股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.06%至12.36元/股 成交额3.76亿元 换手率4.08% 总市值91.57亿元 [1] - 主力资金净流出2258.56万元 特大单净卖出928.26万元 大单净流出1330.30万元 [1] - 年内累计上涨21.77% 近5/20/60日分别上涨2.74%/11.35%/14.66% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入3.05亿元 同比增长14.13% [2] - 归母净利润1882.03万元 同比减少26.89% [2] 股东结构变化 - 股东户数8.75万户 较上期减少5.62% [2] - 人均流通股8470股 较上期增加5.96% [2] - 香港中央结算持股727.05万股 较上期减少559.26万股 [3] - 南方中证1000ETF持股443.74万股 较上期减少45.63万股 [3] 公司基础信息 - 主营业务构成：航空工程技术与服务75.10% 高端核心装备研制与保障19.88% 其他5.02% [1] - 所属申万行业：国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 概念板块涵盖砷化镓、WIFI概念、卫星互联网、氮化镓、集成电路等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现3.64亿元 [3] - 近三年累计派现3704.30万元 [3]

公司动态 - 上海芯亿通技术有限公司于近日成立 法定代表人为潘惠忠 注册资本为1800万元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖集成电路设计 集成电路销售 集成电路芯片设计及服务 软件开发 软件销售 物联网技术研发 [1] - 公司由东芯股份全资子公司上海亿芯通感技术有限公司与共青城依睿共达投资合伙企业共同持股 [1] 股权结构 - 东芯股份通过全资子公司上海亿芯通感技术有限公司参与持股 [1] - 共青城依睿共达投资合伙企业作为共同持股方参与投资 [1]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价上涨2.00%至39.77元/股，成交额24.71亿元，换手率3.53%，总市值711.65亿元 [1] - 主力资金净流入1.31亿元，特大单买入占比15.50%（3.83亿元），卖出占比9.98%（2.47亿元） [1] - 年内股价下跌2.38%，但近期表现强劲：近5日涨5.49%，近20日涨11.90%，近60日涨23.09% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入186.05亿元，同比增长20.14% [2] - 同期归母净利润4.71亿元，同比减少23.98% [2] - 公司主营业务收入构成中芯片封测占比99.71%，其他业务仅占0.29% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数31.90万户，较上期减少1.37%，人均流通股5608股，增加1.39% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.01亿股，较上期增加1361.15万股 [3] - 多家ETF基金增持：华泰柏瑞沪深300ETF增持239.88万股至2557.08万股，华夏国证半导体芯片ETF增持50.03万股至2518.78万股 [3] 公司基础信息与行业属性 - 公司成立于1998年11月6日，2003年6月3日上市，总部位于江苏省江阴市 [1] - 主营业务涵盖集成电路系统集成、设计仿真、晶圆中测、封装测试及直运服务 [1] - 属于申万行业分类中的电子-半导体-集成电路封测板块，概念板块包括大基金、中芯国际、先进封装等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现14.80亿元，近三年累计派现7.51亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.09%至100.77元/股 成交额6.13亿元 换手率2.26% 总市值422.37亿元 [1] - 主力资金净流出2392.15万元 特大单买卖占比分别为7.50%和8.15% 大单买卖占比分别为23.28%和26.53% [1] - 年内股价累计上涨17.17% 近5/20/60日分别上涨8.61%/11.11%/41.93% [1] 股东结构变化 - 股东户数达3.50万户 较上期增加3.72% 人均流通股7830股 较上期大幅增加122.21% [2] - 易方达创业板ETF持股244.89万股（增持1.52万股） 南方中证500ETF持股191.16万股（增持29.30万股） [3] - 香港中央结算持股125.98万股（减持231.20万股） 兴全合润混合A等四家机构新进十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入101.96亿元 同比增长12.80% [2] - 归母净利润1476.63万元 同比大幅减少97.51% [2] 公司基本概况 - 主营业务为半导体存储应用产品研发设计与销售 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 [1] - 概念板块涵盖大基金概念、苹果三星、集成电路、存储概念及物联网 [1] - A股上市后累计派现3.02亿元 上市日期为2022年8月5日 [1][3]

