PCS不仅管理着充放电过程，还可实现功率调节、无功补偿以及在电网故障时无缝切换，从而保障电力系统的稳定运行。根据不同应用场景对 功率与性能的要求，PCS产品呈现出显著差异。 数据来源：起点研究院SPIR 当前主流的 PCS 产品可依据系统集成结构分为集中式、组串式和集散式；按工作模式则可分为并网型、离网型与混合型。 储能变流器（PCS），亦称双向储能逆变器，是连接储能电池系统与电网（或负荷）的核心电力电子设备，承担着电能双向转换的关键功能。 在储能系统充电时，它将电网的交流电（AC）转化为直流电（DC）为电池充电；在放电阶段，则把电池储存的直流电（DC）逆变为交流电 （AC）回馈至电网或供负载使用。 图表 2：按系统集成结构的PCS分类 图表 1：不同应用场景的PCS产品 2026 全球储能行业白皮书目录（售价：3万元） 数据来源：起点研究院S PI R 第一章 储能行业概述 1.1 储能行业定义 1.2 储能技术分类 1.3 储能发展历程 第二章 储能行业发展政策分析 2.1 国外储能政策 2.2 中国储能政策 2.3 政策趋势研判 第三章 全球储能市场分析 起点研究院 SPIR 简介： 起点研究院 SPI ...

进一步统计，近3个月内该股累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为208.25万元。该股近5个交易日累 计上涨5.85%，主力资金合计净流出901.73万元。 责任编辑：小浪快报 1月8日，许继电气收涨0.29%，收盘价为27.30元，发生1笔大宗交易，合计成交量8.5万股，成交金额 208.25万元。 第1笔成交价格为24.50元，成交8.50万股，成交金额208.25万元，溢价率为-10.26%，买方营业部为中信 证券(山东)有限责任公司青岛西海岸新区庐山路证券营业部，卖方营业部为中信证券(山东)有限责任公 司青岛西海岸新区庐山路证券营业部。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ...

| 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交金额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | 2026-01-08 | 000400 | 许继电气 | 24.50 | 8.50 | 208.25 | 中信证券(山东) | 中信证券(山东) | | | | | | | | 有限责任公司青岛 | 有限责任公司青岛 | | | | | | | | 西海岸新区卢山路 | 西海岸新区卢山路 | | | | | | | | 证券营业部 | 证券营业部 | 1月8日，许继电气大宗交易成交8.5万股，成交额208.25万元，占当日总成交额的0.27%，成交价24.5元，较市场收盘价27.3 元折价10.26%。 ...

公司概况与战略定位 - 中国电气装备集团有限公司于2021年9月25日在上海正式揭牌成立，是国务院国资委监管的国有重要骨干企业 [3][16] - 公司是我国输配电领域规模最大、产业链最完整、综合能力最强的装备制造企业，承担着国家能源电力安全保供物理基础和第一道防线的核心功能 [3][17] - 公司以“智慧电气、系统服务、高效能源”为总体布局，致力于打造原创技术策源地和现代产业链链长 [3][17] - 公司产品和服务覆盖发电、输电、变电、配电、用电等电力环节，并广泛应用于综合能源服务、储能、轨道交通、工业自动化等其他领域 [3][17] 资本结构与产业布局 - 公司拥有7家上市公司，包括中国西电、许继电气、平高电气、宏盛华源、保变电气、宝光股份、西高院 [3][16] - 公司产业布局居行业之首，主要分为智慧电气、系统服务、高效能源三大板块 [6][20] - 智慧电气板块涵盖高压开关、高压变压器、输电线路设备、配电开关、配电变压器、电力电子与保护控制系统、工业自动化及特种设备、仪器仪表、输变电辅助设备及零部件等 [6][20] - 系统服务板块涵盖产业金融服务、试验检测服务、运维检修服务、企业综合服务、国际业务、工程服务等 [6][20] - 高效能源板块涵盖新能源发电及并网设备、新能源服务、充换电及储能业务、综合能源服务等 [6][20] 研发实力与创新成果 - 公司拥有国家级创新平台20个，包括输变电装备技术全国重点实验室 [8][21] - 