现货购销良好，豆粕维持震荡 农产品日报 | 2025-06-12 粕类观点 近期市场资讯，巴西植物油行业协会发布月度评估报告，维持对巴西2025年大豆产量、出口量和加工量的预测不 变，但是下调了巴西大豆和豆油的平均出口价格。将2025年巴西大豆出口均价预期下调至405美元/吨，较上月预测 低10美元/吨；同时将豆油出口均价预期下调35美元/吨至1015美元/吨。 市场分析 国内方面，随着巴西大豆的大量到港，国内油厂开机率迅速提升，豆粕库存也从之前的低位迅速上升，预计未来 豆粕累库节奏还将进一步加快。整体来看，短期内巴西升贴水的上升将一定程度上对豆粕有所支撑，但大豆整体 较为宽松的供应格局仍未改变，未来需重点关注巴西升贴水的变化情况、美豆种植区的天气情况以及政策端的变 化情况。 策略 谨慎偏空 市场要闻与重要数据 风险 政策变化 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3047元/吨，较前日变动+16元/吨，幅度+0.53%；菜粕2509合约2638元/吨，较前 日变动+9元/吨，幅度+0.34%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M09-87， 较前日变动+4；江苏地区豆 ...

油脂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292号 2025年6月12日 干泽辉 Z0019938 | 原 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 6月11日 | 6月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 现价 | 江苏一级 | 8080 | 8140 | -60 | -0.74% | | 期价 | Y2509 | 7390 | 7434 | -44 | -0.59% | | 泉差 | Y2509 | ୧୦୦ | 706 | -16 | -2.27% | | 现货墓差报价 | 江苏6月 | 09+270 | 09+270 | 0 | | | 仓单 | | 17652 | 17652 | 0 | 0.00% | 棕榈油 | | | 6月11日 | 6月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现价 | 广东24度 | 8450 | 8600 | -150 | -1.74% | | 期价 | P2509 | 7898 | 7998 | -100 | -1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆新年度若无宏观走弱驱动或震荡筑底，走出底部需产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战进一步驱动；国内豆粕外盘成本易涨难跌、国内压力逐步增大，多空交织；油脂预期震荡；白糖后市走弱可能性偏大；棉花短线延续震荡；鸡蛋盘面近月挤升水，逢高抛空；生猪近月弱震荡，远月等待逢高抛空 [2][4][9][11][14][18][21] 各品种总结 大豆/粕类 - **行情分析**：周三美豆下跌，贸易缓和情绪消退，美豆产区天气较好限制涨幅；国内豆粕现货跟涨期货，成交放量，远月成交多，开机率高，提货好，下游补库；25/26年度美豆面积下降，单产扰动使总产量易下调；美豆交易重点在产量，后期产量因面积下降易边际下调；国内豆粕供应压力增大，但库存因前期开机延迟处低位，压力未充分兑现 [2][4] - **交易策略**：09等远月豆粕成本区间2850 - 3000元/吨，近期跌至成本下沿后修复；建议09合约在成本区间低位关注外盘天气刺激，高位关注国内压力及利多是否充分交易 [4] 油脂 - **重要资讯**：马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增8.07% - 26.4%，6月前10日马棕产量环减17.06%；6月巴西大豆出口量预计达1408万吨；马来西亚5月棕榈油出口环比增25.62%，库存环比增6.65%，产量环比增5.05%，进口环比增18.32% [6] - **交易策略**：利空为原油中枢下行抑制油脂估值，棕榈油产量恢复明显，美豆油RVO预期弱；利多为印尼及印度棕榈油、加拿大菜籽库存偏低，印度降低食用油进口关税利于出口，产地报价有支撑，且近期RVO可能公布，市场不确定增加；预期油脂震荡 [9] 白糖 - **重点资讯**：周三郑州白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报5668元/吨，较前一交易日跌49元/吨，或0.86%；广西制糖集团报价6070 - 6120元/吨，较上个交易日跌20元/吨；云南制糖集团报价5820 - 5860元/吨，较上个交易日跌20元/吨；加工糖厂主流报价区间6280 - 6350元/吨，较上个交易日跌20 - 