公司动态 - 泸上宇恩技术(上海)有限公司于近日成立 注册资本1000万元人民币 [1] - 公司由豪恩汽电（股票代码301488）全资持股 [1] 业务布局 - 经营范围涵盖集成电路设计、软件开发、人工智能应用软件开发 [1] - 同时覆盖信息系统集成服务及人工智能行业应用系统集成服务 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入5.67亿元，同比增长20.40% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为813.77万元，同比下降64.57% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为7712.30万元，同比增长86.75%，主要因经营性应付票据上升导致采购现金流出减少 [3][4] - 基本每股收益0.0055元/股，同比下降64.52% [3][4] 业务板块表现 - 电子湿化学品板块营业收入4.34亿元，同比增长25.57% [9] - 电子特种气体及前驱体板块营业收入1.20亿元，同比增长5.86% [9] - 电子湿化学品销量75641.42吨，同比增长39.69% [9] - 电子特种气体及前驱体销量1372.65吨，同比增长12.45% [9] 研发投入与创新 - 研发费用4059.64万元，占营业收入比例7.17%，同比增长38.70% [9][18] - 新获授权发明专利2项，累计已获授权发明专利59项 [9][18] - 研发人员116人，占员工总数16.29%，其中中高级工程师56名 [13][22] - 重点开发多款新型蚀刻液配方及前驱体材料，部分产品进入产业化装置建设阶段 [9][17] 行业地位与竞争优势 - 产品涵盖电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料三大板块，包括电子级氢氟酸、电子级硫酸等十余种产品 [5][13] - 子公司浙江凯圣氟化学和浙江博瑞电子分别于2022年和2024年获评国家级专精特新"小巨人"企业 [16] - 通过SGS认证的质量管理体系，配备高精度分析检测设备保障产品品质 [14] - 与中芯国际、华虹宏力等头部客户建立长期稳定合作关系，客户黏性较高 [15] 技术研发进展 - 完成BDEAS等产品产业化装置建设，开展多款金属/硅基前驱体产品技术开发 [17] - 高纯氯化氢、电子级盐酸原料提纯技术取得阶段性成果 [17] - 开发出四款蚀刻液新产品并通过目标客户测试实现量供 [17] - 开展电子湿化学品先进包装技术开发，提升产品品质与稳定性 [17] 生产经营模式 - 采用"以销定产、订单驱动、合理库存"的生产经营模式 [5] - 主要采用直销模式（含非寄售和寄售模式），少量通过经销商销售 [6] - 采购体系实行标准化制度，通过比价、议价、招标方式选定供应商 [7] - 建立独立完整的研发、采购、生产、质量检测和销售体系 [5] 行业背景与定位 - 属于电子化学材料行业，产品应用于集成电路、显示面板、光伏等制造环节 [5] - 产品涉及清洗、刻蚀、成膜等关键工艺环节，是半导体产业不可或缺的关键材料 [5] - 位于电子信息与化工行业交叉领域，属于技术密集型行业 [5] - 产品需满足高纯度要求（金属杂质含量达ppt级） [2][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.88亿元 同比增长20.63% [1] - 归母净利润2517.99万元 同比增长138.99% [1] - 扣非归母净利润1070.53万元 同比增长115.42% [1] - 基本每股收益0.07元 [1] 盈利能力指标 - 上半年毛利率57.26% 同比上升1.46个百分点 [2] - 上半年净利率8.83% 同比上升36.25个百分点 [2] - 第二季度毛利率56.97% 同比下降0.48个百分点 环比下降0.56个百分点 [2] - 第二季度净利率5.71% 同比上升92.46个百分点 环比下降5.87个百分点 [2] 费用结构分析 - 期间费用1.46亿元 同比增加431.61万元 [2] - 期间费用率50.64% 同比下降8.64个百分点 [2] - 销售费用同比增长3.47% 管理费用同比减少7.71% [2] - 研发费用同比增长2.21% 财务费用同比增长1732.38% [2] 估值与收益指标 - 市盈率TTM约-60.70倍 市净率LF约5.05倍 市销率TTM约11.52倍 [2] - 加权平均净资产收益率1.91% [2] 业务构成与行业属性 - 安全生产监控类产品收入占比47.71% 半导体封测装备类产品占比47.37% [3] - 节能与环保类产品占比2.61% 其他业务占比2.30% [3] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [3] - 概念板块包括集成电路 芯片概念 Chiplet概念 半导体 传感器 [3]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价30.90元/股 较前上涨2.01% 总市值514.20亿元 当日成交额16.86亿元 换手率3.34% [1] - 主力资金净流入895.59万元 特大单买入1.98亿元占比11.76% 卖出1.52亿元占比8.99% 大单买入3.62亿元占比21.50% 卖出4.00亿元占比23.74% [1] - 年内股价累计上涨18.94% 近5日涨12.12% 近20日涨17.09% 近60日涨29.61% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为分立器件产品(47.47%) 集成电路(40.37%) 发光二极管产品(5.47%) 其他业务占比合计6.70% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-分立器件 概念板块涵盖集成电路 汽车芯片 半导体 芯片概念 传感器 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数26.18万户 较上期减少8.36% 人均流通股6355股 较上期增加9.12% [2] - 香港中央结算有限公司持股6513.53万股居第二大流通股东 较上期增持2268.12万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2075.66万股居第五大流通股东 较上期增持174.19万股 [3] - 华夏国证半导体芯片ETF持股2067.34万股居第六大流通股东 较上期增持41.01万股 [3] 财务业绩与分红记录 - 2025年1-6月营业收入63.36亿元 同比增长20.14% 归母净利润2.65亿元 同比增长1162.42% [2] - A股上市后累计派现7.20亿元 近三年累计派现2.08亿元 [3]

