河南省2025年1-5月固定资产投资情况 整体投资表现 - 全省固定资产投资（不含农户）同比增长6 6% [1] - 民间投资增速显著高于整体水平 同比增长9 7% [1] 分产业投资表现 - 第一产业投资同比下降1 5% [1] - 第二产业投资高速增长29 6% [1] - 第三产业投资下降4 2% [1] 主要领域投资表现 - 工业投资同比增长29 5% 其中采矿业（+44 9%）和制造业（+30 8%）领涨 [1] - 基础设施投资（不含电力热力等）下降8 8% 交通运输邮政业（-17 4%）和信息传输业（-15 5%）拖累明显 [1] - 房地产开发投资持续疲软 同比下降8 5% [1] 隶属关系分析 - 中央项目投资增速略高于地方项目 分别增长6 9%和6 6% [1] 统计方法说明 - 统计范围覆盖计划总投资500万元以上固定资产项目及所有房地产开发项目 [3] - 采用月度全面调查方式（1月份数据免报） [3]

消费表现 - 2025年5月社零累计同比增速5.0%，较前期抬升0.3pct，主要由消费品以旧换新政策、618购物节前置和金价上涨推动[7] - 家用电器和音像器材类、通讯器材类社零同比增速较高，金银珠宝消费需求因金价上涨而增加[7] - 居民新增短贷较弱，因理财收益下降快于贷款利率，居民更倾向用储蓄消费而非贷款[7] - 部分企业"内卷式"竞争导致消费品以价换量特征明显[7] - 餐饮零售累计同比增速5.0%，较前期上行0.2pct[7][23] 工业生产 - 2025年5月规模以上工业增加值累计同比增速为6.3%，相比4月降低0.1pct[7] - CPI同比增速与上月持平为-0.1%，仍处于负区间[7] - 玻璃、水泥、粗钢等传统行业生产收缩，受地产投资加速下滑影响[7] 固定资产投资 - 2025年5月固定资产投资累计同比增速为3.7%，较4月下降0.3pct[7] - 地产投资累计同比-10.70%，较上期下降0.4pct[7] - 基建投资累计同比10.42%，较上期下行0.43pct[7] - 制造业投资累计同比8.50%，较上期下行0.3pct[7] - 高技术制造业投资增速回落[17] 房地产市场 - 商品房销售面积加速回落[10] - 地产竣工面积同比增速走弱，施工和新开工面积同比增速走强[11] - 国内贷款、自筹资金、定金及预收款+个人按揭贷款均对地产开发资金形成拖累[11] - 5月商品房销售仍处于季节性低位[12][14] 基建投资 - 水利投资增速从高位回落，或受高基数影响[13][15] - 道路运输业、公共设施管理业、铁路运输业投资增速变化[15] 就业市场 - 2025年5月全国城镇调查失业率下行[20][21] - 31个大城市城镇调查失业率变化[21] - 失业率下降符合季节性规律[24][25]

宏观经济表现 - 全省实现社会消费品零售总额11734.5亿元，同比增长5.6%，增速比全国快0.6个百分点 [1] - 规模以上工业增加值同比增长7.1%，增速比全国快0.8个百分点 [1] - 固定资产投资（不含农户）同比增长3.0% [1] 工业行业增长 - 41个大类行业中有35个行业增加值实现增长 [1] - 汽车制造业增加值同比增长22.2% [1] - 化学原料和化学制品制造业同比增长18.8% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长14.9% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业同比增长14.9% [1] - 电气机械和器材制造业同比增长10.3% [1] 主要工业产品产量 - 天然气产量同比增长11.2% [2] - 发电量同比增长2.8% [2] - 智能手表同比增长95.2% [2] - 发电机组（发电设备）同比增长60.8% [2] - 锂离子电池同比增长49.0% [2] - 汽车同比增长36.4% [2] - 工业锅炉同比增长33.1% [2] - 液晶显示屏同比增长28.6% [2] - 集成电路同比增长14.6% [2] - 智能手机同比增长14.2% [2] 固定资产投资 - 第一产业投资同比增长17.8% [3] - 第二产业投资同比增长14.1%，其中工业投资同比增长14.3% [3] - 第三产业投资同比下降2.1% [3] - 房地产开发投资同比下降6.7% [3] - 商品房施工面积同比下降12.3% [3] - 新建商品房销售面积同比下降7.4% [3] 消费品市场 - 餐饮收入1611.8亿元，同比增长4.5% [3] - 商品零售10122.8亿元，同比增长5.8% [3] - 限额以上企业（单位）通过互联网实现商品零售额863.4亿元 [3] - 通讯器材类零售额同比增长65.9% [4] - 家用电器和音像器材类同比增长20.2% [4] - 粮油、食品类同比增长13.2% [4] - 文化办公用品类同比增长11.9% [4] - 金银珠宝类同比增长11.3% [4] - 饮料类同比增长10.7% [4]