30元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差402元/吨；巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量预计较上年同期增1.2%，至4591万吨，糖产量预计增4.7%，至283.9万吨，乙醇产量预计同比降5.6%，仅为20.05亿升，甘蔗含糖量预计同比降3.8%，至125.17千克/吨，甘蔗制糖比例为51.84%，去年同期为48.2% [10] - **交易策略**：原糖5月合约交割前大幅下跌，巴西中南部新榨季生产，外盘价差结构走弱，国际市场供应最紧张阶段或已过去；国内产销情况好，但盘面价格下跌使基差糖流入市场，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应增加，后市糖价走弱可能性偏大 [11] 棉花 - **重点资讯**：周三郑州棉花期货价格小幅上涨，郑棉9月合约收盘价报13540元/吨，较前一交易日涨20元/吨，或0.15%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14600元/吨，较上个交易日涨60元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约基差1060元/吨；截至2025年6月8日当周，美国棉花种植率为76%，较之前一周提升10个百分点，略低于去年同期及五年平均水平，现蕾率为12%，较之前一周提升4个百分点，略低于上年同期，持平于五年平均水平 [13] - **交易策略**：基本面旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大，进口窗口基本关闭，棉花库存持续去化，基本面边际好转；整体商品市场中美关系缓和，短线文华商品指数企稳，但未摆脱下行趋势；预计短线棉价延续震荡走势 [14] 鸡蛋 - **现货资讯**：全国鸡蛋价格多数走低，部分稳定，主产区均价落0.08元至2.66元/斤，黑山落0.1元至2.3元/斤，馆陶持平于2.56元/斤，供应稳定，市场需求平淡，鸡蛋易出质量问题，下游采购量有限，今日蛋价或多数走低，部分稳定 [17] - **交易策略**：淘鸡持续放量，鸡龄下滑，但大幅淘汰处初始阶段，老鸡占比不高，难对冲新增开产压力，理论供应仍增；消费端全国湿热增多，下游快速走货，囤货情绪减弱；现货弱稳持续，盘面近月挤升水，逢高抛空，持仓过大留意远月下方支撑 [18] 生猪 - **现货资讯**：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价落0.01元至14.12元/公斤，四川均价涨0.07元至13.91元/公斤，白条走货一般，屠宰企业屠宰量难好转，采购心态谨慎，养殖端正常出栏，供应整体充沛，今日猪价或有稳有跌 [20] - **交易策略**：天热养殖端降重积极，二育入场者少，散户栏位下降，市场累库结束，现货偏弱，近月跟跌但贴水跌幅有限，弱震荡；近端释放产能助远端企稳，后期矛盾待积累，远月等待逢高抛空 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中棕榈油、白糖大跌，玉米冲高回落，豆粕持续震荡上行，棉花震荡上行，豆油大幅下跌，生猪冲高回落反弹受限，鸡蛋低位波动，苹果低位反弹，花生大幅下跌，各品种受不同因素影响呈现不同走势，报告给出了各品种的操作策略及支撑、阻力位 [1] 各品种总结 棕榈油 - 马来西亚5月棕油产量增长5.05%至177万吨，库存增6.65%至199万吨，出口增25.6%至139万吨，后续产量预计逐月增加 [2] - 截至第23周末，国内三大油脂总库存215.04万吨，同比增13.89%，棕榈油库存34.94万吨，同比增13.74%，需求偏弱 [4] - 大连棕榈油主力2509合约连续大跌，技术走弱，策略轻仓空单，支撑7928，阻力8000 [4] 豆粕 - 中美原则上达成协议框架，全球大豆市场乐观，进口巴西大豆成本增加，油厂压榨利润下降挺价意愿增强 [5] - 豆粕主力2509合约连续上升，技术偏强，策略轻仓多单，支撑3026 [5] 玉米 - 国家启动小麦最低收购价预案推动玉米走高，多头获利回吐令期价冲高回落，但供应偏紧等因素支撑价格高位波动 [7] - 大连玉米主力2507合约冲高回落，技术调整但强势未改，策略多单持有，支撑2360，阻力2389 [7] 棉花 - 中美经贸会谈使贸易前景乐观，市场憧憬棉纺织产品出口增加，国内棉花商业库存下滑，纺企补库乏力 [9] - 棉花期货主力2509合约持续震荡走高，技术偏强，策略轻仓多单，支撑13450，阻力13600 [9] 豆油 - 国内进口大豆大量到港，油厂开机率高，豆油供应增加，库存大幅累积，后续供应仍将增加 [11] - 豆油主力2509合约大幅下跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑7666，阻力7700 [11] 白糖 - 巴西甘蔗产区天气干燥，压榨加快，亚洲作物产量增长潜力大，ICE原糖期价大跌，国内产量增长进口预期增大 [14] - 白糖主力2509合约大幅下跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑5650，阻力5700 [14] 生猪 - 国内部门稳猪价收储提振信心，但存栏高位，中大猪出栏增加，需求淡季，购销失衡，期价承压 [15][17] - 大连生猪主力2509合约冲高回落，反弹受限，策略短线交易，支撑13540，阻力13670 [17] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏量居高不下，产能去化缓慢，需求端节后消费回落，贸易商去库存抛售量大，期价承压 [18] - 鸡蛋主力2508合约低位震荡，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑3485，阻力3533 [18] 苹果 - 苹果期价大跌后反弹，低库存和减产预期支撑，但水果旺季冲击销售，需求回落，库存去库放缓，部分贸易商抛售拉低价格 [20] - 苹果主力2510合约大跌后小幅反弹，技术弱势未变，策略逢高轻仓空单，支撑7478，阻力7595 [20] 花生 - 油脂板块大跌带动花生重挫，基层上货量有限，持货商有获利了结和让利出货情况，下游消费不及预期，贸易商采购谨慎，主力油厂停机停收 [22] - 花生主力2510合约大幅下跌，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑8188，阻力8250 [22]

农产品日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二，玉米继续减仓上行，近月期价跟随现货上涨，近月领涨、远期合约跟涨， 坚挺，低价出货意向稍显一般。东北深加工主流收购价格与产区基本顺价，对行 上调 10-20 元/吨。前期到货的东北粮源陆续消化完毕，华北本地小麦开始收割 上市，贸易商主要开始小麦的收割。周末河南地区启动小麦最低保护价收购政策。 | 震荡 | | | 长阳线打破近期慢涨模式。现货市场方面，东北产区余粮有限，贸易商心态较为 | | | | 情也暂无明显不利影响。周末华北地区玉米价格整体偏强运行，深加工企业普遍 | | | 玉米 | 周末销区市场玉米价格继续稳定运行。港口贸易商报价暂无较大变化，新季小麦 | | | | 继续上市，各企业关注小麦价格较多，小麦与玉米到部分饲料厂基本同价，小麦 | | | | 替代优势较大。技术上，玉米近月合约空头主力减仓离场，期价快速拉升，现货 | | | | 强势对期货的提振体现出来，近月率先领涨，近远月价差拉大。其后，远月跟随 | | | | 近月上行，在玉米和淀粉的对比 ...

农产品日报 | 2025-06-11 苹果套袋进入中后期，红枣长势较为正常 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7523元/吨，较前一日变动+37元/吨，幅度+0.49%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+677，较前一日变动-37；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+2077，较前一日变动-37。 近期市场资讯，苹果市场整体成交清淡，产区新季苹果套袋工作继续，库内货源交易氛围一般，产地包装发货不 快，客商多自行发货为主。西部产区客商货源找货热度不高，个别冷库货源出现水烂点等质量问题，持货商整体 惜售情绪减弱；山东产区大果及好果走货一般，部分乡镇价格小幅松动。销区市场市场走货一般，天气转热，瓜 类水果存在一定冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论 价。 山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂产业：未明确整体核心观点，但各油脂品种价格有不同表现，如部分油脂现价持平、期价有涨跌，基差和价差也有相应变化[1] - 玉米系：中长期玉米供应偏紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖消费逐步增加，供需缺口存在支撑玉米上行；短期受供应紧缩及小麦收购政策提振，盘面偏强运行[4] - 白糖产业：全球供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖维持震荡偏弱格局；国内市场跟随外盘走弱，但高销糖率和低库存对国内价格形成支撑，期货市场外弱内强，预计糖价维持震荡偏弱[7] - 粕类产业：预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强，但谨慎追多；新作整体种植进度偏快，减产预估能否兑现存疑，国内大豆到港量等回升，基差弱势，但成本端支撑国内豆粕走势[9] - 生猪产业：生猪现货价格维持震荡结构，供需面改善不佳，需求疲弱，屠宰端压价；当前养殖利润仍在，但产能扩张谨慎，行情维持震荡结构[11] - 棉花产业：产业下游积弱，需求一般，但棉花现货端好于下游，市场对近月库存偏紧有担忧，新棉供应预期较好，郑棉上方有压力，短期国内棉价或区间震荡[13] - 鸡蛋产业：6月份在产蛋鸡存栏量将增至近五年最高，鸡蛋供应压力加大，超强梅雨季削弱淡季需求，6月鸡蛋市场供大于求矛盾或处近五年峰值，预计蛋价反弹乏力或继续走弱[14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8140元，持平；Y2509期价7434元，跌2元，跌幅0.03%；基差706元，涨2元，涨幅0.28%；仓单17652，持平[1] - 