股价表现与交易情况 - 11月11日盘中下跌2.01%，报收29.27元/股，成交额7.20亿元，换手率2.35%，总市值308.96亿元 [1] - 当日主力资金净流出8539.57万元，特大单净卖出4231.12万元，大单净流出4300万元 [1] - 今年以来股价上涨34.26%，近5个交易日上涨1.49%，近20日上涨8.01%，近60日上涨27.26% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为户外箱式电力设备和户内开关柜等变配电产品，收入构成为智能制造+集成服务占比70.57%，电动汽车充电网占比29.43% [1] - 2025年1-9月实现营业收入98.34亿元，同比减少6.25%，归母净利润6.86亿元，同比增长53.55% [2] - A股上市后累计派现6.84亿元，近三年累计派现3.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数5.85万户，较上期增加24.56%，人均流通股17643股，较上期减少19.37% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4651.51万股，较上期增加1705.36万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1530.08万股，较上期减少254.60万股，南方中证500ETF持股1077.77万股，较上期减少21.77万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF新进为第六大流通股东，持股786.84万股，华安创业板50ETF退出十大流通股东 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 [1] - 概念板块包括电力物联网、虚拟电厂、风能、青岛、智能电网等 [1]

股价与资金流向 - 11月11日盘中股价下跌2.07%至33.11元/股，成交额9.79亿元，换手率1.36%，总市值711.52亿元 [1] - 当日主力资金净流出3501.87万元，特大单买卖金额分别为1.05亿元和1.61亿元，大单买卖金额分别为2.86亿元和2.64亿元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨45.15%，近5日、20日和60日分别上涨16.50%、10.59%和40.89% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为11月7日 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涵盖低压电器、太阳能电池及组件、电站EPC工程总包、电站开发运营等 [2] - 主营业务收入构成为：光伏电站工程承包32.76%，电站运营18.79%，终端电器13.01%，配电电器11.23%，控制电器6.85%，其他业务占比合计约18.54% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-配电设备，概念板块包括虚拟电厂、光伏玻璃、智能电网等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入463.96亿元，同比微降0.03%，归母净利润41.79亿元，同比增长19.49% [3] - 截至9月30日，股东户数为8.56万户，较上期减少3.19%，人均流通股增至25114股，较上期增加3.30% [3] - A股上市后累计派现156.50亿元，近三年累计派现33.19亿元 [4] - 截至9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.23亿股，较上期减少843.53万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股1818.73万股，较上期减少96.32万股 [4]