行业与公司 * 纪要涉及中国宏观经济、资本市场及多个行业板块，包括金融、有色金属、石化、化工、钢铁、建材、交通运输、建筑、公用事业等[1][2][9] * 具体提及的公司包括洛阳钼业、锡业股份、华鲁恒升、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、中国石油、陕西煤业、中煤能源、中国神华、晋控煤业、宝钢、中信特钢、东方雨虹、科顺股份、中国国航、吉祥航空、春秋航空、顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达快递、招商轮船、中国船舶租赁、中国中冶、中国建筑、华电科工、国电电力、长江电力等[11][16][25][28][31][32][37][40] 核心观点与论据 **宏观经济与市场驱动** * 中国股市主要驱动力为无风险收益率下沉及资本市场改革，推动增量资金入市，资金主要来自超高净值人群及实业资本而非散户[2][4][6] * 经济转型在人工智能、集成电路、创新药、国防军工等领域取得进展，降低经济不确定性，增强市场信心[1][3] * 2025年市场上升动力包括经济转型加速、无风险收益下沉和资本市场改革，整体趋势向好[1][7] * 美联储9月降息预期升温，中美或进入宽松共振期，中国可能通过央行购买长端国债（中国版QE）投放流动性，利好周期品[8] **行业观点与投资机会** * 有色金属：铜和锡在中美流动性共振科技周期中具双击效应，稀土管理条例新规加强供给侧管控，利好分离冶炼企业[11][12] * 石化化工：去产能政策改善供需格局，反内卷政策催化长丝和炼化行业发展，化工价格指数处于近五年8%低位，底部拐点将至[15][16][18] * 具体品种推荐：DMF、DMC景气度底部多年，未来需求向好；纯碱行业亏损但龙头企业具成本优势；氨纶需求逐步上升；钛白粉价格接近亏损1000元水平但需求预计复苏[19][20][21][22] * 新材料：推荐算力产业链高频高速树脂（胜泉集团、东凯科技）及润滑油添加剂（瑞丰新材、利安隆）[23] * 煤炭：动力煤价格涨幅收窄，高点预计不超750元/吨；焦煤价格震荡，动力煤优于焦煤[24][26][27] * 钢铁：行业从淡季向旺季切换，供给收缩确定性较强，铁矿石供应偏宽松利于钢企利润修复[28] * 建材：消费建材政策方向打开，基本面改善；水泥价格上涨但投资者担忧盈利持续性[31] * 交通运输：航空客流同比增长超3%，客座率提升约1个百分点；快递行业反内卷缓解竞争压力；油运运价上升（VLCC从3.7万至5.2万美元，MR从2万至2.3万美元）[32] * 建筑：行业整体表现不佳，央国企业绩大幅下降（如北方国际降43%），短期谨慎但四季度政策加码或迎机会[33][34][36] * 公用事业：分红率提升（如国电电力至60%），股息率达6%左右，资产注入带来估值提升，用电量数据超预期（7月达8.3）[37][38] 其他重要内容 * 散户入市意愿低因关注短期波动，但未来或无风险收益率下沉及改革推进而增加[4] * 油价企稳66~67美元/桶，地缘政治风险溢价存在，中长期或回落至60~65美元/桶[13][14] * 建筑行业每年4月和8月财报验证期风险较高，政策效果常低于预期[33] * 公用事业板块流动性转向时或迎机会，长江电力和股东增持80亿元展示信心[38][40]

投资评级 - 维持买入评级 目标价60.39元 当前股价50.95元（2025年08月22日）[2][4] 核心观点 - 2025年H1营收29.35亿元（同比增长0.47%） 归母净利润0.87亿元（同比下降77.49%） 业绩符合预告区间但短期承压[1] - 业绩承压主因军品收入确认延迟、高毛利军品占比降低、贵金属原材料涨价及折旧增加[8] - 下半年防务收入确认有望加速 行业确收恢复叠加公司加强回款考核 业绩预计从Q3起持续环比改善[1][8] - 军品景气度回升叠加新兴市场突破 公司营收利润将重回高增长 战新产业订货同比增长超30%[8] 财务表现与预测 - 2025年H1毛利率和净利率显著下滑 主因军品占比下降及成本上升 预计下半年规模效应提升盈利能力[8] - 下调2025-2027年EPS预测至0.99/1.77/2.20元（原预测1.93/2.35/2.77元）[2] - 2025E营收预计65.37亿元（同比增长30.1%） 2026E营收82.46亿元（同比增长26.1%）[3][12] - 2025E归母净利润预计4.51亿元（同比增长30.0%） 2026E归母净利润8.07亿元（同比增长78.8%）[3][12] 业务分析 - 军品业务：作为连接器龙头 下游覆盖广 航天及导弹领域市占率高 将受益于"十五五"规划及装备信息化建设[8] - 民品业务：重点布局商业航天、超算、数据中心等战新产业 数据中心领域提供高速互连及液冷连接器等核心部件[8] - 存货高增反映交付保障需求：2025年H1存货21.71亿元（同比增加49%） 发出商品4.9亿元[8] - 多项"卡脖子"技术突破 民品新兴市场拓展成效显著[8] 行业与估值 - 参考可比公司2025年61倍PE估值（调整后平均）[10] - 公司当前市盈率51.4倍（2025E） 预计2026年降至28.8倍[3][12] - 行业属国防军工板块 公司为航天电器（002025.SZ）[4]