棕榈油：广东24度现价8600元，持平；P2509期价7998元，跌38元，跌幅0.47%；基差602元，涨38元，涨幅6.74%；盘面进口成本8568.4元，跌73.7元，跌幅0.85%；盘面进口利润 - 570元，涨36元，涨幅5.89%；仓单340，持平[1] - 菜籽油：江苏四级现价9400元，涨30元，涨幅0.32%；O1509期价8932元，跌8元，跌幅0.09%；基差468元，涨38元，涨幅8.84%；仓单0，持平[1] - 价差：豆油跨期09 - 01价差60元，跌6元，跌幅9.09%；棕榈油跨期09 - 01价差36元，跌18元，跌幅33.33%；菜籽油跨期09 - 01价差142元，涨1元，涨幅0.71%；豆棕现货价差 - 460元，持平；豆棕2509价差 - 358元，涨58元，涨幅13.94%；菜豆油现货价差1260元，涨30元，涨幅2.44%[1] 玉米系 - 玉米：玉米2507现值2379元，涨22元，涨幅0.93%；锦州港平舱价2380元，涨30元，涨幅1.28%；基差1，涨8；玉米7 - 9价差 - 25，涨3；蛇口散粮价2450元，涨20元，涨幅0.82%；南北贸易利润 - 1，跌5；到岸完税价CIF1926元，跌2元，跌幅0.08%；进口利润524元，涨22元，涨幅4.29%；山东深加工早间剩余车辆116，跌3，跌幅2.52%；持仓量1901515，涨14834，涨幅0.79%；仓单216595，涨1885，涨幅0.88%[4] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507现值2711元，涨24元，涨幅0.89%；长春现货2720元，涨30元，涨幅1.12%；潍坊现货2940元，涨50元，涨幅1.73%；基差6，涨6，涨幅200.00%；玉米淀粉7 - 9价差 - 64，涨7；淀粉 - 玉米盘面价差332，涨2，涨幅0.61%；山东淀粉利润 - 122，跌3，跌幅2.52%；持仓量344991，涨6182，涨幅1.82%；仓单24237，持平[4] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601现值5580元，跌10元，跌幅0.18%；白糖2509现值5734元，跌17元，跌幅0.30%；ICE原糖主力16.46美分/磅，跌0.24，跌幅1.44%；白糖1 - 9价差 - 137，涨7，涨幅4.86%；主力合约持仓量342526，涨1295，涨幅0.38%；仓单数量29443，持平；有效预报0[7] - 现货市场：南宁6080元，持平；昆明5900元，持平；南宁基差363，涨17；昆明基差183，涨17；进口糖巴西（配额内）4571元，涨42；进口糖巴西（配额外）5810元，涨54；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1509，涨42，涨幅2.71%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 270，涨54，涨幅16.67%[7] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值115.72万吨，涨11.63%；食糖销量（全国）累计值574.65万吨，涨26.07%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨28.36%；食糖销量（广西）当月值65.73万吨，跌0.88，跌幅1.32%；销糖率累计全国65.22%，涨7.49%；销糖率累计广西57.93%，涨6.03%；工业库存（全国）420.74万吨，跌34.48，跌幅8.20%；食糖工业库存广西232.97万吨，跌27.07，跌幅10.41%；食糖工业库存云南104.70万吨，跌3.46，跌幅3.20%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨，涨幅160.00%[7] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价2880元，跌20元，跌幅0.69%；M2509期价3031元，涨12元，涨幅0.40%；基差 - 151，跌32，跌幅26.89%；广东现货基差m2509 - 190；盘面进口榨利巴西7月船期153，涨3，涨幅2.0%；仓单26378，跌150，跌幅0.6%[9] - 菜粕：江苏菜粕现价2530元，持平；RM2509期价2629元，涨15元，涨幅0.57%；基差 - 99，跌15，跌幅17.86%；广东现货基差rm09 - 100；盘面进口榨利加拿大7月船期39，持平；仓单26649，跌415，跌幅1.53%[9] - 大豆：哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4199元，涨61元，涨幅1.47%；基差 - 239，跌61，跌幅34.27%；江苏进口大豆现价3640元，持平；豆二主力合约期价3640元，涨10元，涨幅0.28%；基差0，跌10，跌幅100.00%；仓单22281，跌1237，跌幅5.26%[9] - 价差：豆粕跨期09 - 01现值 - 37，涨4，涨幅9.76%；菜粕跨期09 - 