四川省工业增加值 - 1至5月规模以上工业增加值同比增长7.1% [1] - 国有控股企业增加值增长7.4% 股份制企业增长6.4% 外商及港澳台商投资企业增长17.5% 私营企业增长3.4% [1] - 41个大类行业中35个行业增加值增长 汽车制造业增长22.2% 化学原料和化学制品制造业增长18.8% 计算机通信和其他电子设备制造业增长14.9% 黑色金属冶炼和压延加工业增长14.9% 电气机械和器材制造业增长10.3% [1] 主要工业产品产量 - 智能手表产量增长95.2% 发电机组增长60.8% 锂离子电池增长49.0% 汽车增长36.4% [1] - 工业锅炉增长33.1% 液晶显示屏增长28.6% 集成电路增长14.6% 智能手机增长14.2% [1] - 天然气产量增长11.2% 发电量增长2.8% [1] 固定资产投资 - 1至5月固定资产投资同比增长3.0% [1] - 第一产业投资增长17.8% 第二产业投资增长14.1% 其中工业投资增长14.3% [1] 社会消费品零售 - 前5个月社会消费品零售总额11734.5亿元 同比增长5.6% [2] - 城镇消费品零售额9504.7亿元增长5.5% 乡村消费品零售额2229.9亿元增长6.1% [2] - 餐饮收入1611.8亿元增长4.5% [2] 热点商品消费 - 家用电器和音像器材类零售增长20.2% 粮油食品类增长13.2% [2] - 文化办公用品类增长11.9% 金银珠宝类增长11.3% 饮料类增长10.7% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缅甸锡矿复产进度或不及预期，刚果矿山预计6月下旬释放供应，6月初锡矿加工费下调；冶炼端原料短缺、成本压力大、开工率低；需求端成交冷清、订单走弱、补库意愿低迷；技术面持仓低位多空谨慎，重回前期运行区间，建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价263730元/吨，环比降770元；LME3个月锡收盘价32550美元/吨，环比降230美元[2] - 8 - 9月合约收盘价160元/吨，环比降150元；主力合约持仓量21967手，环比降1949手[2] - 期货前20名净持仓2664手，环比降101手；LME锡总库存2155吨，环比降105吨[2] - 上期所库存7107吨，环比降265吨；LME锡注销仓单520吨，环比增105吨[2] - 上期所仓单6662吨，环比降98吨[2] 现货市场 - SMM1锡现货价格264000元/吨，环比降1300元；长江有色市场1锡现货价265190元/吨，环比降490元[2] - 沪锡主力合约基差270元/吨，环比降530元；LME锡升贴水(0 - 3)为 - 164美元/吨，环比降81.5美元[2] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量1.21万吨，环比降0.29万吨[2] - 40%锡精矿平均价253600元/吨，环比增1200元；40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平[2] - 60%锡精矿平均价257600元/吨，环比增1200元；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平[2] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口量3762.32吨，环比增143.24吨[2] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格171710元/吨，环比降1120元[2] - 镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比增14.45万吨；镀锡板出口量14.07万吨，环比降3.39万吨[2] 行业消息 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%；房屋施工面积625020万平，同比降9.2%[2] - 房屋新开工面积23184万平，下降22.8%；新建商品房销售面积35315万平，同比降2.9%；销售额34091亿元，下降3.8%[2] - 5月末商品房待售面积77427万平，环比减715万平[2] - 5月全国规模以上工业增加值同比增5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%；前5个月全国固定资产投资同比增3.7%[2] - 宏观面伊朗希望对话结束敌对，市场避险情绪减弱；中国5月社零同比增幅创2023年12月来最高[2] - 基本面缅甸锡矿复产推进，5月底佤邦第一批锡矿获出口许可，但实际复产进度或不及预期；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，预计6月下旬供应释放[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面市场避险情绪减弱，中国5月社零同比增幅创2023年12月来最高，规模以上工业增加值同比增5.8%，1 - 5月城镇固定资产投资增3.7%、房地产开发投资同比降10.7%；基本面锌矿进口量上升、加工费持续上升，硫酸价格上涨，炼厂利润修复，供应增长加快，进口锌流入量下降，需求端进入淡季，加工企业开工率同比下降，锌价弱势运行，国内社库回升，海外延续去库；技术面持仓高位空头偏强；操作上建议暂时观望，或逢高轻仓做空 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价21905元/吨，环比涨65；08 - 09月合约价差135元/吨，环比降20 [3] - LME三个月锌报价2660美元/吨，环比涨33.5；沪锌总持仓量280455手，环比降13538 [3] - 沪锌前20名净持仓 - 791手，环比增1952；沪锌仓单9788吨，环比降178 [3] - 上期所库存45466吨，环比降1546；LME库存130225吨，环比降775 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22010元/吨，环比涨10；长江有色市场1锌现货价21690元/吨，环比降450 [3] - ZN主力合约基差105元/吨，环比降55；LME锌升贴水(0 - 3) - 24.57美元/吨，环比降1.62 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16980元/吨，环比降200；上海85% - 86%破碎锌15900元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；ILZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量57.6万吨，环比降3.9 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 [3] - 锌社会库存5.71万吨，环比增0.08 [3] - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 [3] 下游情况 - 房屋新开工面积17835.84万平方米，环比增4839.38；房屋竣工面积15647.85万平方米，环比增2587.58 [3] - 汽车产量260.4万辆，环比降44.06；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率18.43%，环比增2.38；锌平值看跌期权隐含波动率18.43%，环比增2.38 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.22%，环比持平；锌平值期权60日历史波动率17.16%，环比降0.3 [3] 行业消息 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%等多项房地产数据 [3] - 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%等经济数据 [3] - 宏观面伊朗希望对话结束敌对状态，市场避险情绪减弱 [3]