公司累计获得有效专利数量为12,136个 [8][22] - 公司拥有国家级质量检测中心8个 [8][22] - 公司获得省部级及以上科技项目荣誉1,533项 [8][22] - 公司有近1,600项重点新产品、新技术综合性能达到国际领先或先进水平 [8][22] - 公司参与制修订国际标准、国家标准、行业标准数量共1,684项 [8][22] - 公司设有院士工作站1个，博士后科研工作站6个 [8][22] - 公司承担着国内输配电行业标准归口管理工作，以及国际电工委员会等多个技术委员会的国内归口工作 [8][22] 人才战略与招聘重点 - 公司正在进行2026年高层次人才招聘 [15] - 招聘岗位聚焦于高压开关、电力装备智能化、新能源电力系统、人工智能、信息化、数字智能化GIS、PCS硬件、超级电容器、软件开发等前沿技术领域 [9][23] - 招聘单位包括集团科学技术研究院、数字科技公司及各下属子公司技术中心 [9][23] - 学历要求普遍为硕士研究生及以上，多个岗位要求博士研究生 [9][23] - 工作地点分布于上海、西安、郑州、福州、济南、杭州等多个城市 [9][23] - 公司提供市场化薪酬、中长期激励、六险二金、节日福利、带薪年假、健康体检、人才落户、子女入学、人才公寓等福利 [25]

涉及的行业与公司 * **行业**：电力设备行业，涵盖变压器、高压开关、配网设备等细分领域[1] * **公司**： * **外资品牌**：伊顿、GE、ABB[1][3] * **国内出海企业**：思源电气、江苏华鹏、金盘科技、四方股份、特变电工、东方电子、华明装备、三星医疗[1][6][8][11][12] * **国内电网设备企业**：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、四方股份、东方电子[13][14] 核心观点与论据 海外市场（北美）需求高景气，存在显著供需缺口 * 中国对北美电力设备出口激增：2025年前11个月，中国变压器出口额579亿元，同比增长36%；其中对北美出口增长154%，对美国出口增长173%[1][2] * 高压开关及控制装置出口额389亿美元，同比增长33%，北美是重要增长来源[1][2] * 美国市场存在显著供需缺口：中高压变压器需求超过供应30%，配变和中低压变压器需求超过供应10%；330千伏及以上主变缺货最为严重[1][4] * 外资品牌在北美市场表现强劲：伊顿数据中心新增订单同比增长70%，收入同比增长40%；GE电气设备板块订单同比增长100%，未完成订单同比增长38%；ABB在美国地区订单同比增长23%[1][3] 海外市场（北美）价格与利润率远高于国内 * 美国变压器价格约为中国国内的3-4倍[1][5] * 例如，138千伏主变市价约260万美元，急需交付时可溢价20%至300多万美元；500千伏主变允许设备商自主定价[5] * 利润率可观：35千伏配电毛利率达50%以上，10千伏配电毛利率45%，净利润可达20%[1][5] 沙特阿拉伯电力投资计划庞大，带来市场机遇 * 沙特计划在2024-2030年累计投资约9,300亿元人民币用于发输配环节[3][7] * 2025年前三季度投资约1,400亿元人民币，同比增长86%[7] * 每年新增约27GW新能源装机，到2030年总装机容量预计达100-130GW[3][7] * 沙特要求到2030年本土化率达75%，推动国内企业考虑在当地建厂[8] 国内电网投资趋势：“十五五”期间特高压建设提速，配网投资后期可能加速 * “十五五”期间，中国国内整体电网投资预计年均复合增速为5%，主网投资增速快于配网[13] * “十五五”期间特高压建设将提速：预计直流特高压线路约16条，交流线路约20条[13] * “十五五”后半期配网投资可能提速，因农配网智能终端覆盖率不到15%，需加强相关设备投资[14] 国内配网设备价格回升，盈利性出现拐点 * 国内配网设备价格回升：10千伏变压器价格提升5.5%，一二次融合环网箱价格提升10.2%[13] * 毛利率从区域联合招标前25%的水平下降至15%后，已回升至19%-20%[13][14] 其他重要内容 国内企业在北美市场的具体机会与展望 * 思源电气预计2025年和2026年净利润增速均约40%[1][6] * 金盘科技预计2026年净利润增速25%左右，并计划扩展产品线至35千伏油变和110千伏及以上主变[1][6] * 