板块整体表现 - 电力板块震荡走强 [1] - 电力物联网方向表现活跃 [1] - 虚拟电厂方向表现活跃 [1] 个股表现 - 炬华科技涨停 [1] - 三星医疗涨停 [1] - 海兴电力涨幅居前 [1] - 鹏辉能源涨幅居前 [1] - 科陆电子涨幅居前 [1] - 威胜信息涨幅居前 [1] - 友讯达涨幅居前 [1]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.17%，报29.65元/股，总市值302.02亿元 [1] - 当日成交金额3.18亿元，换手率1.06% [1] - 主力资金净流出7.74万元，特大单和大单买卖金额占比均在5%左右 [1] - 公司股价近期表现强劲，近60日上涨29.01%，今年以来上涨9.58% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为7月21日，当日龙虎榜净卖出2.48亿元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1996年12月26日，上市于1997年4月18日 [2] - 主营业务涵盖智能变配电、智能用电、直流输电控制保护等五大领域 [2] - 智能变配电系统是最大收入来源，占比28.64%，其次为智能电表（23.71%）和智能中压供用电设备（20.76%） [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括虚拟电厂、特高压、智能电网等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月公司实现营业收入94.54亿元，同比微降1.38% [2] - 2025年1-9月归母净利润为9.01亿元，同比增长0.75% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为11.46万户，较上期增加0.49% [2] - A股上市后累计派现22.71亿元，近三年累计派现11.12亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2935.81万股，较上期减少125.53万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.11%至11.12元/股，成交金额7.71亿元，换手率11.14%，总市值88.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出1212.72万元，特大单买卖占比分别为8.70%和9.05%，大单买卖占比分别为21.19%和22.41% [1] - 公司今年以来股价累计上涨60.46%，近5日、近20日和近60日分别上涨34.95%、26.94%和46.90% [1] - 公司今年已两次登上龙虎榜，最近一次为11月6日，当日龙虎榜净卖出1.03亿元，买入和卖出总额分别占总成交额的9.55%和13.11% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2002年12月13日，于2015年4月23日上市，主营业务为电力领域“源、网、荷、储”的研发、生产、销售及运营 [2] - 主营业务收入构成为：新能源建设开发49.10%，智能电气设备27.29%，变压器及箱式变电站12.74%，新能源智能装备10.44%，其他0.43% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括变压器、虚拟电厂、BIPV概念、智能电网、电力物联网等 [2] 财务数据与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入33.09亿元，同比增长29.08%，归母净利润1.25亿元，同比增长7.59% [2] - 截至9月30日股东户数为3.93万，较上期减少11.51%，人均流通股15795股，较上期增加13.00% [2] - A股上市后累计派现1.46亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股1027.65万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价上涨2.62%，报13.34元/股，成交金额1.04亿元，换手率0.58%，总市值178.85亿元 [1] - 当日主力资金净流入260.46万元，其中特大单净买入52.97万元（买入184.97万元，卖出132.00万元），大单净买入207.49万元（买入527.85万元，卖出320.36万元） [1] - 公司股价今年以来累计上涨25.52%，近5个交易日上涨6.81%，近20日上涨10.25%，近60日上涨27.01% [2] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务收入构成为：智能配用电业务55.28%，输变电自动化业务13.51%，调度及云化业务13.31%，工业互联网及智能制造7.55%，新能源及储能业务4.68%，综合能源及虚拟电厂3.73% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括虚拟电厂、智能电网、农村电网、太阳能、节能环保等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入51.65亿元，同比增长11.53%；归母净利润4.95亿元，同比增长17.53% [3] - A股上市后累计派现7.02亿元，近三年累计派现3.67亿元 [4] 股东结构变动 - 截至9月30日，股东户数为6.88万，较上期减少7.37%；人均流通股19474股，较上期增加7.96% [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3155.78万股，较上期增加1448.39万股；鹏华新兴产业混合A持股1131.37万股，数量不变；南方中证1000ETF持股735.89万股，较上期减少7.70万股；华夏能源革新股票A退出十大流通股东之列 [4]

政策支持与市场前景 - 国务院办公厅印发文件，提出创新虚拟电厂等应用场景，推进绿色能源国际标准建设[1] - 虚拟电厂被视为我国新能源实现跨越式发展的重要抓手，对优化资源配置和促进分布式新能源消纳具有重要意义[1] - 预计2025年中国虚拟电厂市场规模将达102亿元人民币，2030年市场规模有望超过千亿元人民币[1] 产业发展现状与特点 - 虚拟电厂产业呈现技术创新步伐加快、项目多点开花、各类经营主体积极参与三大特点[2] - 人工智能、大数据、云计算等先进技术加速向产业渗透，产品呈现小型化、信息化、智能化、集成化趋势[2] - 2023年下半年以来，扬州市、内江市、柳州市等多地签约或运行新项目，例如柳州市首个虚拟电厂示范项目总投资约5.6亿元人民币[2] 产业生态与参与主体 - 电网公司、发电企业、技术服务企业、平台公司等各类经营主体广泛参与生态建设[3] - 民营企业表现出较高积极性，通过参与建设可拓展节能业务并获取客户资源，其灵活运营模式助力产业高质量发展[3] - 当前产业收益方式以需求响应补贴、调峰补偿和电力现货市场价差套利为主，渠道较为有限[3] 市场机制与发展建议 - 进一步扩大收益空间需聚焦市场机制搭建，推动虚拟电厂与资源深度聚合[3] - 需明确交易中虚拟电厂与其他市场主体的权责利，并进一步明确市场准入规则[3] - 支持虚拟电厂多途径参与电力市场交易，鼓励其激活综合能源服务潜能，为用户提供多元化增值服务[3]