规模以上工业增加值 - 2025年5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，1-5月累计增长6.3% [3] - 分三大门类：采矿业增长5.7%，制造业增长6.2%，电力/热力/燃气及水生产供应业增长2.2% [4] - 分行业：汽车制造业增长11.6%，铁路/船舶/航空航天设备制造业增长14.6%，电气机械和器材制造业增长11.0%，计算机/通信/电子设备制造业增长10.2% [4] - 分产品：新能源汽车产量124.5万辆（增长31.7%），乙烯增长14.4%，十种有色金属增长2.9%，水泥下降8.1% [5] - 工业企业产品销售率95.9%（同比下降0.8个百分点），出口交货值12682亿元（名义增长0.6%） [6] 全国固定资产投资 - 1-5月全国固定资产投资19.19万亿元（增长3.7%），民间投资同比持平，5月环比增长0.05% [9] - 分产业：第二产业投资6.8万亿元（增长11.4%），其中工业投资增长11.6%，电力/热力/燃气及水供应投资增长25.4% [10][11] - 分地区：西部地区投资增长4.9%，中部增长4.5%，东部增长0.5%，东北增长2.1% [13] - 分企业类型：港澳台企业投资增长6.5%，外商企业投资下降13.4% [14] 社会消费品零售 - 5月社会消费品零售总额4.13万亿元（增长6.4%），其中城镇增长6.5%，乡村增长5.4% [16][19] - 1-5月网上零售额6.04万亿元（增长8.5%），实物商品网上零售占比24.5%，吃类商品增长14.5% [18] - 分业态：便利店增长8.5%，专业店增长6.3%，超市增长5.7% [18] 能源生产 - 5月原煤产量4亿吨（增长4.2%），原油产量1847万吨（增长1.8%），天然气产量221亿立方米（增长9.1%） [21][23][27] - 电力生产：5月发电量7378亿千瓦时（增长0.5%），火电增长1.2%，风电增长11.0%，太阳能发电增长7.3% [29]

