要集中在三个核心目标上：第一，争夺铁矿石定价权，避免长期承受 不公平的"溢价"困境。中国作为全球最大铁矿石买家，却长期 ...

美国国债压力与稳定币的新角色 - 美国国债规模已突破36.2万亿美元，年利息支付近万亿美元，超过其年度军费预算[3] - 传统主要债权国购买意愿减弱，美国财政部急需寻找新的庞大资金来承接国债[3] - 2025年7月通过的《天才法案》核心条款规定，稳定币发行方须将100%储备资产配置为美元现金或93天内到期的短期美国国债[5] - 美国财政部长预计，数字资产对美国国债的需求在未来几年可能达到2万亿美元[7] - 稳定币被视为美元霸权在区块链时代的新工具，成为美国国债的“接盘侠”[8] 主要稳定币发行商的商业模式与市场地位 - 泰达公司发行的USDT以现金或美国国债作为1:1储备发行[14] - 泰达公司持有价值1710亿美元的美国债券[12] - 2025年第一季度，泰达公司因持有美债获得10亿美元利润[15] - Circle公司发行的USDC持有近500亿美元的短期美国国库券[17] - 泰达和Circle两家公司合计占据稳定币市场86.5%的份额，形成双寡头格局[17] 稳定币的全球支付影响力与美元扩张 - USDT和USDC的月处理量已突破万亿美元，峰值达到3.29万亿美元[20] - 稳定币的月交易规模已超越Visa和Mastercard等传统支付巨头年交易额[22] - 稳定币通过区块链网络实现近乎零成本、瞬时完成的支付，相比传统信用卡2%-3%手续费和1-3日结算有显著优势[22] - 2023至2024年间，拉丁美洲等新兴市场接收的加密货币价值中超过50%为稳定币[24] - 稳定币的广泛使用推动了美元的全球渗透，在新兴市场扩大了美元的需求和用户基础，进一步巩固美元霸主地位[26][27]

减持趋势与规模 - 中国自2022年起逐步减持美债，2023年以来减持幅度加大[1] - 2023年3月减持189亿美元，4月减持82亿美元，5月减持9亿美元，7月减持257亿美元[1] 战略背景与动因 - 减持美债是减少对美元依赖的重要战略，源于中美关系恶化及美国对俄罗斯资产的冻结行动引发对美元霸权的警惕[1] - 过度依赖美元资产的风险上升，持有大量美债已不再被视为无风险投资[1] 历史角色与功能转变 - 中国曾长期是美国国债最大持有国，通过持有美债稳定外汇储备和人民币汇率[1] - 美国国债过去被全球投资者视为安全资产，是多数国家外汇储备的主要组成部分[1]

全球大宗商品贸易格局的结构性重塑 - 全球大宗商品贸易格局正经历深刻的结构性重塑，核心驱动力是中国为增强供应链安全与成本控制而进行的战略调整 [1][15] - 中国政策导向日益以自身需求为中心，在供应链安全和成本控制两大核心指标上的优先级已超越传统的外交平衡考量 [11][15] 铁矿石贸易与市场反应 - 中国矿产资源集团于9月30日指令国内钢铁企业暂停采购所有以美元计价的必和必拓铁矿石，导致10月1日必和必拓股价单日重挫6%，新加坡铁矿石期货下探4% [1] - 中国推动与巴西淡水河谷签署长期供货协议，新增5000万吨订单，并将人民币结算比例显著提升至28%，此举对长期主导的美元结算体系构成实质性冲击 [3][10] - 必和必拓对华出口额占其总营收六成以上，且在美国拥有重要资产，其面临澳大利亚老矿品位下降导致成本上升，以及在2025年谈判中坚持涨价15%和美元结算的压力 [3][10] - 中国作为全球最大铁矿石进口国，2024年进口量达12.37亿吨，占海运贸易量75%，同时推进对几内亚西芒杜铁矿的投资（占股44%），预计2026年投产后每年提供1.2亿吨高品位矿，成本约每吨60美元 [10] 大豆贸易格局转变 - 2025年前七个月，中国自美国进口大豆1657万吨，而从巴西进口量高达4226万吨，差距扩大至2.6倍 [5] - 2024年美国对华大豆出口额占其农产品对华出口总额六成，而2025年上半年因出口下滑，美国豆农损失已超10亿美元 [5] - 中国转向南美基于巴西供应稳定、成本可控及结算安全的考量，巴西大豆因产量稳健以及中方在马托格罗索州的仓储运输中心投入运营而更具竞争力 [7] - 中巴签署1900亿元本币互换协议，人民币结算在2024年大豆贸易中已占相当比重，同时中国增加对阿根廷、乌拉圭等国的进口 [7] 美国产业与市场影响 - 美国中西部已有近百家农场宣告破产，美国大豆协会施压要求取消关税未果，芝加哥期货交易所大豆价格跌至每蒲式耳12.7美元，已低于种植成本线 [8] - 美国大豆主产区持续干旱导致产量下降，叠加关税壁垒，进一步加剧美国农业困境 [8] - 市场调整暴露美国农业对中国市场的深度依赖，中国展现出构建自主可控供应链的能力，使美国在经贸博弈中丧失筹码 [11] 结算货币多元化趋势 - 人民币在铁矿石结算中占比此前不足10%，淡水河谷协议的达成正加速这一比例的攀升，被视为跨境结算体系的重要突破 [10] - 铁矿石作为大宗商品硬通货，其本币结算模式的推广可能引发其他资源输出国连锁反应，削弱美元在该领域的霸权地位 [3][11] - 中方的调整旨在对冲汇率波动和供应中断风险，增强议价能力，策略是多元而非对抗，例如暂停必和必拓美元采购但保留与力拓合作 [10] 全球规则与权力转移 - 中国的调整被视为全球贸易规则制定权从单一美国主导转向多方参与的具体体现 [15] - 未来各方博弈将深入至结算体系构建和供应链安全竞争，多极化格局已然成型 [11][15] - 美国财政部向巴西政府“表达关切”但收效甚微，表明在全局大宗商品领域，中国举措正重塑全球经济秩序 [3][7][11]