建议关注四方股份、金盘科技SST项目在北美测试进展[6] 国内企业在沙特市场的具体进展与订单 * **特变电工**：2025年8月中标沙特1,200台高压超高压变压器招标中的570台及108台电抗器，总金额约24亿美元；计划在沙特建厂[11] * **华明装备**：寻求与沙特合作伙伴建立关系；估计沙特高压超高压变压器需求量约7,000台；2025年8月招标的1,200台变压器中，分接开关部分价值约4亿美元，预计每年可为华明装备带来约2亿元人民币收入，助其净利润增速从2026年的15%提升至2027年的20%以上[9] * **三星医疗**：在沙特配电订单实现显著增长[12] 主要相关企业业绩与估值预测 * **平高电气**：预计2026年净利润增速约20%，估值17倍；在手订单充足，包括1,000千伏组合电器39个间隔[13] * **许继电气**：预计2026年净利润增速15%左右，估值19倍；其换流阀与控保收入有望翻倍[13] * **中国西电**：预计2026年净利润增速15%左右，估值33倍；近期中标藏东南到粤港澳直流特高压项目[13] * **国电南瑞**：预计2026年净利润增速10%，估值20倍；在手订单充足，有望从明年开始贡献业绩[13] * **三星医疗**：国内配电业务占总收入37%；预计下半年业绩开始修复，估值17倍[14] * **东方电子**：国内配电收入占总收入25%；2025年净利润增速约15%，估值17倍多[14] * **四方股份**：2025年净利润增速16%，估值26倍；区域联采打破区域门槛，有望提升份额[14] 三星医疗的海外业务拓展策略 * 海外配电订单在欧洲、沙特和拉美地区显著增长[12] * 计划通过扩展国家覆盖范围（如欧洲覆盖希腊和匈牙利，拉美覆盖巴西）和产品线来推动增长[12] * 将利用现有海外电表渠道拓展其他国家，并加快开关柜业务在海外市场落地[12] 特变电工的全球市场表现 * 在亚洲其他地区拥有仅次于中东的业务体量和订单量[11] * 在欧洲和非洲市场也呈现快速增长趋势[11]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.00%，报27.03元/股，总市值275.33亿元，当日成交额6.69亿元，换手率2.47% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入3338.60万元，其中特大单买入7269.97万元（占比10.86%），卖出3338.14万元（占比4.99%）；大单买入1.65亿元（占比24.62%），卖出1.71亿元（占比25.51%） [1] - 公司股价年初以来上涨5.13%，近5个交易日上涨2.31%，近20日上涨4.65%，近60日下跌3.16% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涵盖智能变配电、智能用电、直流输电控制保护、特种节能一次设备、工业及交通智能供用电五大业务 [1] - 主营业务收入构成：智能变配电系统占28.64%，智能电表占23.71%，智能中压供用电设备占20.76%，新能源及系统集成占10.79%，充换电设备及其它制造服务占8.96%，直流输电系统占7.14% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，所属概念板块包括直流输电、农村电网、抽水蓄能、虚拟电厂、特高压等 [1] 财务与股东数据 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为11.46万户，较上期增加0.49%；人均流通股8831股，较上期减少0.16% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入94.54亿元，同比减少1.38%；实现归母净利润9.01亿元，同比增长0.75% [2] - 公司A股上市后累计派现22.71亿元，近三年累计派现11.12亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股2935.81万股，较上期减少125.53万股；南方中证500ETF为第七大股东，持股1039.69万股，较上期减少21.26万股 [3]