固定资产投资 - 1至5月上海市固定资产投资同比增长6.2% [1] - 城市基础设施投资同比增长19.1% 工业投资增长18.7% 房地产开发投资增长4% [1] - 第一产业投资同比增长38% 第二产业投资增长18.5% 第三产业投资增长3.7% [1] 房地产开发经营 - 商品房施工面积15151.82万平方米（增长2.9%） 其中住宅施工面积7014.86万平方米（增长5%） [1] - 商品房新开工面积663.62万平方米（下降17.1%） 住宅新开工面积368.07万平方米（下降13.1%） [1] - 商品房竣工面积470.59万平方米（下降30.2%） 住宅竣工面积271.8万平方米（下降15.3%） [1] - 商品房销售面积615.11万平方米（增长0.6%） 住宅销售面积512.64万平方米（增长2.1%） [1] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额6872.11亿元（同比增长1.4%） [2] - 商品零售额6036.18亿元（增长1.9%） 餐费收入835.93亿元（下降2.5%） [2] - 粮油食品类零售额620.87亿元（增长12.6%） 通讯器材类零售额312.83亿元（增长12.9%） [2] - 汽车类零售额589.66亿元（下降14.4%） 金银珠宝类零售额174.16亿元（下降1%） [2] 工业生产与出口 - 规模以上工业企业完成工业总产值15731.78亿元（同比增长4.8%） [2] - 工业产销率99.6%（同比上升0.3个百分点） [2] - 工业企业完成出口交货值3231.99亿元（同比增长9.5%） [2]

固定资产投资总体增长 - 前5月上海市全社会固定资产投资同比增长6 2% [1] 三大投资领域表现 - 城市基础设施投资同比增长19 1% [1] - 工业投资同比增长18 7% [1] - 房地产开发投资同比增长4 0% [1] 三大产业投资情况 - 第一产业投资同比增长38 0% [1] - 第二产业投资同比增长18 5% [1] - 第三产业投资同比增长3 7% [1] 资金到位情况 - 上海市投资实际到位资金小计同比增长1 2% [1]

研究对象 - 颚式破碎斗是一种集挖掘、破碎一体化的属具，与液压挖掘机等动力主机配套使用，广泛应用于冶金、矿山、铁路、公路、建筑等领域，可破碎岩石、钢筋混凝土、水泥路面等坚硬物体，并能通过变换颚板处理不同建筑垃圾 [2] 中国颚式破碎斗市场概况 销售规模 - 中国颚式破碎斗市场起步于20世纪90年代，2024年已接近欧美市场，成为全球三大市场之一 - 2018年市场销量仅300台，预计2030年销量将翻一番多至4000台，新机配置率达6% [3] 市场竞争格局 - 国产品牌市场占有率快速提升，但市场无序竞争严重，拼装和假冒伪劣产品充斥市场 - 2023年销量1600台，铭德机械占比58%（930台），烟台矿威6%（100台），安徽玛特3%（40台） - 2024年销量2000台，铭德机械占比59%（1180台），烟台矿威6%（120台），安徽玛特3%（60台） [4] 未来品牌集中度 - 国产品牌集中度将大幅提升，因主机生产商与破碎斗生产商合作紧密、客户对质量要求提高、知名企业完善营销服务体系 [5] - 国产品牌占有率将进一步提高，因产品品质接近国际水平且具备成本、服务体系等优势 [6] 未来发展趋势 - 产业结构调整将提升行业整体实力，促进优势企业壮大 - 固定资产投资强劲增长（水利、铁路、保障性住房等领域）将带动工程机械需求，预计基建投资5%-8%用于购买设备 - 2024年底液压挖掘机保有量近300万台，预计2025年颚式破碎斗年需求量达20-25万台 - 当前挖掘机配套率仅5%，中西部地区发展空间巨大 [8][9][10] 全球颚式破碎斗市场概况 市场区域与品种 - 主要市场为欧洲和北美，新兴市场（中国、日本）增长迅速 - 发达国家挖掘机配置率超5%（日本达6%），发展中国家不足3%（如金砖国家） - 产品规格占比：微型（6T以下）35%，小型（6-15T）15%，中型（15-28T）30%，大型（30T以上）20% [10] 产地与制造商 - 主要产地：意大利、西班牙、日本、中国 - 欧系制造商（如意大利MB、西班牙XCENTRIC）具备技术、品牌、服务优势，70%业务集中在欧美市场 - 日系制造商（如日本植田）以出口为主，亚洲为主要销售基地 [12][13][14] 品牌与销量 - 全球知名品牌包括制造商自有品牌（MB、植田等）和主机厂OEM品牌（CAT、VOLVO等） - 2023年全球销量4000台：MB占40%（1600台），铭德机械22%（880台），植田5%（200台） - 2024年全球销量4800台：MB占31%（1488台），铭德机械20.3%（974台），植田4.6%（221台） [15][16]