报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 大豆进口成本近期维持偏弱，关注企稳后成本表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注美豆和巴西种植情况，豆粕区间震荡操作 [2][4] - 油脂受多方因素支撑中枢，现实供需平衡或略宽松、预期偏紧，中期震荡偏强，当前估值较高，回落企稳买入 [6][8] - 受进口量和巴西产量增加影响郑糖破位下跌，大方向看空，短期持仓和成交放量或有反弹，谨慎交易 [10][11] - 美联储降息拖累郑棉，基本面多空交织，盘面有抛压和支撑，短期棉价震荡 [13][14] - 鸡蛋供应基数大、冷库蛋多，现货有回落预期，但淘鸡后供压减小，降温利于囤货，建议观望，回落后远月短多 [16][18] - 生猪9月供应偏空，但有潜在支撑因素，现货窄幅整理，盘面不宜过分追空，关注反弹和短空机会 [20][21] 各品种总结 豆粕 - 行情资讯：周四美豆小幅回落区间震荡，国内豆粕现货跌10元/吨，成交尚可提货高位，上周下游库存天数升0.42天至9.22天，上周压榨大豆236万吨，本周预计238万吨，大豆和豆粕库存环比持平、同比高位；美豆产区未来两周降雨正常，8月优良率下滑但USDA仅下调单产0.1蒲式耳/英亩、收割面积上调20万英亩，巴西升贴水回落 [2] - 策略观点：大豆进口成本偏弱，关注企稳表现，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注美豆和巴西种植情况改善供需格局，榨利关注提货水平，豆粕区间震荡操作等待驱动 [4] 油脂 - 行情资讯：马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口降1.2% - 8.43%、前15日环增2.6%，9月1 - 10日产量环比降3.17%、前15日降8.05%；中国8月棕榈油进口34万吨同比增16.5%，1 - 8月进口159万吨同比下滑13.8%，豆油进口10万吨同比增113.9%、1 - 8月进口19万吨同比下滑8.6%，菜子油及芥子油进口14万吨同比增18.7%、1 - 8月进口145万吨同比增24.1%；周四国内三大油脂回落，9月前15日马棕出口弱，外资减仓，国内现货基差低位稳定 [6] - 策略观点：油脂受多方因素支撑中枢，现实供需平衡或略宽松、预期偏紧，中期震荡偏强，当前估值较高，回落企稳买入 [8] 白糖 - 行情资讯：周四郑糖期货大幅增仓下跌，1月合约收盘价5474元/吨，较前一日跌55元/吨或0.99%；广西制糖集团报价5850 - 5930元/吨，较上日跌10 - 20元/吨，云南制糖集团报价5720 - 5780元/吨，较上日跌10元/吨，加工糖厂主流报价5950 - 6000元/吨，较上日跌10 - 20元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差376元/吨；8月下半月巴西中南部甘蔗压榨量5006万吨，同比增10.68%，糖产量387万吨，同比增18.21%；2025年8月我国进口食糖83万吨，同比增6.27万吨，1 - 8月进口261.2万吨，同比增12.10万吨 [10] - 策略观点：受进口量和巴西产量增加影响郑糖破位下跌，大方向看空，短期持仓和成交放量或有反弹，谨慎交易 [11] 棉花 - 行情资讯：周四郑棉期货增仓下跌，1月合约收盘价13765元/吨，较前一日跌125元/吨或0.9%；中国棉花价格指数3128B报15319元/吨，较上日涨19元/吨，基差1554元/吨；2025年8月我国进口棉花7万吨，同比减8万吨，1 - 8月进口59万吨，同比减205万吨 [13] - 策略观点：美联储降息拖累郑棉，基本面多空交织，盘面有抛压和支撑，短期棉价震荡 [14] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格部分稳定部分走低，主产区均价落0.04元至3.71元/斤，供应尚可，下游采购谨慎，走货减慢，预计蛋价多数走低少数稳定 [16][17] - 策略观点：供应基数大、冷库蛋多，现货有回落预期，但淘鸡后供压减小，降温利于囤货，建议观望，回落后远月短多 [18] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价下跌加速，河南均价落0.19元至12.85元/公斤，四川均价落0.1元至12.54元/公斤，广西均价落0.2元至12.02元/公斤，需求一般，部分养殖端抵触低价出栏，今日猪价或有稳有跌 [20] - 策略观点：9月生猪供应偏空，但有潜在支撑因素，现货窄幅整理，盘面不宜过分追空，关注反弹和短空机会 [21]