01现值273，涨10，涨幅3.80%；油粕比现货2.83，涨0.019，涨幅0.69%；油粕比主力合约2.56，跌0.013，跌幅0.50%；豆菜粕价差现货350，跌20，跌幅5.41%；豆菜粕价差2509现值402，跌3，跌幅0.74%[9] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本455元/吨，涨50元，涨幅12.35%；生猪2507现值13225元，涨155元，涨幅1.19%；生猪2509现值13595元，涨120元，涨幅0.89%；生猪7 - 9价差370，跌35，跌幅8.64%；主力合约持仓78259，跌304，跌幅0.39%；仓单525[11] - 现货价格：河南14050元/吨，涨170元；山东14200元/吨，涨50元；四川13800元/吨，涨100元；辽宁13960元/吨，涨80元；广东15190元/吨，持平；湖南13810元/吨，涨60元；河北14150元/吨，涨130元[11] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日141441头，跌1388头，跌幅0.97%；白条价格 - 周20.60元/公斤，持平；仔猪价格 - 周28.00元，持平；母猪价格 - 周32.52元，跌0.01元，跌幅0.03%；出栏体重 - 周129.17公斤，跌0.01公斤，跌幅0.01%；自繁养殖利润 - 周34元/头，跌1.8元，跌幅5.11%；外购养殖利润 - 周 - 121元，跌36.4元，跌幅43.18%；能繁存栏 - 月4038万头，跌1万头，跌幅0.02%[11] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509现值13520元，涨25元，涨幅0.19%；棉花2601现值13490元，涨5元，涨幅0.04%；ICE美棉主力65.38美分/磅，跌0.59，跌幅0.89%；棉花9 - 1价差30元，涨20元，涨幅200.00%；主力合约持仓量538557，涨96，涨幅0.02%；仓单数10812，跌20，跌幅0.18%；有效预报337，跌38，跌幅10.18%[13] - 现货市场：新疆到厂价3128B14644元，涨159元，涨幅1.10%；CC Index3128B14743元，涨123元，涨幅0.84%；FC IndexM1%13761元，涨32元，涨幅0.23%；3128B - 01合约1124元，涨134元，涨幅13.54%；3128B - 05合约1154元，涨154元，涨幅15.40%；CC Index3128B - FC IndexM1%982元，涨91元，涨幅10.21%[13] - 产业情况：商业库存383.40万吨，跌31.86万吨，跌幅7.7%；工业库存92.90万吨，跌2.52万吨，跌幅2.6%；进口量6.00万吨，跌1.00万吨，跌幅14.3%；保税区库存39.20万吨，跌0.70万吨，跌幅1.8%；纺织业存货同比3.70%，跌0.60%，跌幅14.0%；纱线库存天数21.12天，涨0.14天，涨幅0.7%；坯布库存天数32.54天，涨1.37天，涨幅4.4%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1917.30元/吨，跌135.30元/吨，跌幅7.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，跌152.50亿元，跌幅12.3%；服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，跌1.40%，跌幅38.9%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，涨0.52亿美元，涨幅0.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 - 1.98%，跌5.17%，跌幅161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，涨19.71亿美元，涨幅17.0%；服装及衣着附件出口同比2.50%，涨3.67%，涨幅313.9%[13] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约现值3655元/500KG，跌19元，跌幅0.52%；鸡蛋07合约现值2837元/500KG，跌4元，跌幅0.14%；基差 - 58元/500KG，涨3元，涨幅4.51%；9 - 7价差837，跌15，跌幅1.79%[14] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.77元/斤，跌0.01元，跌幅0.05%[14] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.10元/羽，持平；淘汰鸡价格4.63元/斤，跌0.16元，跌幅3.34%；蛋料比2.33，跌0.06，跌幅2.51%；养殖利润 - 27.88元/羽，跌3.59元，跌幅14.78%[14]