全球电力需求激增与电网升级浪潮 - 全球工业4.0、智能制造、数据中心及AI算力发展导致电力需求激增，电网压力巨大[1] - 全球电网面临老旧系统超期服役与新能源并网不稳定的双重挑战，急需升级改造[7][8] - 能够抗冲击、远距离输电的电力设备成为全球争抢的硬通货，中国制造成为市场主角[10] 中国电力设备行业订单与产能现状 - 国内多家电力设备公司订单已排产至2027年乃至2032年，春节期间仍需加班赶工[3][5] - 行业出现生产线三班倒的繁忙景象，但发生在掌握全球顶级特高压技术的领域[5] 特高压输电技术领先企业 - 特变电工作为变压器龙头，订单交付日期已排至2032年[3] - 公司特高压技术领先，拥有±800千伏及±1100千伏独家话语权，并因此在中东获得“翻新半个电网”级别订单[12] - 2023年前三季度，公司在原材料涨价背景下实现净利润54.84亿元[12] 特高压直流与二次设备企业 - 许继电气在特高压直流设备领域快速发展，该技术是解决新能源远距离传输的关键[14] - 公司2023年前三季度实现利润超过9亿元，订单已排至2027年[14] - 科陆电子主营智能电表与用电采集系统，2023年前三季度净利润同比暴涨251.10%[16] - 在其增长中，AI设备订单占比达到38%，显示电网智能化趋势[18] 电网安全保护与自动化企业 - 思源电气的消弧线圈产品需求大增，用于保护电网免受雷击短路影响，推动2023年前三季度利润飙升近47%至21.9亿元[21] - 国电南瑞作为电网自动化龙头，业务触角延伸至量子通信等前沿领域，间接控股南京南瑞国盾量子科技51%的股份[23] - 公司2023年前三季度净利润达48.55亿元，同比增长8.43%，并可能获得418亿元新订单[24][26] 综合性装备与关键部件企业 - 中国西电背靠中国电气装备集团，具备变电站等电力设备成套打包交付能力，是国内最大的输变电装备生产基地[26][28] - 公司2023年前三季度利润为9.385亿元，同比增长19.29%，订单排至2027年[28] - 平高电气专攻高压开关，订单多到需延期交付，2023年前三季度利润近10亿元[30] 中国电力设备的全球竞争力 - 中国电力设备具备全产业链带来的极致性价比，并在极端地理环境积累了丰富工程经验，成为全球“去风险化”浪潮中的关键选择[30] - 中国能將大型变电站工期压缩至24个月以内，速度被欧美客户视为不可思议[32]

报告行业投资评级 * 报告对电力设备板块给予积极评级，核心投资逻辑聚焦于AI算力驱动下的电力变压器与固态变压器环节，并关注国内“十五五”规划带来的预期修复机会 [2][3][4] 报告核心观点 * 电网设备行业正迈入总量稳增、结构分化的新阶段，2025年国内电网设备企业对应市场总规模预计超2万亿元，同比增长15% [2] * 行业驱动力发生质变，形成“网内稳增、网外爆发、出海快跑”的三元格局，其中出海与国内主网建设是核心确定性方向 [2][23] * 以AI算力需求为核心抓手，电力变压器因全球供需错配成为“硬通货”，固态变压器（SST）作为颠覆性技术迎来从0到1的商业化前夜 [3][4] 根据相关目录分别总结 一、 行业投资框架与市场总览 * 2025年国内电网设备企业触达的总市场规模预计为2.06万亿元，同比增长14% [18][20] * 市场结构分化为三部分：1）网内市场（国家电网+南方电网）约8350亿元，同比+9%；2）网外市场（发电侧+用电侧）约5800亿元，同比+19%；3）出海市场约6600亿元，同比+19% [2][18][19] * 行业将131家企业业务极简归类为6大类：智能&信息化系统、高压设备、中低压设备、电表类、材料类、低压电器 [13] 二、 细分市场景气度判断 * **国内主网（高景气维持）**：2025年国网输变电设备招标金额919亿元，同比+26%，其中750kV变压器和组合电器招标量同比大幅增长+75%和+84% [5][26][29] * **特高压（底部企稳）**：2025年Q4后核准提速，全年核准“2直3交”，预计2026年将核准5条直流线路，“十五五”期间直流/交流线路有望每年核准4/2条 [5][41] * **配网（拐点向上）**：2025年1-11月配网物资招标2109亿元，同比-4%，但第二批区域联采设备单价普遍回升10%~30%，行业步入量增价稳新阶段 [5][50][55] * **电表（下行趋缓）**：2025年国网电表招标约150亿元，同比-40%，但新标准带来价格显著上涨（如A级表基准价213元，环比+55%），看好2026年头部企业盈利修复 [5][61][65] * **电网数字化（底部企稳）**：2025年前三批国网数字化设备招标42亿元，同比+70%，人工智能+战略规划全面铺开 [5][69] * **网外市场（拐点向上）**：预计2025年风电、集中式光伏、储能新增装机同比分别增长约51%、5%、253%，带动对应电力设备市场空间约2390亿元，同比+47% [5][76] * **变压器出海（高景气维持）**：2025年1-11月电力变压器出口55亿美元，同比+49%，北美地区交付周期拉长至100周以上，预计2025年美国市场面临30%的供应缺口 [3][5][91] * **开关设备出海（高景气维持）**：2025年1-10月开关设备出口金额48亿美元，同比增长29% [5][106] 三、 核心投资主线 * **主线一：电力变压器**：AI数据中心（AIDC）供电架构转向需要专属230-500kV变电站支撑，变电站成为发电、电网、算力需求的“公约数” [3][120] 北美电力变压器进口依赖度高达80%，受制于原材料与人工短缺，新增产能普遍推迟至2027-2028年释放，供需错配将至少延续至2028年 [3][58] * **主线二：固态变压器（SST）**：为适配机柜功率密度向600kW-1MW攀升，SST可实现全链路智能控制，核心价值在于省电（供电效率提升至96%以上）、省铜（减少40%）、省空间（减少50%） [4][62] 预计2026年将迎来样机验证大年，2027年有望开启商业化落地 [4] * **主线三：国内预期修复**：关注“十五五”电网投资上台阶预期，重点跟踪特高压增量政策及2026年Q1新标准电表落地带动的业绩拐点 [4]

核心观点 - 许继集团旗下公司（许昌许继软件技术有限公司、许继集团有限公司、许继电气股份有限公司）联合获得一项关于光伏组件功率预测的新专利，该专利技术旨在基于光伏组件的衰减特性进行功率预测 [1] 公司专利与技术动态 - 新专利名称为“一种基于光伏组件衰减特性的功率预测方法及装置”，授权公告号为CN114037166B，申请日期为2021年11月 [1] - 专利的授权方为许昌许继软件技术有限公司、许继集团有限公司及许继电气股份有限公司 [1] 许昌许继软件技术有限公司概况 - 公司成立于2003年，位于许昌市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为3000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目36次，拥有专利信息2022条，并拥有行政许可2个 [1] 许继集团有限公司概况 - 公司成立于1996年，位于郑州市，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 公司注册资本为319039.5万人民币 [1] - 公司对外投资了47家企业，参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息20条，专利信息5000条，以及行政许可67个 [1] 许继电气股份有限公司概况 - 公司成立于1996年，位于许昌市，主营业务为电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本为101900.9309万人民币 [2] - 公司对外投资了47家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有商标信息7条，专利信息5000条，以及行政许可106个 [2]

公司动态 - 许继电气股份有限公司（证券代码：000400）于近日新设立了一家全资子公司，名为河南许继柔性电力装备有限公司 [1] - 新公司的经营范围涵盖输配电及控制设备制造、智能输配电及控制设备销售、变压器、整流器和电感器制造以及制冷、空调设备制造等多个领域 [1] - 根据企查查的股权穿透信息，河南许继柔性电力装备有限公司由许继电气100%全资持股 [1] 业务布局 - 新公司的成立表明许继电气正在拓展其业务版图，特别是在柔性电力装备及相关制造领域 [1] - 公司业务范围明确指向了智能输配电设备、变压器等电力系统核心设备的制造与销售 [1] - 业务布局同时延伸至了制冷与空调设备制造，这可能意味着公司寻求在相关工业设备领域的协同发展 [1]