公司业务澄清 - 公司目前暂无直接应用在虚拟电厂领域的产品 [1]

公司业务范围 - 公司目前暂无直接应用在虚拟电厂领域的产品 [1]

涉及的行业与公司 * 行业：光伏逆变器、储能系统、分布式能源、虚拟电厂 [2][10][15] * 公司：昱能科技及其控股子公司林楚与能 [2][4][11] 核心财务表现与运营数据 * 2025年前三季度营收9.43亿元，同比下降38.48% [2][3] * 2025年前三季度归母净利润6,648.1万元，同比下降55.52% [2][3] * 2025年第三季度单季营收2.92亿元，同比减少53.98%，并出现亏损，净亏损1,265.61万元 [2][3] * 2025年前三季度研发投入8,992.79万元，同比增长3.32%，占营收比重达9.53% [2][4] * 截至2025年9月底，公司净资产为36.22亿元，较上年末增加0.49%，资产负债率为19.97% [3] * 2025年前三季度对美国销售额为2,876万美元，同比下降约5%，美国市场综合毛利率约为27% [2][6] 市场动态与公司策略 **欧洲市场** * 欧洲户用装机量大幅下降导致行业下行，主要原因为俄乌冲突导致能源需求前置及库存去化艰难 [7][10] * 公司认为设备更新将带来新需求，正积极拓展一体化光伏电站项目，增加人力和团队，执行综合解决方案以抓住市场反弹契机 [8][10] * 2025年欧洲工商业储能市场需求强劲，公司计划通过品牌和渠道建设重新夺回市场份额 [10] **美国市场** * 公司通过委外代工形式在全球布局产能，以灵活应对中美贸易战影响，保持业务总体可控 [2][6] * 在美国市场采取轻资产运营模式，以当地居民团队为主，维持高灵活性和韧性 [6] **新兴与全球市场** * 针对亚非拉等新兴市场，公司推出无需并网即可使用的新型光储产品 [13] * 在海外阳台光伏市场（如德国），公司推出光储一体化混合逆变器产品 [13] * 公司通过自投或引入资方开发百兆瓦级别海外项目，以提高投资回报率 [14] 业务发展与管理 **储能业务** * 公司加大对子公司林楚与能的投资，持股比例达85%，林楚与能具备工商业储能系统建设、运营和运维职能 [4][11] * 储能设备出货量已超过1G瓦时，并牵头完成多个标杆储能电站项目 [5] * 专注于模块化储能系统研发，坚持PCS、BMS、EMS等核心自研技术，并拥有多款一体化风冷和液冷储能产品 [11] * 在国际上推出AP Storage品牌，借助成熟团队和渠道优势加速全球布局 [11][17] **产品与技术布局** * 推出全新绿色能源品牌"御电宝"和"绿电宝"系列，专注于分布式家庭户用及中小型工商业光伏解决方案 [5][13] * 具备从设备销售到投建管运一体化的综合解决能力 [5] * 内部进行高效固态变压器技术的预研，在高压/低压800伏技术路线及碳化硅等新兴功率器件上有技术储备 [12] **虚拟电厂** * 公司关注虚拟电厂发展，视其为储能业务重要组成部分，利用AI技术赋能电力交易平台 [4][15] * 通过参与储能电站的投资、建设、运营和维护，结合大数据和AI技术，将底层设备与顶层交易策略结合，实现全生命周期价值链布局 [15][16] **公司治理** * 公司持续规范治理，健全关键少数薪酬管理机制，完善董事高管任职管理制度，规范控股股东行为，严格执行关联交易回避表决制度 [2][9] 核心竞争力与应对策略 **核心竞争力** * 本地化部署：在全球主要市场设有本地化服务团队，快速响应需求 [17] * 品牌优势：凭借稳定产品质量和良好口碑，在光伏基础上推出AP Storage储能品牌 [17] * 全周期服务体系：构建覆盖售前、售中、售后的服务体系 [17] **应对挑战策略** * 针对峰谷价差收窄的盈利困局，公司通过深耕国内外市场、优化产品与服务、与大型国央企建立战略合作、开发大型海外项目等方式应对 [14]