设身处地，若有人日日向你借贷，并扬言可能因心情不佳而拒不偿还，你还会慷慨解囊吗？除非脑中进了水，否则断然不会。因此，我们这边也无 需犹豫，采取了相应的措施。 多米诺骨牌效应：全球"美元大逃离"的序幕 一纸"免除"的狂言，点燃全球金融的导火索 昔日，一位以"口无遮拦"著称的国际政坛人物，面对镜头时抛出惊人之语：若其感到不悦，则欠下世界的巨额债务，可被"一笔勾销"。此言一出，全 球噤声。一个国家的领导者，竟公开暗示可能"赖账"，此等行径若发生在街头巷尾，早已引来唾弃；然而，他却以轻描淡写的语气，如同谈论家常便 饭般说出口。这已非玩笑，而是赤裸裸的挑衅，好比在他国庭院中纵火。 与此同时，美国国内亦是暗流涌动。特朗普政府为刺激经济数据，试图推动银行放宽信贷，降低借贷门槛。然而，美联储主席鲍威尔却如同一道坚 实的屏障，坚守着收紧银根的立场。两人在公开场合频繁交锋，特朗普更是将鲍威尔斥为"国家的敌人"，言语极尽攻击之能事。鲍威尔则在压力之 下，坚持原则。这种高层决策的分歧，犹如公司老板与财务总监公开决裂，一个主张挥霍，一个死守账本。在外投资者的眼中，这样的景象无疑加 剧了他们的不安。 结果显而易见：美元走弱，美股随之震荡 ...

必和必拓集团人民币结算铁矿石交易 - 必和必拓集团使用人民币与中国买家进行铁矿石交易 [1] - 澳大利亚过去七年对华铁矿石交易额突破1.2万亿人民币 [3] - 澳大利亚矿商直接使用人民币收款 [3] 中国买家的议价权变化 - 中国是全球最大钢铁生产国并在巴西、几内亚新开发了十几个超级矿场 [3] - 中国买家议价权今非昔比 [3] 人民币国际化进程 - 去年跨境贸易人民币结算额增长37% [6] - 中东海湾国家卖石油收人民币、非洲买基建付人民币、法国买液化天然气开始用人民币 [6] - 上海陆家嘴的交易员凌晨三点还在处理人民币订单 [6] 美元信用面临的挑战 - 美国国债规模突破31万亿美元 [6] - 继续死守美元结算使澳洲矿企面临15%的汇率损失利润 [6] 全球金融与贸易体系变革 - 中国推进的CIPS跨境支付系统交易效率比SWIFT快27秒 [8] - 人民币国际化正在重塑全球贸易的底层逻辑 [4] - 多元货币时代已拉开大幕 [10] 澳洲企业的战略调整 - 必和必拓将人民币结算资金投入粤港澳大湾区的清洁能源项目 [8] - 该操作规避了美元汇率风险并搭上中国产业升级快车 [8]

铁矿石贸易格局转变 - 中国作为全球最大铁矿石买家，年进口量达12.37亿吨，占全球海运量的75% [3] - 澳大利亚铁矿石出口高度依赖中国市场，巅峰时期对华出口占比达62%，占其总出口的19% [3] - 中国从非澳大利亚国家进口的铁矿石自2023年起已超过总进口量的一半 [7] 关键公司动态与影响 - 必和必拓的铁矿业务是集团利润主要来源，占其总利润的53%，对华出口量占总出口的60% [3] - 中国矿产资源集团于9月30日通知国内钢厂暂停所有美元计价的必和必拓铁矿石采购 [5] - 必和必拓对华年出口量为1.2亿吨，若失去该业务可能影响澳大利亚GDP达1.2个百分点 [5] 人民币国际化进程 - 巴西淡水河谷已有28%的交易采用人民币结算，并于2025年新增5000万吨订单 [7] - 俄罗斯与中国的铁矿石贸易中，人民币结算占比达到45%，对华出口占比从3%升至8% [17] - 央行的大宗商品人民币支付系统已扩展至42个国家，并启动了12个试点项目 [17] 供应链多元化与替代来源 - 中方控股44%的几内亚西芒杜铁矿将于2026年投产，年供应量达1.2亿吨优质矿，成本为60美元/吨 [7] - 海南国际清算所上线“人民币海漂铁矿石掉期”业务，2025年一季度清算规模超去年全年 [15] - 大连商品交易所的铁矿石期货日均成交量是新加坡交易所的8倍 [15] 市场定价权与规则变化 - 必和必拓妥协后，其皮尔巴拉混合粉矿价格下跌18%，并将长协期限改为三年 [19] - 中国以前因定价权被垄断，每年在铁矿石进口上多花费148亿美元 [21] - 2024年因美元结算产生的汇兑损失超过100亿美元 [21]