中美经贸磋商机制首次会议举行提振市场乐观情绪,豆粕期价震 荡走高,国内大豆压榨量高位,豆粕供应增加,但库存同比仍处于偏 低水平,豆粕走势偏强运行。棕榈油下挫,MPOB 月度供需报告显示 5 月马棕油产量和进口激增,抵消了出口增幅较大的影响,国内油脂 总库存亦大幅增加,给棕榈油期价带来下跌压力。玉米持续劲升,国 家启动小麦最低收购价议案,支撑小麦价格,政策持续发酵,玉米亦 受提振,加之供应偏紧,港口库存下降,玉米趁势走高,后市预计偏 强运行。 二、品种策略跟踪 一、农产品板块综述 (一)豆粕: 震荡上行 豆粕走高、棕油下挫 焦点关注:豆粕2509 合约继续上涨,受到贸易乐观情绪以及外 盘走高提振: 1. 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行,全球大豆市场乐观 情绪升温,美豆期价持续上涨,带动连粕走高。国内油厂高开机率持 续,豆粕供应持续增加,豆粕库存上升,中国粮油商务网监测数据显 示,截至到第23周末,国内豆粕库存量为37万吨,连续第六周上升。 但仍低于去年同期水平。 2、豆粕主力2509 合约连续上升,期价走高逐渐远离均线系统, MACD 红柱扩大,技术偏强,策略上轻仓多单,豆粕2509合约支撑 3000, 阻 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米周一减仓上行，近月领涨、远期合约跟涨，现货市场东北产区余粮有限，华北地区价格偏强，销区稳定，小麦替代优势大，技术上近月合约空头主力减仓离场，期价快速拉升，淀粉表现强于玉米，整体维持震荡走势 [1] - 豆粕周一CBOT大豆延续偏强震荡，中美会谈利好出口，市场等待供需报告指引，美豆产区降水和气温利于生长，巴西大豆出口销售放缓，国内豆粕现货疲软，基差走弱，蛋白粕回升，资金涌入，期货强势与进口成本和远期供应担忧有关，操作上91、15正套持有，单边多头思路，呈震荡上涨走势 [1][2] - 油脂周一BMD棕榈油震荡，市场等待MPOB报告指引，马来西亚5月棕榈油库存预计攀升，原油价格偏强，国内油脂期价偏强，棕榈油和豆油涨幅超菜籽油，蛋白粕走势强于油脂，库存稳中增加，供应宽松预期持续，操作上短线参与，豆油和棕榈油买9卖1，维持震荡走势 [2] - 鸡蛋周一期货下跌，主力合约低位震荡后尾盘小幅回收，现货价格持平，短期产区蛋价有稳有落，销区采购成本部分稳定部分下跌，终端需求一般，贸易商按需采购，8月前新增供给量延续增加，梅雨季利空蛋价，但多地蛋价跌至成本线以下，下方空间有限，建议暂时观望，关注养殖淘汰意愿和饲料原料价格对后期蛋价的扰动，呈震荡偏弱走势 [2] - 生猪周一近弱远强，近月合约承压下行，远期价格强于近月，9月合约围绕13500元整数关口波动，现货市场部分地区价格稳定，部分地区有小幅度涨跌，技术上9月合约短期围绕13500元波动，期价短期承压调整，长期等待企稳上行机会，维持震荡走势 [2][3] 市场信息 - 6月9日美湾、美西、巴西大豆（7月船期）C&F价格分别上调2美元/吨、2美元/吨、4美元/吨，进口大豆升贴水报价中墨西哥湾和美国西岸（7月船期）持平，巴西港口（7月船期）上调4美分/蒲式耳 [4] - 加拿大菜籽（7月、8月船期）C&F价格均上调3美元/吨 [4] - 华储网通知2025年6月11日中央储备冻猪肉收储竞价交易1万吨 [4] - 6月9日“农产品批发价格200指数”比上周五下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数比上周五下降0.32个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格与上周五持平，牛肉上升0.7%，羊肉下降0.8%，鸡蛋下降1.7% [5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示 [7][9][10][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示 [15][19][20][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28]

2025年06月10日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底 | 2 | | --- | --- | | 豆油：驱动暂时不强，区间震荡 | 2 | | 豆粕：天气正常、美豆收跌，连粕或跟随回调 | 4 | | 豆一：现货稳定，盘面仍震荡 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：低位整理 | 8 | | 棉花：继续受市场情绪影响 | 9 | | 鸡蛋：产业仍存抵抗情绪 | 11 | | 生猪：降重初启动，等待现货印证 | 12 | | 花生：关注现货 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 6 月 10 日 棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 8,182 | 涨跌幅 0.89% | 收盘价 （夜盘） 8,166 | 涨跌幅 -0.20% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 豆油主力 | 元/吨 | 7,766 | 0.36% ...